股海宝藏:星辰建筑 好股被埋没

财经周刊
投资观点 2012-07-02 15:11



不利因素也已经反映在建筑股的股价上。自从2012年第二季以来，建筑股一般上已经较52周高点，平均回调20%至30%。尽管建筑股拥有庞大的建筑工程及订单，并为未来两年的盈利持续贡献，但是，这些利好因素还是无法阻止建筑股调整。

由于受到欧洲危机不明朗以及本地选举风险因素打击，导致市场购兴低迷，这些不利因素也已经反映在建筑股的股价上。

当股价跌至估值以下水平的时候，这提供了投资者交易此股的良机，因为建筑股下跌的风险已经降到最低点。

此外，预料到了2012下半年，建筑股将会有更多获得合约的消息。这些合约除了捷运，还包括西海岸大道、双线电动火车以及高速火车，以及其他铁道工程。

在这项专栏，笔者所介绍的建筑股为星辰建筑（FAJAR，7047，主板建筑股）。

记录良好财务健全

星辰建筑是由拿督刘景国领导，在加入这家公司之前，拿督刘景国是道路建筑（Road Builder）的董事经理。

星辰建筑核心业为建筑和工程、产业发展和贸易建材。它是于1988年3月于大马交易所二板上市。

根据肯南嘉証券研究，星辰建筑处于非常良好的情况，可以从经济转型计划以及捷运计划中分得一杯羹，因为它拥有良好的业绩记录以及健全的财务情况。它也是捷运计划下其中一家有预选资格竞标土木工程、兴建车站和车库配套公司之一。

它的估值不昂贵，保持在2013财年6倍水平(中小型同侪:10-11倍)，而且还有吸引人的7%周息率以及每股7.4仙的净现金支持。

到今年为止，它所获得的合约主要是小至中型的工程，预料这些工程将会持续流入该公司。政府启动的大型工程，预料也会让它受惠，因为可成二手承包商。

根据兴业证券研究表示，现有的9亿2500万令吉工程合约，预料将可以让它忙碌两年(请参阅表A)。


进军产业减波动

2013年首次推展产业计划，减少建筑领域循环周期对盈利的影响。

星辰建筑预料会在2012下半年在蒲种金銮镇推介共管公寓计划，这座拥有800个单位的公寓，发展总值预料可达5亿令吉。

此外，星辰建筑在2013年首季则会在怡保路洗都推介服务公寓计划，这计划的400单位可取得销售总值为2亿300万令吉。进
军产业发展领域，将为它的建筑单位带来内部工程，同时也可以减少建筑领域循环周期对盈利的影响。

兴业证券研究预测，2013年6月财年(2012财年经历打击)表现会更佳，因为新的建筑合约最终将会进行。

到目前为止，星辰建筑所竞标的工程总值超过20亿令吉，这些工程包括捷运工程配套以及收费大道工程。此外，即将推介的产业也让公司获利。

数工程料恢复 2013业绩改善

2012财年受到打击之后，2013财年开始复苏。

2013财年表现较2012财年显着改善，因为星辰建筑己经重新恢复原本即将放弃的工程，这些工程包括：

1.兴建五座轻快铁车站的1亿5000万工程，在展延了将近一年之后，如今即将复工。(它不必缴交工程延误的罚款，因为这是国家基建公司无法获得地方政府的发展令所造成。)
2.为淡边医院进行医药配备和装置工程所获得的6000万令吉款项，预料会在2013财年入账；
3.2012财年获得的4项总值3亿6800万令吉合约(见表B)，盈利将纳入2013财年的账目之中；
4.芙蓉金马士双线铁路计划，有可能会重新入账。



技术展望

由于股价已经进入超卖区，所以下跌风险有限。

在上探1.16令吉(6月13日)写下高点之后， 星辰建筑股价便滑跌至6月25日的84.5仙的低点，29日闭市时才回到86仙的水平。

技术图表显示，它已经进入超卖水平，所以80仙-85仙是当前良好的支持水平筑底。

它当前阻力为90仙(布林带中间位置)以及94仙(100天简单移动平均线水平)。

如果能够突破94仙水平，预料它将会上探1.00令吉的心理阻力水平以及1.05令吉。

慧眼