股海宝藏: 妈咪大宝达 派发特别股息空间大

副刊
理财 2009-05-25 14:52


在区域股上涨的带动下，吉隆坡股市综指已经从52周的低点攀升了约26%，而随着股市的上涨之后，市场风险已经明显提高。

因此，为了应对市场的不稳定，投资者可以把目标转移到以消费产品为导向的股票，原因是在未来两年，消费为导向的公司将能从容的抗衡经济上的负面冲击，进而在国家复苏后，未来的成长中受益。

不过，随着股市的水涨船高，消费产品的大资本公司股价大多已经不再便宜，不过还有一些小资本的公司尚在历史上偏低的股价交易。因此，投资者不妨关注这些股项，即使在经济放缓之下，仍能安享稳定的现金流，度过难关。

大马最有价值品牌之一

这一期我们要重点介绍的是妈咪大宝达（Mamee，5428，主板消费产品股）。创办于1971年，现在上市于吉隆坡交易所主要板，妈咪大宝达是国内大型饮食制造商中，第一家获得“大马30家最有价值品牌”（2007年）。

可以说，妈咪大宝达是伴着我们长大的。今天，它的旗舰产品已经成为全球家用的品牌，外销到超过80个国家，提供给消费人各式各样的选择，诸如Mamee 即食面、Double Decker、及Mister Potato Chips薯片等以及最近推出的Mamee Sllrrp与Nutrigen IQ3等等。

妈咪大宝达在08年获国际工业及贸易部颁发“优异工业奖”， 足以表彰她作为国内主要食品和饮料的出口商持续不断的努力及承诺。该公司得到马来西亚贸易促进局发出的200万令吉补助金，协助它在许多国家建立Mister Potato这个国家品牌。目前，出口生意占了其40%的贸易额。

自03-08年，公司净利的复合平均增长率为16%，主要是因为公司成功赢得更大的市场占有率(国内和海外)。根据公司主席的声明，妈咪大宝达对09年的业绩展望乐观，集团将会一贯有纪律的扩充业务，行销具创意的新产品，开拓新市场，尤其是开发健康和对人体有益的食品。

长久以来，由于公司股票不甚流通，以及比较其他大资本股如雀巢（Nestle，4707，主板消费产品股）（市值 68亿令吉）或子母牌（DLady，3026，主板消费产品股）（市值6.4亿令吉） ，妈咪大宝达只有2亿令吉市值，可算是偏低，因此妈咪大宝达普遍上不受机构投资者垂青。

财·务·状·况·稳·健

其实，妈咪大宝达的财务状况稳健，08年底期间，拥有4500万令吉现金，或相等于每股52仙；如果包括其股票投资，则有6100万令吉，或相等于每股71仙。计算08年净利为2400万令吉或每股净利30仙，以其股价2.30令吉计算，若扣除其股票投资的每股71仙，其本益比只有5.3倍而已。

也就是说，你在妈咪大宝达的投资可在少于6年回本，这比其他类似的消费组公司（雀巢本益比15倍；子母牌本益比15倍） 更加吸引人。

此外，公司的现金流也很强劲，足以维持其资本开销及股息（07和08年的净现金流为1600万令吉和2000万令吉）。公司自04-08年就以10-20仙股息回馈股东，其周息率在4-9%之间。

由于原油价去年第四季开始回跌，使到原料成本降低，预料这将推高其赚幅。同时，公司也持续自公开市场购回股票，迄今有库存股484万股（超过5%），这不但加强了股东回酬，也保留了公司派发库存股为特别股息的空间。●慧眼