一股作气：多美包装业务坚韧

2012-12-10 13:01



今年首9个月净利已超越2011全年，加上近期宣布明确的股息政策，多美包装（Tomypak，7285，主板工业产品股）可期成为小而美的股项。

内部增长计划推动下，集团已积极提升设备和提高产能，以迎合需求增长以及新客户。

同时，包装产品范围主要为食品与饮料类型，一般上不易受经济不景造成重大冲击，业务性质属坚韧。

多美包装是国内领先的伸缩性包装材料生产商之一，通过旗下子公司，生产和经销塑料包装材料、聚乙烯、聚丙烯薄膜和板材，以及热成型板材。

其中，集团所生产的包装产品范围，包括零食、轻便食品、糕饼类、饮料、调味料、家居品和宠物食品。

集团的业务主要在本地和出口市场。

出口市场的海外客户，大部分来自亚洲区域。

不少知名公司如卡夫、联合利华、雀巢、合成、妈咪大宝达、阿波罗食品等，都是集团的主要客户。

提升设备内部增长

近期宣布的季度业绩表现上，多美包装取得亮眼的净利，首9个月达到1335万令吉，已高于2011全年的1140万令吉。

之后，集团再为股东捎来明确的股息政策消息，计划将至少40%的净利，派作为股息。

肯南嘉研究预计，今明年的每股盈利分别达16.1仙和18.6仙，而每股股息派发预测为6.9仙和7.9仙。

以周五的闭市价格RM1.19计算，若派发的股息符合预测，今年的周息率为5.8%，而明年则达6.6%。

专注内部增长计划下，多美包装持续投资和提升其设备，以满足增长中的需求以及新客户。

今年以来，集团已投入1200万令吉提高其产能，并且预计在2013年将再支出900万令吉用在印刷机和层压机，料将提高产能约6%。

同时，据肯南嘉研究的了解，新加坡两家公司在近期也已成为多美包装的客户，估计可推高集团在2013年的营收，幅度至少2%到3%。

根据年报数据显示，多美包装在2007年取得1亿4893万令吉营业额，隔年上扬至1亿8284万令吉，但2009年则下滑到1亿5908万令吉，2010和2011年回升到1亿8426万令吉和2亿1241万令吉。

至于净利，也从2007年的154万令吉，连续两年大幅飙升至763万令吉和2002万令吉新高后，在2010年回跌至1585万令吉，以及去年为1140万令吉。

然而，根据今年首3个季度的净利达到1335万令吉，年度化计算为1780万令吉；而今年首9个月的营业额为1亿6186万令吉。

进军饮食业市场

展望未来，尽管外围因素不稳定，集团相信，其产品需求将维持强劲，且将持续扩大产能以及改善营运效率。

在长期策略方面，多美包装将通过行销策略增强其伸缩性包装领域的业务地位，并预见新兴市场的商机。

据知，集团有意进军新兴市场如越南和印尼，特别是在这些新市场饮食领域。

同时，集团认为，一旦新兴市场的饮食包装提高标准，将可推高伸缩性包装的需求，对集团而言是一个机会。

然而，在投资风险方面，鉴于大部分的原料为原油，因此，一旦国际原油价格走强，将对集团的盈利造成影响。

今年起40%净利派息

自2009年以来，多美包装在每个季度皆有派发股息，至今平均股息派发率为净利的38%，而从今年开始，将派发至少40%的净利为股息。

股息派发记录上，因净利呈下滑现象而出现同样的趋势，2009年为12仙，而2010和2011年分别为7.7仙和5.8仙。

今年首9个月，多美包装已派发5.5仙股息（包括在12月10日除权的2仙股息），年度化周息率达6%。

依据过去四个季度的盈利表现和最新的股数计算，股目前的估值水平，相等于本益比8倍，而价格对比账面价值为1.27倍。

值得注意的是，根据大马交易所的董事股权变动资料显示，两位董事成员也以1.17令吉到1.19令吉的价位增持股份。

截至2012年9月，集团的现金与现金等值为1268万4000令吉；总贷款合计达2482万6000令吉，相比股东权益1亿203万3000令吉，比率为0.24倍。

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股悦