峇貢水壩料12月完成移交‧森那美超支夢魘結束

• 大馬財經

2011-02-02 19:15

（吉隆坡2日訊）森那美（SIME, 4197, 主板貿服組）涉足聯營的砂州峇貢水壩計劃完成98%，預料12月正式移交給政府旗下的砂州水力發電公司，顯示森那美峇貢超支及延期移交的夢魘已經終結。

政府於2000年初重新承建砂州巴貢水力發電廠計劃，將工程頒給森那美為首的財團，之後陸續傳來壞消息，包括工程成本超支及延期交貨（原定2007年完成）等，實是森那美的一個沉重負擔。

聯昌研究認為，隨著預期在今年杪竣工移交，將使森那美“如釋重負”，它在這項計劃的最糟時期已成過去。

森那美旗下聯營公司――大馬―中國水力聯營公司財團，在最近一項分析員及基金經理的匯報會上透露，峇貢水壩計劃已完成98%，預料會如期在今年12月移交給砂州水力發電。

共超支5.8億

森那美子公司森那美工程負責峇貢水壩計劃的主要土木工程。該計劃工程頒給大馬―中國水力聯營公司財團，森那美總共持有後者35.7%股權。森那美前後為峇貢計劃作出5億8千萬令吉的超支撥備金、其中4億5千萬令吉落在2010年財政年。

“這將解除市場擔心森那美需要作出進一步撥備，若成功索取部份成本超支的賠償，反而有希望取得一些攤銷回撥。”

該行保持對森那美淨利預測，包括峇貢沒有作出任何的盈利貢獻，特別是2010年6月財政年作出撥備。

該行相信森那美業績在2010年財政年已見谷底，即淨利縮減至7億2千680萬令吉之後，預測2011年起的淨利可回复正常，達到29億4千320萬令吉、2012年為34億7千910萬、及2013年為37億1千900萬。

以綜合各部份估值為准，森那美目標價落在10令吉78仙，而給予“短線買進”評級。吸引人處包括具吸引力的估值、為重組作出的努力、及能源及公用設施業務可能轉虧為盈。

森那美旗下種植業的原棕油價格走高、及其他業務表現良好，使淨利表現超出預測，都是森那美股價重估的潛在利好。

星洲日報／財經‧2011.02.02