前路烟雨朦朦 - FGV

目标价：

安联 - RM 3.10

肯南嘉 - RM 4.40

回教银行 - RM 5.46

主要大股东：

FELDA - 20%

FAHC - 18.2%

EPF - 7.5%

KWAP - 6.9%

若纯粹从技术面来看，MACD的走势良好。

然而，这两条线条，是有心人在护盘时画出来的。

谁在护盘？

种植股现在在面对的问题如下，当然FGV也不能幸免：

1. CPO SAP下滑；

2. 出口疲弱将会延续至2013年；

3. 基于【2】，相信CPO价格会比2012年的平均价格，即马币2866来得低；

4. 2012年第四季度CPO的期货价格平均马币2188，季增率下降了23.4%；

5. 中国和巴基斯坦的需求减少；

6. 从20倍以上的预期本益比来看，比同业高。

虽然最近政府降低出口税，不过相信效果不会太大。

基于没有什么大的天然灾害，分析员相信2013年的生产量，年增率将持平。

FGV第四季度的业绩，基于上述【4】，看来也将不会好到哪里去。

在未来2-3年内，FGV暂时也并无任何重大的开发，以抵消改种计划之下每年15000公顷的生产损失。

与同业比较：



根据其招股说明书，集资的钱用途如下['000]：

Acquisition of plantation assets - 2190, 

Selective acquisition of oil and fats, manufacturing and logistics business - 840, 

Construction or acquisition of mills and refineries- 780, 

Loan repayment for overseas operation - 260, 

Capital expenditure for increase in efficiency as well as extension of capabilities - 100, 

Working capital requirements, general corporate purposes - 129, 

Listing expenses - 160。

仅拿出5%来还债，因此会发现它的债券在上市后并没有大幅下降。

根据预测，现金流量有不敷的迹象。

根据预测，营业额、税前息前净利、税后净利在未来两年都是负成长。

以下为各证券行及银行所列出的目标价。

安联早前所预测的目标价是RM 3.53，而今天早上他们已经下调去RM 3.10了。

至于回教银行的目标价并没有在这列表内，我是从我的经纪的汇报中获得的【哦，也许是内部消息哦】。

EPF大举扶盘，可以有多种解读。

可以当作是有政治考量。

也也许EPF“认为”到CPO的价格，底部已经成立了。

无论如何，这是见仁见智的。

你看看目标价就知道了。

安联的目标价和回教银行的目标价之间的差距是何等的大。

一些叫买入，一些叫卖出，还有一些叫HOLD住。

你会相信谁多一点？

积极扶盘的EPF和回教银行？还是安联？又或者是肯南嘉？

接下来，看看其他同业的数据：

IJMPLANT

其现金流量还很不错，至少自由现金流量是正数。

GENP

净现金的公司。

 

IOICORP

KIM LOONG

KLK