马来西亚首个散户回教债券：SUKUK RUNCIT

所谓的投资，除了股票外，还有房地产、外汇、大宗商品及债券。

马来西亚的投资者，基本上比较熟悉的是股票和房地产。

至于外汇和大宗商品也开始流行了。

然而债券却很冷门。

主要是债券的门槛很高，是非一般常人所能够参与的。

当我们投资股票时，我们的身份是股东。

投资债券时，我们的身份是债主。

股东是公司的拥有人，当一家公司在清盘时，股东的地位是排在最后的。

清盘时，在分配公司的资源时，债主享有优先于股东的权利。

投资股票，除了赚差价【当然也会亏掉】，我们还有机会领取股息。

说到股息呢，对长期投资者来说很重要。

但有一点要注意的是，虽然我们的身份是股东，然而我们却不能确保每年会有固定的回酬。

因为董事局有权利决定：

1. 派不派息；

2. 即使要派息，除非有派息政策；否则的话，每年所获取的股息也不尽相同。

至于债券，由于身份是债主。我借钱给你，大家白纸黑字的把回酬率写清楚。

从此以后，不管你公司经营的如何，时间一到【视情况，可以是半年一次，一年一次等】你就得付我利息【非股息】。

如果公司大赚会怎样呢？

与我无关。

万一公司亏损呢？

对不起，也与我无关。

不过，这里就出现了一个问题。

如果是短期亏损，那还好。

万一是长期亏损呢？公司亏到没完钱了怎么办？

哦，这就是投资债券的最主要风险了。

那就是『毁约』。

公司没完钱，怎样支付利息？

支付不起，就只好毁约咯。

因为我们不是老美。

老美钱不够用，又或者没有钱的时候，他们可以大量印钱。

虽然大量印钱，钱会贬值，不过美国佬 don't care。

他们的钱，无论如何贬值都好，还是被认为是世界上最有价值的货币。

美国佬的钱越印越多，钱越贬值。

有读经济的都会知道，过多的钱追逐相同数量的商品，首先造成的是通膨。接着，自己的钱会贬值。

关于这一点，有政治和经济的因由，我也说个不清楚【我不熟悉经济，只能班门弄斧一下】。

因此，如果要投资债券，最大的风险就是 - 毁约。

这点要注意。

取自南洋商报社论：

债券是资本主义经济发达国家在证券市场推出的有价证券，是一种政府、金融机构或企业机构直接向社会大众筹措资金的融资手段。 

政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行债券，并承诺按一定利率支付利息，并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。 

债券购买者与发行者之间是一种债权债务关系，债券发行人即债务人，投资者（债券持有人）即债权人。 

由于债券的利息通常是事先确定的，所以，债券是固定利息证券的一种。在金融市场发达的国家和地区，债券与股票等其他金融产品一样，可以上市流通及自由买卖。 

回教债券，顾名思义即是根据回教的教义及宗教规定而发行及交易的债券，这些交易必须遵从回教教义的规定，例如不能涉及具有投机性质的金融交易如期货及一切与猪肉、酒类与赌场有关的业务。 

我国是世界上第一个发行回教债券的国家，也是全球最大的回教债券发行国，截至2012年第三季，我国在全球回教债券市场的市占率为79%，或相等于972亿令吉。目前除了阿拉伯国家，印尼、中国及日本也发行回教债券。回教债券在全球的证券市场获得大幅度增长，前景备受看好。 

我国不但在回教债券市场占有先机，同时，也锐意进行金融市场的改革。 

国家基建基金（DanaInfra）将于2月8日推出首个在大马交易所上市的散户回教债券，债券发行总值最高为3亿令吉，旨在为捷运计划筹资。由我国政府担保的散户回教债券的最低投资额为1000令吉，债券期限10年，担保回酬率为3.7%。散户回教债券属于交易型指数债券（ETB），而交易型指数债券是国家关键领域旗下计划之一，目的为投资者提供固定回酬及保本的投资机会。 

对我国证券市场来说，推出供散户投资的交易型指数证券是一项颠覆传统的革新举措，提高我国散户在一般债券及回教债券的市场参与度。此前唯有机构投资者及高净值投资者才有机会直接进入债券市场。 

首相拿督斯理纳吉在推介交易型指数债券及回教债券时强调，对于被西方市场金融危机冲击的投资者而言，回教债券提供了另一种替代发展模式，为投资者带来更多机会。 

随着回教金融的革新，回教债券交易也比以往更加广泛，使国家资本更强大及更有连续性。我国已成为回教债券发行、贸易、培训、制定条规及准则的中心。大马证券及回教证券市场成为了投资者主要的交易平台。 

由此可见，我国在全球回教债券或证券市场方面占有先机，如果能利用这项优势，积极将大马发展成为全球回教证券市场的中心，提供多样化的投资工具及一站式的回教金融服务，吸引更多外国投资者进入我国投资，相信我国的证券市场会更加活络，从而为我国的经济散发辐射性的正面效应。

国家基建基金（Dana Infra）将于2月8日推出首个在大马交易所上市的散户债券，最低投资额为1000令吉。

这项散户回教债券的期限为10年，而确切的回酬率则有待竞标定价（Book Building）程序完成后，才能定夺。

预计，此散户回教债券的担保回酬率将介于3.7%至3.8%。

利息是免税的。

它的好处是：

它的风险是：

假设你投资RM 100,000在这10年的回教债券上。

在你投资之际，债券价格为RM 100，利息为3.74%。

在这项投资路上，你可以选择：

1. 持有直到满期【10年】；

2. 溢价卖出；

3. 折价卖出。


举例（一）：假设持有至满期

每半年领取RM 1,870的利息。

10年后，总共领取了RM 37,400的利息。

最后，取回本金，也就是RM 100,000。

【这里排除了现金折现，因为10年后的RM 1,870，也许也指不了多少钱】

举例（二）：持有至90天后，以市值RM 103把回教债券卖出

由于未满半年，因此没有享有任何利息。

因此只赚到差价RM 3,000。

以本金RM 100,000，持有90天，赚到RM 3,000，回酬率大概12.17%。

举例（三）：持有至90天后，以市值RM 98把回教债券卖出

由于未满半年，因此没有享有任何利息。

因此亏损RM 2,000。

以本金RM 100,000，持有90天，亏损RM 2,000，回酬率大概是负8.11%。

投资债券，最大的风险是毁约，那为什么还要投资呢？

干脆买股票、房地产好了。

其实，不管什么投资，都具备风险的。

投资房地产，也会有泡沫的风险

就像1997年那样，当时据说新的飞机场是建在万绕【RAWANG】，好多人纷纷投资Bukit Beruntung的房地产，结果面临惨痛的经历。

投资股票，也会有公司倒闭的风险。

相对的，债券在发行时，是有评级的。

评级高的，就回酬低。

评级低的，就回酬高，一般上也被成为垃圾债券。

比如下图这个：

* JNK是高收益债的ETF，在美国挂牌。
不过，还是很多人视债券为避险工具。

因为当经济预期不理想时，资金都会从股市抽离。

钱一定要找一个地方去。

因此，一般都会跑去黄金、白银、债券等。

DanaInfra Nasional Berhad