核心業務復甦‧前研科技前景看俏

2009-12-24 18:37

（吉隆坡）前研科技集團（FRONTKN,0128,主板貿服組）核心業務的半導體、油氣走向復甦，加上太陽能業務假以時日“發光、發熱”，前景看俏。

達證券預測，2009財政年淨利1230萬令吉，預期2010財政年可處於大幅成長勢頭，淨利飆漲至2530萬令吉。

分析員說，全球油氣業探勘活動仍告緩，強烈跡象顯示已觸底，這間公司已接獲一些小訂單，預示油氣業開始復甦，預測岸外與下游業器材按年增長10%至20%。

探討太陽能業務契機這間公司正探討太陽能光電（photovoltaic，PV）新契機，並已獲得一些生意，短期至中期將把此領域發展成新的營業來源。

管理層不排除此領域於未來2至3年內成為集團營業額主要貢獻者，儘管再生能源仍屬初期，未來10年內具有不錯的潛能。

達證券維持“買進”評級，重估催化劑包括更快的經濟復甦、終端客戶消費改善，工業需要看俏兼器材生產強勁回復。

前研科技集團台灣聯號公司AGTC公司，目前定單回復至危機前水平，但基於半導體業削價戰，預料下半年才有盈利，唯全年仍虧損，台灣聯號公司目前產能使用已達90%。

台灣公司正把10年廠房進行重新規劃，並製造出15%設施以符合市場需求。隨著更多定單到來，並且在現有市場有新突破，以其最新研發成果，預期明年可獲更佳表現。

前研科技集團中國業務復甦和擴展20%，產能使用率約40%，目前為1.5班，會隨新需求增加班次。

新馬業務第3季以來恢復至金融危機前水平，而且沒有削價戰；此集團也重新包裝支援能力配套，創造新的產品與服務。新馬業務今年仍有成長，主要由新生意帶動，料能攫取更多市佔率。（星洲日報／財經）

是也非也: 煤碳发电vs太阳能发电 ●李德慧

2009-12-05 17:56

联合国气候变化峰会将于12月7日在丹麦哥本哈根举行，以讨论各国如何减少二氧化碳的排放量。

我国柔州丹绒宾煤炭发电厂却率先于12月1日开幕，该煤炭厂煤碳堆积如山，未来几年，这些煤炭将在发电过程中释放许多二氧化碳。

在各国致力减缓温室气体排放量、增加森林碳汇（森林吸收和储存二氧化碳的能力）之际，我国却大开倒车，砍伐丹绒宾一片接近海马栖息的红树林区，建造了煤炭发电厂。官方则以“唯有如此方能满足能源需求量”将之合理化。真万不得已吗？

且看澳洲如何解决能源危机。澳洲居民在自家安装太阳能电池板，利用太阳能发电自给自足，多余的电力还卖给电力公司，为此，每户家庭预计每年可从售卖电力赚取900澳元，并可在8年内还清安装太阳能电池板的投资费用。

西班牙和德国也分别建了全球第一和第二大的太阳能发电厂，就连这两个有四季的国家都在大力发展太阳能，而我国这个全年盛夏的国家，却没有大力推广太阳能发电，反而转向引进渐被淘汰的煤炭发电技术，与先进国背道而驰。 燃烧煤炭所排放的二氧化硫是形成酸雨的主因之一，长远来看，比起太阳能发电，煤炭发电不只不符合经济效益，更不符合环保概念。

即使我国无法配合减排，也至少不要加重空气和水源的污染，否则再开几个气候变化峰会也于事无补！ 希望大马政府能够以澳洲、西班牙和德国为借鉴，发展惠及人民、亲善环境的太阳能发电，别再拾捡他国丢弃的技术当宝了！

●李德慧

德国沃邦环保示范城 最佳绿化居所

2009-11-13 15:09

当全球气候变得愈来愈不可思议，连场自然灾害涂炭大量生灵时，污染之祸害终向我们发出最后通牒。不想自取灭亡，与其花心机往浩瀚银河寻找另一个地球，不如实际点着力推广环保，这些当然不是靠一个节省电灯泡可解决，要做，起码得像德国弗莱堡的沃邦区般，环保政策涉及基建以至市民日常生活细节，在这里骑单车者，亦往往比驾车者更受人尊重。

提倡无车行走

这里是极力提倡少车甚至无车行走的环保小区内，因环保意识在这里早成普世价值，人人都尽本分，减少排污，甚至电车经过的路轨，都种满绿草吸废气，环保政策做得一丝不苟。

事实上，沃邦的环保发展可谓充满契机，这里被称为德国的“绿色之都”前，本只是一个混乱不堪的法国军营，1992年法国驻军撒离后，却变成政治上的“战场”，各党派在此争夺势力，却因祸得福，最后以讲求环保的绿党跑出，而沃邦旋即变成一个环保推广试验区。17年后的今天，沃邦于环保实践上取得了极大成就，甚至成为世界各城市的模仿对象。

整个沃邦，没高楼大厦，房屋都是3几层的平房式，绿化却做得极好，园林绿树遍布，感觉舒适。对于周围看来不起眼的房子，都是深藏玄机，设计充满环保智慧，其中最典型的是节能保暖楼房及连房楼。

自制能源减成本

节能保暖楼主要是通过安装大阳能集热板及隔热系统，收集热能转化为能源，供住客使用，而楼宇本身甚至可做到冬暖夏凉的效果，大大减少能源使用，现时沃邦内便有约20座此类楼房。至于连房楼则是更成功的设计，房顶及玻璃窗面积特大，能收集更多的太阳能，另亦设有不少共用设施，如电梯共用等，以节省能源消耗，其自制的能源不但足够户主自用，甚至常有多余能源可补助小区，加上这类楼宇建造成本低，是极成功的典范。

区内的居民，日常生活亦非常环保，除垃圾分类外，平时大都以单车代步，减少排污。

报道：陈品洁、游燕燕

什么是中密度纤维板？（中纤板）

全称中密度纤维板，也叫中纤板。

英文名为Medium-density fiberboard，简称 MDF或MDFB

中密度纤维板(人造板)的一种，将原木脱脂去皮，粉碎成木屑后再经高温、高压成型，密度很高，所以称之为密度板。

其表面常贴以三聚氢氨或木皮等饰面制作成三聚氰胺板。优点:物理性能极好，材质均匀，不存在脱水问题，不会受潮变形；其表面的三聚氢氨饰面有防潮、防腐、耐磨、耐高温等特点，不需要进行后期处理，甲醛含量低。由于原料全部是极细的木粉末，从防潮性能看，若将一块中密度板浸泡在水中，会像面包一样膨胀。

中密度板密度没有高密度板高，但比低密度板密度要高一些。低密度板密度小于400公斤/立方米, 中密度板密度为400公斤-800公斤/立方米。高密度板密度800公斤~900公斤/立方米。

常见规格为2440mm*1220mm，厚度有3mm，5mm，9mm，12mm，15mm，18mm，25mm等。也可以定做其他规格、厚度的中密度板。

Medium-density fibreboard

Malaysian Timber Industry Board

投資大馬大會總檢閱‧訂單增長‧國內電子業邁向復甦

2009-07-02 12:22

惹麗拉（中）在《大馬2009年吸資報告》主持推展禮後回答媒體詢問。左為牛津商業集團出版，陪同者為為此集團總編輯安德魯，右是此集團大馬主管娜斯麗罕。（圖：星洲日報）



（吉隆坡）大馬工業發展局總監拿督惹麗拉說，從檳城電子業上週的回饋顯示，大馬電子業已顯現訂單真正增長的跡象，意味正向復甦的軌道邁進。

上週她與檳城電子業對話，電子業表示定單已增長，這是好預兆。

她說：“今年首季即2月定單也有增長，不過人們不肯定是否為補充庫存而增長，不過目前則確定為真正的增長。”

她表示欣慰聽到這個消息，希望復甦能夠加強，並期昐明年第二季會更好。

今年大馬FDI料增5%

隨著大馬開放27個服務業次領域後，今年至少吸引5%外來直接投資（FDI）到相關領域。

惹麗拉說，開放服務業次領域並不會帶來風險與挑戰，反而會為長遠的吸資帶來無限契機。

她週三（7月1日）為《大馬2009年吸資報告》主持推展儀式後披露，大馬今年首4個月總共批准49億令吉投資，27億為外資、22億為國內投資。

她說，在開放服務業前，政府已為中小企業做好準備，預定9月前發放1億令吉，第一振興方案下的之服務業產能發展基金（SSCDF）。

除金融、公用事業及建築業外，所有服務業次領域等中小企業皆可申請。

牛津商業集團（OBG）總編輯安德魯說，區域在吸引外資方面競爭越來越劇烈，很多區域國家也順應需求加快開放步伐，如果大馬不開放，肯定面臨更劇烈競爭。

惹麗拉說，大馬目前也側重發展諸如太陽能、生物質量等綠色工藝，目前已經吸引再生能源領域，如美國的First Solar和SunPower與全球最大太陽能電池製造商（德國的Q-Cells）到馬投資。

當局目前也與另一家太陽能公司和一家製造業廠商積極洽商，若上述兩項數十億令吉的外來直接投資敲定，兩個月內便會有公佈。

她說：“大馬也歡迎外國或跨國公司在馬設立區域營運總部、區域發配中心、國際採購中心、區域辦事處或區域代辦。”

今年至今，大馬總共吸引971間公司到來營運，總投資為28億令吉，其中今年的65間公司投資1億3100萬令吉。（星洲日報／財經）

股海宝藏: 市场购兴改善·本益比诱人 鹏达增长前景看俏

副刊
理财 2009-06-08 14:44

随着国际原油价格恢复升势之后，国内的石油及天然气领域股项，又再度成为市场令人注目的股项，投资者都不断地在寻找本身的心水股。

而对于笔者而言，鹏达集团（Pantech，5125，主板贸服股）将是一只值得留意的油气相关股项。

鹏达集团的主要的业务是为石油与天然气、化学、能源、棕油提炼厂及油脂等领域供应导管、配件及控制流量产品（PFF），同时该公司也涉足制造及贸易。这些产品的类型也包括导管、配件、轮缘、阀、结构钢铁及其它产品等。

它的收入有80%是来自油气领域、15%来自种植领域以及15%是来自其他方面。由于油气领域和种植领域长期属于增长的领域，所以鹏达集团的前景是看俏的。

80%产品出口海外

目前鹏达集团的产品不只是仅限于本地市场而已，它有约80%的产品是供出口市场，区域市场比如印尼、汶莱、泰国和越南是其重要的市场，因为这些国家都在大事发展石油及天然气行业。

鹏达集团的竞争优势是拥有庞大的货仓空间，而且产品的种类非常的齐全。通过这些优势，它将能够为客户提供准时的服务，以及为客户提供完整的导管、配件及控制流量产品解决方案。

它也集中销售更高档的无腐蚀性部件，这将提高它的赚幅。该公司拥有各种尺寸的产品，来源包括Tenaris、 住友、米塔尔和现代集团等。

至于货仓方面，它则在马来西亚的巴西古当、莎阿南、关丹和西港口自由贸易区以及新加坡的主要工业区设有货仓中心。

它最近也在越南开设销售办公室，以便攫取当地快速发展的油气领域。它也成功开拓了新加坡市场，而新加坡被公认是世界最大的海事及岸外油井的所在地。它的新加坡客户包括Keppel和SembCorp公司等。

全年净利上扬74%

在本地方面，它的产品主要是销售给与油气领域相关的提炼、加工厂以及海事造船工业。其他客户则是来自发电、石油化学、化学、油脂货和棕油提炼工业。

该公司旗下拥有3间子公司，分别是鹏达机构私人有限公司的业务涉足贸易、鹏达钢铁工业私人有限公司的业务涉足制造及位于新加坡的Panaflo控制机构的业务涉足贸易。

在截至2009年2月28日的财政年，它的营业额也从前期的3亿1332万3000令吉上涨至5亿1118万3000令吉，成功取得63.15%的涨幅。

它的净利也相应提高74.4%，由前期为4502万1000令吉，增加至8197万2000令吉，

（这已经包括了920万令吉存货减损的准备金。）它的整体财年表现全线上扬，主要是来自较高制造产量及销售量、贸易业务较好的产品混合，和海外营运的贡献。

综合标准普尔及Insider Asia的平均盈利预测，鹏达集团目前是处在平均5.7倍本益比水平交易，这较其同侪平均11.5倍本益比低了逾50%以及市场的16至17倍本益比低了逾60%。

鹏达集团的吸引人之处是它拥有长期的增长前景，再加上市场的购兴改善，预料这将使到我国的石油及天然气股项的本益比由两个月前的5至6倍水平回升至11倍的水平。●慧眼

分享锦集:以种植业分析新兴栈●冷眼

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财经
评论 2012-03-13 12:35


新兴栈（SHChan，4316，主板消费产品股）在脱售了其饲料及鸡业之后，现在唯一的业务，是种植油棕，名正言顺，理应转为种植股。投资者亦应从种植股的角度而不是从消费股的角度评估其价值。

于1974年上市的新兴栈，在饲料和鸡业奋斗了38年，历尽艰辛，最后还是不得不打退堂鼓。股神巴菲特说：做事业，最怕入错行，进入一个没有前途的行业，无论经营者多么精明，多么努力，最后还是要落荒而逃，新兴栈就是一个很好的例子。

该公司以2450万令吉，脱售从事饲料及鸡业的子公司，此项交易，已于去年11月30日完成，该公司从此挥别老本行的饲料及鸡业，重新出发，专攻油棕种植业。

在过去，也曾有饲料公司在交易所上市，后来都一个又一个的消失，可见此行难做，难怪硕果仅存的新兴栈现在也不敢恋栈。

果断明智决定

对股票投资者来说，这是很好的反面教材：买股票，一定要选择有潜能的行业，如果你所选的股票，是属于没落或竞争过于激烈的行业，而入行障碍（ENTRANCE BARRIER）又很低的话，无论你持守多久，都不可能赚钱。

新兴栈抛弃饲料业，转攻具有潜能及较为稳定的油棕种植业，是个果断、明智的决定。

方向正确，今后稳步向前，路会越走越宽。

只要对该公司稍为注意，投资者一定会发现，该公司由2007年起，每年的年报，从封面到内页，都有不少油棕的彩色图片。

可见该公司之转型，非始于今日。

进军时机准确

该公司进军油棕业的时机，可谓拿捏得非常准确。当该公司在2007年买进砂拉越一家油棕公司的51%股权时，原棕油价格正处于低潮，每公吨售价在1600至1800令吉之间，油棕园的价值，一向跟油价共浮沉。

当时棕油价格低沉，油棕公司盈利不高，故油棕园价格亦偏低。该公司在那时低价买进油棕园，可谓眼光独到。现在棕油价格挺秀，油棕公司盈利丰厚，油棕园奇货可居，价格飞涨。该公司在2007年所买进的油棕园，现在已增值数倍，成为该公司的最宝贵资产。

该公司在过去数年中，陆续增购油棕公司股权，现在已拥有2万7846英亩（11,268.85公顷）的种植地，都是在砂拉越，位于距离明都鲁约170公里的柏拉加（BELAGA）镇。

在2万7846英亩中，有1万1406英亩已种植，其馀1万6440英亩为尚未种植的空地及基本设施（如道路、沟渠、员工宿舍及苗床等）。

在已种植的1万1406英亩中，成熟油棕占9499英亩，未成熟油棕占1908英亩。

从事油棕种植，最棘手的问题是缺乏土地，目前由于油棕业盈利丰厚，种植界对可种油棕的土地，虎视眈眈，导致地价飞涨。新兴栈拥有的1万6440英亩空地，已成为很宝贵的资产，在今后数年，可按步就班发展为新油棕园，不必再为找地伤脑筋，可见该公司董事部有眼光。

根据该公司在去年12月30日时的账目，新兴栈的每股净有形资产为59仙，实际上，假如你以市价重估该公司油棕园的价值的话，每股净有形资产不止倍增。

马化合作社最近以每英亩1万5600令吉，脱售该社在砂拉越的油棕园，并将脱售所得款项，退还给参与该社油棕种植计划的社员，退款在进行中。

假如我们将新兴栈所拥有的1万1406英亩已种植油棕园，每英亩亦估值为1万5600令吉的话。1万1406英亩的价值约1亿8千万令吉。

每股净资产料RM2

据砂拉越油棕种植界说，目前砂农业地每英亩转手价约为5000令吉。为谨慎起见，我们只将新兴栈所拥有的1万6440英亩空地，每英亩估值为3000令吉，则这1万6440英亩农业地约值5000万令吉。

故新兴栈所拥有的油棕园和空地，总价值可达2亿3000万令吉（1亿8000万令吉加5000万令吉）。以新兴栈目前1亿1100多万股（每股面值1令吉）计算，重估后每股净资产可高达2令吉。

以上是从油棕园的市值，窥探新兴栈的每股价值。

但是，对投资者来说，更重要的是以目前每股80仙的股价，买进新兴栈，等于是以多少钱买进1英亩的油棕园及空地呢？

每英亩RM3600v

新兴栈的资本为1亿1100多万股（面值1令吉），以目前80仙的股价买完全部1亿1100多万股，约需9000万令吉，这是你收购该公司100%股权所要付出的代价。

该公司在去年12月30日时，净负债为1000多万令吉（现金减长、短期负债），在全面收购该公司之后，这笔债也由你承担，所以，你收购整家公司的代价约为1亿令吉。

在收购整家公司之后，该公司所拥有的2万7846英亩油棕园及空地就全部属于你的，每英亩的买价为3600令吉左右。

换句话说，你以每股80仙买新兴栈，等于以每英亩3600令吉买该公司的园坵，包括1万1406英亩已种植的油棕。

筹措资金挑战

该公司今后所面对的挑战，是如何筹措资金，将1万6440英亩空地发展为油棕园。

一位在砂拉越大规模种植油棕的朋友受我询问时说：目前在砂拉越种油棕，由开芭栽种到油棕成熟（约3年），每英亩成本约为6000令吉（不包括地价），以此计算，要将1万6440英亩空地发展为油棕园，需投资约1亿令吉。

该公司当然可以通过银行融资及公司本身的盈利来支付，但作为上市公司，最方便的方法是通过股市筹资，我不排除该公司发附加股的可能性。

在完成发展空地之后，新兴栈将蜕变为一只中型种植股，规模类似捷博（Cepat）。至于盈利，则胥视棕果产量及原棕油价格而定，无异于其他种植股。冷眼 股市基本面大师

中英对照

BV：每股资产

Cash Ratio：现金比率 【现金/流动负债】

Current Ratio：流动比 【流动资产/流动负债】

CIQ：新山新山关税、移民及检疫大厦

Debt Ratio：负债比率
DPS：每股股息
DY Payout %：股息派发率
DY：周息率

Eastern Dispersal Link，EDL：东部疏散大道

EPS：每股净利

Fixed concession agreement：固定经营权合约NP：净利率

Interest Cover ：付息能力比率

Leverage Ratio：负债权益比率

NTA：每股净值

OCF Ratio：现金流量比率 【营运活动生产现金流/流动负债】
OCF/TA Ratio：营运现金/总资产


Plot Ratio：建造比率【建筑总面积除以所佔用的土地面积而得出的数值，一般用小数值表示。】
PE：本益比

Price / Net Worth：股价对比股东权益
Price / Total Assets：股价对比总资产
Price / Revenue (Commonly known as Price / Sales)：股价对比营业额

Prime mover vehicle：原动机车

Quick Ratio：速动比【流动资产 - 库存)/流动负债】

ROA：资产回报率
ROE：股东权益回报率
Recv Days：应收账款天期
Rec/TA Ratio：总资产周转率

Stock/Sales Ratio：库存－销售额比率
Sterilizer palm oil mill：灭菌杀酵油棕果房