产（19）：建乐集团【SNTORIA】：『乐』山乐水

建乐集团（SNTORIA，5213，产业组）于2012年2月23日上市，是其中一家一开市即跌破发售价的上市公司之一。

在每股发售价为85仙的6000万新普通股中，2000万股公开给公众，1000万股则保留给董事、员工和生意伙伴，其余的3000万股就以每股87仙做私下配售。

另外，集团献售的4000万股献售价为每股87仙，并会保留给土著投资者。

建乐集团初次售股活动获得认购超额5.4倍。

筹获的5160万令吉中的2770万令吉将用于营运资金、1120万令吉偿还银行贷款、800万令吉购置产业、土地和设备，余额370万令吉为上市费用。

建乐集团是彭亨关丹武吉甘邦休闲城的发展与经营商，它也是马来西亚东海岸首个和最大水上乐园休闲城。

其业务如下：

1. 建筑与产业发展部业务

目前正进行中的计划包括Global Heritage、Desa Hijauan以及Taman Bukit Rangin1和2，发展总值达3亿6860万令吉。

被称为“全球遗产”（Global Heritage）的住宅区，料将在2016年至2017年完成，发展总值料达3亿5千500万令吉。

这块面积达117英亩的住宅区将涵盖11个不同主题的房屋住处，以及一座精品酒店（boutique hotel），让附近的住户可使用其中设施。

其现有景点为水公园和另外两项住宿设施 - 阿拉伯湾度假区和加勒比海湾度假区。

自该水公园在2009年开张后至今，已有160万名游客前来参观。

Taman Bukit Rangin 2、Bukit Gambang、Global Heritage South、Mediterranean Bay Resort和East Coast Bazaar也将展开扩张计划，发展总值预计为6亿9400万令吉。

2. 休闲服务业

过去数年，建乐集团在彭亨甘孟（Gambang）积极发展武吉甘孟度假城（Bukit Gambang Resort City），建乐集团冀望这项计划的发展总值在2020年竣工时可达18亿令吉。

武吉甘孟度假城一旦建竣，将会是大马最大综合性度假城之一。

这项计划涵盖727英亩（290.8公顷），较小于云顶度假城（1万1千英亩）以及绿野仙踪度假城（1千300英亩）。

这项发展计划将具备多个景点，而各个景点将分阶段完成。

这座度假城将拥有4项主题公园，而这即是这项计划的主要卖点。

除了这些主题公园之外，建乐集团也将在度假城内建设度假式住宅区。

建乐集团投资约6000万令吉的武吉甘孟度假城第2个公园武吉甘孟野生动物园，已经全面投入操作，这个野生动物园估计可为建乐集团录得30%的毛盈利。

建乐集团的建筑与产业发展业务和休闲服务业贡献比例，目前为70%和30%。

管理层希望所有工程在2018年完成后，双方的贡献比率为50%。

未来发展计划

除了在关丹进行发展，建乐集团也开始向外坡发展。

2013年8月25日，以4700万令吉，在砂拉越古晋购买两块总共500英亩的土地，计划打造成另一个度假胜地。

根据计划，整个发展蓝图涵盖水上乐园、度假村、会议与会展中心、游河船悠闲区、名牌购物村、野生动物园，以及住宅与商业发展项目。

建乐集团希望在雪兰莪州，复制武吉甘孟度假胜地的成功，因此与Seriemas发展私人有限公司签署协议，在雪州摩立联营综合度假城。

这项计划涵盖度假村与会展中心、精品酒店、水上主题乐园和野生动物园，以及综商业与住宅单位。

虽然这两项综合发展计划，可为建乐集团带来庞大的盈利潜能，不过在现有阶段，尚属于言之过早，

如此庞大的计划，从构思到全面竣工。预计需要长达8至10年的时间。

财务状况

下图为建乐集团过去5年的一些主要数据：

不管是营业额、税后净利，股东权益，又或者是总资产，都看到稳健的增长。

在刚发布的2013财政年年报中，建乐集团也交出不错的业绩。

股东权益也取得不错的增长率。

上市以来的两个财政年度，股东权益报酬率及总资产回报率都维持在20%及10%以上。

过去两个财年，建乐集团都派发2仙股息，股息派发率分别是15.8%及16.6%。

派发率不高，相信管理层是为了保留更多的资金，以备发展之用。

以当前的股价85仙来看，周息率仅仅是2.4%，对于看着股息的投资者而言，显然吸引力不足，除非建乐集团能够在未来的日子里，为股东创造出更多的价值。

2014财年第一季度季报：

派发股息：- 仙

按年：

建乐集团的营业额增长10%，从4319万令吉，增至4757万令吉。

净利也从787万令吉，上涨4.9%，至825万令吉。

按季：

建乐集团的营业额则从上个季度的5965万令吉，减少至4757万令吉。

【季报内没有清楚交代，只是透露建筑与产业发展部部门的营收欠佳】 

净利也从上个季度的3497万令吉，暴跌76.4%，至825万令吉。

【季报内只是透露建筑与产业发展部部门销售数据低，同时也因为上个季度有一笔420万令吉的脱售土地收益所造成】 

截至2013年12月31日，握有现金和约当现金共1亿4945万6千令吉，借贷为1亿1272万2千令吉。

建乐集团曾在2013年4月，向股东派发红股（每持有10股，可获得1股红股）。

2014年1月23日，建乐集团再度建议通过红股方式派发8800万免费凭单给股东，每持有5股的股东，将获发1凭单。

建乐集团也计划将法定股本，从总值1亿令吉的5亿股增至10亿股，总值达2亿令吉。

这两项建议将于即将来临的特大上提出，以寻求股东们的同意。

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