Thursday, January 9, 2014

油(11):乌兹马【UZMA】,『马』上有油?

远在内蒙古的这个看似跟我们没多少关系的地方,不只是有马来西亚人的踪迹,而且还有身负重任的乌兹马控股【UZMA,7250,主板贸服股】。


于2008年上市的乌兹马,主要核心业务包括:

地质科学【geological】与油槽工程服务;
为客户从已开发或新油田找寻油藏、钻油【drilling】服务、激产采油【EOR】服务;
工程与运作服务。

拥有超过50名客户,客户包括国家石油公司【Petronas】,营运范围从东南亚、澳洲、中东国家,甚至远至非洲等地区。

乌兹马是在2008年中,入驻内蒙古探勘、钻井和产油活动。


乌兹马通过其持股35%的联号公司乌兹马东方【Uzma Oriental】,连同中国君伦国际有限公司【Junlun International】和合肥新新石化有限公司【Jin Jing Petrochemical】组成的联营公司,共同设立合肥新新石化发展有限公司【Hefei Shun Xin Mineral Development Pty Ltd】。


合肥新新石化是内蒙古白音查干油田,第9区和第13区油田,共15年管理合约持有人。

当中,D9区和D13区油田范围中,已探明的石油储罐原始地质储量【STOIIP】超过1亿桶。


乌兹马过去一直都只是为石油公司客户提供服务,根据每个合约项目,征收一笔一次过的费用而已,即使探明该油田可采数千万桶的石油存量都与该公司无关。

不过在内蒙古采油项目则全然不同,这是乌兹马首次参与开采和销售石油活动,从一次过收费模式,改为按石油开采量的销售模式。

乌兹马董事经理卡马鲁【中】摄于蒙古油井
根据该地区的范围,可钻取的油井甚至可达500口。

由于该区的石油是属于重质原油【Heavy Oil】,相对于轻质原油较难开采,油藏采收率通常不会太高。

但根据过去的市场开采纪录,在加拿大开采重质油的采收率【Oil Recovery Rate】为8%,而中国之前开采重质油的采收率,则介于20%至30%之间。

由此计算,该地区的重质油田的油藏采收率应该会介于5%至20%。

若以平均15%采收率计算,这1亿桶的存量,大概将会产油1500万桶,再乘上每桶以保守的80美元,这将可带来超过1亿美元【约3亿令吉】的收入。


行事作风低调的乌兹马,没有为在中国联营的油田发展计划透露太多的详情,媒体上也很难得到进一步的资讯。

根据2010年的数据显示,乌兹马已成功开发和钻出21口油井,并计划在2011年开发和钻出另外的137口。

这当中,不少油井已顺利生产石油,在2012年的年报中,首次出现来自联营项目的净利,共294万令吉,因此推算这些油井已经正式开始为乌兹马贡献收入。


为了公司的业务拓展计划,乌兹马在2013年11月,以2400万令吉向Mammoth Empire Estate私人有限公司,购买一栋12层高的商业大楼。

上述大楼位于双溪毛糯,总建筑面积为3万8901平方尺。

乌兹马随后将把总部迁移至该建筑物,以把所有员工和营运中心集中在此。



截至2013年9月30日,握有现金和约当现金共2585万6千令吉,借贷为3505万7千令吉。

來自营运活动现金流量为流出1213万9千令吉,而投资活动现金流量则是1045万5千令吉。

自由现金流量为2259万4千令吉。
本益比【PE】: 20.40

周息率【DY】: 0.36%

每股资产【BV】/每股净值【NTA】:0.93

每股净利【EPS】: 0.27

每股股息【DPS】: 0.02

净利率【NP】: 9.00

资产回报率【ROA】: 15.99

股东权益回报率【ROE】: 34.72



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