Monday, March 10, 2014

油(30):超力【TURBO】,『超』然自逸


之前的油系列,可以看到这个领域是多么的琳琅满目的,国油颁发一个合约下来,可以带动的生机是无限的。

找到了油,那么总该要有些器材或配备把它从地底或者海底弄上来吧?


没错,今天再来看点特别的,那就是泵。

在泵的补助之下,管内的石油与天然气才能输送到目的地。



2010年4月30日上市的超力(TURBO,5167,主板贸服股),在收购亚洲超力(Turbo-Mech Asia)后,才转型为一家旋转设备供应商。



核心业务是将从美国及日本入口的旋转设备,包括离心泵、计量泵、高压气体压缩机、高压泵、非封密泵、汽轮机、工业冷却风扇以及零件,提供给东南亚国家的石油与天然气业者。

主要是为石油、天然气及石化领域供应各种旋转设备以及维修及保养服务。

代理的产品,包括新日本造机株式社会、Sundyne Nikkiso公司、Nikkiso公司和哈德逊等。



客户分布大马、新加坡、越南、菲律宾、泰国、印尼和汶莱。

超力在上述7个国家共有11间办事处、3间工作坊以及1间制造厂房;主要客户是多个国家的国家石油公司以及跨国企业,属于一站式服务公司。


基于新加坡市场是一个相对自由的企业环境,没有过度的政府管制或营运制造的规定,截至2013年12月31日的季报显示,新加坡的业务贡献了超力96%的营业额。


超力在过去4个财政年的毛利率净及税后赚幅,分别为:

2010 - 34%/22%
2011 - 29%/22%
2012 - 30%/18%
2013 - 36%/26%

根据招股书,董事部有意派发不少过10%净利为股息回馈股东。

尽管如此,过去4个财政年,超力的每股净利(仙)、每股股息(仙)、派息率如下:

2010 - 9.11、5.00、55%
2011 - 9.37、7.50、80%
2012 - 7.75、5.00、65%
2013 - 9.09、5.00、55%

超力的派息率,过去4年介于55% - 80%。

以当前的价格,即91仙来运算,周息率也有大概5%左右,吸不吸引投资者,见仁见智。


截至2013年12月31日,超力的每股净资产达70仙,而目前的交易价位水平,其价格/净值大约为1.3倍,比葛拉汉要求的1.5低一点点。


在推介招股书时,超力已是一家无银行贷款的净现金公司,根据最新季报资料,其现金与现金等值达4227万3000令吉。

來自营运活动现金流量:1174万2千令吉

投资活动现金流量:流入301万令吉【因为没有做出任何投资,同时有一笔股息收入】

自由现金流量:1475万2千令吉

纳入来自融资活动的现金流量后,本季度现金流量变动:897万7千令吉【现金增加】



超力自从上市以来,跟乌兹马一直是一家低调的公司,因此能够得到的资讯并不多,公司的网站甚至处于冬眠状态。

主席颜清涞在为超力主持上市鸣锣仪式时曾透露,在未来3年,会继续专注于扩充东南亚市场(即上述7个国家)的业务,下一个有潜能的市场将是缅甸。

主要是因为缅甸有很大的天然气田,目前有一些韩国公司已经开始在当地开发天然气田,将天然气从缅甸南部输送至北部,然后再转输至中国云南。

转眼3年已过,如今快要踏入第4年了。

从公司的现金流量表可以发现,超力并没有在业务扩充上,有任何动静。

其保守的程度,也与另一家油气公司 - 迪联集团蛮相似。

手握充沛的现金,倘若要扩充现有的业务,相信资金上,绝对不会有任何问题。

如果超力满足于现状,那么对股东来说,这或许是一个不错的养息股,『超』然自逸。

油系列:
油(9):合顺油气【UMWOG】,『顺』利上市 
油(10):迪联集团【DELEUM】,珠璧『联』辉 
油(11):乌兹马【UZMA】,『马』上有油?  
油(12):睦兴旺工程【MUHIBAH】,运『旺』时盛(2) 
油(13):世界海事【ALAM】,海中遨游(2) 
         油(14):SONA石油【SONA】,烈火烹『油』? 
油(15):史格米能源【SCOMIES】,量『能』授官
油(16):东洋工程【SAMUDRA】,杀鸡取卵 
油(17):沿海工程【COASTAL】,『沿』波讨源 
油(18):华商控股【WASEONG】,『商』机无处 
油(19):达洋企业【DAYANG】,以权『达』变 (2) 
油(20):必达能源【PENERGY】,有其兄『必』有其弟
油(21):辉高【FAVCO】,高高在上 
油(22):必多第一【PETONE】,一洗霉运? 
油(23):同益岸外【TAS】,与船『同』乐 
油(24):戴乐集团【DIALOG】,穿金『戴』银(2) 
油(25):升阳集团【SYSCORP】,阳升不升? 
油(26):石油化学产品就在你我身边
油(27):国油化学【PCHEM】,『化』险为夷 
油(28):TH重工【THHEAVY】,『重』睹天日
油(29):睦兴旺工程【MUHIBAH】,运『旺』时盛(3)

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