食（3）：布拉欣控股【BRAHIMS】，『布】步高升

以前，有过这么一家叫达玛淡【TAMADAM】的公司，主要从事仓储、货运、配送、货运代理及相关服务的。

下图为这一家公司过去10年的营业额及净利：

这一家叫达玛淡的公司，究竟做到怎样呢？相信大家都有目共睹。

不错，就是前面5年，可以用半生不死去形容。

话说，如果你是这家公司的老板，你会苟且偷生的等死吗？

于是，在2008年，达玛淡将核心业务从物流转移到以机场为中心的食品服务及餐饮业务。

随后，进一步连名字也更换成布拉欣控股【BRAHIMS，9474，贸易服务组）】，同时也收购了一间白糖和糖浆提炼公司。

目前布拉欣控股的业务：

1. 飞机餐饮

布拉欣控股拥有吉隆坡国际机场【KLIA】和槟城机场供应马航【MAS，3786，主板贸服组】航空餐饮服务的25年【直至2028年】独家特许经营权。

飞机餐饮可以说是布拉欣控股的核心业务，占2012财政年总营业额的86.9%，同时也贡献了大笔的净利。

在收购旗下航空饮食集团 - Brahim’s–LSG Sky Chefs Holdings Sdn Bhd 【BLSG】的另外49%股权后，除了营业额及净利的增长，同时也拥有了绝对的控制权，让布拉欣控股在打造清真食品市场，如鱼得水。

目前，布拉欣控股在吉隆坡国际机场的厨房面积为5万9000平方尺，拥有1200名员工。

每天可以生产6万份飞机餐点，倘若增加人手，产能还可以进一步增加到每日9万份。

 主要的客户是马航，占80%的比重，因此马航的载客量将会直接影响布拉欣控股的生意量。



除了马航，布拉欣控股也提供餐饮服务给其他35家航空公司。

布拉欣控股在吉隆坡国际机场经营6家餐厅，包括汉堡王。

布拉欣控股在廉价航空终站【LCCT】经营2家餐饮店面，即Taste of Asia餐厅和Cafe Espresso咖啡厅，而其中Taste of Asia餐厅是该集团表现最佳的餐饮分店之一。

一旦吉隆坡国际机场2【KLIA 2】开始营运，可以增加4万9700平方尺的营业面积，从中分配到一间餐饮连锁店和一家美食广场。

基于更大的空间，吉隆坡国际机场2可以容纳4500万乘客【廉价航空终站一年才2000万】，更多的乘客务必会提高布拉欣控股的营业额。

巴贝拉咖啡厅是欧洲最古老的咖啡公司之一，以意大利咖啡馆的设置提供咖啡和意大利菜。

布拉欣控股在马来西亚和新加坡分别拥有5家及1家连锁经营权，并以每年开设两家为目标。

2. 炼糖厂

随着收购Admuda Sdn Bhd 的60%股权后，布拉欣控股也涉足白糖和糖浆提炼。

Admuda拥有马来西亚国际贸易及工业部【MITI】发出在东马提炼白糖和糖浆的执照，

这张执照也是马来西亚国际贸易及工业部在38年内，所发出的第三张。

马来西亚的另外两家糖厂是：

1. 土展局全球创投【Felda Global Ventures Hldgs】的子公司马来西亚糖厂【MSM Malaysia Holdings，5202，MSM】；

2. 大亨赛莫达的贸易风持有的中央炼糖厂【Central Refinery】。

布拉欣控股的初步目标是占有沙巴和砂劳越糖市场的30%市场份额，进而就是垄断吧？

布拉欣控股投入1亿5000万令吉在砂拉越古晋的德玛拉勿 【Demak Laut】工业园建立糖厂，一年的产量为10万至18万公吨，最高还可以扩张至每年40万公吨，因此布拉欣控股计划每年逐步增加5万公吨。

这些白糖联营业务，预期可以为布拉欣控股2015财政年带来贡献，估计可取得1亿3110万令吉的营业额。

布拉欣控股和Admuda Sdn Bhd也与泰国的一家公司 - THAI ROUNG RUANG SUGAR GROUP【TRR】合作。

TRR是一家主要涉及及生产和销售原糖和炼糖、仓库、生产糖的机械和配备的公司，拥有66年有关糖的专业知识。

在这些合作下，TRR以市价每磅16.3仙【而不是限于长期合约每磅26仙的价格】提供原糖给布拉欣控股与Admuda Sdn Bhd，然后TRR再向布拉欣控股与Admuda Sdn Bhd承购所提炼出来的糖。

TRR每年只供应11万公吨的原糖，倘若布拉欣控股需要更多的原糖，就必须根据长期合约价格【LTC】购入，并影响其净利【当然啦，贵了接近60%】。

这个新业务，估计可以为布拉欣控股2015财政年贡献35%的营业额。

3. 仓库

布拉欣控股货舱与物流业务自2008年，因需求量下跌，一直拖累整个集团的盈利。

布拉欣控股原订在2012年，要将这个鸡肋脱售，不过随着物流业近期出现复苏，暂时打消这个念头。

截至2013年10月21日，主要股东如下：

布拉欣控股的管理层：

喂喂喂，那个执行主席的名字，怎么这么熟悉的？

呵呵呵，没错，他的确跟我们的前首相有关联。

那个执行主席就是我们前首相的弟弟。

那你现在知道为什么布拉欣控股能够从马来西亚国际贸易及工业部手中拿到38年内的第3张执照吗？

那你看到投资买点了没有？

当然，身为一个价值型配合精明的投资者，我们是不能单凭这一点就做决策的。

1. 马航过去5年的载客量及增长率：

逻辑：他们在飞机上，总该要吃东西吧？

马航国内和国际航班乘客：

2. 吉隆坡国际机场的乘客流量：

逻辑：在等候飞机时，顺道在机场逛逛，肚子总会饿吧【虽然不一定会选上布拉欣控股的餐厅】？

3. 布拉欣控股Dewina Host机场餐厅的面积：

逻辑：越大就装越多人【当然，没有人，就亏越多】。

4. 马来西亚现有两家糖厂的营业额及税前息前净利率：

逻辑：给你垄断又怎样？买贵原糖，成本比人高，税前息前净利率能不下跌吗？

布拉欣控股，因为跟TRR有合作的关系，TRR每年以市价供应11万公吨的原糖给布拉欣控股。

这11万公吨的原糖，因为没有买贵，将会带动其净利赚幅比马来西亚糖厂和中央炼糖厂高。

5. 企业拼购

 其中有可能会被注入的包括：

1.食品制造的Dewina食品工业【DFI】

成立於1986年的Dewina食品工业以布拉欣的品牌，制造多种食品，包括现成的膳食【肉或蔬菜】和配制好的即用烹饪酱料。

它的热门产品，包括马来西亚娘惹酱，辣番茄酱，沙爹酱，咖喱鸡配土豆，牛肉，鸡饭以及羊肉饭。

Dewina食品工业，产品出口到新加坡，汶莱，澳洲，英国和美国，拥有稳健的市场占有率和相当的知名度。

2. 工业、机构餐饮及设施管理的 Desasiswa私人有限公司

 Desasiswa私人有限公司拥有管理马来西亚博特拉大学【UPM】餐饮的经营权，包括6个食堂，1个美食广场和几家专卖店。

3. Desatera私人有限公司

Desatera私人有限公司是Dewina集团与武装部队合作社的联营公司，获得68个军事食堂的经营权，每日提供5餐给2万5000军人使用。

这项经营权为期还有12年至2026年。

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