玉楼金阙：NOTION 诺申与“20%”•陈金阙

财经
评论
玉楼金阙

2012-05-09 11:40

上回说到硬碟双龙，诺申（NOTION） 和JCY国际，发现了一个有趣的现象。

诚然，如果说到上市，诺申比JCY国际早了5年，算是前辈。

不过，如果比公司大小，那么JCY不论在市值或是营运，都大了很多，相比之下，JCY国际就象成熟的中年，给人十分稳重的感觉，而诺申在派发红股之后，缴足资本虽增至1.35亿令吉，形势反而象青壮少年，拥有无比精力向前冲，予人更多想象的空间。

兹将两家公司的一些财务数字列下，让读者自行分析。（参阅附表）

企业活动：

2005年6月——上市以63仙于自动板

2006年7月——1送1红股

2008年8月——5送1红股及转为主板上市

*2009年11月——公司股票5整合为1（面额转为50仙）

2010年7月——5送1凭单A

2011年3月——1000送13库存股

2012年4月——4送3红股；4送1凭单B

如果计算其股额，自2005年上市时持有的10000股（10仙面额，每股63仙），迄今为8509股（50仙面额，约每股1.25令吉），外加1920股凭单A（约20仙），和1215股凭单B（约40仙） ，总合市值11500令吉，成长了83%。

同时，其历年来股息派发总合为每股20.6仙（以每股面额10仙计算） ，也占了投资成本的33%。

总结来说，是个股东回酬相当丰裕的公司。

有趣的是，诺申合20%这数字似乎十分投缘。其过去的营业额，年成长率高达20%；而公司净盈利，也是处于20%。

维持派息率

除此之外，公司有意维持派息率在净利的20%以上。过去7年，这三个20%的数字发挥了公司高成长，股东高回酬的作用，让股东其乐融融，笑不拢嘴。

如果这些20%能够在未来7年维持下去，在2020年前来回看现在，你也同样会笑不拢嘴。

根据公司的内部预测，如果营业额继续以20%成长下去，2014年，公司的营业额将会突破5亿令吉；到2019年，再接再励突破10亿令吉。

以净盈利20%来计算，2014年的净盈利达1亿令吉，2019年为2亿令吉；若以今天除权后的股本计算，每股盈利各为74仙和148仙。

再乘以20%的派息率，各为15仙和30仙，今天可以用1.25令吉买到其股票，会觉得不可思议，吓到了吗？

以上推算，皆是纸上谈兵，不可尽信，不过正是因为笔者在7年前不完全相信诺申的成长，才与之失之交臂。

日久见功夫

月前听其执行主席一席话，谈及投资这只股，不能心急，也不可希望一步登天，而是要耐心等待，日久见功夫。

今年公司派红股，加强股本，大体上是为另一个里程碑做准备——如无意外，今年其营业额应该会达到3亿令吉以上，以在三年后，更加顺利的挑战5亿营业额。




文：陈金阙 （专业财务规划师）