2009年，纳吉上台后不久，即宣布成立了一家叫Ekuinas（国家股权公司）的投资公司，为了“增加土著在经济领域的参与度”，放眼内部回酬率可达到最少12%目标，并期望可达到高达20%回酬的目标。
Ekuinas是Ekuiti Nasional的缩写，就是投资在股票，但不是替国民投资，而是为土著投资，以增加土著股权。
政府先拨出5亿令吉给国家股份公司，较后时将会增加到100亿令吉。
然而国家股权公司作为私募基金的主要角色，是通过资本投资协助土著企业茁壮成长，并在未来成为市场领航者。
这基本上与国民投资公司（PNB）的功能完全不同。
因此，国家股权公司不会通过发售信托单位和派息给土著散户，来实现30%的土著股权目标。
国家股权公司将会专注于六个受看好的领域进行投资部署，包括教育、石油天然气、服务业、快速消费品、医疗保健、零售与娱乐等。
因此，国家股份公司成立后的主要并购对象，将会来自这些领域的业者。
国家股权公司设立后，曾透露有意并购HELP等几家私营高等教育学院，以打造成我国一个最大教育集团的报导。（注）
国家股权公司要打造一个国内最大教育集团，难免叫人想起早前闹得非常炽热的PTPTN课题。
有PTPTN的协助，学生来源当然不成问题，如果国家股权公司打造成功这个我国最大的教育集团，相信并非难事。
截至2012年的财报显示，国家股权公司在2012年透过直接和外包方式对6家高潜能公司进行5亿8千200万令吉投资，其中4项直接投资，包括:
1. 油气 - 岸外支援船公司 - 丹绒卡巴服务有限公司；
2. 油气 - 岸外支援船公司 - OMNI石油海事有限公司；
3. 教育 - 敦阿都拉萨大学（UNITAR；
4. 饮食 - 新加坡汉堡王；
5. 娱乐(戏院) - MBO有限公司（约60%）；
6. 教育世纪教育（SEG,9792,主板贸服组）（与合作投资者持股5%）。
国家股权公司截至2012年12月31日止，已经投资15组合公司，总投资达到25亿令吉。
温故知新
今天只想谈谈国家股权公司的三个对投资者来说比较切身的事项。
1. 通运财团
Bendahara 1 Sdn Bhd 是E-Cap (Internal) One Sdn Bhd的子公司。
而E-Cap (Internal) One Sdn Bhd则是Ekuinas Capital Sdn Bhd的子公司。
国家股权公司在2013年10月25日，宣布将以每股1.55令吉或2亿4100万令吉，将手上股权脱售于多元重工业（DRBHCOM，1619，主板工业产品股）独资子公司———吉隆坡机场服务私人有限公司。
有关脱售引起市场注意，因2亿4100万令吉脱售价，与国家股权公司于2010年前购入的通运财团控制性股权的价格一样。
不过，作为政府私募基金的国家股权公司则为此而辩护，指有关资产销售为公平交易，献购价为净有形资产价值2.1倍，已是通运财团账面价值的溢价。
通运财团土地多年来未被重估，因此，国家股权公司所持有的股权价值，理应超过每股1.55令吉，通运财团部分资产自1990年代买入后，就未被重估。
以上资产包括在巴生港口的两片土地，分别位于英达岛（Pulau Indah）以及Bandar Sultan Suleiman，各自在1998和2010年买入，至今仍未被重估，两片土地净现值（Net Present Value）分别为1840万令吉和3090万令吉。
此外，在槟城以及巴西古当也有多年未被重估土地，这意味着买家———多元重工业，在这次交易中取得不错的价格。
然而，卖家国家股权公司则坚称，有关献购价相当合理，能反映通运财团内在价值。
《The Edge》表示，有关脱售资产举动仍惹来一些疑问，包括国家股权公司在3年后以同样价格脱售股权、国家股权公司投资3年后即脱售股权，让人对其当初投资用意感到疑惑，以及有关投资并没有未公司带来增值效用等。
国家股权公司表示，在投资通运财团之际，已取得9650万令吉累积股息，每年内部回酬率（IRR）为17.6%或当初投资的1.5倍。
在2010年丹绒岸外引进了国家股权公司作为策略伙伴，国家股权公司购买了丹绒岸外的24%股权，声势一时无两。
2012年，在重组计划中，丹绒岸外把其掌上明珠 - 海事船业子公司——丹绒卡巴服务有限公司(TKS)，以2.2亿令吉卖给国家股权公司的子公司KBE。
丹绒卡巴服务有限公司当时拥有16艘岸外支援船。
由于在脱售后3年内不能涉足此海事业务，丹绒岸外在失去了生金蛋的鹅后，业绩如王小二过年，一年不如一年，让散户们叫幸福太沉重。
国家股权公司在收购丹绒卡巴服务有限公司及OMNI石油海事有限公司后，将两家公司整合为ICON岸外公司，并持股88.1%
Icon 岸外公司目前成为马来西亚第三大岸外油船及服务供应商，在马来西亚、越南及卡达尔水域运作。
MV Tanjung Piai1是首艘设有动力定位2（DP2）功能的柴油电动平台供应船（PSV）。
Icon Offshore也是本地首家向睦兴旺（MUHIBAH，5703，主板建筑股）旗下睦兴旺海事工程私人有限公司，收购DP2柴油电动PSV的公司。
作为一艘平台供应船，MV TanjungPiai1将为大马半岛岸外油气领域提供服务，除了深海石油平台，也为供应基站和石油平台提供运行服务。
长达77公尺的平台供应船，可容纳60名船员，预计2013年内为Icon Offshore贡献至少10%营业额。
最近有消息传出国家股权公司旗下———Icon岸外，预计年中于马股市挂牌。
（注）：据说在Icon Offshore完成上市后，国家股权公司将着手规划教育业务上市事宜。
在丹绒岸外手中横刀夺『i』，整合后搞上市，看来应该完全可以超出国家股权公司所放眼的内部回酬率最少12%，高达20%的目标。
敬请留意。
油系列：
油（9）：合顺油气【UMWOG】，『顺』利上市油（10）：迪联集团【DELEUM】，珠璧『联』辉油（11）：乌兹马【UZMA】，『马』上有油？油（12）：睦兴旺工程【MUHIBAH】，运『旺』时盛（2）油（13）：世界海事【ALAM】，海中遨游（2）
油（14）：SONA石油【SONA】，烈火烹『油』？
油（15）：史格米能源【SCOMIES】，量『能』授官油（16）：东洋工程【SAMUDRA】，杀鸡取卵油（17）：沿海工程【COASTAL】，『沿』波讨源油（18）：华商控股【WASEONG】，『商』机无处油(19)：达洋企业【DAYANG】，以权『达』变 (2)
油（20）：必达能源【PENERGY】，有其兄『必』有其弟
油（21）：辉高【FAVCO】，高高在上
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油（24）：戴乐集团【DIALOG】，穿金『戴』银（2）
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油（26）：石油化学产品就在你我身边
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