联熹电力“重新”上市

联熹子公司联熹能源【Ranhill Energy And Resoures】定于7月31日上市马股主要板，每股发售价暂定1.85令吉，预计筹资6亿1050万令吉。

我问了一些朋友，有兴趣申请吗？大部分都摇摇头。

除了一部分摇摇头是因为他们完全对联熹能源不了解外，其他的朋友摇头，主要原因有二。

1. 联熹是一家曾经下市的上市公司【有关历史，大家上网找找吧】；

2. 在招股说明书内，他们发现联熹能源的负债很高，而且上市筹集的资金将近70%用作赎回回教债券，很恐怖哦。

为什么联熹能源的负债那么高呢？

BOT的运作方式，这些年来已经蔚为风潮，成为许多国家执行公共基础建设的一种重要方式，如英、法之间的连通隧道，香港西区过港隧道，马来西亚南北高速公路…等不胜枚举。

BOT 经历了数百年的发展，为了适应不同的条件，衍生出许多变种，例如 BOOT【Build－Own－Operate－Transfer】，BOO【Build－Own－Operate】，BLT【Build－Lease－Operate】 和TOT【Transfer－Operate－Transfer】等等。

联熹能源业务的经营模式，除了BOT，还涉及BOO，BOT，TOT。

BOT【Build - Operate - Transfer】，即兴建─营运─移转，亦即由政府将土地出租给联熹能源去从事兴建、开发及营运，特许权期限届满后，再移交给政府。

BTO 【Build - Transfer  -Operate】，是自行进行财务融资，也就是先行垫款，工程完成后移交给有关政府，然后在特许权期限内，联熹能源将协助经营、管理和维修。

BOO【Build - Operate - Own】，即联熹能源负责兴建，营运并有拥有权。

TOT【Take-Over - Operating - Transfer】，即联熹能源接管现成资产，在特许权期限内经营、管理和维修。届满后，归还有关资产给相关政府。

而以上这些运作方式之流行，主要基于两个原因：

1. 政府预算不足；

2. 借助民间企业的弹性，活力和经营，以便取得更好的效率。

那，现在你明白为什么联熹能源的债务那么高了吗？

配合这次的上市，联熹能源发行4亿700万股，3亿3000万为新股，其余7700万为献售股。

在这4亿700万股中，有3亿2872万1680股为机构认购，7827万8320股则是开放给投资者认购。

供公众认购部分为1923万5320股，其中50%供非土著投资者认购的，即961万7660股；余下保留给土著、土著公司和机构等。

大马投资银行为这项首发股的主理商；联昌投资银行及大马投资银行为联合承销商。