鹤立鸡群的每股净利

下面两个图，分别是两家公司的季度报表。

一般的人，除了营业额、税前净利、税后净利之外，还会审阅每股净利。

这家公司最新季度的每股净利是11.72仙，去年同期则是59.93仙。

大幅度滑落80.4%。

如果你是股东，你会不会在隔天一早就挂卖？

又或者是，你长期在场外观望这支股，会不会庆幸没买入？

这家公司最新季度的每股净利是33.66仙，去年同期则是1.2仙。

大幅度上扬2659.1%。

如果你是股东，你会不会在隔天一早就挂买，以便再加码。

又或者是，你长期在场外观望这支股，会不会暗垂没买入？

单单凭一个季度，是难以判断的。

若能将时间点拉长，就能够看得细腻一些。

这是第一家公司过去8个季度每股净利的走势。

2012年第一季度的每股净利，显得鹤立鸡群。

之前，每股净利呈现上扬趋势；之后，则呈现下滑趋势。

这是第二家公司过去9个季度每股净利的走势。

2013年第二季度的每股净利，同样的，显得鹤立鸡群。

第一家公司，是冠旺【Canone，5105，主板工业产品股】。
翻阅季报，会发现2012年第一季度的每股净利大飙，主要是因为收购建裕珍厂【KianJoo，3522，主板工业产品股】的因素。

一般上，我们都必须以更高的价格去收购另一家公司。

然而，基于建裕珍厂陷入兄弟不合闹纠纷之际，冠旺趁虚而入，以每股1.65令吉“超值”的价格，收购了其146,131,500的股票，占32.9%的股权。 

也就是说，冠旺以低于市价【买家低于净资产的公允价值】买入这32.9%的股票，因此总共带来了一笔约1亿零380万令吉的收益。

第二家公司，是资本投资【ICap，5108，主板关闭式基金】

资本投资本地唯一上市的封闭型信托基金。

陈金阙是我所见过，敢单挑冷眼的财务规划者，其文章行云流水，不扭曲也不隐藏事实。

如果想深入了解其历史，可以读他写过的这篇文章。

经济眼：资本投资的特大 ●陈金阙

资本投资这一季度的每股净利大飙，主要的原因是它变卖了手中持有的股票所致，获得4492万6千令吉的收益。

摘自2012年的年报，截至2012年9月12日，资本投资持有下列这些股票：

除了三项是出于亏损状态，其他的获利都相当可观。

总共未认列账面获利为144,508,024令吉。

股本1亿4千万，账面净利，每股1.03令吉。

以下为资本投资2012年的资产负债表。

每股净值为2.86令吉。

倘若加上账面净利的话，每股净值达致3.89令吉。

目前，其股价为2.42令吉，投资者是否在当中看到些什么呢？

来看看资本投资的这11支股票和综合指数自2012年9月3日至今的走势。

可以发现，不是每一个都涨，这是正常的。

有些还在横摆，有些跌，有些则涨。

因此，季报内的损益表，出现了这个。

拉长补短后，有赚有赔。

最后，得到的绩效就不再是外表看到的那个2659.1%了。

对于这种鹤立鸡群的每股净利，看看就好，不要太过高兴，也不需要太过悲哀。

一切还是回归基本面，唯有本业经营妥当，才能获得投资者的青睐。

后记：

由于资本投资是一家封闭型信托基金，它跟其他的公司不一样。

它是靠投资在价值型公司来获利。

身为投资者，当然不会希望首席投资顾问陈鼎武每天在股市杀进杀出。

由于不是短线交易，无法平时获利。

再加上所投资的股票，如果没有套利，账面盈利是没有认列在损益表的。

因此，其每股净利的参考价值并不高。

投资时，投资者除了观看其每股净值时，也可以密切留意其投资标的动向。

因为所投资标的表现，会反映在其股价上，也间接影响了资本投资的价值【股东权益 + 账面获利】。