Monday, January 7, 2013

一股作气:利兴工业 新厂推高营收

2013-01-07 12:26

为应对日益增长的需求,利兴工业(LiiHen,7089,主板消费产品股)已透过购地兴建厂房提高产能产房预计5月竣工及投产,料推高集团未来的营收和盈利贡献,是该股催化剂之一。

更亮眼的是,2012年首9个月期间,集团净利已超越2010全年写下的新高记录,股息也从2010年开始每季派发。

为扩充厂房以应付业务需求日益增长和空间不足问题,利兴工业独资子公司Favourite Design去年5月以总值近533万令吉收购一块工业地和种植地。

工业地和种植地面积分别为3.14公顷和0.74公顷,地段邻近集团现有厂房,管理上预计更便利。

收购地段后,利兴工业11月初宣布将兴建3座单层家具厂房,建筑面积22万6300平方尺,预计今年5月竣工。

与此同时,兴建新厂房也是集团应对火灾风险管理措施之一,Favourite Design将搬迁至新厂房。

利兴工业是一家控股公司,透过子公司主要业务是家具制造,是国内业界领先制造商之一,属于一家综合性木制家具制造商。

产品包括卧室家具、婴儿床、沙发、餐座椅、折叠柜和旋转凳等;为有效控制生产过程以及增强产品质量管理,集团也涉及木材加工业务而不限于家具制造和成品包装。

集团产品出口全球逾50个国家,包括欧洲、非洲、亚洲、澳洲和大马,以及贡献最大的美国市场。

去年首3季赚1897万创新高

2012年首3个季度,利兴工业营业额达2亿6705万4000令吉,净利为1897万1000令吉。

值得一提的是,集团过去3个季度的净利也已突破2010年创下的新高记录,主要贡献来自美元走强和营运效率改善。

2007年到2010年间,净利强劲增长,从118万令吉飙升到1756万9000令吉。

然而,2011年则因主要市场在美国,美元兑令吉贬值加上原料成本上涨,导致净利下滑到1114万5000令吉。

每季皆派息

尽管如此,同期间,利兴工业营业额仍然稳健上扬,从2007年的1亿5028万9000令吉升至2011年的2亿8455万9000令吉。

股息方面,2012年首9个月集团合计已派发每股股息9仙,也高于2011年全年派发的6.5仙,2010年为10仙。

根据过去3年的股息,大致上维持在净利的30%水平以上,且自2010年以来利兴工业每个季度皆派发股息。

以过去四个季度的股息12仙以及周五闭市价格1.35令吉计算,周息率达8.89%,相当诱人。

至于估值,同样以最新四个季度盈利为计算,利兴工业本益比只有3.3倍。

然而,截至2012年9月,集团每股净资产为2.24令吉,相比现有股价高39.7%。

资产负债表方面,利兴工业的现金与银行余款为2424万4000令吉,总贷款2641万300令吉。

收购土地以及兴建厂房下,负债率已从之前的0.156倍稍微提高至近0.2倍。

占营业额比重大 美国经济是关键

尽管如此,展望未来,新厂房一旦竣工及投产,预计将贡献集团盈利。

同时,管理层也将持续专注核心产品以进一步增强市场地位和扩大客户群,并继续有效管理成本。

要关注的是,以2012年首9个月营收来看,83%的贡献来自美国市场,若美国经济恶化或消费剧减将对集团业绩造成极大影响。

为此,美元兑令吉汇率走势也同样会左右集团的营业额和净利,美元走强对集团有利,但也受集团的对冲决策影响。

其它投资风险则包括其它贸易伙伴市场的经济前景、贸易国货币走势和原料成本上涨等。




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本文纯属分析,仅供参考,并非推荐购买或脱售。投资前请咨询专业金融师。

文:股悦

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