東方實業醞釀多元化業務

如何大幅度減低汽車銷售表現欠理想所帶來的衝擊，是東方實業（ORIENT，4006，主板消費股）過去3年裡一直想要解決的問題。

國內汽車工業的競爭日益激烈，擁有日本本田（Honda）和韓國現代（Hyundai）汽車代理權的東方實業，競爭優勢逐步淡化之餘，賺錢能力亦大不如前。

事實上，2009財政年的業績出現巨大跌幅，已經敲響了東方實業的警報。但管理層看來是想依靠強化種植業和其他附屬業務的貢獻，彌補汽車業務的損失。然而，這會否是東方實業維持營運的長遠之計？

過去數年，汽車組裝和分銷一直是東方實業的主要收入來源，但基於各種因素，這方面的營收比重正不斷縮水。一名不具名的分析員認為，東方實業的作風一向是穩紮穩打，即使汽車業務的前景欠明朗，它們也不會冒然去轉型。不過，東方實業的營運思維已經稍微出現改變，開始積極推動其他業務的成長。

東方實業這麼做，或許是基於3大考量。

考量一：減少對汽車業依賴

東方實業2011年首季扭虧為盈，淨賺5502萬令吉，去年同期是虧損6144萬令吉。營業額從8億零211萬令吉，按年微跌0.51%，至7億9803萬令吉。

不過，根據財報，汽車業務的首季營收按年進一步挫跌12.06%，至3億9962萬令吉，去年同期是4億5445萬令吉。事實上，這一季的表現，其實是東方實業近年來的一個縮影。即使其他業務取得再好的表現，亦難以抵銷汽車業所承受的損失。

另一點是，日圓走強侵蝕了該集團的賺幅。過去12個月，日圓的波幅相當大，截至8月23日去到100日元兌3.8747令吉，總漲幅為約5.57%。

分析員認為，東方實業在2008年的時候，已經意識到必須增強其他業務收入，減少對汽車業的依賴，才可以避免淨利因汽車業表現欠佳而大挫。

東方實業一直在走溫和成長路線，不斥巨資大事擴充業務。有鑒於此，在其他業務成長起來之前，東方實業要做的，是先設法避免汽車銷售一路大跌下去。

汽車銷售面臨強烈競爭

根據該集團的財務報告，2008年的汽車業營收比重佔70.3%，其他業務的貢獻比重均不到1成。翌年，東方實業將汽車業的營收比重拉低到60.4%，2010年進一步收窄至55.3%。

目前，該集團是通過旗下的嘉摩多（Kah Motor）私人有限公司，作為本地的本田汽車代理商，同時也是新加坡和汶萊的本田汽車分銷商。

另外，它們也繼續通過另一家子公司--Kah Bintang汽車私人有限公司，出售韓國現代汽車。

然而，雖然國內的本田汽車銷售成長穩定，但基於另有數家公司在今年同樣獲得本田的代理權，東方實業往後將面臨更大的競爭。

考量二：購車情緒不明朗

分析員點出，大馬未來幾個月的購車情緒取決於幾個因素，國產車與海外汽車的銷售表現或許會有差異。

第一，政府早前承諾會檢討經修改後的汽車租購法令，國內貿易、合作社及人事務在8月6日已經允諾會修改部份規定及程序，但未公佈其他細節。早前，本地汽車業者控訴新法令製造混淆，同時拖延購車程序。

第二，若國內經濟成長平平，汽油價格又節節攀升的話，購車者可能會擱置購車計劃。由於我國大部份的購車者以中產階級居多，首當其衝的將會是國產車市場。

對於代理和分銷韓日兩國的東方實業而言，它們的目標客戶擁有較佳的經濟能力，除非經濟持續惡化，否則汽車銷量短期內料不受顯著影響。

另一個利好消息是，日本的汽車產量料在下半年逐步恢復正常。本田與豐田（Toyota）汽車公司在6月均放話，會聘請上千名的合約員工來推高汽車產量。

另一方面，最新的本地汽車銷售數據看來無法令汽車業者樂觀起來。根據大馬汽車公會（MAA）發佈的數據，7月份汽車銷售連續第3季走跌，從5萬3483部下滑6%，至5萬零252部。儘管如此，按月比較卻成長20%，相等於8642部。過去7個月的總銷量從去年同期的35萬4598部，下挫至34萬7455部。

整體來說，分析員與汽車公會均認為，開齋節的催化效應，將令8月份的汽車銷售取得比7月更佳的表現，但目前很難預測今年的汽車銷量會否破紀錄。

考量三：種植業具成長潛力

東方實業的種植業與產業發展一直帶來穩定的收入，截至2010年的營收比重分別是12.7%和10.6%。東方實業主席拿督駱清燕在2010年常年報告中表示，該集團的汽車業務今年將面對激烈的競爭，種植業則會作出正面貢獻。

事實上，東方實業不是沒有動過壯大種植業的念頭，只是沒有後續行動。

2008年，也是集團創辦人丹斯里駱文秀之女的駱清燕曾經說過，東方實業不排除以後會讓種植臂膀上市集資。

2497萬加碼印尼種植業

一些市場人士認為，管理層或許會將精力與財力轉移到成長潛能較大的種植業。從近期的動向來看，東方實業確實是往這方面作出投入。

7月18日，東方實業宣佈獲得印尼有關當局的批准，斥資2497萬令吉在當地買下2家種植公司。這2家公司分別是PT Pratama Palm Abadi和PT Dapo Agro Makmur。

東方實業打算加碼種植業，其實不令人感到意外。該集團在印尼種植油棕已有16年的經驗，亦有印尼合作夥伴給予援助和支持。

回顧2010年，該集團的印尼種植業取得48萬4530噸的鮮果串（FFB）收成，比2009年的53萬9234噸少了10%。平均每公頃種植地的收成從2009年的26.7噸，下滑至23.7噸。

截至去年12月31日，東方實業的已種植面積為2萬6475公頃，其中的2萬5277公頃是已成熟種植地。樹齡達8至18年的佔地2萬2169公頃。

除了種植業，該集團的旗下業務還有酒店業和保健業。

東方實業過去3年裡最大規模的投資計劃，無疑是2009年祭出的馬六甲海濱綜合發展計劃，其中一個項目是耗資2億令吉的專科醫院。這所醫院擁有300個床位，預計會在2012年完工。

這些都是東方實業近年來多元化業務的方式，雖然如此，種植及酒店和保健的規模，短期仍無法追上汽車業的貢獻。