经营能力：PARKSON

PARKSON的经营能力对比AEON。

(1)应收款项周转率

计算公式：

应收款项周转率＝ 销货净额／平均应收账款

(2)存货周转率

计算公式：

存货周转率＝销货成本／平均存货

(3)应付款项周转率

计算公式：

应付款项周转率＝ 销货成本／平均应付账款

(4)固定资产周转率

计算公式：

固定资产周转率＝销货净额／固定资产净额

固定资产周转率是指企业年销售收入净额与固定资产平均净额的比率。

它是反映企业固定资产周转情况，从而衡量固定资产利用效率的一项指标。

固定资产周转率高，说明企业固定资产投资得当，结构合理，利用效率高。

反之，如果固定资产周转率不高，则表明固定资产利用效率不高，提供的生产成果不多，企业的营运能力不强。

主要事项：

　　1、这一指标的分母采用固定资产净值，因此指标的比较将受到折旧方法和折旧年限的影响，应注意其可比性问题。

　　2、当企业固定资产净值率过低(如因资产陈旧或过度计提折旧)，或者当企业属于劳动密集型企业时，这一比率就可能没有太大的意义。

(5)总资产周转率

计算公式：

总资产周转率＝销货净额／资产总额

(6)应收账款天期

计算公式：

应收账款天期＝365／应收款项周转率

(7)销货天期

计算公式：

销货天期＝365／存货周转率

(8)应付账款天期

计算公式：

应付账款天期＝365／存货周转率

(6)、(7)及(8)归纳起来，就是所谓的『现金转换循环』了。

现金转换循环可以看企业营运荣枯。

对比PARKSON 2012年和 AEON 2011年：

存货周转率：4.17：5.20
平均销货天期：87.48：70.14

应收账款周转率：7.93：47.28
平均应收账款收现天期：46.03：7.72

应付账款周转率：0.59：1.66
平均应付账款付款天期：618.78：219.45

现金转换循环 【CCC】：
= 平均销货天期 + 平均应收账款收现天期 - 平均应付账款付款天期
= 87.48 + 46.04 - 618.78
= - 485.26

解读：
1. 货品在货仓囤积87.48天就会被出货；

2. 出货后46.03天就能够兑现；

3. 然而供应商方面却能拖延至618.78天后才付款。

诠释：
现金转换循环，简单来说就是周转『期间』所需要用到的现金。

现金转换循环天期越长：所需要的周转现金越高，可能会出现周转不灵。

现金转换循环天期越短：所需要的周转现金越低。

现金转换循环天期如果出现负数：不需要周转现金都可以做生意！

评语：
现金转换循环天期长期出现负数，这主要是因为业务的性质。

PARKSON从事百货零售，基本上只要管理妥当，货品都不会囤积过久。

虽然主要以现金交易，其应收账款周转率却输AEON。

在供应商方面，基于能够赊账，欠款可以延后偿还，可是六百多天似乎又有一点不合逻辑。

这方面，需要深入探讨。

来看2011年：

存货周转率：5.20
平均销货天期：70.14

应收账款周转率：47.28
平均应收账款收现天期：7.72

应付账款周转率：1.66
平均应付账款付款天期：219.45

现金转换循环 【CCC】：
= 平均销货天期 + 平均应收账款收现天期 - 平均应付账款付款天期
= 70.14 + 7.72 - 219.45
= - 141.59

解读：
1. 货品在货仓囤积70.14天就会被出货；

2. 出货后7.72天就能够兑现；

3. 然而供应商方面却能拖延至219.45天后才付款。

诠释：
现金转换循环，简单来说就是周转『期间』所需要用到的现金。

现金转换循环天期越长：所需要的周转现金越高，可能会出现周转不灵。

现金转换循环天期越短：所需要的周转现金越低。

现金转换循环天期如果出现负数：不需要周转现金都可以做生意！

评语：
现金转换循环天期长期出现负数，这主要是因为业务的性质。

AEON从事百货零售，基本上只要管理妥当，货品都不会囤积过久。

再加上主要以现金交易，因此应付账款周转率低至1.66。

在供应商方面，基于能够赊账，把欠账押后付还。

因此，造成现金转换循环出现负数。

AEON的现金转换循环长期维持着负数，如果有一天突然转为正数，这也许是一个讯号。