油（2）：柏力赛石油【PERISAI】，松『柏』之茂 （1）

在这篇文章 - 油（1）：近海工程，『油』光晶亮，提到了数家公司。

首先，先看柏力赛石油【PERISAI，0047，主板工业产品组】。

柏力赛石油成立于1994年，以前是为油气领域提供腐蚀控制及维修服务，之后决定退出该行业，并通过收购新资产，把业务转向光船租赁（Bareboat Charter）。

目前，有3大业务，其中一个是岸外建筑部，拥有的资产是 - 铺管船，名为Enterprise3（E3）。

另外2个部门则是公司在过去3、4年前所设立的，分别是岸外支援船以及生产部。

生产部是在2012年初成立的，目前拥有的资产是移动式岸外生产单位（简称MOPU），还有新添购的浮式生产储卸油船【FPSO】。

1. 岸外支援船 - 【OSV】

柏利赛石油主要是通过51%联营公司———Intan岸外公司，营运岸外支援船业务，旗下有8艘船。

三用工作船 - ANCHOR HANDLING TUG SUPPLY VESSEL (AHTS)： 3

起锚支援拖船 - ANCHOR HANDLING TUGS （AHT） ： 2

客船 - FAST CREW BOAT： 3

2. 铺管支援船 - 【PIPE-LAYING SUPPORT VESSELS】

这是柏力赛石油现有的铺管船 - Enterprise3。

3. 移动岸外生产单位 - 【Mobile Offshore Production Unit，MOPU】

这是柏力赛石油现有的移动岸外生产单位 - Rubicone。

主要大股东如下：

过去10年的营业额及净利对比：

该公司董事经理伊杰依萨在2012年股东大会后记者会上指出，未来3年业务重心将摆在油气生产及钻油业务，柏力赛石油每年都会收购新资产，希望在新资产推动下，营业额及盈利可年增约30%。

柏力赛石油最近完成了向新加坡EOC收购名为Perisai Kamelia号的浮式生产储卸油船【FPSO】51%的所有权和运营权。

随着这项收购计划完成，柏力赛石油也着手为钻油业添购升降式钻油平台【Jack Up Drilling Rig】。

第一个升降式钻油平台，命名为 - Perisai Pacific 101【PP 101】，成本2亿800万美元【约6.4亿令吉】，将透过美元计价债券及内部融资筹集所需资金。

第二台升降式钻油平台紧接着也在进行中。

柏力赛石油是续合顺油气【UMWOG】和沿海工程【COASTAL】后，成为马来西亚仅有的3家拥有升降式钻油平台的公司。

柏力赛石油希望未来业务分布着重在生产及钻油，比重约为钻油45%、岸外支援业佔10%至15%，其余则是生产业务。  

在增加了两项新业务之后，柏力赛石油有没有办法松『柏』之茂，将会是市场紧密观察与追踪的股项之一。

这是过去10个季度的每股净利：

2013年12月，柏力赛宣布其石油浮式生产储油卸油(FPSO) - 船贝利赛Kamelia已成功在北马来盆地【North Malay Basin】投入运作。

这艘船是租给大马赫斯探勘生产公司【Hess Exploration and Production Malaysia】，为期三年。这份包租合约价值2亿7,210万美元或8亿7,000万令吉。

这对柏力赛来说是利好消息，因为市场之前担心上述FPSO船只可能会在比预计时间更迟的时候投入运作。

有此顾虑是由于收购这艘FPSO船的51%股权的交易延后了三个月才完成，这项收购终于在2013年8月完成。

由于“贝利赛Kamelia”将在FY14带来全年盈利贡献，安联投资银行研究【Alliance IB Research】估计柏力赛的每股净利将年比增长35%。

至于PP101升降式钻油平台，预定于2014年中交付也是其EPS增长的因素。

投资以岸外支援船为主要业务的故事，需要注意的是：

1. 船只使用率

世界海事2012年的使用率为70%，在2013年则提高80左右%。

2. 规格 - 每制动马力【简称bhp】

在20年前，我国的油田多属于浅水的，因此只需使用马力较小【5000匹马力左右】的三用工作船船。

目前，开采石油的范围越来越往外扩展，变成深水油田为主，所以需要用马力较大【1万匹马力以上】的船。

3. 每日租船费率【DCR】

一些规格较低的三用工作船，其平均租船费介于1.90至2.10美元【每马力每天】

4. 船只是自己拥有的又或者是第三方出租【Third Party Vessels】的。

第三方租约船只，估计赚幅只有10%至15%。

5. 所获取合约或订单的内容

如果是为空船获取合约，那么就能带来新的净利。

如果是为现有出租的船只获取续约合约，那么这只能让公司未来的净利得到保障。

不过，有时候，基于船只老化，续约时所得到的每日租船费率也许会降低。

6. 船只减值

有些陈旧的船只，管理层没有向股东透露，时间一到，直接价值，马上造成巨大亏损。

关于这一点，不得不多留意。

油系列： 

油（1）：近海工程，『油』光晶亮