资产负债表 （三）： 自有资本比率、负债比率，权益乘数

资产负债表 （一）：恒等方程式

资产负债表 （二）：股本的形成及比重

总资产 = 股东权益 + 负债

资产负债表首先要分析的是自有资本比率。

自有资本比率【净值比率】= 股东权益/总资产

什么是自有资本？

自有资本就是股东自己出资的本金，加上营运所累积的保留盈余。

那么，从这就衍生出另一个比率了，那就是负债比率。

因为之前提过：

资产负债表也呈现出公司的财务结构，即股东出资做生意【股东权益】，其经济资源【资产】及经济负担【负债】相辅相成的架构。

除非不欠款、不借贷，否则这是一家公司必然的结构。

负债比率 = 负债/总资产

当然，也可以用 1 - 自有资本比率来得到此负债比率。

自有资本比率应该要多少才好呢？

见仁见智，而且有些领域比如金融业、保险业自有资本比率就很低。

一般常理，自有资本比率大于50%会比较好，这表示在公司资产中，对外负债都在掌控之中。

如果负债比率过高，当经济不景气时，公司倒闭的风险就会很高。

自有资本比率 + 负债比率 = 1。

因此，在分析时取一就够了，而大部分的人都取负债比率。

接下来，就要看公司的权益乘数了。

权益乘数 = 总资产/股东权益

这表示公司总资产是股东权益的几倍。

总资产 = 股东权益 + 负债

还记得上面这个恒等方程式吗？

如果公司没有举债，那么：

总资产 = 股东权益

权益乘数就会等于 1。

因此，1是权益乘数的最低数值。

是不可能有零点多的权益乘数。

公司在营运、建厂房或添购产业时，无可避免的都会向银行融资。

此时，权益乘数就会大于 1。

权益乘数越高，相对的公司财务风险也会增加。

因为借贷是须要付利息的，借越多就付越多。

利息会吃掉很多盈余，甚至会造成税后出现亏损。

然而，如果获利能力佳，公司又处于成长阶段，如果能够运用负债得来的资源增加营运动能，帮股东赚取更多的钱，这何尝不是件好事？

下图是安利(马)控股的数据：

其平均自有资本比率一直都介于60%-75%，属于相当健全。

下图为安利(马)控股截至2011年12月31日的资产负债表：

总资产，就是Total Assets。

总负债，就是Total Liabilities。

股东权益，就是Total Equity。

2011年的数据如果你知道怎样取得，那么其他年份的数据应该也不成问题了吧。