Wednesday, January 16, 2013

车(1):招股说明书一瞥:中国汽车零件控股 【CAP】



公司在中国的业务稳健,进驻大马市场也有8年的中国汽车零件控股将透过发行9000万新股,集资6100万令吉,其中3000万股将让马来西亚公众人士申请,每股售价68仙。

同时,也将私下配售另外6000万现有股票;不会有基础投资者参与这项初次公开募股行动。

所筹得6千120万令吉资金,其中2千500万令吉用作设立生产中心、1千690万令吉为营运资金、610万令吉用于扩展生产规模、600万令吉用作宣传和品牌建立、720万令吉用于上市开销。


每股68仙发售价接近公司2011财政年税后盈利的6倍本益比。

以6倍本益比计,中国汽车零件控股的评值将成为此间挂牌9间中国公司最昂贵。

迄今,中国文具有限公司(CSL,5214,消费产品组)价值最高,基于2010年12月31日止财政年每股20仙收益,本益比达4.75倍。



中汽零件目前主要生产基地建设在中国的福建省,上市筹得的资金也将会投入到扩建位于该省的厂房,及升级设备。

该公司的产品在中国17个省份均有销售,未来计划将版图延伸到内蒙古、甘肃、宁夏及新疆等西北地区【中国政府鼓励商家开发西北部的汽车领域,西北部这些省份是非常有潜力的市场。】。

公司会在6个月内,在大马设立客服中心,以服务本地的客户及建立良好的投资者关系。

投资的风险:


新晋股东,每股稀释三毛钱。


知彼知己,大家的价位需要了解。


扩展生产规模:

1. 厂房


2. 机械及配备


1千690万令吉的营运资金用作:
1. 采购原料 - 435万
2. 支付营运开销 - 385万
3. 偿还债主 - 435万
4. 薪金及人力资源 - 435万。


中国汽车零件控股主要专业于5种零件。该公司制造重型车辆的车轮壳螺栓【wheel-hub bolts】、车轮轴距【wheel axles】、钢销【steel pins】、U型螺栓【U-bolts】和扭力杆【Torque rod bushings】。

招股说明书第61页:


招股说明书第62页:


招股说明书第63页:


招股说明书第64页:


招股说明书第65页:


招股说明书第66页:


该公司3分之2产品是在中国销售,其余3分之1则运至海外。

公司的原料是钢铁,主要是40Cr及45#这两类型。

采用40Cr所生产出来的产品,在中国及海外销售。

采用45#所生产出来的产品,则只在海外销售。

钢铁是属于大宗商品,因此价格经常会有相当幅度的波动。

2010,2011及2012年这三年的钢铁价格,相对于2009年,波动降至17%。

钢之家

海鑫钢材

以下为五大产品销售价格:


产能:


市场:

在中国境内是经销商方式经营,而在国外则以代理方式经营。


在中国境内17省份的营业额:


主要的客户:


主要的供应商:


2009-2011年全球GDP:



2011年中国取代美国成为全世界主要汽车生产国:


2009-2011年员工分布:


董事成员:


2009-2012年损益表总略:

负债比率不高,中国人做生意好像都不太爱欠钱。

不过,也不爱派发股息,因此往往造成很多龙筹股无人问津。

除此之外,数据的可靠性也是投资者所关注的。

由于公司设立在中国,可谓远在天边。

这让投资者有一点不安的感觉。

若观察其毛利率,还算不错,而且也相当稳健。

不过,之前已经看到其三大产品的销售价格在2012年下滑,除非成本控制恰当,否则势必影响其未来的毛利率。

税后净利率,2009-2011年都在20%以上,而且稳健。

然而2012年首次跌下20%,不得不留意


营业额 - 销货成本 = 毛利。

销货成本:


主要的成本在原料,之前提到,其主要原料是钢铁。

以下为五大产品的毛利率:


相当平均,皆在30%左右。

中国和海外的毛利率有4%的差别,应该是代理佣金吧。


一些重要数据的终结:


现金流量表:


资产负债表在招股说明书第6及第7页。


应收账款,71.8%在30天内,21.8%在31-60天内。

应付账款,66.3%在30天内,33.7%在31-60天内。

派息政策方面,公司计划将2013和2014财政年将20%净利充作派息用途。

最后,来看看美国零售销售方面的数据:


李其展的外匯交易致勝兵法:
最新公布的美國12月份零售銷售數據出爐了
原先市場預估較上個月成長0.2%
實際數字大幅領先預期來到0.5%
跟去年12月相比成長幅度達到4.7%
以單項產業來看的話
年率成長第一名是無店鋪零售
可以是網路或是直銷與自動販賣機收入
較去年大幅成長12.6%
第二名則是不分品項的其他零售商
第三名是運動用品與書籍音樂產品等
想不到可以有9.1%的成長
不知道是愛運動還是愛看書還是愛聽音樂 哈哈
同樣的汽車與零組件銷量也相當亮眼
由於12月也是傳統消費旺季
所以這次的銷售數據亮眼意義重大

No comments:

Post a Comment

Note: Only a member of this blog may post a comment.

LinkWithin

Related Posts Plugin for WordPress, Blogger...