财务分析小教室（五）：获利能力

一家公司的财务结构扎实、偿还能力也超好，但是财务结构和偿还能力只是一道防御线。

若赚不到钱，是一点用处也没有的。

经营能力有如前锋，一个好像梅西那样好的前锋，会不断制造惊喜，进球不断。

前锋如果无法进球，犹如公司无法赚到钱那样，是一点用处也没有的。

经营一家公司，最重要的就是要拥有获利能力。

只要能够赚钱，其他的事就好办了。

(1)资产报酬率

计算公式＝税后净利／ 平均资产总额

是指获利占公司投入总资产的比率。

总资产不知是来自于股东权益，也包括了总负债。

简单来说，总资产 = 股东权益 + 总负债。

一家公司要不要举债，有一个很简单的衡量标准，就是看总资产报酬率。

总资产报酬率要大于利息，即资金成本。

唯有这样，对股东才有利可图。

否则借越多赚越少，甚至借越多赔越多。

(2)股东权益报酬率

计算公式＝税后净利／平均股东权益净额

关于这个股东权益报酬率，许多数据显示，是税后净利除以当期股东权益净额。

个人开始使用税后净利除以平均股权权益净额。

(3)净利率

计算公式＝税后净利／销货净额

(4)每股净利

计算公式＝（税后净利－特别股股利）／加权平均已发行股数

下图为过去10年税后净利。

下图为最近8个季度营业额。

下图为最近8个季度税后净利。