一股作气：UEM置地大展拳脚

一股作气
财经周刊
投资观点 2012-06-18 11:18



近期企业活动消息连连的UEM置地控股（UEMLand，5148，主板产业股），不仅放眼进军东马，并且计划走出国内市场。

为扩大业务版图，该集团有意开拓和打进沙巴和砂拉越市场，且积极物色合适的地段，并以综合住宅与商业为主发展计划。

与此同时，该集团也探讨在海外市场的发展计划，目前已锁定探讨渗入东南亚区域市场。

UEM置地控股是马股产业领域中，市值最大的产业公司，目前最受瞩目的产业发展项目，就是马来西亚依斯干达特区旗舰计划之一的努莎再也（Nusajaya）。

努莎再也发展计划占地2万3875英亩，而该集团是这项发展计划的主要发展商（Master Developer），当中1万403英亩的地库由该集团所拥有。

UEM置地控股的其他业务，也包括资产与设施管理、产业投资、发展管理和酒店业务。

而在去年2月，随着该集团完成收购阳光（Sunrise），促使其地库和产业发展也已多样化，且业务立足加拿大。

截至4月，该集团计有10项产业计划正在发展中，发展总值（GDV）超过50亿令吉，各别将在2013年至2020年期间竣工。

至于在今年及未来，放眼推介合计达25个项目，发展总值超过373亿令吉；而该集团在2011年报指出，计划在今年推出不少过15项产业计划。

联营发展迪沙鲁

当中计划在吉隆坡、满家乐、柔佛、万津和加影地区推出房地产计划，其他项目也涵盖商业、住宅等各类型房地产。

近期，UEM置地控股宣布以联营的方式，在柔佛迪沙鲁联营发展高级住宅度假村和海滩俱乐部。

该计划总面积达678.7英亩，涵盖两个高尔夫球场、独立洋房、排屋和公寓等高级住宅度假村，以及一个海滩俱乐部。

这将有助于UEM置地控股从专注在柔佛西部努莎再也的发展，多元化至东部的娱乐和旅游区——迪沙鲁。

为让业务取得增长，该集团计划进军东马市场，并且已在沙砂两州与有关地主展开洽谈收购细节。

与此同时，UEM置地控股也有意开发国外市场的产业发展计划，并放眼在东南亚区域市场内。

为此，该集团已与国外发展商洽谈当地发展计划，并且到相关国家实地考察，不排除以联营方式进行。

有信心达绩效指标

从2008年起，UEM置地的营业额为5亿1164万7000令吉、4亿791万3000令吉、4亿7113万6000令吉，到2011年的17亿317万2000令吉。

至于净利表现方面，则呈现稳定的增长趋势，从2008年起的7418万9000令吉、到1亿1462万2000令吉、1亿9453万7000令吉，以及去年的3亿171万2000令吉。

净利飙升两倍

在2012年首季度的业绩表现，该集团的营业额取得62%增长，达3亿371万7000令吉，而净利更是飙升两倍至5417万1000令吉。

在季报上，UEM置地控股指出，在现有的借贷环境下，对产业市场的短期展望维持谨慎态度，但对于集团的前景仍充满信心。

这主要是因该集团在现有的计划下，未入账的款项达到18亿5000万令吉，并将在今明年为集团的营收和盈利带来贡献。

为此，UEM置地控股管理层在本财年设下的关键绩效指标（KPI），包括取得30亿令吉的营销以及投资回酬（ROE）达到10%水平，皆有信心可达标。

同时，该集团也宣布，将20%至40%的净利作为其股息派发政策，惟这也将取决于其储备金和现金流状况。

手握5.5亿现金

肯南嘉投资研究预计，该集团在今明两年的营收，分别可达30亿令吉和38亿令吉，而净利则各别为3亿9300万令吉和5亿100万令吉。

假设派息率达40%净利水平，这也意味着，该集团的今后两年的股息派发，分别为3.6仙和4.6仙，周息率为1.8%和2.4%。

依据最新四个季度的盈利，既2011年次季到2012年首季，UEM置地控股的净利为3亿3827万7000令吉，每股盈利大约为7.8仙。

依此和周五的闭市价格RM1.95计算，该股的估值相等于25倍本益比；相比每股净资产RM1.13（截至3月31日），该股目前的交易水平，则相等于1.7倍。

截至今年3月，该集团的贷款额达12亿2810万4000令吉，而其现金、银行余款和存款只有5亿5841万2000令吉。

至于投资风险方面，则包括无法达到营销目标、产业领域的负面政策、经济放缓和其他因素等。

股悦