抹走80億游資打熱錢‧法定儲備金3月或調高1%

大馬財經 2011-01-29 11:48

（吉隆坡28日訊）國家銀行雖維持利率不變，卻警告為抑制風險，將以法定儲備金（SRR），和直接限制放貸措施控制貸款活動，防患熱錢影響經濟穩定，分析員預測，3月議息會議或調高法定儲備金1%至2%水平，從銀行體系中抽走75億至80億令吉游資，從而達致抑制“打熱錢”和抑制放貸的目的。

分析員說，在通膨逐漸攀高與游資浮現氾濫跡象下，國行為經濟成長“大局”會暫擱升息，但預料3月將上調冰凍2年之久的銀行法定儲備率（SSR），並推出更嚴謹的抑制貸款政策。

經濟學家認為，國行目前偏重經濟成長大於抑制通膨，除非通膨脫序飆高，否則升息將依國家成長力道決定，所以現在市場目光可暫時“離開”利率，轉聚焦法定儲備金和新政策身上。

馬銀行研究預測法定儲備率料在下次議息會議上會宣佈調高100個基點至2%。目前法定儲備率已經從2009年2月維持1%至今。

“若每調高100個基點，預料將從銀行體系中抽走75億至80億令吉游資，這也可減少貨幣與信貸乘數（法定儲備率的相對計算方式）。這也符合新興市場開始調高銀行儲備需求來控制熱錢，例如巴西、印尼與越南。”

益資利研究也預測國行可能會調高法定儲備率，並透露目前銀行系統在去年11月止的合格負債高達7千578億令吉，若每提高1%法定儲備率就會抹走76億令吉游資，並導致現有流動資產5千376億令吉減少1.4%，並可能拖累貸款成長下滑0.9%。

國行或推出抑貸款政策

“雖然國行會持續採取溫和的貨幣政策，並結合採取宏觀審慎借貸政策來減少財務不平衡風險。不過，目前住宅產業、非住宅產業、私人用途與信用卡的貸款成長非常強勁，其中貸款對存款率高達81.2%，創下7年新高，存款率去年首10個月按年成長卻僅有7%，因此料國行會推出一些限制借貸政策打壓。”

銀行業或受打擊

益資利表示，由於貸款可能放緩，不會重演去年首11個月成長12.9%亮眼成績，，加上國行可能推出打壓貸款政策，因此銀行業可能會受打擊。

“不過，我們首選仍是馬來亞銀行（MAYBANK,1155,主板金融組），主要是股價仍遭低估，目前股價對賬面值仍低於歷史平均比2.3倍，加上也是三大銀行中外資持股權最少的銀行。”

另外，聯昌研究指出，由於國行相信目前國內金融系統仍是大批與不穩定的全球游資推動，因此預測國行會持續提高監督，並透過其他宏觀管理政策來管制，包括持續降低第三間房屋貸款比（LTV）或限制產業購買比例。

在去年杪，銀行借貸至廣泛產業領域目前佔總貸款45.6%。

物價續上漲

升息壓力提高

馬銀行表示，國行連續三次拉停升息動作，除了暗示目前立場偏向溫和鴿派外，也間接反映現有貨幣政策仍非常適中，足以平衡經濟成長與通膨展望。

“國行料會持續維持良性與可支撐經濟成長政策，並會偏向支撐經濟成長多於抑制通膨。不夠，若全球原產品與食物價格在供不應求後因素下走高，料升息壓力將走高。”

馬銀行表示，若物價持續上漲，間接壓低實際利率甚至寫下負數，可能會導致國行提早升息，以避免資產或產業泡沫浮現。

亞太區域陸續升息

“由於目前中國、韓國、台灣與泰國仍不斷升息，全球貨幣政策目前都偏向緊縮與利率走高趨勢，尤其是亞太。全球利率處在上升週期，因此料國行也不能免俗會緊跟趨勢。”

根據衡量全球貨幣緊縮或寬鬆走勢的指數顯示，目前也偏向緊縮，從去年4月起已經是在+1區間，上個月已經提高至+6，顯示全球中行積極在升息。

星洲日報／財經‧2011.01.29