油（39）：幸马泰资源【SUMATEC】，『幸』有不『幸』

从井口到油管。。。

岸内油田开采：

岸外油田开采：

虽然我不是内行人，但是我觉得岸内油田的开采会比岸外油田的开采来的容易得多。

不过岸外油田带来的经济效益却很大，因为它需要一组的岸外支援船在后面积极配合。

也因此，岸外油田的开采所需要投入的成本相对的高很多。

他们之间的差别如下：



丹斯里哈林沙艾，何许人？

风光时，他曾是我国企业界红人，曾担任多家上市公司的副执行主席，包括了马友乃德、南北大道（已下市）、新海峡时报（NSTP，3999，主板贸服股），以及辉百（Faber，1368，主板贸服股）。

在大马沉静一时的哈林沙艾，近期为重返马来西亚商界铺下基石。

2011年，他透过Asas Serba公司试图竞标南北大道。

此外，他间接持有房地产公司实力嘉控股（Seloga，7641，主板建筑股）的股权后，近期又宣布入主幸马泰资源（SUMATEC，1201，主板贸服股）。

他曾经是呼风唤雨的当红炸子鸡，要如何让两家PN17公司摆脱逆境？

当年黯然离去马来西亚商界，现在的他是否正运筹帷幄，希望有朝一日能重新以高姿态，成为马来西亚企业界翘楚？

这些，都备受市场关注。

哈萨克斯坦人口约1700万，由哈萨克、俄罗斯、乌克兰等131个民族组成，其中哈萨克族占总人口数的一半以上。

多数居民信奉伊斯兰教，也有居民信奉东正教、基督教和佛教等。

哈萨克语为其国语，俄语是国家机关和地方自治机关使用的官方语言。

哈萨克斯坦历史悠久，公元6世纪至8世纪建立了突厥汗国，15世纪末建立了哈萨克汗国，16世纪初基本形成哈萨克部族。19世纪中叶以后，哈萨克全境处于俄国统治之下。

1917年11月，哈萨克斯坦共同建立苏维埃政权，1936年12月定名为哈萨克苏维埃社会主义共和国，并加入苏联；1990年10月，哈萨克斯坦通过《主权宣言》。

1991年12月10日，改名为哈萨克斯坦共和国，16日正式宣布独立，21日加入独联体。

哈萨克斯坦是第一个从苏联解体出来而比预期早7年还清所以国际货币基金（IMF）借贷的成员国。

究竟哈林沙艾和哈萨克斯坦为什么会有联系的呢？

因为哈林沙艾在淡出马来西亚商界后，他跑去非洲、柬埔寨和印尼市场大战拳脚，而且在哈萨克斯坦拥有油田。

幸马泰资源在2011年5月4日，因账目问题被列入PN17公司。

当时外部审计师SJ均富国际（Grant Thornton）发出“免责声明”（Disclaimer opinion），主要是无法认同该公司管理层截至2010年12月31日财年的审计财报假设，因此触犯了PN17第8.04及2.1（d）条文。

根据幸马泰资源的财务报告，管理层确定子公司——幸马泰机构私人有限公司没因为整合而涉及账面净值为3348万5706令吉的商誉减值，及账面净值为1314万9783令吉的递延税款（Deferred tax assets）。

公司管理层假设，上述账面净值可在5年内回收（排除现金流预测），包括目前和未来的建筑合同。

然而，SJ均富国际认为，鉴于过去的实质成果及许多不确定性，上述假设难以成立。

SJ均富国际也指出他们也无法确定调整减值带来的冲击。

因此，幸马泰资源已被列入PN17行列，必须着手处理重组计划，以便如期提呈证券监督委员会。

2011年11月29日，幸马泰资源宣布，与Markmore(纳闽)能源公司(Markmore Energy (Labuan) Ltd)及其旗下独资子公司——CaspiOilGas公司(CaspiOilGas LLP，简称COG)正商讨产量共享合约，合作发展和开采位于哈萨克斯坦的Rakushechnoye油田(Rakushechnoye Oil Field)，同时也萃取油田的碳氢化合物合约内容。

CaspoOilGas拥有面积达354.45平方公里Rakushechnoye油田的25年特许经营权，同时也担任营运单位。

2013年6月22日，幸马泰资源正式宣布转换跑道进军油气上游业务，不但希望借此摆脱PN17行列，更设下成为马来西亚最大的独立油气开采上市公司的目标。

幸马泰资源总执行长克里斯道尔顿在当时结束股东特别大会后宣布，获股东通过有关重组计划的9项议案，包括脱售海运业务，转投油气上游业务。

提呈的重组计划，包括降低面值、发行新股、附加股、脱售业务等建议。

幸马泰资源也将以17.5仙的发售价，发行3亿3500万新股和27亿2200万附加股，同时也会推出6亿8060万单位可分拆免费凭单。

并预计，通过发行新股和附加股活动可筹集4亿5300万令吉，并将当中的4亿1900万令吉投入油气业务发展。

剩余的3400万令吉则用以油田营运和重组计划的支出。

丁华代（左起） 、汤国基、克里斯道尔顿、万卡玛鲁丁和陈玉宏交换合约。

2013年8月30日，幸马泰资源总执行长克里斯道尔顿与合盈证券行、Mercury证券行和Markmore能源签署附加股承销合约后，向媒体表示，随着签署这份承销合约，意味着该公司的重组计划即将完成。

出席上述签署仪式的嘉宾包括了合盈企业财务主管丁华代、英莎(INSAS，3379，主板金融股)执行副主席拿督汤国基、幸马泰资源执行副主席万卡玛鲁丁和董事经理陈玉宏。

当时主要大股东之一的丹斯里哈林沙艾信誓旦旦的指出，如果一切程序顺利，而且产量稳定，他相信公司2013财年将转亏为盈。

幸马泰资源于2011年4月份起，被列为PN17公司，已经连续5年蒙亏。

2013年11月，市场传言和著名投资家丹斯里蔡傌友已成为幸马泰资源股东，持约5%的股权的哈林沙艾考虑将“贝塔油田”的勘探权利，注入幸马泰资源。

消息称该油田是发展成熟的油田，石油储量为4000万桶左右，大部分储量都在岸上。

若消息属实，这将会是幸马泰资源在哈萨克斯坦继Rakushechnoye油田后，第二片拥有勘探权利的油田。

据悉，两个油田拥有充裕的油气资源，足以应付未来20至30年的勘探活动。

不过，这传言并没有获得幸马泰资源的正式。

2014年1月，幸马泰资源证实旗下Rakuscheknoye油气田开始投产，初期可日产200至300桶油气，相信在2至3个月内，就可逐步达到所预期的每日2000桶目标。

预计在2015年后，每日产量可超过8000桶。

COG拥有Rakuscheknoye陆上油田开发和开采石油與天然气的权利。

幸马泰资源将负责在油田进行碳氢化合物生产运作，以及完成所有的工作，直至2025年8月25日。

COG是Markmore Energy（纳闽）有限公司，後者是哈林沙艾持99.99%的公司，作为油田指定的营运商。

第一个油井(编号122)每日生产100至150桶石油，第二个油井的修井正在进行中，计划在接下来3个月启动另外9个油田的生产活动。

幸马泰资源在Rakuscheknoye总共有47个油田，剩余的油田需要评估和测试，以验证其油气储量。

47个油井，仅占油田总面积的10%，幸马泰资源预计在5年内将总油井增加至68个。

幸马泰资源也设下目标，在5年内拥有200万桶已证实储量的石油，成为马来西亚最大的独立石油开采上市公司。

2014年2月18日，幸马泰资源宣布人事变动，原任执行副主席万卡玛鲁丁和董事经理陈玉宏，重新调整职务为非执行董事。

幸马泰资源也宣布，委任现年76岁的阿布塔里，为独立非执行主席。

阿布塔里目前在CYL企业（CYL，7157，主板工业产品股）、怡保花园（IGB，1597，主板产业股）、MUI Continental公司和KAF投资基金公司，担任董事职。

卡玛鲁丁和陈玉宏两人从即日起，调任为非独立和非执行董事。

卡玛鲁丁直接持有幸马泰资源的70万股，同时与陈玉宏共同持有2亿6015万5841股。

成功转型为上游油气业者的幸马泰资源，目前考虑在哈萨克之外的地区扩展油气田版图，包括俄罗斯、英国、欧洲和印尼等，并计划在2016年物色新岸上油田，继续拓展业务。

幸马泰资源与丹斯里哈林沙艾联营，在哈萨克发展油气田并已小有成就，如今正评估其他并购活动，以期在5年内成为国内最大的独立石油开采上市公司。

幸马泰资源将范围锁定在成熟、被低估的岸外或近岸特许经营权，目前正探讨多个地区的潜在机会。

同时，进行中的私配可筹得8400万令吉，将用在收购活动上，未来若需额外营运资本，则考虑往债市筹资。

幸马泰资源总执行长克里斯道尔顿在最近的股东特别大会(EGM)后表示，预计本财年将可录6900万令吉净利，待首半年交出连续两季转亏为盈的业绩表现，就会在8月申请脱离PN17行列。

此净利预估仅计算油田投产贡献，还未计算气田的发展。

幸马泰资源将在第二季呈交气田发展计划书予哈萨克当局，预计可在2017年正式产。

气田发展较需时，要先评估、发展，还需要建筑输送管等基建，此后核心业务为油气开采。

Rakushechnoye油田是已开发的油田，很多油田在开发后，仅采取15%至20%的石油，这些油田都拥有很大的开发潜能，然而大型业者却没有兴趣。

往后幸马泰资源将继续物色类似的岸上已开发油井，因为开发业务风险较少，而且赚幅也比较高。

幸马泰资源的业务性质跟国油及大红花石油（HIBISCS，5199，主板工业产品股）相似。

与大红花石油不同之处，在于大红花比较属于一条龙石油生产商，从招标/收购、勘探、评估、早期生产、商业规模生产 (Bidding/acquisition, exploration, appraisal, early production,commercial scale production)。

每个阶段所需要的时间大概如下：

招标 - 1年
勘探 - 3-5年
评估 - 1年
早期生产 - 2-3年
商业规模生产 - 15-20年

2013年12月23日，市场爆发了大红花石油（HIBSCUS）钻油失败的消息。

对勘探石油公司，最糟糕的就是找不到石油，很不幸的，大红花石油出师不利，遇到这个问题。

其股价立竿见影，节节败退。

有鉴于勘探的过程既费时又需要大笔的资金，幸马泰资源在Rakushechnoye油田是属于成熟的油田，因此相对的风险已经大大减少。

那么营运Rakushechnoye油田所需要投入的资金是多少？回酬又怎样呢？

预计，首3年每年的资本开销将达2000万美元（约6000万令吉）。

Markmore Energy（纳闽）有限公司也将在前3年，支付共4500万美元（1.49亿令吉）的服务费用，并备有6000万美元（1.99亿令吉）的资本开销可供使用。

幸马泰资源将入账首200万桶石油的100%盈收，接下来每200万桶石油盈收，将与Markmore能源（纳闽）有限公司和CaspoOilGas LLP平分，幸马泰资源的50%。

这是因为幸马泰资源在拓展初期投资9500万美元，所以可以完全入账首200万桶石油的盈收，之后再平分盈收，这是一项很优惠合作献议。

如果营运的当，这项投资3年后就可以回本。

下图显示了大红花、国油及幸马泰资源在收购油田上的一些相关数据：

在3个发展阶段的采油进展必须要很紧密的配合，因为根据数据显示，油的生产量从第10年开始，会逐渐减少。

虽然Rakuscheknoye总共有47个油田，不过下图显示53个油井的工程进度以及所需要投入的资金：

这是幸马泰资源的团队：

我注意到，哈林沙艾只要出现在媒体面前，他一定讲一句话：“5年后成为马来西亚最大的独立石油开采上市公司。”

他的5年大计如下图显示。

个人没有幸马泰资源，所认识有操作此股的朋友，10个当中好像只有1个能够赚到钱。

它给投资者带来的有『幸』有不『幸』，白天带来美丽的梦想，可是晚上噩梦也经常相随。

逢高套利的 - 三生有『幸』

来的及及时止损的 - 不幸中之大『幸』。

被套的 - 『幸』反为祸。

没有买的，看到股价暴跌 - 『幸』灾乐祸。

仙股来的，炒股来的 - 不『幸』而言中

5年后成为马来西亚最大的独立石油开采上市公司。

相不相信由你，反正人家已经是on了的啦。

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