SMR科技重組 業績回穩

經過2008年金融危機後，SMR科技（SMRTECH，0117，創業板）毅然撤出美國市場，轉而專注於東盟和中東市場，其重組的努力終使集團於2010財政年轉虧為盈。該集團因介入美國市場的時機不對，而受到金融危機的衝擊，以致在2008及2009年，連續兩年面對虧損。

爾後，該集團在2010年9月從大馬教育部贏得一項為期三年價值8950萬令吉的工程－－英語教學項目（ELT），把集團的收入推高至一個新水平，同時也將盈利帶回到危機前的水平。此外，該集團東盟和中東市場的盈利貢獻也在節節上升。

以吉隆坡為大本營的SMR科技實則是一家投資控股公司，而其子公司主要為人力資本的發展提供人力資源解決方案，是一家綜合人力資源解決方案供應商，提供全面從軟件到諮詢、外包、學習和人才搜索的產品和服務。

SMR科技於2001年由拿督巴蘭博士成立，並於2006年3月上市創業板（當時為自動報價市場MESDAQ），而他也是該集團現任主席兼首席執行員。

另外，該集團還有一名執行董事及三名獨立董事。作為一個國際公認的人力資源專家和12本人力資源相關書籍的作者，巴蘭同時擔任該集團的品牌形象大使。

持股方面，特別旗艦控股私人有限公司（Special Flagship Holding SB，SFH）持有SMR科技38.2%的股權，而SFH的大股東則是巴蘭。SMR科技第二大股東為Fikir Wawasan私人有限公司，持15.9%。

撤出美國轉虧為盈

SMR科技在上市的首兩年，皆取得穩健的收入和淨利成長。

在2007財政年，該集團取得頗高的營業額及淨利，分別為1900萬令吉和620萬令吉。其毛賺幅達到50%以上。

然而，好景不常，該集團在2008財政年全球信貸危機中，客戶大斬人力資源開發的開銷，導致該公司營業額驟減，盈利亦相應急退。

此外，在信貸危機之前，SMR科技認為北美是一個高增長潛力的市場，因此投入大量時間和財力資源發展，然而，受到金融危機拖累，其盈利能力進一步受到美國業務帶來的影響而受挫。

自此，該集團的業務放緩，加上介入美國時機不對，使其2008財政年面臨730萬令吉的淨虧損，營業額也從2007財政年的高峰水平縮減一半，至850萬令吉。

隨後，SMR科技進行削減成本和業務優化措施，使淨虧在2009年縮減至270萬令吉。

管理層在2010年4月通過脫售其子公司，並壯士斷臂撤出無利可圖的美國，最終其業績也在2010財政年轉虧為盈。營業額按年上升56%至1180萬令吉的同時，也取得30萬令吉令吉的淨利。

在2011財政年首季，該集團營業額按季成長59.3%，按年成長993.7%，至900萬令吉，而其單季的淨利也取得100萬令吉。

SMR科技較好的業績表現，主要是因為其改善後的業務環境，以及英語教學項目所帶來顯著的貢獻。

在2009年之前，該公司曾在一年內花費690萬令吉在研發方面。過後，管理層調低並保持最低水平的研發經費。在2009及2010財政年，該集團僅有70萬及60萬令吉研發經費。

隨著調低研發經費，分析員希望SMR科技的每股淨有形資產將逐步上升。目前，該集團正專注於提高新產品的利潤。

英語教學貢獻淨利

分析員預測，SMR科技2011財政年淨利將受到英語教學項目，以及其海外業務的貢獻，從2010財政年的30萬令吉，激增至420萬令吉。

此外，該集團目前手持的訂單超過9000萬令吉。

SMR科技通過公開招標獲得的英語教學項目，是該集團截至目前為止最大的合約。

在這項計劃下，該公司將招聘多達120個英語教學顧問，以落實中馬和北馬英語教師的在職培訓。

海外業務方面，SMR科技專注於中東海灣合作理事會國家（GCC）及東盟國家。這些地區的企業管理層在人力資本的開發上有強勁需求。

為了方便營銷活動以及提供客戶支援服務，該集團在新加坡、巴林和印度設有代表辦事處。

巴蘭早在1998年便已開發其旗艦軟件產品--HRDPower。

該集團成立初期，便以HRDPower軟件系統運作其人力資源能力管理解決方案，以及人力資源外包服務。

在過去幾年間，該集團迅速將產品範圍擴大，以提供全方位的人力資源開法解決方案，而今，其產品和服務包括學習與發展、學習資源、諮詢、外包、活動、人才搜索領域，以及軟件和技術服務。

SMR科技側重於人力資本開發的戰略，如能力問題、績效管理和培訓，而非人力資源運作事宜包括工資制度、員工離職管理、或其中競爭更加激烈的時間管理。

該集團的產品內部專有的軟件平台，即HRDPower.net系統，可以用在已安裝的應用程序，以及服務軟件。

有關係統提供的解決方案包括人力資源管理、商業績效管理、人才管理、繼承規劃和職業發展。

在過去幾年的密集研發工作後，SMR科技成功在去年底推出三項新的服務，包括：服務軟件（SaaS）、HRDPower電子學習（E-Learning）以及HRDPower遊戲組合（Games Combo）。

而今，該集團為來自30個國家各領域超過2000家公司提供服務。主要的本地客戶包括教育部、國油、巨人集團、南北大道、成榮集團、第二國產車、墨爾菲石油公司、歐司朗光電半導體公司、夏普（SHARP）以及DST集團。

同時，在過去的12個月，SMR科技成功奪得國內外多個項目，總合約價值超過9500萬令吉，當中包括來自海外客戶，如在阿聯酋的阿布扎比聚合物有限公司（Abu Dhabi Polymers Company Ltd）、沙地阿拉伯的拉比格煉油和石化公司（Rabigh Refining And Petrochemical Company）、巴林的工程部、汶萊的信息通訊技術領域以及蘇丹的Petrodar經營公司。

面臨2大投資危機

然而，SMR科技也面臨兩項投資風險。

其一，教育部頒發的英語教學項目，是該集團現階段唯一最大的合約，因此任何涉及英語教學的監管政策改變，將有可能對該集團的收入造成不利影響。

其二，SMR科技也面臨中東地區的國家和政治危機，因為該集團有多個項目於該地區進行中，並計劃在當地擴展業務。

儘管如此，卓見研究分析員仍然給予該集團「買進」的投資評級，而目標價格按8倍本益比計算設在21仙。

分析員認為，透過其國內及海外的項目，SMR科技在未來三年會有強勁的盈利增長。而目前2011財政年5.7倍的本益比估值，尚未反映其增長潛力。