股海宝藏: 规模庞大·服务全面 安纳烈资源潜能无限

副刊
理财 2009-03-16 15:37


在全球金融海啸的洗礼之下，马来西亚上市公司无可幸免的也受到严重的打击，不过，在股价滑跌之后，一些优质公司也开始浮现其内在价值，成为有意冒险的投资者首选的股海宝藏。

根据笔者观察，从事工业废料再循环、进行工业化学品贸易、污水处理再包装农业化学品业务方面，拥有超过40年经验的安纳烈资源（Analabs，7083，主板工业产品股）便是其中一家。

安纳烈资源的市场优势是成为一站式解决方案提供者，为工业业者解决废料管理的问题。它提供包括根据条例规定的标准设计和建造污水处理厂，一直到处理、运送和再循环废料的一条龙服务。

所以，纸张、钢铁、木料直到电子、化学和塑胶行业都是它的客户。

广泛而言，它在2009年上半年的主要业务如下：

1）制作、再包装以及贸易化学品。这业务为集团收入和营运盈利分别做出约29％和19％的贡献，平均赚幅为15％。

2）收回以及销售再循环工业废料。这业务为集团收入和营运盈利分别做出约53％和60％的贡献，平均赚幅为23％。

3）水产养殖（养殖和销售虾类）。这业务为集团收入和营运盈利分别做出约16％和35％的贡献，平均赚幅为53％。

安纳烈资源虽然不是再循环领域的最大业者，但是，它拥有本身的竞争优势。

以设备而言，它在森美兰州、雪兰莪州和槟城州是属于最大的业者，因此，与其他小型竞争对手比较，安纳烈资源拥有大规模经营和服务全面的优势。

废料再循环发展潜能大

废料再循环的发展潜能庞大。

根据行业的统计资料显示，马来西亚在2006年一整年所产生的废料超过800公吨。根据安纳烈资源的资料显示，它的处理量只占总废料量的区区5％而已。

目前安纳烈资源是在2008财政年4.1倍本益比以及较截至2008年10月为止的每股净有形资产1.81令吉折价57％水平交易。此外，如果不包括每股0.42令吉的净现金在内，它是处在“超低”的2.2倍本益比水平交易。

根据2008年年度报告资料显示，该公司主席预测公司将能实现未来每股盈利的目标，即在2009年4月为止财政年取得每股盈利20仙的目标，这相等于目前股价是在2009年财政年3.9倍水平交易。

根据过去的经验，以合理估值水平投资在拥有强劲增长潜能以及管理良好的公司，通常收获都不会让人失望。

由于安纳烈资源在近期内不需要庞大的资本开销以及投资，再加上它每年拥有900至1000万令吉的净现金流动，这使到它拥有能力在未来派发丰厚的股息。

根据它过去的派记录显示，自从2005财政年开始派息以来，它所派发的股息每年都增长，到2008财政年，它宣布派发每股3.3仙的股息。此外，2009年财政年的上半，它已经派发每股4.5仙股息，因此，就算是它最后一季没有派发年终股息，其股息的派发率也已经超过以往。●慧眼