精挑细选：MBM 资源 料有惊喜

财经周刊 2011-01-10 15:20


在消费情绪持续乐观及市况表现继续良好带动下，估计MBM资源在即将公布的最新财年业绩，会为市场带来惊喜。

MBM 资源（MBMR 5983 主板贸服股） 是一家财务稳健的公司，根据该公司截至去年9月底为止的第三季内，其所拥有的净现金达1亿4200万令吉，或相等于每股59仙。

在消费情绪持续乐观及市况表现继续良好带动下，估计MBM资源在即将公布的最新财年业绩，会为市场带来惊喜。

MBM资源的主要业务为汽车经销与配件贸易，并也涉及货车与车身的制造与相关活动。

这家公司拥有第二国车（Perodua）、福士伟根(Volkswagen)、富豪(Volvo)、日野(Hino) 及大发(Daihatsu）等等。

除了汽车贸易，MBM资源也制造汽车零件与配件，包括钢轮和卡车车身等。

属于官联公司的MBM资源持有第二国产车23.6%股权，同时也控制大发（马）私人有限公司的71.5%股权，后者是马来西亚大发汽车的独家分销商。

此外，MBM资源透过持有Hino汽车的42%股权，从事中及重型车辆的分销；至于其持有86%股权的子公司联邦汽车控股则拥有豪华汽车、三菱汽车和福士 伟根的分销权。

今年或派息12仙

MBM资源2010年第三季净利虽按季走低11％，但9 个月净利1亿1280万令吉仍超越预期。

该公司第三季每股赚益是46仙，而目前每股净资产也超过4令吉。

MBM资源第三季净利表现按季走低主要是因为平均汽车销量下滑22％；其中，大发及日野车款销量下跌23.5％，第二国产车下滑5.8％；惟三菱、福士伟根、富豪的联邦汽车销量却在同时期上扬8.2％，缓和整体业绩的冲击。

另外，该集团首9个月期间，取得11亿6000万令吉收益。

若常年化的话，这将相等于该公司截至2010年12月31日止财政年的15亿4000万令吉全年销售额。

这也将创下该集团历来新高的销售表现，比2008财政年及2009年分别取得的12亿令吉及11亿9000万令吉的表现更为标青。

MBM资源于第二季派息5仙，并在第三季没有宣布派息，惟马银行研究及达证券预测该公司2010年全年的股息料达12仙，而明年则可维持今年度的派息率。

拓分销网络·营收上看11亿

随着多项投资的落实，MBM资源将转型成为一家拥有各类车款的主要汽车业者，以减少依赖第二国产车；而该公司转型策略也有所成效，其非第二国产车业务也已开始带来成果。

于去年10月，MBM资源建议以1600万令吉，向金狮集团收购亚庇汽车装配私人有限公司70%及金狮汽车私人有公司100%。

其中，金狮汽车为中国东风汽车集团在本地分销商用车辆。

至于由沙巴州政府持有29%股权的的亚庇汽车，则拥有装配汽车的生产执照照，亚庇汽车也是中国安徽江淮汽车公司商用车辆在大马的分销商。

紧随经济复苏

根据大马国家银行公布的数据，2010年第三季的国家经济从首季的10.1％及次季的8.9％，进一步放缓至5.3％。

全球经济在第三季放缓已是预料之中，先进国的成长动力比新兴国家还要缓慢，惟整体经济预计会在第四季持续复苏。

考虑到汽车总销量与国家经济成长有着密切关系，若以5.3％的经济成长为基础，那么2011年的汽车总销量可达到4％的增长。

由于MBM资源固定成本高及市场景气回暖，今年总销量将突破预测数字并提升营运赚幅。

MBM资源持续拓分销网络，并增加旗下品牌种类，加上强稳的消费者与商业信心及贷期限获得延长，相信营业额将能站稳在11亿以上。

●罗凤琴 金融系硕士、合格财务规划师、认证财务规划师