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1oz. Sunshine Minting Silver Bar - RM 124.70 |
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10oz. Sunshine Minting Silver Bar - RM 1220.20 |
Thursday, September 29, 2011
Monday, September 26, 2011
股海宝藏:大马人好甜 MSM 抗跌
财经周刊
投资观点 2011-09-26 14:57
MSM控股所经营的，是一个业务非常稳定且市场风险非常低的行业，理由是： 这一行业拥有稳定的需求增长前景（因食糖为主要食品），1991至2010年的复合年增长率为4.1%。
MSM控股（MSM，5202，主板消费产品股）从事的业务包括：
●培植蔗糖（在玻璃市初平（Chuping）4千454公顷地段和邻近1千244公顷租凭地段进行种植）。
●生产和销售精制糖（refined sugar）和糖类相关产品。
土展局大股东
在马来西亚仅有的两家业者中，MSM控股是精制糖最大的产商和供应商，它是以“Gula Prai”和“Gula Perlis”两个品牌销售旗下产品。
大马土地发展局（Felda）持有MSM控股74%股权，次之为雇员公积金局持5.4%。
先探讨国内市场，马来西亚的糖业受到管制。
在将产品出口前，MSM控股有义务先满足所有国内需求。
在大马，政府为白糖售价设定顶限。
因此，为了弥补炼糖原料成本和国内市场最高售价的亏损，政府将补贴炼糖产商。
虽然如此，有关补贴只供给国内销售，不考虑出口销售。
业务稳定风险低
MSM控股所经营的，是一个业务非常稳定且市场风险非常低的行业，理由是： 这一行业拥有稳定的需求增长前景（因食糖为主要食品），1991至2010年的复合年增长率为4.1%。
Frost & Sullivan看好我国食糖用量将由今年的150万公吨增至2016年的180万公吨，主要是食品生产及加工业发展趋势、人口增长及缺乏实际替代品的前提下所激励。
此外，政府限制已提炼白糖的入口，仅有持特许执照的工业消费者才能进行这一方面的入口活动，但政府至今未批准或发行这类特许执照。
炼糖业是属于高入行障碍的行业，因为：
1. 它需要庞大资本及营运开销（潜在新业者的初步投资额及营运资本预计分别高达1亿和2亿令吉）以及
2. 它需要拥有一个广大的分销网络。
此外，政府有可能会落实开放糖价的策略。一旦这项策略落实，糖价的开放将提升制糖公司，例如MSM控股等获利能力。
白糖或涨价
另一方面，MSM控股也将在令吉兑美元汇率升值的趋势中受惠，因为该公司进口超过90%的糖原料，但出口活动仅占其食糖总销量的5至15%。
根据大马证券研究表示，调高白糖售价的策略将在今年内或明年落实。
预料政府调高白糖售价的举措所受的政治反对声浪，将较汽油及食用油来的低，因为基于健康因素，我国人口糖用量将逐渐降低。
耗糖量全球第四
由于MSM控股几乎所有原糖均以美元进口，而88%的销售以令吉计价，因此美元走势疲弱将有利MSM控股。在这其中，原糖成本占有大马制糖总生产成本的80%。
中期内，国内白糖消耗量料相对稳定。以国内白糖消耗模式来评估，在亚太区域28个国家内，马来西亚目前是全球白糖消耗量第四大的国家，平均每人消耗48公斤的白糖。
根据Frost & Sullivan的时常研究报告，在过去10年，大马的精制糖消耗以3.7%年复合增长率成长，预计在接着5年内达到4.2%年复合增长率。
为了抓紧这个机会创造的优势，MSM控股产能计划在2015年增加36%。
根据兴业证券研究，为了掌握类似机会带来的优势，MSM控股有意在2015年扩张生产设施至150万吨（从既有的110万吨），以应付更高的出口销量。
MSM控股也期望，通过获得更多新贸易商和分销商，甚至与终端客户建立直接关系，扩充亚洲国际市场渗透率。
【正面催化剂】
1.近几个月的出口强劲，出口赚幅优渥。
2.原糖价格近期下滑，让政府有机会锁定长期的采购合约，对MSM控股的赚幅有利。
3.并购活动的潜能。
【投资风险】
1.政府政策改变或显着改变本地炼糖业。
2.不利气候条件影响原料供应及全球原糖价格。
3.全球贸易政策的显着改善将影响糖业，并对炼糖价格构成打击。
4.令吉兑美元汇率显着波动对大马制糖原料成本带来影响。
5.来自贸易风（TWS，4421，主板消费产品股）其他本地业者以及海外业者的竞争压力。 据联昌研究指出，大马制糖并不担心会面对将在砂州设厂的新业者竞争趋势。该公司相信本身较大的市场份额将较新业者更具备竞争力。慧眼
投资观点 2011-09-26 14:57
MSM控股所经营的，是一个业务非常稳定且市场风险非常低的行业，理由是： 这一行业拥有稳定的需求增长前景（因食糖为主要食品），1991至2010年的复合年增长率为4.1%。
MSM控股（MSM，5202，主板消费产品股）从事的业务包括：
●培植蔗糖（在玻璃市初平（Chuping）4千454公顷地段和邻近1千244公顷租凭地段进行种植）。
●生产和销售精制糖（refined sugar）和糖类相关产品。
土展局大股东
在马来西亚仅有的两家业者中，MSM控股是精制糖最大的产商和供应商，它是以“Gula Prai”和“Gula Perlis”两个品牌销售旗下产品。
大马土地发展局（Felda）持有MSM控股74%股权，次之为雇员公积金局持5.4%。
先探讨国内市场，马来西亚的糖业受到管制。
在将产品出口前，MSM控股有义务先满足所有国内需求。
在大马，政府为白糖售价设定顶限。
因此，为了弥补炼糖原料成本和国内市场最高售价的亏损，政府将补贴炼糖产商。
虽然如此，有关补贴只供给国内销售，不考虑出口销售。
业务稳定风险低
MSM控股所经营的，是一个业务非常稳定且市场风险非常低的行业，理由是： 这一行业拥有稳定的需求增长前景（因食糖为主要食品），1991至2010年的复合年增长率为4.1%。
Frost & Sullivan看好我国食糖用量将由今年的150万公吨增至2016年的180万公吨，主要是食品生产及加工业发展趋势、人口增长及缺乏实际替代品的前提下所激励。
此外，政府限制已提炼白糖的入口，仅有持特许执照的工业消费者才能进行这一方面的入口活动，但政府至今未批准或发行这类特许执照。
炼糖业是属于高入行障碍的行业，因为：
1. 它需要庞大资本及营运开销（潜在新业者的初步投资额及营运资本预计分别高达1亿和2亿令吉）以及
2. 它需要拥有一个广大的分销网络。
此外，政府有可能会落实开放糖价的策略。一旦这项策略落实，糖价的开放将提升制糖公司，例如MSM控股等获利能力。
白糖或涨价
另一方面，MSM控股也将在令吉兑美元汇率升值的趋势中受惠，因为该公司进口超过90%的糖原料，但出口活动仅占其食糖总销量的5至15%。
根据大马证券研究表示，调高白糖售价的策略将在今年内或明年落实。
预料政府调高白糖售价的举措所受的政治反对声浪，将较汽油及食用油来的低，因为基于健康因素，我国人口糖用量将逐渐降低。
耗糖量全球第四
由于MSM控股几乎所有原糖均以美元进口，而88%的销售以令吉计价，因此美元走势疲弱将有利MSM控股。在这其中，原糖成本占有大马制糖总生产成本的80%。
中期内，国内白糖消耗量料相对稳定。以国内白糖消耗模式来评估，在亚太区域28个国家内，马来西亚目前是全球白糖消耗量第四大的国家，平均每人消耗48公斤的白糖。
根据Frost & Sullivan的时常研究报告，在过去10年，大马的精制糖消耗以3.7%年复合增长率成长，预计在接着5年内达到4.2%年复合增长率。
为了抓紧这个机会创造的优势，MSM控股产能计划在2015年增加36%。
根据兴业证券研究，为了掌握类似机会带来的优势，MSM控股有意在2015年扩张生产设施至150万吨（从既有的110万吨），以应付更高的出口销量。
MSM控股也期望，通过获得更多新贸易商和分销商，甚至与终端客户建立直接关系，扩充亚洲国际市场渗透率。
【正面催化剂】
1.近几个月的出口强劲，出口赚幅优渥。
2.原糖价格近期下滑，让政府有机会锁定长期的采购合约，对MSM控股的赚幅有利。
3.并购活动的潜能。
【投资风险】
1.政府政策改变或显着改变本地炼糖业。
2.不利气候条件影响原料供应及全球原糖价格。
3.全球贸易政策的显着改善将影响糖业，并对炼糖价格构成打击。
4.令吉兑美元汇率显着波动对大马制糖原料成本带来影响。
5.来自贸易风（TWS，4421，主板消费产品股）其他本地业者以及海外业者的竞争压力。 据联昌研究指出，大马制糖并不担心会面对将在砂州设厂的新业者竞争趋势。该公司相信本身较大的市场份额将较新业者更具备竞争力。慧眼
Sunday, September 25, 2011
Saturday, September 24, 2011
森打造太阳能州 2020年产962兆瓦特能源
2011-09-24 14:09
嘉宾及来宾带着大会赠送的眼镜，观赏3D电视的特备节目。
（芙蓉23日讯）森美兰州政府今日推介“森州再生能源发展大蓝图”，把森州成为全国首要的再生能源生产区，以便能够在2020年生产高达962兆瓦特的再生能源，极力打造成为“太阳能州”。
森州务大臣拿督斯里莫哈末哈山指出，整个发展大蓝图是注重于太阳能生产，并且注入沼气及生物质的使用作为辅助。
他今日为“森州再生能源发展大蓝图”主持推介礼致词时，作出上述表示。
东南亚太阳能商业枢纽
他说，此项大蓝图是配合2009年首相推介的“绿色工艺政策”，因此相信我国的再生能源能够发展成为东南亚首要的太阳能商业枢纽。
他也说，在这项绿化政策下，州政府希望这5年（2011年至2015年），让绿色科技成为森州经济发展各主要领域的30%，并产生与绿色工业相关的工作机会。
因此，他说，政府目前正在重新研究森州发展策略蓝图，以便能够把绿色工艺政策的全部纲要也一起纳入。
再生能源可减低碳排放
“使用再生能源可减低碳的排放，而中央政府定下目标要在2020年减低40%的碳排放量，因此在2015年必须生产5.5％的再生能源，2020年则需要贡献11％的再生能源。”
此外，他说，目前巴音垃圾场正在进行再生能源计划，而州政府在原则上已同意在州内4个已关闭的垃圾场进行此计划，包括巴音、瓜拉沙哇、武吉巴弄及苏密东的垃圾场。
他说，身为全马首个再生能源园的巴音，预计将生产10兆瓦特的再生能源。
巴音垃圾场移交Cypark资源
Cypark资源今日除了与LG电子签署了解备忘录，合作研发太阳能科技了解备忘录外，也与汇丰信托签署融资合约。
此外，州政府也在现场移交巴音垃圾场的地段的土地租赁信予Cypark资源；州政府也进行推介“森州再生能源发展大蓝图”。
移交土地租赁信
出席今日签约仪式的有森州务大臣拿督斯里莫哈末哈山、LG电子集团副主席郑昌锡、大马汇丰信托总执行长拉菲哈尼、Cypark资源总执行长道勿阿末、森州秘书拿督末阿里、森州议长拿督拉萨曼梳及森州行政议员拿督萧进平。
2公司签署了解备忘录
Cypark资源非独立执行主席兼创办人丹斯里拉扎利指出，随着再生能源发展大蓝图的推介，森州将发展成为“太阳能州”。
他感谢森州务大臣拿督斯里莫哈末哈山言行一致，极力的在州内进行再生能源发展。
他是于今日在芙蓉出席Cypark资源与LG电子签署合作研发太阳能科技了解备忘录仪式上致词时，作出上述表示。
分三个阶段进行
在较后时，Cypark资源总执行长道勿阿末在记者会上披露，巴音再生能源园分为三个阶段进行，首阶段已在今年3月竣工，次阶段则在今年12月，而后阶段在明年3月。
他说，森州的巴音是全国最大的再生能源园，在所投资的款项中，其中7500万令吉是向汇丰银行信托所融资，其余则动用公司内部基金。
他也说，除了汝来巴音，该公司也在全国另外16项垃圾土埋场兴建再生能源园的计划，其中4个在森州。
巴音垃圾场建综合再生能源区
Cypark资源是在占地26亩的巴音垃圾场进行21年的“再生能源”发展计划，以便能够把地段发展成综合再生能源园区。
能源园将综合太阳能、垃圾填埋气（沼气）与废料成为一座具规模的再生能源计划，以便能让巴音垃圾填埋场生产高达10兆瓦的电力，足够供应3500家住户的用电需求。
大臣邀LG电子 芙蓉设厂融资
森州务大臣也在森州再生能源发展大蓝图推介礼上邀请LG电子集团前来芙蓉设厂融资。
他认为森州有很多韩国厂到来投资，包括三星，到来工作的韩国人同时也把森州成为第二家园。
嘉宾及来宾带着大会赠送的眼镜，观赏3D电视的特备节目。
（芙蓉23日讯）森美兰州政府今日推介“森州再生能源发展大蓝图”，把森州成为全国首要的再生能源生产区，以便能够在2020年生产高达962兆瓦特的再生能源，极力打造成为“太阳能州”。
森州务大臣拿督斯里莫哈末哈山指出，整个发展大蓝图是注重于太阳能生产，并且注入沼气及生物质的使用作为辅助。
他今日为“森州再生能源发展大蓝图”主持推介礼致词时，作出上述表示。
东南亚太阳能商业枢纽
他说，此项大蓝图是配合2009年首相推介的“绿色工艺政策”，因此相信我国的再生能源能够发展成为东南亚首要的太阳能商业枢纽。
他也说，在这项绿化政策下，州政府希望这5年（2011年至2015年），让绿色科技成为森州经济发展各主要领域的30%，并产生与绿色工业相关的工作机会。
因此，他说，政府目前正在重新研究森州发展策略蓝图，以便能够把绿色工艺政策的全部纲要也一起纳入。
再生能源可减低碳排放
“使用再生能源可减低碳的排放，而中央政府定下目标要在2020年减低40%的碳排放量，因此在2015年必须生产5.5％的再生能源，2020年则需要贡献11％的再生能源。”
此外，他说，目前巴音垃圾场正在进行再生能源计划，而州政府在原则上已同意在州内4个已关闭的垃圾场进行此计划，包括巴音、瓜拉沙哇、武吉巴弄及苏密东的垃圾场。
他说，身为全马首个再生能源园的巴音，预计将生产10兆瓦特的再生能源。
巴音垃圾场移交Cypark资源
Cypark资源今日除了与LG电子签署了解备忘录，合作研发太阳能科技了解备忘录外，也与汇丰信托签署融资合约。
此外，州政府也在现场移交巴音垃圾场的地段的土地租赁信予Cypark资源；州政府也进行推介“森州再生能源发展大蓝图”。
移交土地租赁信
出席今日签约仪式的有森州务大臣拿督斯里莫哈末哈山、LG电子集团副主席郑昌锡、大马汇丰信托总执行长拉菲哈尼、Cypark资源总执行长道勿阿末、森州秘书拿督末阿里、森州议长拿督拉萨曼梳及森州行政议员拿督萧进平。
2公司签署了解备忘录
Cypark资源非独立执行主席兼创办人丹斯里拉扎利指出，随着再生能源发展大蓝图的推介，森州将发展成为“太阳能州”。
他感谢森州务大臣拿督斯里莫哈末哈山言行一致，极力的在州内进行再生能源发展。
他是于今日在芙蓉出席Cypark资源与LG电子签署合作研发太阳能科技了解备忘录仪式上致词时，作出上述表示。
分三个阶段进行
在较后时，Cypark资源总执行长道勿阿末在记者会上披露，巴音再生能源园分为三个阶段进行，首阶段已在今年3月竣工，次阶段则在今年12月，而后阶段在明年3月。
他说，森州的巴音是全国最大的再生能源园，在所投资的款项中，其中7500万令吉是向汇丰银行信托所融资，其余则动用公司内部基金。
他也说，除了汝来巴音，该公司也在全国另外16项垃圾土埋场兴建再生能源园的计划，其中4个在森州。
巴音垃圾场建综合再生能源区
Cypark资源是在占地26亩的巴音垃圾场进行21年的“再生能源”发展计划，以便能够把地段发展成综合再生能源园区。
能源园将综合太阳能、垃圾填埋气（沼气）与废料成为一座具规模的再生能源计划，以便能让巴音垃圾填埋场生产高达10兆瓦的电力，足够供应3500家住户的用电需求。
大臣邀LG电子 芙蓉设厂融资
森州务大臣也在森州再生能源发展大蓝图推介礼上邀请LG电子集团前来芙蓉设厂融资。
他认为森州有很多韩国厂到来投资，包括三星，到来工作的韩国人同时也把森州成为第二家园。
Friday, September 23, 2011
分享锦集:速远是迷你安利●冷眼
分享锦集
财经
评论 2012-07-28 11:30
上市公司多达九百多家，良莠不齐，只有一部份素质较佳，值得买进作为投资。
这“一部份”，也有三、五百家，要从三、五百家公司中，选出三、五家值得投资的，谈何容易。
股市中人，绝大部份不做功课，或者不会做功课，要他们在九百多家公司中，分出优劣，作出正确投资决定，难之又难。
大部份股市中人，索性选择走捷径－投机，不理会股票的基本面，只靠“消息”，抢进杀出，结果是大部份搞到焦头烂额。
其实，只要多读多看，要在九百多家公司中，找到三、五家值得你投资的股票，也不是不可能。
但首先你必须要“心中有股”，才有可能找到你梦寐以求的好股。
所谓“心中有股”，就是你要念念不忘、孜孜不倦的去寻找好股。
无论看到、读到或听到任何与股票有关的讯息，都要不断的问自己：这是不是一个投资机会？
只要你念念不忘投资，你总有一天会找到很好的投资机会。
这种情形，就好像你驾车在公路上行驶，如果你想找你的女朋友的话，你一定会一面驾驶、一面不断的注意，你才会找到在路边等待你的女朋友。
如果你心中根本没有找女朋友的念头，你的眼睛只是向前望，即使你的女朋友在路边的车站，你也是视而不见，错过了邀请她上车的机会。
大部份人看到投资机会，由于心中没有投资的念头（心中无股），结果是与机会擦身而过，失去了赚钱的良机。
我相信大部份驾车沿着南北大道，由槟城到新山的人，都会看到“速远”（ZHULIAN）的广告牌，但是到底有多少人买进速远的股票而赚到钱呢？
从速远不是热门股，可以看出能捉住机会低价买进速远的人并不多。
多数的人都错过投资这只优质股的良机。
开拓印尼市场
3年前，速远的股价在1令吉的水平徘徊了超过1年，也无人问津。
那时“ZHULIAN”，由槟城到新山，沿着南北大道竖立了数百只广告牌，每天都有数以万计的人，看到ZHULIAN，却视若无睹，无动于衷。
只有极少数“心中有股”的投资者，看到后花时间去阅读速远的招股说明书、季报和年报，发现速远有很强的基本面，买进作为投资，收藏到今天，在收到三股送一股的红股之后，原来的1000股，变成了1333股。
以昨天（7月21日）RM2.14的闭市价计算，价值RM2852，再加上3年来收到400令吉的免税股息（每3个月每股发3仙，速远是极少数按季派发股息的公司），总值RM3252，在3年中赚了225%，每年回酬高过75%，还有什么比这更好的投资？
速远在泰国做得很成功，现在正在开拓印尼的市场，股东如果紧握其股份不放的话，将来可能赚得更多。
凡是驾车经过南北大道的人，没一个没有看到ZHULIAN之名，为什么只有极少数人买进速远的股票？
因为绝大部份的人心里都没有投资的念头（心中无股），所以对速远麻木不仁，视而不见。
话说回头，即使有人看到了，也做了功课，大多数也不会买进速远的股票。原因是速远是一家直销公司，过去一些直销上市公司表现差劲，导致一些投资者对直销公司失去信心，不敢投资于此类公司。
全年料派息13.9仙
速远在槟城拥有3间庞大的制造厂，生产800多种产品，约90%产品是自己生产的，能控制产品的成本、品质和货源，又注重研究开发，不断的推出新产品，改善产品的品质，跟安利没有两样。
拥1.2亿 现金
它也像安利那样，其实是制造业公司，直销只是营销方式而已。
速远其实是迷你安利。
了解了速远的经营模式之后，你才有信心买进速远，同时长期持有，长期持有才能取得厚利。
速远的财政情况，稳如泰山，在今年5月31日时，手头握有现金1亿2370万令吉。
过去3年每年派发12仙免税股息，每3个月派发3仙。
去年每股净赚20.7仙，黄氏星展（HWANG DBS）证券行预测至今年11月每股净利为23.2仙。
该公司宣布将把60%盈利作为股息发给股东，故今年全年派息率可能增至13.9仙（黄氏星展预测）。
安利为何是蓝筹股？
但是，安利（AMWAY）不是直销公司吗？
为什么安利能成为蓝筹股，一些别的直销公司却不能？
安利跟别的直销公司有何不同？
原来安利在美国拥有自己的工厂，能够控制自己产品的成本、品质和货源，实际上安利是一家制造业公司，直销只是它销售产品方式而已。
反观一些别的直销公司，没有自己的制造厂，无法控制产业的成本、品质和货源，这类“无厂”直销公司，实际上只是贸易（TRADING）公司而已，只不过代理别人的产品，如果做得成功，厂家可能收回其代理权，自行做营销。
如果做得不成功，厂家也可能收回其代理权，自行经营；所以，“无厂”直销公司多数虎头蛇尾，能长期成功的并不多。
这是安利能成为蓝筹股，而别的公司却不能成为蓝筹股的主因。
声明
本文旨在帮助股友了解速远，并非推荐购买。笔者可能拥有或未拥有此股。
冷眼专栏3天前已刊登于《南洋商报》。敬请订阅《南洋商报》，以利掌握先机。冷眼 股市基本面大师
财经
评论 2012-07-28 11:30
上市公司多达九百多家，良莠不齐，只有一部份素质较佳，值得买进作为投资。
这“一部份”，也有三、五百家，要从三、五百家公司中，选出三、五家值得投资的，谈何容易。
股市中人，绝大部份不做功课，或者不会做功课，要他们在九百多家公司中，分出优劣，作出正确投资决定，难之又难。
大部份股市中人，索性选择走捷径－投机，不理会股票的基本面，只靠“消息”，抢进杀出，结果是大部份搞到焦头烂额。
其实，只要多读多看，要在九百多家公司中，找到三、五家值得你投资的股票，也不是不可能。
但首先你必须要“心中有股”，才有可能找到你梦寐以求的好股。
所谓“心中有股”，就是你要念念不忘、孜孜不倦的去寻找好股。
无论看到、读到或听到任何与股票有关的讯息，都要不断的问自己：这是不是一个投资机会？
只要你念念不忘投资，你总有一天会找到很好的投资机会。
这种情形，就好像你驾车在公路上行驶，如果你想找你的女朋友的话，你一定会一面驾驶、一面不断的注意，你才会找到在路边等待你的女朋友。
如果你心中根本没有找女朋友的念头，你的眼睛只是向前望，即使你的女朋友在路边的车站，你也是视而不见，错过了邀请她上车的机会。
大部份人看到投资机会，由于心中没有投资的念头（心中无股），结果是与机会擦身而过，失去了赚钱的良机。
我相信大部份驾车沿着南北大道，由槟城到新山的人，都会看到“速远”（ZHULIAN）的广告牌，但是到底有多少人买进速远的股票而赚到钱呢？
从速远不是热门股，可以看出能捉住机会低价买进速远的人并不多。
多数的人都错过投资这只优质股的良机。
开拓印尼市场
3年前，速远的股价在1令吉的水平徘徊了超过1年，也无人问津。
那时“ZHULIAN”，由槟城到新山，沿着南北大道竖立了数百只广告牌，每天都有数以万计的人，看到ZHULIAN，却视若无睹，无动于衷。
只有极少数“心中有股”的投资者，看到后花时间去阅读速远的招股说明书、季报和年报，发现速远有很强的基本面，买进作为投资，收藏到今天，在收到三股送一股的红股之后，原来的1000股，变成了1333股。
以昨天（7月21日）RM2.14的闭市价计算，价值RM2852，再加上3年来收到400令吉的免税股息（每3个月每股发3仙，速远是极少数按季派发股息的公司），总值RM3252，在3年中赚了225%，每年回酬高过75%，还有什么比这更好的投资？
速远在泰国做得很成功，现在正在开拓印尼的市场，股东如果紧握其股份不放的话，将来可能赚得更多。
凡是驾车经过南北大道的人，没一个没有看到ZHULIAN之名，为什么只有极少数人买进速远的股票？
因为绝大部份的人心里都没有投资的念头（心中无股），所以对速远麻木不仁，视而不见。
话说回头，即使有人看到了，也做了功课，大多数也不会买进速远的股票。原因是速远是一家直销公司，过去一些直销上市公司表现差劲，导致一些投资者对直销公司失去信心，不敢投资于此类公司。
全年料派息13.9仙
速远在槟城拥有3间庞大的制造厂，生产800多种产品，约90%产品是自己生产的，能控制产品的成本、品质和货源，又注重研究开发，不断的推出新产品，改善产品的品质，跟安利没有两样。
拥1.2亿 现金
它也像安利那样，其实是制造业公司，直销只是营销方式而已。
速远其实是迷你安利。
了解了速远的经营模式之后，你才有信心买进速远，同时长期持有，长期持有才能取得厚利。
速远的财政情况，稳如泰山，在今年5月31日时，手头握有现金1亿2370万令吉。
过去3年每年派发12仙免税股息，每3个月派发3仙。
去年每股净赚20.7仙，黄氏星展（HWANG DBS）证券行预测至今年11月每股净利为23.2仙。
该公司宣布将把60%盈利作为股息发给股东，故今年全年派息率可能增至13.9仙（黄氏星展预测）。
安利为何是蓝筹股？
但是，安利（AMWAY）不是直销公司吗？
为什么安利能成为蓝筹股，一些别的直销公司却不能？
安利跟别的直销公司有何不同？
原来安利在美国拥有自己的工厂，能够控制自己产品的成本、品质和货源，实际上安利是一家制造业公司，直销只是它销售产品方式而已。
反观一些别的直销公司，没有自己的制造厂，无法控制产业的成本、品质和货源，这类“无厂”直销公司，实际上只是贸易（TRADING）公司而已，只不过代理别人的产品，如果做得成功，厂家可能收回其代理权，自行做营销。
如果做得不成功，厂家也可能收回其代理权，自行经营；所以，“无厂”直销公司多数虎头蛇尾，能长期成功的并不多。
这是安利能成为蓝筹股，而别的公司却不能成为蓝筹股的主因。
声明
本文旨在帮助股友了解速远，并非推荐购买。笔者可能拥有或未拥有此股。
冷眼专栏3天前已刊登于《南洋商报》。敬请订阅《南洋商报》，以利掌握先机。冷眼 股市基本面大师
Wednesday, September 21, 2011
净现金状况良好 Gabungan AQRS发展前景佳
财经新闻
财经 2012-07-13 11:56
（吉隆坡12日讯）Gabungan AQRS采用工业建筑系统（IBS），加上净现金状况良好，券商预测产业发展业务对公司业绩贡献将持续增长，因而看好该公司发展前景。
达证券行分析员指出，Gabungan AQRS早在2003年就开始使用工业建筑系统，更以这项施工法兴建43所学校大楼，因此，公司在工业建筑系统方面经验丰富。
“首次公开献售（IPO）后，Gabungan AQRS净现金约达5600万令吉，这有助公司拓展。此外，Gabungan AQRS在巴生谷、槟城和柔佛也有近13公顷的策略性地库。”
Gabungan AQRS是一家成立于2010年8月20日的综合工程与建筑服务公司，核心业务为建筑，产业发展则为辅助业务。
据悉，2008至2012年期间，Gabungan AQRS建筑业务营业总额和总盈利仅占公司营业总额和总盈利不超过5%。
随着Gabungan AQRS推出Countours计划，推动公司2011财年营业额和总盈利增长，各别推高至22%和28%。
分析员说：“尽管产业发展只是Gabungan AQRS的辅助业务，但公司于2011年推出3项发展计划，我们预测产业发展业务将持续为Gabungan AQRS的营业额和盈利做出贡献，且幅度将日渐扩大。”
着重开拓印尼
至于业绩，分析员预测，Gabungan AQRS的2012和2013财年盈利将各别增加7%和21%。
“Gabungan AQRS的2012和2013财年产业销售额分别达2亿5400万和2亿3500万令吉，2012下半年和2013年的订单补充额则分别为1亿和2亿5000万令吉，加上建筑与产业发展业务的税前盈利赚幅不俗（2012财年近12%，2013财年则介于22%和26%），我们认为，Gabungan AQRS的盈利将取得增长。”
另一方面，分析员表示，Gabungan AQRS计划在东马地区物色策略合作或联营伙伴，进一步发展沙巴和砂拉越建筑业务。
“针对海外业务扩展计划，Gabungan AQRS近期也将着重开拓印尼市场，冀望透过联营伙伴标得建筑合约，并放眼在雅加达开拓更多产业与工程发展商机。”
与此同时，Gabungan AQRS也设下派发税后盈利25%的股息派发政策。
【Gabungan AQRS介绍】
●上市板别：主板
●已扩大股本：3亿5552万股
●市值：4亿1951万令吉 （以每股1.18令吉计算）
●票面价值：25仙
●发行价：1.18令吉
●自由浮动流通量：40%
●暂定上市日期：7月31日
【重要日期】
●认购日期：6月29日
●认购截止日期：7月13日
●抽签日期：7月17日
●配股日期：7月26日
●暂定上市日期：7月31日
【资金用途】
●营运资本：3050万令吉（41.6%）
●收购地库：2500万令吉（34.2%）
●收购新公司总部：1200万令吉（16.4%）
●上市开支：570万令吉（7.8%）
●总额：7320万令吉
财经 2012-07-13 11:56
（吉隆坡12日讯）Gabungan AQRS采用工业建筑系统（IBS），加上净现金状况良好，券商预测产业发展业务对公司业绩贡献将持续增长，因而看好该公司发展前景。
达证券行分析员指出，Gabungan AQRS早在2003年就开始使用工业建筑系统，更以这项施工法兴建43所学校大楼，因此，公司在工业建筑系统方面经验丰富。
“首次公开献售（IPO）后，Gabungan AQRS净现金约达5600万令吉，这有助公司拓展。此外，Gabungan AQRS在巴生谷、槟城和柔佛也有近13公顷的策略性地库。”
Gabungan AQRS是一家成立于2010年8月20日的综合工程与建筑服务公司，核心业务为建筑，产业发展则为辅助业务。
据悉，2008至2012年期间，Gabungan AQRS建筑业务营业总额和总盈利仅占公司营业总额和总盈利不超过5%。
随着Gabungan AQRS推出Countours计划，推动公司2011财年营业额和总盈利增长，各别推高至22%和28%。
分析员说：“尽管产业发展只是Gabungan AQRS的辅助业务，但公司于2011年推出3项发展计划，我们预测产业发展业务将持续为Gabungan AQRS的营业额和盈利做出贡献，且幅度将日渐扩大。”
着重开拓印尼
至于业绩，分析员预测，Gabungan AQRS的2012和2013财年盈利将各别增加7%和21%。
“Gabungan AQRS的2012和2013财年产业销售额分别达2亿5400万和2亿3500万令吉，2012下半年和2013年的订单补充额则分别为1亿和2亿5000万令吉，加上建筑与产业发展业务的税前盈利赚幅不俗（2012财年近12%，2013财年则介于22%和26%），我们认为，Gabungan AQRS的盈利将取得增长。”
另一方面，分析员表示，Gabungan AQRS计划在东马地区物色策略合作或联营伙伴，进一步发展沙巴和砂拉越建筑业务。
“针对海外业务扩展计划，Gabungan AQRS近期也将着重开拓印尼市场，冀望透过联营伙伴标得建筑合约，并放眼在雅加达开拓更多产业与工程发展商机。”
与此同时，Gabungan AQRS也设下派发税后盈利25%的股息派发政策。
【Gabungan AQRS介绍】
●上市板别：主板
●已扩大股本：3亿5552万股
●市值：4亿1951万令吉 （以每股1.18令吉计算）
●票面价值：25仙
●发行价：1.18令吉
●自由浮动流通量：40%
●暂定上市日期：7月31日
【重要日期】
●认购日期：6月29日
●认购截止日期：7月13日
●抽签日期：7月17日
●配股日期：7月26日
●暂定上市日期：7月31日
【资金用途】
●营运资本：3050万令吉（41.6%）
●收购地库：2500万令吉（34.2%）
●收购新公司总部：1200万令吉（16.4%）
●上市开支：570万令吉（7.8%）
●总额：7320万令吉
Monday, September 19, 2011
一股作气：捷博集团 拓印尼版图
一股作气
财经周刊
投资观点 2012-10-15 13:02
捷博集团（Cepat，8982，主板种植股）是一家小型种植公司，拥有约5000亩未种植的土地。
该公司也计划开拓印尼业务版图，且正通过收购来达致目的，顿时可让其地库增加逾5000公顷。
业绩表现近两、三年稳定增长，然而，国内原棕油库存创历史新高，且近期原棕油价格走软，或冲击种植公司。
原棕油是国家主要收入来源之一，市场一般相信，政府将采取措施扶持和推高原棕油价格，长期可提振棕油价格。
捷博集团是一家投资控股公司，旗下子公司的主要业务包括种植油棕、榨油、采石和销售油棕产品等。
捷博集团是于2001年，通过倒置收购当时在次板上市的S&P食品工业（S&P Food Industries）及重组而成。
在2005年，马福昌园丘（MHC，5026，主板种植股）收购捷博集团32%股权，进而崛起成为集团最大股东。
截至今年2月24日，马福昌园丘共持有捷博集团28.75%股权，属于前者的联号公司。
根据官网资料，集团在沙巴拥有油棕种植土地，1万9099亩的油棕种植处于成熟阶段，而877亩的则处于未成熟阶段，另有4940亩未种植的土地。
为扩大业务版图，集团计划通过子公司Magnum Kapital，收购印尼Mukti Sejahtere Abadi（MSA）100%股权。
MSA主要涉及油棕种植业务，在东加里曼丹拥有5290公顷土地，并且拥有地权准证。
集团已于去年7月与卖方签署有条件股权买卖协议，以1亿2500万印尼盾（约4万6125令吉）价码购买MSA。
此外，捷博集团也通过旗下子公司涉及可再生能源电力、沼气发电和生物质能发电业务。
去年净利创高 每年增发股息
尽管捷博集团的营业额在2008年创2亿4696万2000令吉后、隔年下滑至1亿6400万3000令吉，但之后的表现已逐渐取得增长。
在2010年，集团的营业额达2亿3181万6000令吉，且在2011年破2008年的记录，达到2亿9018万6000令吉。
净利方面，2008年为3990万3000令吉，而2009年则下跌逾半，仅取得1742万1000令吉盈利，之后上扬到2010年的2488万3000令吉，并在2011年创下4391万6000令吉的记录。
然而，集团在股息派发上一年更胜一年，2008年为1.5仙，在2009年提高到2仙，而2010年和2011年分别达3仙和3.5仙。
今年1月中旬，捷博集团也向股东派发红股，每持有两股股票的投资者，可获得一股红股。
2012上半年的业绩，则因更低的鲜果串产量（按年跌8%），以及原棕油和棕仁价格双双走低，各别下滑8%和30%，导致业绩受到冲击。
在首6个月，营业额按年跌17.9%至1亿1473万4000令吉（之前为1亿3983万3000令吉），而净利更是从2170万7000令吉，暴跌46.2%至1168万2000令吉。
总贷款6201万
截至6月30日，集团的总贷款达7697万3000令吉，其现金与现金等值（包括短期投资在内）则为6201万6000令吉。
依据过去4个季度的盈利以及周五闭市价格96.5仙计算，其本益比仅为9.1倍，低于大部分同业的估值。
同时，在相比集团截至6月的每股RM1.29净资产之下，目前的市价则出现逾25%折价。
棕油价格走软 短期表现看淡
展望未来，捷博集团的业绩表现将因棕果产量和原棕油价格左右，料短期内仍将受到现有疲软的商品价格冲击。
根据大马棕油局数据显示，我国9月份原棕油的库存量创新高，达248万吨，进而导致库存对使用比率也破历史新高12.7%，达至14.1%水平。
从9月份的原棕油价格走势来看，也从月初的每公吨2900到3000令吉，下挫至目前约2500令吉的水平。
鉴于目前属于产量旺季，一些券商分析员预测，10月份的原棕油库存量更是有望再次刷写新高记录，介于260万到280万吨。
电力业务贡献
此外，也有不少券商分析员预计，未来一、两个月原棕油价格走势将维持疲软，直至产量巅峰期过去。
在中长期方面，预计捷博集团的电力业务可带来贡献，且一旦未种植的土地耕种油棕且积极开拓印尼业务，将可大大提高其营收。
同时，政府也宣布，从明年1月起下调棕油出口税，以及废除棕油出口免税额度，以激励该商品需求。
投资风险则包括全球经济持续低迷，导致原棕油需求放缓和价格疲软、原棕油库存高企不下及大豆油的价格走势等。
文：股悦
财经周刊
投资观点 2012-10-15 13:02
捷博集团（Cepat，8982，主板种植股）是一家小型种植公司，拥有约5000亩未种植的土地。
该公司也计划开拓印尼业务版图，且正通过收购来达致目的，顿时可让其地库增加逾5000公顷。
业绩表现近两、三年稳定增长，然而，国内原棕油库存创历史新高，且近期原棕油价格走软，或冲击种植公司。
原棕油是国家主要收入来源之一，市场一般相信，政府将采取措施扶持和推高原棕油价格，长期可提振棕油价格。
捷博集团是一家投资控股公司，旗下子公司的主要业务包括种植油棕、榨油、采石和销售油棕产品等。
捷博集团是于2001年，通过倒置收购当时在次板上市的S&P食品工业（S&P Food Industries）及重组而成。
在2005年，马福昌园丘（MHC，5026，主板种植股）收购捷博集团32%股权，进而崛起成为集团最大股东。
截至今年2月24日，马福昌园丘共持有捷博集团28.75%股权，属于前者的联号公司。
根据官网资料，集团在沙巴拥有油棕种植土地，1万9099亩的油棕种植处于成熟阶段，而877亩的则处于未成熟阶段，另有4940亩未种植的土地。
为扩大业务版图，集团计划通过子公司Magnum Kapital，收购印尼Mukti Sejahtere Abadi（MSA）100%股权。
MSA主要涉及油棕种植业务，在东加里曼丹拥有5290公顷土地，并且拥有地权准证。
集团已于去年7月与卖方签署有条件股权买卖协议，以1亿2500万印尼盾（约4万6125令吉）价码购买MSA。
此外，捷博集团也通过旗下子公司涉及可再生能源电力、沼气发电和生物质能发电业务。
去年净利创高 每年增发股息
尽管捷博集团的营业额在2008年创2亿4696万2000令吉后、隔年下滑至1亿6400万3000令吉，但之后的表现已逐渐取得增长。
在2010年，集团的营业额达2亿3181万6000令吉，且在2011年破2008年的记录，达到2亿9018万6000令吉。
净利方面，2008年为3990万3000令吉，而2009年则下跌逾半，仅取得1742万1000令吉盈利，之后上扬到2010年的2488万3000令吉，并在2011年创下4391万6000令吉的记录。
然而，集团在股息派发上一年更胜一年，2008年为1.5仙，在2009年提高到2仙，而2010年和2011年分别达3仙和3.5仙。
今年1月中旬，捷博集团也向股东派发红股，每持有两股股票的投资者，可获得一股红股。
2012上半年的业绩，则因更低的鲜果串产量（按年跌8%），以及原棕油和棕仁价格双双走低，各别下滑8%和30%，导致业绩受到冲击。
在首6个月，营业额按年跌17.9%至1亿1473万4000令吉（之前为1亿3983万3000令吉），而净利更是从2170万7000令吉，暴跌46.2%至1168万2000令吉。
总贷款6201万
截至6月30日，集团的总贷款达7697万3000令吉，其现金与现金等值（包括短期投资在内）则为6201万6000令吉。
依据过去4个季度的盈利以及周五闭市价格96.5仙计算，其本益比仅为9.1倍，低于大部分同业的估值。
同时，在相比集团截至6月的每股RM1.29净资产之下，目前的市价则出现逾25%折价。
棕油价格走软 短期表现看淡
展望未来，捷博集团的业绩表现将因棕果产量和原棕油价格左右，料短期内仍将受到现有疲软的商品价格冲击。
根据大马棕油局数据显示，我国9月份原棕油的库存量创新高，达248万吨，进而导致库存对使用比率也破历史新高12.7%，达至14.1%水平。
从9月份的原棕油价格走势来看，也从月初的每公吨2900到3000令吉，下挫至目前约2500令吉的水平。
鉴于目前属于产量旺季，一些券商分析员预测，10月份的原棕油库存量更是有望再次刷写新高记录，介于260万到280万吨。
电力业务贡献
此外，也有不少券商分析员预计，未来一、两个月原棕油价格走势将维持疲软，直至产量巅峰期过去。
在中长期方面，预计捷博集团的电力业务可带来贡献，且一旦未种植的土地耕种油棕且积极开拓印尼业务，将可大大提高其营收。
同时，政府也宣布，从明年1月起下调棕油出口税，以及废除棕油出口免税额度，以激励该商品需求。
投资风险则包括全球经济持续低迷，导致原棕油需求放缓和价格疲软、原棕油库存高企不下及大豆油的价格走势等。
文：股悦
一股作气：马国际船务 渐入佳境
一股作气
财经周刊
投资观点 2012-09-03 12:32
退出了亏损连年的班轮业务，马国际船务（MISC，3816，主板贸服股）未来盈利能见度，有望逐渐转入佳境。
尽管这个行业前景未明朗化，但市场分析员普遍上认为，不利的财报表现已见底，该公司已度过最艰难业绩难关。
最新季度业绩显示，马国际船务旗下的化学和石油业务的亏损已收窄，而液化天然气和岸外业务也有所改善。
惟在中短期内，因全球的运输供应仍然过剩，油轮租金依然处在低落水平，营运环境在一定的程度上仍面对挑战。
马国际船务在今年6月，已停止其班轮相关业务营运，程序预计将在今年第三季才完成，但不包括预测在2013财年完成的租赁集装箱。
取消班轮
在大砍了严重拖累业绩表现的班轮业务，并且预计在退出轮班业务的拨备已告终，盈利能见度出现了曙光。
拉昔胡申研究指出，马国际船务预测将因下述的活动，而为该集团下半年带来额外的营收，包括：
1.为母公司国家石油在马六甲的再气化工程供应浮式储油油船。
2.两艘新的穿棱油船（shuttertankers）即将以长期合约（15年）租给巴西国家石油公司（Petrobras）。
3.两艘苏伊士型油船（Suezmax Tanker）送抵。
4.取得美国主要石油财团为期20年的两艘MCV船只合约。
燃油成本降
同样地，马投银研究也预计，相比上半年的业绩表现，该集团在下半年料获得改善且取得强劲表现，主要因素包括更低的燃油成本以及退出班轮业务。
马国际船坞的核心业务包括液化天然气（LNG）、石油、岸外浮式设施、海事重工工程、综合物流、化学和海事教育。
根据其官方网站资料显示，截至今年8月1日，马国际船务拥有和租借的船队合计达138艘，分别为液化天然气运输船（27艘）、油船（81艘）、化学油船（29艘）和其他船只（1艘）。
同时，有6艘油船正在建造中，并预测今明年，分别有3艘油船竣工和送抵。
至于在岸外浮式业务方面，则包括5艘浮式生产储油轮（FPSO）、5艘浮式储卸油船（FSO）和两个移动式岸外生产单位（MOPU）。
扭转逆势次季转盈3.8亿
在业绩表现方面，马国际船务营业额大致上维持在100亿令吉的水平以上，2008年3月31日财年为130亿令吉、2009财年160亿令吉、2010财年138亿令吉和2011财年为123亿令吉。
从去年4月1日起，该集团财年已从3月31日更改为12月31日，为此，2011年4月到12月为期9个月的营业额为85亿令吉。综合这几年，净利走势不仅走向下坡，甚至出现亏损的局面。
租金仍受压
2008财年赚24亿令吉、2009财年为14亿令吉、2010财年6.8亿令吉和2011财年19亿令吉。
在2011年4月1日到12月31日期间的财报底线，则蒙受将近15亿令吉的净亏损，底线表现节节败退，主要是因班轮运输业务连连亏损而遭到拖累。
股息派发记录上，也从2008财年到2010财年，每年派发35仙，也下滑到2011财年的25仙，而2011年4月到12月间，不曾派发任何股息。
为改善集团基本面，马国际船务已力砍连续承受亏损3年的班轮运输业务，短期内的营运亏损料明显降低。
在刚出炉的2012年第二季，该集团逆转了过去连续两个季度蒙受亏损的局面，取得3亿8085万3000令吉净利。
当中，石油与化学业务亏损已减少，而液化天然气和岸外业务也有所改善，或许显示该集团最坏的业绩表现已过去。
该集团称，运输领域未见复苏的迹象，在中短期内的石油与化学船队的租金仍面对压力，但可从液化天然气和岸外业务的长期合约缓和下来。
下滑风险缩小
侨丰投资研究指出，马国际船务在近期汇报会上表示，在未来一、两个季度的营运亏损，或介于1.5亿到2亿令吉之间。
然而，鉴于该股作价的估值目前逼近历史低点，在整体业绩逐渐改善之下，预料其股价的下滑风险受限。
每股净资产4.98
同时，截至6月30日，马国际船务的每股净资产为RM4.98。
相比上周四闭市价格RM4.26，已出现逾14%折价。
尽管该集团的总贷款高达143亿8679万9000令吉，但相比208亿3008万7000令吉的股东基金，其负债率为0.69倍，且其现金与现金等值合计有39亿8043万3000令吉。
投资风险方面，包括更低的平均租金率、燃油成本高涨，以及已预算在退出班轮业务作出全面的拨备，但却出现突如其来的额外拨备等。
文：股悦
财经周刊
投资观点 2012-09-03 12:32
退出了亏损连年的班轮业务，马国际船务（MISC，3816，主板贸服股）未来盈利能见度，有望逐渐转入佳境。
尽管这个行业前景未明朗化，但市场分析员普遍上认为，不利的财报表现已见底，该公司已度过最艰难业绩难关。
最新季度业绩显示，马国际船务旗下的化学和石油业务的亏损已收窄，而液化天然气和岸外业务也有所改善。
惟在中短期内，因全球的运输供应仍然过剩，油轮租金依然处在低落水平，营运环境在一定的程度上仍面对挑战。
马国际船务在今年6月，已停止其班轮相关业务营运，程序预计将在今年第三季才完成，但不包括预测在2013财年完成的租赁集装箱。
取消班轮
在大砍了严重拖累业绩表现的班轮业务，并且预计在退出轮班业务的拨备已告终，盈利能见度出现了曙光。
拉昔胡申研究指出，马国际船务预测将因下述的活动，而为该集团下半年带来额外的营收，包括：
1.为母公司国家石油在马六甲的再气化工程供应浮式储油油船。
2.两艘新的穿棱油船（shuttertankers）即将以长期合约（15年）租给巴西国家石油公司（Petrobras）。
3.两艘苏伊士型油船（Suezmax Tanker）送抵。
4.取得美国主要石油财团为期20年的两艘MCV船只合约。
燃油成本降
同样地，马投银研究也预计，相比上半年的业绩表现，该集团在下半年料获得改善且取得强劲表现，主要因素包括更低的燃油成本以及退出班轮业务。
马国际船坞的核心业务包括液化天然气（LNG）、石油、岸外浮式设施、海事重工工程、综合物流、化学和海事教育。
根据其官方网站资料显示，截至今年8月1日，马国际船务拥有和租借的船队合计达138艘，分别为液化天然气运输船（27艘）、油船（81艘）、化学油船（29艘）和其他船只（1艘）。
同时，有6艘油船正在建造中，并预测今明年，分别有3艘油船竣工和送抵。
至于在岸外浮式业务方面，则包括5艘浮式生产储油轮（FPSO）、5艘浮式储卸油船（FSO）和两个移动式岸外生产单位（MOPU）。
扭转逆势次季转盈3.8亿
在业绩表现方面，马国际船务营业额大致上维持在100亿令吉的水平以上，2008年3月31日财年为130亿令吉、2009财年160亿令吉、2010财年138亿令吉和2011财年为123亿令吉。
从去年4月1日起，该集团财年已从3月31日更改为12月31日，为此，2011年4月到12月为期9个月的营业额为85亿令吉。综合这几年，净利走势不仅走向下坡，甚至出现亏损的局面。
租金仍受压
2008财年赚24亿令吉、2009财年为14亿令吉、2010财年6.8亿令吉和2011财年19亿令吉。
在2011年4月1日到12月31日期间的财报底线，则蒙受将近15亿令吉的净亏损，底线表现节节败退，主要是因班轮运输业务连连亏损而遭到拖累。
股息派发记录上，也从2008财年到2010财年，每年派发35仙，也下滑到2011财年的25仙，而2011年4月到12月间，不曾派发任何股息。
为改善集团基本面，马国际船务已力砍连续承受亏损3年的班轮运输业务，短期内的营运亏损料明显降低。
在刚出炉的2012年第二季，该集团逆转了过去连续两个季度蒙受亏损的局面，取得3亿8085万3000令吉净利。
当中，石油与化学业务亏损已减少，而液化天然气和岸外业务也有所改善，或许显示该集团最坏的业绩表现已过去。
该集团称，运输领域未见复苏的迹象，在中短期内的石油与化学船队的租金仍面对压力，但可从液化天然气和岸外业务的长期合约缓和下来。
下滑风险缩小
侨丰投资研究指出，马国际船务在近期汇报会上表示，在未来一、两个季度的营运亏损，或介于1.5亿到2亿令吉之间。
然而，鉴于该股作价的估值目前逼近历史低点，在整体业绩逐渐改善之下，预料其股价的下滑风险受限。
每股净资产4.98
同时，截至6月30日，马国际船务的每股净资产为RM4.98。
相比上周四闭市价格RM4.26，已出现逾14%折价。
尽管该集团的总贷款高达143亿8679万9000令吉，但相比208亿3008万7000令吉的股东基金，其负债率为0.69倍，且其现金与现金等值合计有39亿8043万3000令吉。
投资风险方面，包括更低的平均租金率、燃油成本高涨，以及已预算在退出班轮业务作出全面的拨备，但却出现突如其来的额外拨备等。
文：股悦
合約屆滿衝擊短暫 星獅長期展望樂
（吉隆坡14日訊）儘管星獅控股（F&N，3689，主板消費股）與可口可樂的合約將於9月杪屆滿，但市場人士相信，星獅控股旗下的飲料與牛奶業務的產能與銷售增長，足以維持該公司長期的正面展望。
無論如何，相信近期全球股市下跌，以及上述合約屆滿所帶來的短暫衝擊因素下，該股已從7月份高峰的19.70令吉持續下跌，截至今日收在16.30令吉，共下挫17.26%。
該股今日以16.30令吉開跑後，全天股價甚少變動，除了一度下挫至全天最低的16.20令吉。該股最終也以16.30令吉結束交易，下跌10仙，或0.610%。同時，該股也創下自4月15日以來的5個月新低。
合約屆滿效應影響短期
星獅控股與可口可樂的合約將在9月杪屆滿。然而，大馬研究分析員指出，可口可樂合約屆滿的效應僅會造成短期的影響。
分析員表示，星獅控股的長期盈利成長潛能仍保持樂觀，主要受惠於旗下核心的汽水業務，以及牛奶業務。
「該公司旗下的汽水業務，在過去18個月內，逐步設立新生產線，產量的取得雙位數增長。這是值得鼓舞的表現。」
同時，分析員指出，旗下推出的茶類（SEASON品牌）與果汁飲品（FruiTree）的銷售表現均超越管理層的內部預測。分析員相信，強勁的銷售成長將抵銷，白糖成本的上揚的影響。
此外，星獅控股旗下的牛奶業務，則為其2011財政年首9個月帶來34%的稅前盈利貢獻。
3因素使取得盈利
分析員認為，該業務取得較高的盈利，主要來自3大因素。這3大因素分別是：
一、由於印支半島對乳製品的需求日漸提高，進而提高旗下羅查納（Rojana）乳製品廠房的產量；
二、雪蘭莪英達島乳製品廠房的產能提升將可減輕本地供應不足的問題；
三、軟化脫脂奶粉和乳清價格具有上升的潛能。
一、由於印支半島對乳製品的需求日漸提高，進而提高旗下羅查納（Rojana）乳製品廠房的產量；
二、雪蘭莪英達島乳製品廠房的產能提升將可減輕本地供應不足的問題；
三、軟化脫脂奶粉和乳清價格具有上升的潛能。
另外，受開齋節效應的影響，分析員預計，該公司2011財政年末季將表現強勁，從而讓其全年業績表現符合市場預測。
無論如何，在缺乏可口可樂的銷售下，分析員下調該公司2012財政年淨利預測14%。但分析員強調，這將會是短期的效應，因該公司旗下產品的強勁銷售，將能抵銷該項損失。分析員預測2013財政年後，該公司按年將可取得6%的淨利增長。
因此，分析員維持該公司「買進」的投資評級，但合理價格從22.70令吉，下調至20.40令吉。
SMR科技重組 業績回穩
經過2008年金融危機後，SMR科技（SMRTECH，0117，創業板）毅然撤出美國市場，轉而專注於東盟和中東市場，其重組的努力終使集團於2010財政年轉虧為盈。該集團因介入美國市場的時機不對，而受到金融危機的衝擊，以致在2008及2009年，連續兩年面對虧損。
爾後，該集團在2010年9月從大馬教育部贏得一項為期三年價值8950萬令吉的工程－－英語教學項目（ELT），把集團的收入推高至一個新水平，同時也將盈利帶回到危機前的水平。此外，該集團東盟和中東市場的盈利貢獻也在節節上升。
以吉隆坡為大本營的SMR科技實則是一家投資控股公司，而其子公司主要為人力資本的發展提供人力資源解決方案，是一家綜合人力資源解決方案供應商，提供全面從軟件到諮詢、外包、學習和人才搜索的產品和服務。
SMR科技於2001年由拿督巴蘭博士成立，並於2006年3月上市創業板（當時為自動報價市場MESDAQ），而他也是該集團現任主席兼首席執行員。
另外，該集團還有一名執行董事及三名獨立董事。作為一個國際公認的人力資源專家和12本人力資源相關書籍的作者，巴蘭同時擔任該集團的品牌形象大使。
持股方面，特別旗艦控股私人有限公司（Special Flagship Holding SB，SFH）持有SMR科技38.2%的股權，而SFH的大股東則是巴蘭。SMR科技第二大股東為Fikir Wawasan私人有限公司，持15.9%。
撤出美國轉虧為盈
SMR科技在上市的首兩年，皆取得穩健的收入和淨利成長。
在2007財政年，該集團取得頗高的營業額及淨利，分別為1900萬令吉和620萬令吉。其毛賺幅達到50%以上。
然而，好景不常，該集團在2008財政年全球信貸危機中，客戶大斬人力資源開發的開銷，導致該公司營業額驟減，盈利亦相應急退。
此外，在信貸危機之前，SMR科技認為北美是一個高增長潛力的市場，因此投入大量時間和財力資源發展，然而，受到金融危機拖累，其盈利能力進一步受到美國業務帶來的影響而受挫。
自此，該集團的業務放緩，加上介入美國時機不對，使其2008財政年面臨730萬令吉的淨虧損，營業額也從2007財政年的高峰水平縮減一半，至850萬令吉。
隨後，SMR科技進行削減成本和業務優化措施，使淨虧在2009年縮減至270萬令吉。
管理層在2010年4月通過脫售其子公司，並壯士斷臂撤出無利可圖的美國，最終其業績也在2010財政年轉虧為盈。營業額按年上升56%至1180萬令吉的同時，也取得30萬令吉令吉的淨利。
在2011財政年首季，該集團營業額按季成長59.3%，按年成長993.7%，至900萬令吉，而其單季的淨利也取得100萬令吉。
SMR科技較好的業績表現，主要是因為其改善後的業務環境，以及英語教學項目所帶來顯著的貢獻。
在2009年之前，該公司曾在一年內花費690萬令吉在研發方面。過後，管理層調低並保持最低水平的研發經費。在2009及2010財政年，該集團僅有70萬及60萬令吉研發經費。
隨著調低研發經費，分析員希望SMR科技的每股淨有形資產將逐步上升。目前，該集團正專注於提高新產品的利潤。
英語教學貢獻淨利
分析員預測，SMR科技2011財政年淨利將受到英語教學項目，以及其海外業務的貢獻，從2010財政年的30萬令吉，激增至420萬令吉。
此外，該集團目前手持的訂單超過9000萬令吉。
SMR科技通過公開招標獲得的英語教學項目，是該集團截至目前為止最大的合約。
在這項計劃下，該公司將招聘多達120個英語教學顧問，以落實中馬和北馬英語教師的在職培訓。
海外業務方面，SMR科技專注於中東海灣合作理事會國家（GCC）及東盟國家。這些地區的企業管理層在人力資本的開發上有強勁需求。
為了方便營銷活動以及提供客戶支援服務，該集團在新加坡、巴林和印度設有代表辦事處。
巴蘭早在1998年便已開發其旗艦軟件產品--HRDPower。
該集團成立初期，便以HRDPower軟件系統運作其人力資源能力管理解決方案，以及人力資源外包服務。
在過去幾年間，該集團迅速將產品範圍擴大，以提供全方位的人力資源開法解決方案，而今，其產品和服務包括學習與發展、學習資源、諮詢、外包、活動、人才搜索領域，以及軟件和技術服務。
SMR科技側重於人力資本開發的戰略，如能力問題、績效管理和培訓，而非人力資源運作事宜包括工資制度、員工離職管理、或其中競爭更加激烈的時間管理。
該集團的產品內部專有的軟件平台，即HRDPower.net系統，可以用在已安裝的應用程序，以及服務軟件。
有關係統提供的解決方案包括人力資源管理、商業績效管理、人才管理、繼承規劃和職業發展。
在過去幾年的密集研發工作後，SMR科技成功在去年底推出三項新的服務，包括：服務軟件（SaaS）、HRDPower電子學習（E-Learning）以及HRDPower遊戲組合（Games Combo）。
而今，該集團為來自30個國家各領域超過2000家公司提供服務。主要的本地客戶包括教育部、國油、巨人集團、南北大道、成榮集團、第二國產車、墨爾菲石油公司、歐司朗光電半導體公司、夏普（SHARP）以及DST集團。
同時，在過去的12個月，SMR科技成功奪得國內外多個項目，總合約價值超過9500萬令吉，當中包括來自海外客戶，如在阿聯酋的阿布扎比聚合物有限公司（Abu Dhabi Polymers Company Ltd）、沙地阿拉伯的拉比格煉油和石化公司（Rabigh Refining And Petrochemical Company）、巴林的工程部、汶萊的信息通訊技術領域以及蘇丹的Petrodar經營公司。
面臨2大投資危機
然而，SMR科技也面臨兩項投資風險。
其一，教育部頒發的英語教學項目，是該集團現階段唯一最大的合約，因此任何涉及英語教學的監管政策改變，將有可能對該集團的收入造成不利影響。
其一，教育部頒發的英語教學項目，是該集團現階段唯一最大的合約，因此任何涉及英語教學的監管政策改變，將有可能對該集團的收入造成不利影響。
其二，SMR科技也面臨中東地區的國家和政治危機，因為該集團有多個項目於該地區進行中，並計劃在當地擴展業務。
儘管如此，卓見研究分析員仍然給予該集團「買進」的投資評級，而目標價格按8倍本益比計算設在21仙。
分析員認為，透過其國內及海外的項目，SMR科技在未來三年會有強勁的盈利增長。而目前2011財政年5.7倍的本益比估值，尚未反映其增長潛力。
利實靠「鋼柱」低調賺錢
街燈、交通燈、電訊塔、電線桿、球場桅桿，都是我們不陌生的鋼鐵產品。可是，我們可能沒想過，一家獨沽一味只做鋼柱的業者，竟能靠著再也平凡不過的交通燈、街燈、和電訊塔，打出自己的一片天。
利實鍍鋼（LYSAGHT，9199，主板工業股）是我國最大型的鋼柱製造商，全年生意額近6000萬令吉，賺錢超過800萬令吉，派息超過400萬令吉。作風低調，年屆56歲的利實鍍鋼董事經理廖海湖在接受《資匯》獨家專訪時聲言，鋼柱雖然是全盤發展計劃裡成本最低的產品，但卻能夠扮演最重要角色─塑造良好印象。
「我舉個例子，當一個旅客抵達馬來西亞時，可能會對雪邦機場的宏偉設計而驚嘆無比。可是，當他乘搭德士離開機場後，若一路上卻發現高速大道兩旁的電燈柱都已經朽壞了。試問，他對馬來西亞會留下怎樣的印象?」
利實鍍鋼唯一的生產線坐落在怡保，每年的電鍍產品生產量達2萬5000公噸。
利實鍍鋼目前在國內有兩家未上市的競爭對手，即Galvapole工業和Mestron工程，其餘競爭者的規模都比較小。國際市場方面，利實鍍鋼的競爭者主要來自美國、法國、英國和意大利。
除了一般產品如街燈柱之外，該集團也擁有一個內部團隊，可按照客戶要求量身設計和訂做高檔次的產品，如世界級體育館所使用的桅桿。廖海湖表示，內部團隊是由公司的工程師們所組成，所以不需要另外花錢成立研發部。
利實鍍鋼最新推出的產品，是具備防紫外線功能、經烤爐粉塗（oven baked powder coated）、可配上兩種不同顏色的鋼柱，擔保5年內不褪色，10年內不朽壞。
他透露，內部團隊最近也研發出一個能夠自動上鎖的鋼柱門，料在1至2個月後面市。「這些都是我們想要改善的安全措施。許多鋼柱門被偷去當廢鐵賣掉，電線從鋼柱裡暴露出來，小孩子若不慎觸及，後果將不堪設想。」
在需求下跌以及成本上漲的趨勢下，廖海湖表示，利實鍍鋼更須細心照顧品牌，不斷尋求創新並研發更高素質的產品。
訂單進度緩慢 全年業績看跌
利實鍍鋼2011財政年上半年（截至6月30日）營業額達2780萬5000令吉，與去年同期的2860萬令吉相比，下挫2.78%。首6個月淨賺311萬5000令吉，比去年同期的401萬令吉，下跌22.31%。
廖海湖表示，利實鍍鋼若能在現財政年取得如同上財政年般的業績，已屬不俗。
他坦承，根據上半年業績來估計，今年取得業績成長，機會是非常渺茫的。「如果我到現在還堅持說，公司今年業績可以勝過去年，那我是在撒謊!」
訂單遲遲未來
廖海湖直言，利實鍍鋼全年業績看跌，主要是因為政府所推行的計劃進度比預期中緩慢。
「我們在經濟轉型計劃（ETP）推出期間過度樂觀。我們以為政府計劃有望帶動公司今年的業績，豈料訂單卻遲遲沒有落實。」
他解釋，鋼柱領域永遠是處在供應鏈裡的尾端。舉個例子，基建業者需把大道建好後，才裝設電燈柱。但在這期間，發展商並不會向鋼柱業者先下訂單。這也意味著，在全盤發展計劃下，鋼柱業者往往是要等到最後才能夠從中受惠。
「利實鍍鋼的行業性質與眾不同。公司的銷售額源自建設項目的尾端，而不是自己可以主動爭取的。我們不可能強迫發展商興建道路和房屋，然後要求他們向我們買貨，畢竟大家也是肚子餓了才吃飯!」
據瞭解，利實鍍鋼目前的訂單合約達1500萬令吉，估計只能維持3個月，但廖海湖並不會擔憂。
他表示，該公司平均每個季度都可以獲得1400萬令吉的訂單，出貨後還會接到新訂單。
「訂單不可能一次過大量湧進，正如我所說，客戶都是有需要時才會向我們訂貨。所以，訂單合約只足以讓我們忙碌一個季度，這現象是很正常的。」
次季業績回彈
其實，廖海湖在今年年初，曾期望利實鍍鋼可取得業績成長。但隨著上半年業績不亮眼，他開始意識到，若持續樂觀未免是不切實際。
「我在過去6個月已經感受到訂單遲遲不進來的壓力。公司首季表現不好後，我們不敢期望過高，結果第二季卻出乎意料地表現好。」
利實鍍鋼今年首季（截至3月31日）營業額按年減少12.55%，至1284萬9000令吉。此外，其單季淨利也按年大跌54.32%，至120萬8000令吉。
儘管如此，利實鍍鋼已在第二季扭轉乾坤，營業額按年成長7.54%，至1495萬6000令吉；次季淨利更按年增漲39.7%，至190萬7000令吉。按季比較，其第二季營業額上揚16.39%，淨利也上升57.86%。
面對成本壓力 堅持商業原則
除了需求減少，利實鍍鋼也面對原料價格上漲的成本壓力，包括高熱軋鋼卷（HRC）、鋅及柴油等。
廖海湖表示，鋼鐵價格主要是受到鐵礦石價格所影響，近年走勢如同坐過山車起伏不定。可是，高熱軋鋼卷價格卻出乎意料地在今年走到每公噸2750令吉後居高不下。
此外，鋅價和柴油價格受到國際商品和原油價格走勢所主導。其中，鋅價已經去到每公噸2150至2300美元。廖氏披露，該公司在7月份是以每公升2.61令吉的平均加權價格買進柴油。
另外，利實鍍鋼在怡保的生產線，其舊款式的鍍鋅鍋（galvanized pot）必須24小時處於高熱狀態，不但消耗龐大能源，效率也不高。據瞭解，該工廠必須把多個煤氣桶連接在一起，才可以提供鍍鋅鍋輸送所需能源。廖海湖無奈表示，國油氣體（PETGAS，6033，主板工業股）的半島天然氣輸送管道（PGU）並沒有通往怡保工業區，他在短期內難以克服這方面的問題。
堅持僱用本地員工
面對原料價格上漲的壓力之餘，利實鍍鋼也必須承擔升值的勞工成本。他解釋，其內部政策是要100%僱用本地員工，成本當然要比聘請外勞更高。可是，廖海湖並沒有因此抱怨。他表示，公司寧願承擔更高成本，少賺一點錢，至少能為大馬勞工市場出一份力。
「如果您是一家公司的老闆，自己的兄弟姊妹仍在失業，難道您會聘請外人，而不把機會留給自己的親人嗎?」
當記者詢及，利實鍍鋼的同行業者又是如何降低成本壓力時，廖海湖直言，部份競爭對手是在僱用非法外勞，所以工資成本相對低。
但他堅稱，利實鍍鋼絕對不會以這種方式來控制成本。「公司享有多年的良好名譽和素質，就算是在艱難時期，我們還是能夠賺錢，股東們不曾因為公司需要承擔更高勞工成本而感到不滿。」
增添設備降低外包成本
談到原料成本，不得不提及大馬鋼鐵的壟斷局面。
金獅機構（LIONCOR，3581，主板工業股）旗下子公司─美佳鋼鐵（Megasteel），是國內唯一高熱軋鋼卷生產商。目前進口的高熱軋鋼卷市佔率是52%，本地業者（美佳鋼鐵）則佔其餘48%。據瞭解，外國的高熱軋鋼卷必須支付25%進口稅，但美佳鋼鐵並沒有因此為國內業者提供「便宜貨」，其高熱軋鋼卷價格還是跟著國際走勢波動。此外，向美佳鋼鐵拿貨的業者，也不允許在國際市場上進貨。
廖海湖披露，他已經多次與美佳鋼鐵會面，要求對方降低高熱軋鋼卷價格，無奈只能獲得少許折扣。儘管如此，廖海湖不諱言，雖然美佳鋼鐵收費不便宜，但他還是會繼續向美佳鋼鐵要貨。
「說句公道話，家家有本難念的經，美佳鋼鐵當然也有自己的難處。不管怎樣，我還是會繼續支持本地貨，至少美佳鋼鐵可以準交貨。」
隨著高熱軋鋼捲成本不在控制範圍，廖海湖表示，利實鍍鋼計劃在今年杪或明年初，耗資253萬令吉購買切割線（slitting line）。
由於利實鍍鋼的生產線是舊款式，無法容納美佳鋼鐵所提供的高熱軋鋼捲尺寸，所以必須向後者支付另一筆費用，把軋鋼捲開後，進行切割，再盤繞回捲形。利實鍍鋼每年必須支付30萬令吉（每公噸50令吉，每年消耗6000公噸），獲取美佳鋼鐵的切割服務。目前，廖海湖仍對新切割線的安放位置感到苦惱，因考慮到切割線必須安置在生產線附近才可以提高效率，可是其工廠卻非常擁擠，難以騰出多餘空間。
穩定派高息 小股東滿意
採訪當天，廖海湖是在出席利實鍍鋼董事局會議後，才在午間3時左右接見《資匯》記者。當時記者很好奇地提出第一道問題，「您未曾想過召開記者會做匯報嗎?或許小股東對你們正討論的話題感到興趣?」
廖海湖如此回答，利實鍍鋼多年來作風低調，股東人數也不多，所以沒有必要大費周章召開記者會或分析員匯報會。
「老實說，很少股票行在追蹤我們的股票。所以，我們只需按上市條例，每季公佈業績便可。」
根據最新數字，利實鍍鋼的公眾持股率其實只有27.8%，股東LYSAGHT MALAYSIA已持有控制性的55%股權，INGLI私人有限公司則持有13%股權。
專訪中，廖海湖對LYSAGHT MALAYSIA及INGLI的股東背景，隻字不提。「我不是控股公司的董事，不方便透露他們的身份。」
除了不願意披露大股東背景，廖海湖也儘量減少公司和自己的大眾曝光率。記者約訪期間，廖氏多次要求《資匯》不要派遣攝影記者前來拍照。不但如此，他也以公司政策為由，婉拒了《資匯》欲前往怡保拍攝工廠照的要求。
作風低調 結構家族味濃
無論如何，根據公司年報，我們可以找到一些線索。
其實，廖海湖的岳父與岳母，周家興和林意寬（譯音），都是利實鍍鋼非獨立非執行董事，同時也是LYSAGHT MALAYSIA的大股東。周家興是利實鍍鋼的前任董事經理，在2004年3月退下後，把帥印轉交給自己的女婿廖海湖。
另一方面，廖海湖的太太，周美麗（譯音）並沒有參與公司董事局或管理層。
由於資料有限，很難解剖LYSAGHT MALAYSIA的股權結構。但可以斷定的是，利實鍍鋼是由周家所控制。
雖然利實鍍鋼的股票成交量低迷，但小股東並沒有因此感到不滿。廖海湖透露，利實鍍鋼在過去幾年召開股東常年大會，董事局不曾因著公眾持股率偏低和交投情緒冷淡而被小股東質問。
「我所知，小股東滿意現狀。也不曾在股東大會上，針對成交量和流通量的課題表達不滿。」
廖氏解釋，這相信是因為董事局每年派發穩定股息。雖然利實鍍鋼沒有設下派息政策，但每個財政年堅持把大約50%的淨利當作股息派發。
據悉，利實鍍鋼在廖海湖當家之前，2003財政年只派發2%（或每股2仙）股息。但在今年7月杪，該公司已為2010財政年派發10%（或每股10仙）一次過股息，要比7年前多了足足五倍。
廖海湖回顧道，「當我剛被提升為董事經理時，股東們要求公司改善派息數額。我向他們許下承諾，如果公司賺錢，我們會逐步提高股息。如今，我們做到了。」
股息回酬7%更勝定存
由於利實鍍鋼的燈柱業務早已經踏上軌道，業績穩打穩紮之餘，現金雄厚卻又沒有擴充業務的必要，穩定派發股息是理所當然的事情。該公司單在上財政年已經派發415萬8000令吉，佔據淨利863萬7000令吉的48%。
根據最新可獲數據，利實鍍鋼的保留盈餘（retained earnings）高達5176萬7000令吉，現金庫也有4665萬1000令吉。
不說不知，該公司的股本其實只有4158萬股，意味著每股現金竟然多達1.12令吉，占股價1.45令吉（8月25日）的0.77倍。若以全年派息每股10仙計算，其股息回酬更是多達7%，勝於銀行定期存款和僱員公積金（EPF）。廖海湖笑說，這對許多退休人士而言，已經是個可觀的投資回酬。
他披露，雖然該公司在不久前才動用了幾百萬令吉，但仍有4100萬至4200萬令吉的現金，所以有能力持續派發股息。「我相信，這是股東們願意長握公司股票的唯一原因。」
結語
談到股票流通量的問題，廖海湖坦言問題的存在，但卻拒絕評論大股東無意降低股權的作法。
「我是受聘於利實鍍鋼，不是母公司LYSAGHT MALAYSIA，所以這項課題不應該由我來代他們發表意見。但身為利實鍍鋼的董事經理，我認為，這是一個不應該被漠視的問題。作為一家上市公司，我們應當確保公司擁有充裕的股票流通量。」
廖海湖無奈表示，他在董事局會議上已經多次提醒大股東，指利實鍍鋼的公眾持股率，已經不斷逼近大馬交易所最低要求的25%。
廖海湖不願多談大股東的反應，他只表示，「大股東在過去幾年都不減持股權，至少顯示他們沒有這方面（股票流通量）的顧慮。」
說到白一點，利實鍍鋼每年穩賺錢穩派息，大股東們不想和大眾分享利益是可以理解的。再說，利實鍍鋼市值不超過7000萬令吉，股票數額只有逾4000萬股，要吸引機構投資者的青睞可以說是妙想天開。
大股東不賣股票，公司又無法引進新股東，廖海湖坦言，自己已經找不到刺激股票流通量的辦法，唯有持續派息來回饋原有股東。
利實鍍鋼（LYSAGHT，9199，主板工業股）是我國最大型的鋼柱製造商，全年生意額近6000萬令吉，賺錢超過800萬令吉，派息超過400萬令吉。作風低調，年屆56歲的利實鍍鋼董事經理廖海湖在接受《資匯》獨家專訪時聲言，鋼柱雖然是全盤發展計劃裡成本最低的產品，但卻能夠扮演最重要角色─塑造良好印象。
「我舉個例子，當一個旅客抵達馬來西亞時，可能會對雪邦機場的宏偉設計而驚嘆無比。可是，當他乘搭德士離開機場後，若一路上卻發現高速大道兩旁的電燈柱都已經朽壞了。試問，他對馬來西亞會留下怎樣的印象?」
利實鍍鋼唯一的生產線坐落在怡保，每年的電鍍產品生產量達2萬5000公噸。
利實鍍鋼目前在國內有兩家未上市的競爭對手，即Galvapole工業和Mestron工程，其餘競爭者的規模都比較小。國際市場方面，利實鍍鋼的競爭者主要來自美國、法國、英國和意大利。
除了一般產品如街燈柱之外，該集團也擁有一個內部團隊，可按照客戶要求量身設計和訂做高檔次的產品，如世界級體育館所使用的桅桿。廖海湖表示，內部團隊是由公司的工程師們所組成，所以不需要另外花錢成立研發部。
利實鍍鋼最新推出的產品，是具備防紫外線功能、經烤爐粉塗（oven baked powder coated）、可配上兩種不同顏色的鋼柱，擔保5年內不褪色，10年內不朽壞。
他透露，內部團隊最近也研發出一個能夠自動上鎖的鋼柱門，料在1至2個月後面市。「這些都是我們想要改善的安全措施。許多鋼柱門被偷去當廢鐵賣掉，電線從鋼柱裡暴露出來，小孩子若不慎觸及，後果將不堪設想。」
在需求下跌以及成本上漲的趨勢下，廖海湖表示，利實鍍鋼更須細心照顧品牌，不斷尋求創新並研發更高素質的產品。
訂單進度緩慢 全年業績看跌
利實鍍鋼2011財政年上半年（截至6月30日）營業額達2780萬5000令吉，與去年同期的2860萬令吉相比，下挫2.78%。首6個月淨賺311萬5000令吉，比去年同期的401萬令吉，下跌22.31%。
廖海湖表示，利實鍍鋼若能在現財政年取得如同上財政年般的業績，已屬不俗。
他坦承，根據上半年業績來估計，今年取得業績成長，機會是非常渺茫的。「如果我到現在還堅持說，公司今年業績可以勝過去年，那我是在撒謊!」
訂單遲遲未來
廖海湖直言，利實鍍鋼全年業績看跌，主要是因為政府所推行的計劃進度比預期中緩慢。
「我們在經濟轉型計劃（ETP）推出期間過度樂觀。我們以為政府計劃有望帶動公司今年的業績，豈料訂單卻遲遲沒有落實。」
他解釋，鋼柱領域永遠是處在供應鏈裡的尾端。舉個例子，基建業者需把大道建好後，才裝設電燈柱。但在這期間，發展商並不會向鋼柱業者先下訂單。這也意味著，在全盤發展計劃下，鋼柱業者往往是要等到最後才能夠從中受惠。
「利實鍍鋼的行業性質與眾不同。公司的銷售額源自建設項目的尾端，而不是自己可以主動爭取的。我們不可能強迫發展商興建道路和房屋，然後要求他們向我們買貨，畢竟大家也是肚子餓了才吃飯!」
據瞭解，利實鍍鋼目前的訂單合約達1500萬令吉，估計只能維持3個月，但廖海湖並不會擔憂。
他表示，該公司平均每個季度都可以獲得1400萬令吉的訂單，出貨後還會接到新訂單。
「訂單不可能一次過大量湧進，正如我所說，客戶都是有需要時才會向我們訂貨。所以，訂單合約只足以讓我們忙碌一個季度，這現象是很正常的。」
次季業績回彈
其實，廖海湖在今年年初，曾期望利實鍍鋼可取得業績成長。但隨著上半年業績不亮眼，他開始意識到，若持續樂觀未免是不切實際。
「我在過去6個月已經感受到訂單遲遲不進來的壓力。公司首季表現不好後，我們不敢期望過高，結果第二季卻出乎意料地表現好。」
利實鍍鋼今年首季（截至3月31日）營業額按年減少12.55%，至1284萬9000令吉。此外，其單季淨利也按年大跌54.32%，至120萬8000令吉。
儘管如此，利實鍍鋼已在第二季扭轉乾坤，營業額按年成長7.54%，至1495萬6000令吉；次季淨利更按年增漲39.7%，至190萬7000令吉。按季比較，其第二季營業額上揚16.39%，淨利也上升57.86%。
面對成本壓力 堅持商業原則
除了需求減少，利實鍍鋼也面對原料價格上漲的成本壓力，包括高熱軋鋼卷（HRC）、鋅及柴油等。
廖海湖表示，鋼鐵價格主要是受到鐵礦石價格所影響，近年走勢如同坐過山車起伏不定。可是，高熱軋鋼卷價格卻出乎意料地在今年走到每公噸2750令吉後居高不下。
此外，鋅價和柴油價格受到國際商品和原油價格走勢所主導。其中，鋅價已經去到每公噸2150至2300美元。廖氏披露，該公司在7月份是以每公升2.61令吉的平均加權價格買進柴油。
另外，利實鍍鋼在怡保的生產線，其舊款式的鍍鋅鍋（galvanized pot）必須24小時處於高熱狀態，不但消耗龐大能源，效率也不高。據瞭解，該工廠必須把多個煤氣桶連接在一起，才可以提供鍍鋅鍋輸送所需能源。廖海湖無奈表示，國油氣體（PETGAS，6033，主板工業股）的半島天然氣輸送管道（PGU）並沒有通往怡保工業區，他在短期內難以克服這方面的問題。
堅持僱用本地員工
面對原料價格上漲的壓力之餘，利實鍍鋼也必須承擔升值的勞工成本。他解釋，其內部政策是要100%僱用本地員工，成本當然要比聘請外勞更高。可是，廖海湖並沒有因此抱怨。他表示，公司寧願承擔更高成本，少賺一點錢，至少能為大馬勞工市場出一份力。
「如果您是一家公司的老闆，自己的兄弟姊妹仍在失業，難道您會聘請外人，而不把機會留給自己的親人嗎?」
當記者詢及，利實鍍鋼的同行業者又是如何降低成本壓力時，廖海湖直言，部份競爭對手是在僱用非法外勞，所以工資成本相對低。
但他堅稱，利實鍍鋼絕對不會以這種方式來控制成本。「公司享有多年的良好名譽和素質，就算是在艱難時期，我們還是能夠賺錢，股東們不曾因為公司需要承擔更高勞工成本而感到不滿。」
增添設備降低外包成本
談到原料成本，不得不提及大馬鋼鐵的壟斷局面。
金獅機構（LIONCOR，3581，主板工業股）旗下子公司─美佳鋼鐵（Megasteel），是國內唯一高熱軋鋼卷生產商。目前進口的高熱軋鋼卷市佔率是52%，本地業者（美佳鋼鐵）則佔其餘48%。據瞭解，外國的高熱軋鋼卷必須支付25%進口稅，但美佳鋼鐵並沒有因此為國內業者提供「便宜貨」，其高熱軋鋼卷價格還是跟著國際走勢波動。此外，向美佳鋼鐵拿貨的業者，也不允許在國際市場上進貨。
廖海湖披露，他已經多次與美佳鋼鐵會面，要求對方降低高熱軋鋼卷價格，無奈只能獲得少許折扣。儘管如此，廖海湖不諱言，雖然美佳鋼鐵收費不便宜，但他還是會繼續向美佳鋼鐵要貨。
「說句公道話，家家有本難念的經，美佳鋼鐵當然也有自己的難處。不管怎樣，我還是會繼續支持本地貨，至少美佳鋼鐵可以準交貨。」
隨著高熱軋鋼捲成本不在控制範圍，廖海湖表示，利實鍍鋼計劃在今年杪或明年初，耗資253萬令吉購買切割線（slitting line）。
由於利實鍍鋼的生產線是舊款式，無法容納美佳鋼鐵所提供的高熱軋鋼捲尺寸，所以必須向後者支付另一筆費用，把軋鋼捲開後，進行切割，再盤繞回捲形。利實鍍鋼每年必須支付30萬令吉（每公噸50令吉，每年消耗6000公噸），獲取美佳鋼鐵的切割服務。目前，廖海湖仍對新切割線的安放位置感到苦惱，因考慮到切割線必須安置在生產線附近才可以提高效率，可是其工廠卻非常擁擠，難以騰出多餘空間。
穩定派高息 小股東滿意
採訪當天，廖海湖是在出席利實鍍鋼董事局會議後，才在午間3時左右接見《資匯》記者。當時記者很好奇地提出第一道問題，「您未曾想過召開記者會做匯報嗎?或許小股東對你們正討論的話題感到興趣?」
廖海湖如此回答，利實鍍鋼多年來作風低調，股東人數也不多，所以沒有必要大費周章召開記者會或分析員匯報會。
「老實說，很少股票行在追蹤我們的股票。所以，我們只需按上市條例，每季公佈業績便可。」
根據最新數字，利實鍍鋼的公眾持股率其實只有27.8%，股東LYSAGHT MALAYSIA已持有控制性的55%股權，INGLI私人有限公司則持有13%股權。
專訪中，廖海湖對LYSAGHT MALAYSIA及INGLI的股東背景，隻字不提。「我不是控股公司的董事，不方便透露他們的身份。」
除了不願意披露大股東背景，廖海湖也儘量減少公司和自己的大眾曝光率。記者約訪期間，廖氏多次要求《資匯》不要派遣攝影記者前來拍照。不但如此，他也以公司政策為由，婉拒了《資匯》欲前往怡保拍攝工廠照的要求。
作風低調 結構家族味濃
無論如何，根據公司年報，我們可以找到一些線索。
其實，廖海湖的岳父與岳母，周家興和林意寬（譯音），都是利實鍍鋼非獨立非執行董事，同時也是LYSAGHT MALAYSIA的大股東。周家興是利實鍍鋼的前任董事經理，在2004年3月退下後，把帥印轉交給自己的女婿廖海湖。
另一方面，廖海湖的太太，周美麗（譯音）並沒有參與公司董事局或管理層。
由於資料有限，很難解剖LYSAGHT MALAYSIA的股權結構。但可以斷定的是，利實鍍鋼是由周家所控制。
雖然利實鍍鋼的股票成交量低迷，但小股東並沒有因此感到不滿。廖海湖透露，利實鍍鋼在過去幾年召開股東常年大會，董事局不曾因著公眾持股率偏低和交投情緒冷淡而被小股東質問。
「我所知，小股東滿意現狀。也不曾在股東大會上，針對成交量和流通量的課題表達不滿。」
廖氏解釋，這相信是因為董事局每年派發穩定股息。雖然利實鍍鋼沒有設下派息政策，但每個財政年堅持把大約50%的淨利當作股息派發。
據悉，利實鍍鋼在廖海湖當家之前，2003財政年只派發2%（或每股2仙）股息。但在今年7月杪，該公司已為2010財政年派發10%（或每股10仙）一次過股息，要比7年前多了足足五倍。
廖海湖回顧道，「當我剛被提升為董事經理時，股東們要求公司改善派息數額。我向他們許下承諾，如果公司賺錢，我們會逐步提高股息。如今，我們做到了。」
股息回酬7%更勝定存
由於利實鍍鋼的燈柱業務早已經踏上軌道，業績穩打穩紮之餘，現金雄厚卻又沒有擴充業務的必要，穩定派發股息是理所當然的事情。該公司單在上財政年已經派發415萬8000令吉，佔據淨利863萬7000令吉的48%。
根據最新可獲數據，利實鍍鋼的保留盈餘（retained earnings）高達5176萬7000令吉，現金庫也有4665萬1000令吉。
不說不知，該公司的股本其實只有4158萬股，意味著每股現金竟然多達1.12令吉，占股價1.45令吉（8月25日）的0.77倍。若以全年派息每股10仙計算，其股息回酬更是多達7%，勝於銀行定期存款和僱員公積金（EPF）。廖海湖笑說，這對許多退休人士而言，已經是個可觀的投資回酬。
他披露，雖然該公司在不久前才動用了幾百萬令吉，但仍有4100萬至4200萬令吉的現金，所以有能力持續派發股息。「我相信，這是股東們願意長握公司股票的唯一原因。」
結語
談到股票流通量的問題，廖海湖坦言問題的存在，但卻拒絕評論大股東無意降低股權的作法。
「我是受聘於利實鍍鋼，不是母公司LYSAGHT MALAYSIA，所以這項課題不應該由我來代他們發表意見。但身為利實鍍鋼的董事經理，我認為，這是一個不應該被漠視的問題。作為一家上市公司，我們應當確保公司擁有充裕的股票流通量。」
廖海湖無奈表示，他在董事局會議上已經多次提醒大股東，指利實鍍鋼的公眾持股率，已經不斷逼近大馬交易所最低要求的25%。
廖海湖不願多談大股東的反應，他只表示，「大股東在過去幾年都不減持股權，至少顯示他們沒有這方面（股票流通量）的顧慮。」
說到白一點，利實鍍鋼每年穩賺錢穩派息，大股東們不想和大眾分享利益是可以理解的。再說，利實鍍鋼市值不超過7000萬令吉，股票數額只有逾4000萬股，要吸引機構投資者的青睞可以說是妙想天開。
大股東不賣股票，公司又無法引進新股東，廖海湖坦言，自己已經找不到刺激股票流通量的辦法，唯有持續派息來回饋原有股東。
股海宝藏：睦兴旺优势被忽略
股海宝藏 财经周刊 投资观点
2013-05-06 13:19
睦兴旺（Muhibbah，5703，主板建筑股）成立于1972年，1994年上市。
90年代中期是投资者的最爱，不过受到1997年金融风暴的影响而被投资者的忽略。
自此，它重新定位为纯建筑公司，进军海外市场及多元化至建筑吊机（通过子公司辉高Favco，7229，主板工业产品股]）和船只业务，主要专注在油气领域。
由于国油勘探继续发出多项总值超过10亿令吉的船只合约，所以今年初的油气领域相当蓬勃。
由于土木建筑的发展空间越来越狭小，睦兴旺将扩大至不同业务，成为业务平衡发展的承包商。
该公司与国油的合作关系良好，以及在澳洲与Monadelphous公司进行的联营计划，使得它可以参与总值600亿令吉的提炼和石油化学综合发展（RAPID）竞标活动，这是维京岛（Wiggin Island）煤碳出口终站以及当地再气化计划的部份计划。
睦兴旺已经与两个外国伙伴参与RAPID计划。
睦兴旺的船坞业务，将会从国油重新发放合约的趋势中受惠；目前拥有4亿6000万令吉合约，使合约总值达到27亿令吉。
合约订单强劲
2012财政年，建筑业务为营收贡献69%，接着是吊机业务，贡献21%，其余10%营收是来自海事、船务维修以及造船。
截至3月份，合约订单总值24亿5000万令吉，可以忙碌至2014年，这些合约分别是建筑合约13亿4000万令吉，或占总值55%，接着是吊机业务的6亿3400万令吉，占总值26%，其余19%是来自海事、船务维修以及造船，共4亿6000令吉，或占总值的19%。
有能力获大型合约
根据黄氏发展，睦兴旺有能力争取更多大型合约，因为：●睦兴旺拥有强劲的组合以及合约历史（包括在国内外），例如在新加坡的裕廊岛石油终站以及维京岛煤碳出口终站等。
●它的前客户国油，将投资10亿令吉在马六甲兴建再气化厂。
●在提炼和石油化学综合发展（RAPID）计划下，政府将发展、建筑与经营，过氧化氢、共聚单体C4与羰基化产物的生产设施。
该工厂将年产25万公吨过氧化氢、22万公吨异壬醇（isononanol）和10万公吨的1-丁烯。
这些工程合约预料会在2013至2014年陆续发出。
辉高柬机场业务贡献大
根据黄氏发展证券行表示，睦兴旺于2012财政年保守地为亚洲石油中心（APH）提供2亿4500万令吉的亏损准备金，虽然目前仍追讨未偿还应收款项的诉讼。
不包括准备金，该公司的基本税前盈利为2亿330万令吉，较2011财年的1亿1170万令吉高82%。
与此同时，睦兴旺营收增28%，由20亿3000万令吉增至25亿9000万令吉，这是新高水平。
成长主要来自各方业务，当中吊机业务单位———辉高和柬埔寨机场业务的贡献最大；2012财年，辉高净利飚30%至6170万令吉。柬埔寨机场业务也表现良好。
黄氏发展对睦兴旺提供准备金的做法保持正面，因为这可以专注于发展没有受不明朗因素笼罩的基本业务。
另外，任何来自亚洲石油中心的款项，将对睦兴旺的未来有利；该公司现在的财务情况，足以应付任何冲击。
专营权业务盈利增63%
睦兴旺专利权业务的税前盈利，在2012财政年增加63%，而这业务皇冠上的宝石为柬埔寨机场专营权，因为总搭客人次在2012财年增加17%。
在曼德勒国际机场专利权的竞标中，睦兴旺也成为入围集团之一。缅甸游客人次取得50%的按年增长，将为睦兴旺的专利权业务带来提振作用。
由于辉高拥有良好的业绩及客户群，所以赢得许多合约，当中主要是来自岸外吊机。
根据黄氏发展表示，随着在今年2月和3月获得总共7880万令吉合约后，辉高手上合约总值已达7亿1300万令吉。
目前辉高80%收入来自海外，而85%的合约是来自世界各地。
睦兴旺的优势是在海事基建以及建筑领域，这使得它可以在国内外油气领域获得合约。
由国油主导的提炼和石油化学综合发展（RAPID），是我国经济转型计划当中最大型的计划之一，于2012年5月推展，总值达60亿令吉。
亚洲石油中心背景
坐落在柔佛州依斯干达经济特区范围的丹绒滨填土岛屿（靠近TanjungPelepas），按照原定计划，这项总值14亿令吉的发展项目，拥有多个码头的综合型港口设施，有能力处理大小规模的油槽船，每年可应付3000艘船只，以及3000万吨的石油产品。
不过，在2007年7月，这个项目原本预计在2009年完工，由于工程超支而只完成了60%。于2012财年，睦兴旺已注销2亿4500万令吉款项，另外也为4亿零500万令吉的款项拨出3年的亏损准备金。
免责声明
本文分析仅供参考，并非推荐购买或脱售。
投资前请咨询专业金融师。
慧眼
2013-05-06 13:19
睦兴旺（Muhibbah，5703，主板建筑股）成立于1972年，1994年上市。
90年代中期是投资者的最爱，不过受到1997年金融风暴的影响而被投资者的忽略。
自此，它重新定位为纯建筑公司，进军海外市场及多元化至建筑吊机（通过子公司辉高Favco，7229，主板工业产品股]）和船只业务，主要专注在油气领域。
由于国油勘探继续发出多项总值超过10亿令吉的船只合约，所以今年初的油气领域相当蓬勃。
由于土木建筑的发展空间越来越狭小，睦兴旺将扩大至不同业务，成为业务平衡发展的承包商。
该公司与国油的合作关系良好，以及在澳洲与Monadelphous公司进行的联营计划，使得它可以参与总值600亿令吉的提炼和石油化学综合发展（RAPID）竞标活动，这是维京岛（Wiggin Island）煤碳出口终站以及当地再气化计划的部份计划。
睦兴旺已经与两个外国伙伴参与RAPID计划。
睦兴旺的船坞业务，将会从国油重新发放合约的趋势中受惠；目前拥有4亿6000万令吉合约，使合约总值达到27亿令吉。
合约订单强劲
2012财政年，建筑业务为营收贡献69%，接着是吊机业务，贡献21%，其余10%营收是来自海事、船务维修以及造船。
截至3月份，合约订单总值24亿5000万令吉，可以忙碌至2014年，这些合约分别是建筑合约13亿4000万令吉，或占总值55%，接着是吊机业务的6亿3400万令吉，占总值26%，其余19%是来自海事、船务维修以及造船，共4亿6000令吉，或占总值的19%。
有能力获大型合约
根据黄氏发展，睦兴旺有能力争取更多大型合约，因为：●睦兴旺拥有强劲的组合以及合约历史（包括在国内外），例如在新加坡的裕廊岛石油终站以及维京岛煤碳出口终站等。
●它的前客户国油，将投资10亿令吉在马六甲兴建再气化厂。
●在提炼和石油化学综合发展（RAPID）计划下，政府将发展、建筑与经营，过氧化氢、共聚单体C4与羰基化产物的生产设施。
该工厂将年产25万公吨过氧化氢、22万公吨异壬醇（isononanol）和10万公吨的1-丁烯。
这些工程合约预料会在2013至2014年陆续发出。
辉高柬机场业务贡献大
根据黄氏发展证券行表示，睦兴旺于2012财政年保守地为亚洲石油中心（APH）提供2亿4500万令吉的亏损准备金，虽然目前仍追讨未偿还应收款项的诉讼。
不包括准备金，该公司的基本税前盈利为2亿330万令吉，较2011财年的1亿1170万令吉高82%。
与此同时，睦兴旺营收增28%，由20亿3000万令吉增至25亿9000万令吉，这是新高水平。
成长主要来自各方业务，当中吊机业务单位———辉高和柬埔寨机场业务的贡献最大；2012财年，辉高净利飚30%至6170万令吉。柬埔寨机场业务也表现良好。
黄氏发展对睦兴旺提供准备金的做法保持正面，因为这可以专注于发展没有受不明朗因素笼罩的基本业务。
另外，任何来自亚洲石油中心的款项，将对睦兴旺的未来有利；该公司现在的财务情况，足以应付任何冲击。
专营权业务盈利增63%
睦兴旺专利权业务的税前盈利，在2012财政年增加63%，而这业务皇冠上的宝石为柬埔寨机场专营权，因为总搭客人次在2012财年增加17%。
在曼德勒国际机场专利权的竞标中，睦兴旺也成为入围集团之一。缅甸游客人次取得50%的按年增长，将为睦兴旺的专利权业务带来提振作用。
由于辉高拥有良好的业绩及客户群，所以赢得许多合约，当中主要是来自岸外吊机。
根据黄氏发展表示，随着在今年2月和3月获得总共7880万令吉合约后，辉高手上合约总值已达7亿1300万令吉。
目前辉高80%收入来自海外，而85%的合约是来自世界各地。
睦兴旺的优势是在海事基建以及建筑领域，这使得它可以在国内外油气领域获得合约。
由国油主导的提炼和石油化学综合发展（RAPID），是我国经济转型计划当中最大型的计划之一，于2012年5月推展，总值达60亿令吉。
亚洲石油中心背景
坐落在柔佛州依斯干达经济特区范围的丹绒滨填土岛屿（靠近TanjungPelepas），按照原定计划，这项总值14亿令吉的发展项目，拥有多个码头的综合型港口设施，有能力处理大小规模的油槽船，每年可应付3000艘船只，以及3000万吨的石油产品。
不过，在2007年7月，这个项目原本预计在2009年完工，由于工程超支而只完成了60%。于2012财年，睦兴旺已注销2亿4500万令吉款项，另外也为4亿零500万令吉的款项拨出3年的亏损准备金。
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慧眼
東方實業醞釀多元化業務
如何大幅度減低汽車銷售表現欠理想所帶來的衝擊，是東方實業（ORIENT，4006，主板消費股）過去3年裡一直想要解決的問題。
國內汽車工業的競爭日益激烈，擁有日本本田（Honda）和韓國現代（Hyundai）汽車代理權的東方實業，競爭優勢逐步淡化之餘，賺錢能力亦大不如前。
事實上，2009財政年的業績出現巨大跌幅，已經敲響了東方實業的警報。但管理層看來是想依靠強化種植業和其他附屬業務的貢獻，彌補汽車業務的損失。然而，這會否是東方實業維持營運的長遠之計？
過去數年，汽車組裝和分銷一直是東方實業的主要收入來源，但基於各種因素，這方面的營收比重正不斷縮水。一名不具名的分析員認為，東方實業的作風一向是穩紮穩打，即使汽車業務的前景欠明朗，它們也不會冒然去轉型。不過，東方實業的營運思維已經稍微出現改變，開始積極推動其他業務的成長。
東方實業這麼做，或許是基於3大考量。
考量一：減少對汽車業依賴
東方實業2011年首季扭虧為盈，淨賺5502萬令吉，去年同期是虧損6144萬令吉。營業額從8億零211萬令吉，按年微跌0.51%，至7億9803萬令吉。
不過，根據財報，汽車業務的首季營收按年進一步挫跌12.06%，至3億9962萬令吉，去年同期是4億5445萬令吉。事實上，這一季的表現，其實是東方實業近年來的一個縮影。即使其他業務取得再好的表現，亦難以抵銷汽車業所承受的損失。
另一點是，日圓走強侵蝕了該集團的賺幅。過去12個月，日圓的波幅相當大，截至8月23日去到100日元兌3.8747令吉，總漲幅為約5.57%。
分析員認為，東方實業在2008年的時候，已經意識到必須增強其他業務收入，減少對汽車業的依賴，才可以避免淨利因汽車業表現欠佳而大挫。
東方實業一直在走溫和成長路線，不斥巨資大事擴充業務。有鑒於此，在其他業務成長起來之前，東方實業要做的，是先設法避免汽車銷售一路大跌下去。
汽車銷售面臨強烈競爭
根據該集團的財務報告，2008年的汽車業營收比重佔70.3%，其他業務的貢獻比重均不到1成。翌年，東方實業將汽車業的營收比重拉低到60.4%，2010年進一步收窄至55.3%。
目前，該集團是通過旗下的嘉摩多（Kah Motor）私人有限公司，作為本地的本田汽車代理商，同時也是新加坡和汶萊的本田汽車分銷商。
另外，它們也繼續通過另一家子公司--Kah Bintang汽車私人有限公司，出售韓國現代汽車。
然而，雖然國內的本田汽車銷售成長穩定，但基於另有數家公司在今年同樣獲得本田的代理權，東方實業往後將面臨更大的競爭。
考量二：購車情緒不明朗
分析員點出，大馬未來幾個月的購車情緒取決於幾個因素，國產車與海外汽車的銷售表現或許會有差異。
第一，政府早前承諾會檢討經修改後的汽車租購法令，國內貿易、合作社及人事務在8月6日已經允諾會修改部份規定及程序，但未公佈其他細節。早前，本地汽車業者控訴新法令製造混淆，同時拖延購車程序。
第二，若國內經濟成長平平，汽油價格又節節攀升的話，購車者可能會擱置購車計劃。由於我國大部份的購車者以中產階級居多，首當其衝的將會是國產車市場。
對於代理和分銷韓日兩國的東方實業而言，它們的目標客戶擁有較佳的經濟能力，除非經濟持續惡化，否則汽車銷量短期內料不受顯著影響。
另一個利好消息是，日本的汽車產量料在下半年逐步恢復正常。本田與豐田（Toyota）汽車公司在6月均放話，會聘請上千名的合約員工來推高汽車產量。
另一方面，最新的本地汽車銷售數據看來無法令汽車業者樂觀起來。根據大馬汽車公會（MAA）發佈的數據，7月份汽車銷售連續第3季走跌，從5萬3483部下滑6%，至5萬零252部。儘管如此，按月比較卻成長20%，相等於8642部。過去7個月的總銷量從去年同期的35萬4598部，下挫至34萬7455部。
整體來說，分析員與汽車公會均認為，開齋節的催化效應，將令8月份的汽車銷售取得比7月更佳的表現，但目前很難預測今年的汽車銷量會否破紀錄。
考量三：種植業具成長潛力
東方實業的種植業與產業發展一直帶來穩定的收入，截至2010年的營收比重分別是12.7%和10.6%。東方實業主席拿督駱清燕在2010年常年報告中表示，該集團的汽車業務今年將面對激烈的競爭，種植業則會作出正面貢獻。
事實上，東方實業不是沒有動過壯大種植業的念頭，只是沒有後續行動。
2008年，也是集團創辦人丹斯里駱文秀之女的駱清燕曾經說過，東方實業不排除以後會讓種植臂膀上市集資。
2497萬加碼印尼種植業
一些市場人士認為，管理層或許會將精力與財力轉移到成長潛能較大的種植業。從近期的動向來看，東方實業確實是往這方面作出投入。
7月18日，東方實業宣佈獲得印尼有關當局的批准，斥資2497萬令吉在當地買下2家種植公司。這2家公司分別是PT Pratama Palm Abadi和PT Dapo Agro Makmur。
東方實業打算加碼種植業，其實不令人感到意外。該集團在印尼種植油棕已有16年的經驗，亦有印尼合作夥伴給予援助和支持。
回顧2010年，該集團的印尼種植業取得48萬4530噸的鮮果串（FFB）收成，比2009年的53萬9234噸少了10%。平均每公頃種植地的收成從2009年的26.7噸，下滑至23.7噸。
截至去年12月31日，東方實業的已種植面積為2萬6475公頃，其中的2萬5277公頃是已成熟種植地。樹齡達8至18年的佔地2萬2169公頃。
除了種植業，該集團的旗下業務還有酒店業和保健業。
東方實業過去3年裡最大規模的投資計劃，無疑是2009年祭出的馬六甲海濱綜合發展計劃，其中一個項目是耗資2億令吉的專科醫院。這所醫院擁有300個床位，預計會在2012年完工。
這些都是東方實業近年來多元化業務的方式，雖然如此，種植及酒店和保健的規模，短期仍無法追上汽車業的貢獻。
2011美国鹰扬银币
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| RM 168 |
规格说明 发行国家: 美国 铸币厂: 美国铸币厂(United States Mint) 年份: 2011 面额: 1 美元 重量: 31.103 g (1.0 troy ounce) 直径: 40.60 mm 厚度: 2.98 mm 发行量: 无限量 成份: 99.9% 纯银 包装: 原铸币厂出厂并无保护盒，此款银币的保护盒为本公司附赠
正面:
肩上披着美国国旗，手里拿着橄榄树枝的自由女神，正漫步走向升起的太阳。女神上方的字"LIBERTY"表示自由，下方标示着此枚银币的年份，右下方的字"IN GOD WE TRUST"是美国非常著名的格言"主内互信"。
反面:
展开双翅的老鹰一只爪上抓着几只弓箭，另一只爪上抓着橄榄树枝，胸前武装着盾牌，翅膀上的拉丁文"E PLURIBUS UNUM"是另一个美国著名的格言"万众一心"，老鹰头上的十三颗星星表示早期移民至美国的十三支队伍。银币的最上方标记着此枚银币的铸造国家为美国，下方则标记着此枚银币的材质、重量及面额。
简介:
美国鹰扬银币是由美国政府所发行的官方流通型银币，最早是由财政部于1986年11月24日发行。由于最近几年的需求暴增，此枚银币一由财政部送交各大批发商后，旋即销售一空，甚至常常发生因为原物料供应不及而暂停生产的情况。
Friday, September 16, 2011
Thursday, September 15, 2011
Gas Malaysia guarantees dividends in first 2 years
Kuala Lumpur: Gas Malaysia Bhd will pay a guaranteed dividend of 100 per cent and 75 per cent in the first two years, respectively, after floating its shares on Bursa Malaysia in December this year.
MMC Corp Bhd group managing director, Datuk Hasni Harun said Gas Malaysia is on track for a listing as part of MMC's strategy of unlocking value and reducing debt.
"The dividends are also to reward shareholders' loyalty over the years," Hasni told Business Times in an interview last Friday in conjunction with MMC's 100-year anniversary.
MMC and Shapadu Group own 55 per cent of Gas Malaysia. Tokyo Gas-Mitsui & Co (Holdings) Sdn Bhd and Petronas Gas Bhd hold another 25 per cent and 20 per cent, respectively. Petroliam Nasional Bhd (Petronas) also has a golden share in Gas Malaysia.
Gas Malaysia submitted its initial public offer (IPO) request to the Securities Commission on August 23 and is waiting for approval.
"Gas Malaysia's strong balance sheet with zero debt will attract good response for the IPO. MMC is optimistic of Gas Malaysia's prospects as it is poised to deliver strong and sustainable performance driven by continued demand from industrial customers," said Hasni.
Gas Malaysia is the sole supplier of natural gas to the non-power sector and supplies energy to over 31,000 residential and 600 commercial customers as well as industrial costumers throughout Peninsular Malaysia.
The company enjoys strong backing from Petronas and has a long-term agreement with the national oil corporation to supply 300 million standard cubic feet per day of gas.
Gas Malaysia's recession-proof gas reticulation business will continue to provide MMC with a steady stream of cashflow. Hasni revealed that Gas Malaysia's volume grew six per cent in the first half of 2011, underlying stable demand for the product.
Hasni was reported to have said that Gas Malaysia could have a market value of about RM5 billion and raise up to RM167 million. MMC's stake would be diluted to 30.93 per cent from 41.80 per cent.
MMC, controlled by tycoon Tan Sri Syed Mokhtar Al-Bukhary, is also planning other IPOs after Gas Malaysia.
These include 51 per cent unit Malakoff Bhd next year and subsequently either wholly-owned Johor Port Bhd, subsidiary Port of Tanjung Pelepas (PTP) or Johor Port and PTP combined.
"We will see what happens. We want the port business to mature first generating RM300 million or RM400 million of profit by 2013 before we go for listing," Hasni added.
PTP and Johor Port made a pre-tax profit of RM52 million and RM155 million, respectively, in 2010.
Hasni said the listing of the ports is necessary as they are hitting maximum capacity. It would, therefore, need to spend some RM1 billion to expand.
MMC, which operates ports and power plants, is the country's largest container port operator, commanding 40 per cent of Malaysia's total container throughput with a maximum capacity of 8.5 million twenty-foot equivalent units (TEUs) last year.
MMC is also the project delivery partner for the country's RM36 billion mass rapit transit project together with Gamuda Bhd, its joint venture partner.
Read more: Gas Malaysia guarantees dividends in first 2 years http://www.btimes.com.my/articles/GASDEN-2/Article/#ixzz1Y0L8vDdI
哪里可以这样的？
「該說的，我都已說了，在現階段已沒有任何補充。」
查麗娜是在出席證監會與清華大學經濟管理學院的簽約儀式後，如此對記者作出回應。
在記者會上，當查麗娜聽到有關「森那美收購案」的提問後，她冷靜地向記者表示，「我認為，所有可說的，他們（文告里）都已說了。」
然而，記者會結束後，查麗娜再度面對媒體圍攏，但她依然態度堅硬地表示，「我們今天只談這項簽約儀式！」詢及調查過程需要多長時間，查麗娜聲言，「當我們準備好後，我們會讓您知道。」
查麗娜不參與調查
證監會在兩天前發文告稱，「森那美收購案」將交由證監會資深委員拿督陳立嘉（譯音）和拿督古木里胡申進行調查，而查麗娜將不會插手調查。
森那美早前宣佈以7億6000萬令吉，或每股2.30令吉，從三名大股東手中收購依恩奧（E&O，3417，主板產業股）30%股權，因此成為後者最大股東。
豈料這起收購案卻掀起市場一番爭議。由於依恩奧三名售股的大股東，在脫售部份股權後，仍聯合持有12%股份，若加上脫手給森那美的30%股權，可能觸動強制性全面獻購（MGO）。
第二個爭議性課題是，證監會主席查麗娜的丈夫，即依恩奧主席拿督阿茲占被指曾在數月前，即森那美宣佈收購依恩奧的消息出爐前，買進依恩奧股票，因此證監會被促展開內幕交易調查。
大馬氣體上市 國油氣體MMC雙贏?
（吉隆坡13日訊）大馬氣體（GAS MALAYSIA）的上市計劃有望營造皆大歡喜的局面。市場人士相信，國油氣體（PETGAS，6033，主板工業股）可能派發特別股息回饋股東；MMC機構（MMCCORP，2194，主板貿服股）的股票價值也將得到釋放；而大馬氣體料在上市後的首兩年派息100%及75%。
大馬氣體的最大股東是MMC機構和SHAPADU集團，聯合持有55%的控制型股權。其餘25%及20%股份，則分別由東京天然氣三井物產集團以及國油氣體所持有。
MIDF研究指出，大馬氣體的上市計劃並沒有售新股，只把26%股份獻售給公眾。如此一來，國油氣體在大馬氣體的股權比重料被沖淡至14.8%。
MMC機構董事經理拿督哈斯尼稱，大馬氣體的市值可能高達50億令吉。因此，分析員估計，若以本益比16倍計算，其每股發售價可達3.90令吉。報導稱，大馬氣體在掛牌後的第一年和第二年，保證會將分別100%以及75%的盈利用作派息。
可能派發特別股息
脫售部份股權後，國油氣體料獲得2億3000萬令吉，2011年淨利料被提升14.6%，2012年淨利則微挫1%。有鑑於此，分析員相信國油氣體將派發特別股息回饋股東。
假設國油氣體把所有脫售後所得的資金派回給股東，特別股息估計可達每股12仙，該股的股息回酬將提高1，至4.7%。
另一方面，僑豐投行研究主管吳保雲指出，MMC機構股價自7月已跑贏富時大馬綜指，相信是市場對大馬氣體的上市計劃感到樂觀。未證實報導稱，每股發售價是2.20令吉，顯著高出僑豐投行保守估計的1.06令吉。
他聲言，首次公開售股（IPO）活動有望釋放MMC機構價值。假設大馬氣體每股發售價2.20令吉，MMC機構料獲得現金3億零700萬令吉，其合理價格甚至可去到3.67令吉。MMC機構目前單獨持有大馬氣體41.8%股權。
僑豐投行維持「短期買進」MMC機構，合理價格鎖定為3.47令吉。MIDF研究則維持「買進」國油氣體，目標價格繼續設在14.40令吉。
真的是双赢？
大馬氣體的最大股東是MMC機構和SHAPADU集團，聯合持有55%的控制型股權。其餘25%及20%股份，則分別由東京天然氣三井物產集團以及國油氣體所持有。
MIDF研究指出，大馬氣體的上市計劃並沒有售新股，只把26%股份獻售給公眾。如此一來，國油氣體在大馬氣體的股權比重料被沖淡至14.8%。
MMC機構董事經理拿督哈斯尼稱，大馬氣體的市值可能高達50億令吉。因此，分析員估計，若以本益比16倍計算，其每股發售價可達3.90令吉。報導稱，大馬氣體在掛牌後的第一年和第二年，保證會將分別100%以及75%的盈利用作派息。
可能派發特別股息
脫售部份股權後，國油氣體料獲得2億3000萬令吉，2011年淨利料被提升14.6%，2012年淨利則微挫1%。有鑑於此，分析員相信國油氣體將派發特別股息回饋股東。
假設國油氣體把所有脫售後所得的資金派回給股東，特別股息估計可達每股12仙，該股的股息回酬將提高1，至4.7%。
另一方面，僑豐投行研究主管吳保雲指出，MMC機構股價自7月已跑贏富時大馬綜指，相信是市場對大馬氣體的上市計劃感到樂觀。未證實報導稱，每股發售價是2.20令吉，顯著高出僑豐投行保守估計的1.06令吉。
他聲言，首次公開售股（IPO）活動有望釋放MMC機構價值。假設大馬氣體每股發售價2.20令吉，MMC機構料獲得現金3億零700萬令吉，其合理價格甚至可去到3.67令吉。MMC機構目前單獨持有大馬氣體41.8%股權。
僑豐投行維持「短期買進」MMC機構，合理價格鎖定為3.47令吉。MIDF研究則維持「買進」國油氣體，目標價格繼續設在14.40令吉。
真的是双赢？
Wednesday, September 14, 2011
速伯瑪大跌 鄭金森：進場好時機
问题是，你信吗？几个月前MEGB的执行董事也说过类似的话，可是自己却没有以身作则，大量买进，结果MEGB最近的表现，大家都有目共睹。
还是脚踏实地，等三大因素稳定后再看吧。
下一个支撑点：RM 1.935?
吉隆坡13日訊）基於市場認為全球的手套需求將放緩，加上膠價滑落幅度不大，手套領域在短期內缺乏催化劑，因此看淡領域的發展前景。主要手套股今天呈下跌局勢。
頂級手套（TOPGLOV，7113，主板工業股）與速伯瑪（SUPERMX，7106，主板工業股）週二跌至2009年杪以來的新低。
頂級手套從9月以來共下跌了14%。週二以4.25令吉開跑後，盤中最低水平一度跌至4.06令吉，最終下跌11仙或2.6%，收4.17令吉。
速伯瑪則以最高水平2.70令吉開盤後，緩步走低，並在午盤下探至最低水平2.56令吉，最終以2.58令吉結束交易，全天下跌10仙或2.7%。速伯瑪在3天之內已跌了8.5%。
另一方面，MIDF研究在一份報告中指出，據大馬統計局6月份出口數據顯示，今年上半年膠手套的出口下挫11.4%，但膠手套同期的出口總值卻成長7.8%。
MIDF研究分析員認為，這是因為膠手套的平均售價走高，業者仍可把額外成本的70%至80%轉嫁予消費者，因此抵消了出口下跌衝擊。按年度化計算，分析員預測今年膠手套的出口將下跌9.7%。
3因素促使手套需求成長平緩
基於3大因素，分析員認為今年下半年全球手套的需求成長將維持平緩。
一、乳膠和天然膠的價格居高不下；
二、原油價格高企，導致丁腈手套價格高；
三、去年的高基準效應，因H1N1警報至去年8月才解除。
據手套業者指出，全球目前對膠手套需求疲軟，預計2011年的需求量為1550億只，而去年的需求量達1450億只。但分析員不排除今年實際的需求量或許會和去年持平。
乳膠價格自今年4月份的高峰期，即每公斤10.93令吉，下降21%，至每公斤8.64令吉（截至9月12日）。但分析員表示，乳膠價格還是高於去年。比較2010年的平均價格，年至今的平均價格處在每公斤9.58令吉。因此，分析員維持乳膠價格平均每公斤8.75令吉的預測，相信下半年乳膠價格還會下滑。
目前丁?價格波動不大，比乳膠價格便宜約30%。因此，越來越多的業者紛紛增產或轉型至生產丁腈手套。其中，頂級手套計劃明年將丁腈手套的貢獻從19%，提高至26%；而高產尼品（KOSSAN，7153，主板工業股）則預計從目前的40%，增加至45%-50%。
至於匯率方面，由於令吉兌美元走強，分析員表示，一旦令吉走高1%，手套業者將面臨2%營業額的虧損。他預計2011年和2012年令吉將分別保持在2.97和2.95水平。
另外，今年初重新出現了H5N1新病毒。雖然世界衛生組織（WHO）仍未宣佈H5N1為大規模傳染病毒，但分析員認為，倘若該病毒正式爆發，手套需求量價將提高，業者亦可從中受惠。
無論如何，分析員看淡該領域的展望，因目前沒有強勁的催化劑推動全球的手套需求。分析員維持頂級手套「賣出」投資評級，目標價格為4.18令吉；高產尼品投資評級「中和」，目標價格定在3.04令吉。分析員首選股為賀特佳（HARTA，5168，主板工業股），評級「買進」，目標價格為6.36令吉。
（吉隆坡14日訊）在乳膠價格高企，以及近期全球股市震盪的效應下，速伯瑪（SUPERMX，7106，主板工業股）的股價除了近期連續7天走跌外，該股年初至今已下跌41.71%，大幅超越富時大馬綜合指數的5.35%跌幅。
該股週三以2.60令吉開高，上升至全天最高的2.65令吉後，就受到投資者的賣壓而大幅下挫，並多番觸及全天最低的2.32令吉，而最終也以該價位掛收，全天下滑26仙或10.078%。該股成交量達410萬5500股，遠超越週二的63萬1100股。
同時，該股除了擠進全場十大下跌股的第七位外，更寫下自09年10月12日以來的近2年盤中新低。
針對該股的近期股價不斷下滑，並連創新低的表現，速伯瑪執行主席兼董事經理拿督鄭金森接受《彭博社》訪問時透露，目前已經是投資該股的好時機。
鄭金森表示，由於該公司擁有較多的外資機構投資者，因而近期的拋售主要來自於這些逐步撤資的外資。「外資過去樂於投資手套股項，一旦這批外資離場或選擇套利，將重擊我們的股價表現。」鄭金森認為，對於瞭解手套領域的投資者而言，目前是趁低買進的好時機。
此外，鄭氏表示，原料價格的波動無疑會影響該公司的賺幅，但根據目前的手套需求與消費市場，該公司仍擁有良好的市場需求。他也相信，速伯瑪仍可取得超過20%的年複合成長率。
他表示，樹膠供應將會取得增長，基於柬埔寨和越南南部已有許多新的樹膠種植地。「一旦上述地段開始供應樹膠，這些新的樹膠產能預計將流入中國市場，因中國將是樹膠的主要消費者。而且樹膠供應提升後，預計樹膠價格將下滑。」
除了乳膠價格外，令吉兌美元的走勢也為國內手套業者帶來衝擊。然而，鄭金森表示，只要令吉與區域匯率同步增值，速伯瑪仍可在國際市場擁有強穩的競爭力。「這是個屬於抗衰退型，並深具彈性的領域。」
另外，鄭氏相信，其在歐洲市場的營業額和盈利，可取得至少50%的成長，而美國市場亦有至少25%的成長。該公司在新興市場看見龐大的成長潛能，因此有意探討進軍金磚四國（BRICs）及南非市場。
还是脚踏实地，等三大因素稳定后再看吧。
下一个支撑点：RM 1.935?
吉隆坡13日訊）基於市場認為全球的手套需求將放緩，加上膠價滑落幅度不大，手套領域在短期內缺乏催化劑，因此看淡領域的發展前景。主要手套股今天呈下跌局勢。
頂級手套（TOPGLOV，7113，主板工業股）與速伯瑪（SUPERMX，7106，主板工業股）週二跌至2009年杪以來的新低。
頂級手套從9月以來共下跌了14%。週二以4.25令吉開跑後，盤中最低水平一度跌至4.06令吉，最終下跌11仙或2.6%，收4.17令吉。
速伯瑪則以最高水平2.70令吉開盤後，緩步走低，並在午盤下探至最低水平2.56令吉，最終以2.58令吉結束交易，全天下跌10仙或2.7%。速伯瑪在3天之內已跌了8.5%。
另一方面，MIDF研究在一份報告中指出，據大馬統計局6月份出口數據顯示，今年上半年膠手套的出口下挫11.4%，但膠手套同期的出口總值卻成長7.8%。
MIDF研究分析員認為，這是因為膠手套的平均售價走高，業者仍可把額外成本的70%至80%轉嫁予消費者，因此抵消了出口下跌衝擊。按年度化計算，分析員預測今年膠手套的出口將下跌9.7%。
3因素促使手套需求成長平緩
基於3大因素，分析員認為今年下半年全球手套的需求成長將維持平緩。
一、乳膠和天然膠的價格居高不下；
二、原油價格高企，導致丁腈手套價格高；
三、去年的高基準效應，因H1N1警報至去年8月才解除。
據手套業者指出，全球目前對膠手套需求疲軟，預計2011年的需求量為1550億只，而去年的需求量達1450億只。但分析員不排除今年實際的需求量或許會和去年持平。
乳膠價格自今年4月份的高峰期，即每公斤10.93令吉，下降21%，至每公斤8.64令吉（截至9月12日）。但分析員表示，乳膠價格還是高於去年。比較2010年的平均價格，年至今的平均價格處在每公斤9.58令吉。因此，分析員維持乳膠價格平均每公斤8.75令吉的預測，相信下半年乳膠價格還會下滑。
目前丁?價格波動不大，比乳膠價格便宜約30%。因此，越來越多的業者紛紛增產或轉型至生產丁腈手套。其中，頂級手套計劃明年將丁腈手套的貢獻從19%，提高至26%；而高產尼品（KOSSAN，7153，主板工業股）則預計從目前的40%，增加至45%-50%。
至於匯率方面，由於令吉兌美元走強，分析員表示，一旦令吉走高1%，手套業者將面臨2%營業額的虧損。他預計2011年和2012年令吉將分別保持在2.97和2.95水平。
另外，今年初重新出現了H5N1新病毒。雖然世界衛生組織（WHO）仍未宣佈H5N1為大規模傳染病毒，但分析員認為，倘若該病毒正式爆發，手套需求量價將提高，業者亦可從中受惠。
無論如何，分析員看淡該領域的展望，因目前沒有強勁的催化劑推動全球的手套需求。分析員維持頂級手套「賣出」投資評級，目標價格為4.18令吉；高產尼品投資評級「中和」，目標價格定在3.04令吉。分析員首選股為賀特佳（HARTA，5168，主板工業股），評級「買進」，目標價格為6.36令吉。
（吉隆坡14日訊）在乳膠價格高企，以及近期全球股市震盪的效應下，速伯瑪（SUPERMX，7106，主板工業股）的股價除了近期連續7天走跌外，該股年初至今已下跌41.71%，大幅超越富時大馬綜合指數的5.35%跌幅。
該股週三以2.60令吉開高，上升至全天最高的2.65令吉後，就受到投資者的賣壓而大幅下挫，並多番觸及全天最低的2.32令吉，而最終也以該價位掛收，全天下滑26仙或10.078%。該股成交量達410萬5500股，遠超越週二的63萬1100股。
同時，該股除了擠進全場十大下跌股的第七位外，更寫下自09年10月12日以來的近2年盤中新低。
針對該股的近期股價不斷下滑，並連創新低的表現，速伯瑪執行主席兼董事經理拿督鄭金森接受《彭博社》訪問時透露，目前已經是投資該股的好時機。
鄭金森表示，由於該公司擁有較多的外資機構投資者，因而近期的拋售主要來自於這些逐步撤資的外資。「外資過去樂於投資手套股項，一旦這批外資離場或選擇套利，將重擊我們的股價表現。」鄭金森認為，對於瞭解手套領域的投資者而言，目前是趁低買進的好時機。
此外，鄭氏表示，原料價格的波動無疑會影響該公司的賺幅，但根據目前的手套需求與消費市場，該公司仍擁有良好的市場需求。他也相信，速伯瑪仍可取得超過20%的年複合成長率。
他表示，樹膠供應將會取得增長，基於柬埔寨和越南南部已有許多新的樹膠種植地。「一旦上述地段開始供應樹膠，這些新的樹膠產能預計將流入中國市場，因中國將是樹膠的主要消費者。而且樹膠供應提升後，預計樹膠價格將下滑。」
除了乳膠價格外，令吉兌美元的走勢也為國內手套業者帶來衝擊。然而，鄭金森表示，只要令吉與區域匯率同步增值，速伯瑪仍可在國際市場擁有強穩的競爭力。「這是個屬於抗衰退型，並深具彈性的領域。」
另外，鄭氏相信，其在歐洲市場的營業額和盈利，可取得至少50%的成長，而美國市場亦有至少25%的成長。該公司在新興市場看見龐大的成長潛能，因此有意探討進軍金磚四國（BRICs）及南非市場。
Tuesday, September 13, 2011
好一句：NOT AWARE
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Zarinah's husband, Datuk Azizan Abd Rahman, the chairman of E&O, had bought E&O shares prior to the announcement.
Datuk Azizan, meanwhile, said that he was not aware of the transaction between the three vendors and Sime Darby at the time.
官联公司——森那美（Sime Darby）近期收购依恩奥（Eastern & Oriental Bhd）30%股权的事件上，也同样犯上“资讯不透明和缺乏企业治理”的毛病。
森那美在8月29日宣布以每股马币2.30元或总额7亿6600万元的价格，向依恩奥最大股东兼董事经理谭家汉、新加坡GK Goh投资控股（联昌国际投资银行的旗下公司），以及马哈迪时代崛起的土著企业家旺阿兹米（通过其妻子安尼妲）收购依恩奥的30%股权。
这起股权交易在近期牵扯出另外一宗丑闻，即证券监督委员会（Securities Commission，简称证监会）主席查丽娜（Zarinah Anwar，左图）的丈夫阿兹占（Azizan Abdul Rahman），被指涉嫌参与森那美收购依恩奥30%股权的内线交易（insider trading）。
根据马来西亚交易所的资料显示，GK Goh从8月10日起，连续三天从公开市场累积依恩奥125万股股票，而阿兹占则从8月12日起，从公开市场累积依恩奥的10万股股票，而本地证券行益资利（ECM Libra）则在8月这段期间的四次交易中，增持616万股依恩奥的股票。
这些股票交易早在森那美宣布依恩奥30%股权的消息出炉之前（8月29日），就已经悄悄完成。换句话说，这些大股东很可能涉及内线交易，因为他们一早已经掌握森那美收购依恩奥的第一手资料，因而提早进场趁低累积股票，为森那美的股权收购计划进行部署。
值得注意的是，森那美是以每股2.30元的献购价，向这批依恩奥的大股东收购30%股权。与依恩奥暂停交易前的1.45元股价比较，这意味着，森那美是以高达60%的溢价收购这批30%股权。这些大股东利用内线第一手消息，早一步以低价（最低可达1.33元）从公开市场收购依恩奥的股票，然后再以高价（每股2.30元）转售给森那美，从中赚取高额溢价。
根据依恩奥从8月10日到8月29日（消息公布当天）股价走势，这家公司股价在这段期间内，在1.33元至1.53元之间波动。
好一句 - 我不知道！
Datuk Azizan, meanwhile, said that he was not aware of the transaction between the three vendors and Sime Darby at the time.
官联公司——森那美（Sime Darby）近期收购依恩奥（Eastern & Oriental Bhd）30%股权的事件上，也同样犯上“资讯不透明和缺乏企业治理”的毛病。
森那美在8月29日宣布以每股马币2.30元或总额7亿6600万元的价格，向依恩奥最大股东兼董事经理谭家汉、新加坡GK Goh投资控股（联昌国际投资银行的旗下公司），以及马哈迪时代崛起的土著企业家旺阿兹米（通过其妻子安尼妲）收购依恩奥的30%股权。
这起股权交易在近期牵扯出另外一宗丑闻，即证券监督委员会（Securities Commission，简称证监会）主席查丽娜（Zarinah Anwar，左图）的丈夫阿兹占（Azizan Abdul Rahman），被指涉嫌参与森那美收购依恩奥30%股权的内线交易（insider trading）。
根据马来西亚交易所的资料显示，GK Goh从8月10日起，连续三天从公开市场累积依恩奥125万股股票，而阿兹占则从8月12日起，从公开市场累积依恩奥的10万股股票，而本地证券行益资利（ECM Libra）则在8月这段期间的四次交易中，增持616万股依恩奥的股票。
这些股票交易早在森那美宣布依恩奥30%股权的消息出炉之前（8月29日），就已经悄悄完成。换句话说，这些大股东很可能涉及内线交易，因为他们一早已经掌握森那美收购依恩奥的第一手资料，因而提早进场趁低累积股票，为森那美的股权收购计划进行部署。
值得注意的是，森那美是以每股2.30元的献购价，向这批依恩奥的大股东收购30%股权。与依恩奥暂停交易前的1.45元股价比较，这意味着，森那美是以高达60%的溢价收购这批30%股权。这些大股东利用内线第一手消息，早一步以低价（最低可达1.33元）从公开市场收购依恩奥的股票，然后再以高价（每股2.30元）转售给森那美，从中赚取高额溢价。
根据依恩奥从8月10日到8月29日（消息公布当天）股价走势，这家公司股价在这段期间内，在1.33元至1.53元之间波动。
好一句 - 我不知道！
我不知道股价会从大约RM1上到RM1.6+。
我不知道WHY E & O。
我不知道有人会出高价收购它。
我不知道我老婆知道不知道。
【我只知道钱就快入袋了。】
据说，马航和亚航事件搞到另一派巫统的人很不开心，于是ADVISOR只好再做多一单，来一个皆大欢喜。
然后大家迎大选。
Saturday, September 10, 2011
电业公会：国能征收1%额外电费 前瞻性措施提倡环保
2011-09-10 18:59
（吉隆坡10日讯）马来西亚电业公会赞同政府向国能用户额外征收1%电费充作发展永续能源基金新措施，认为有助于提倡环保，鼓励民众使用永续能源。
该会会长胡永雄说，政府的这项措施是配合年底即将通过的法案，引入居家太阳能供电的概念，付诸实行并以条例管制。
“环保和永续能源是全球趋势，燃料能源会面对枯竭，但永续能源却是永续性的，所以，政府这项措施具有前瞻性。”
胡永雄今日出席马来西亚电业公会颁发会员子女优秀成绩奖学金，在新闻发布会上这样说；在大会上，也公布各项提防不合规格电流插座和插头的安全措施。
回扣予太阳能用户
该会副会长周旭辉指出，目前使用太阳能居家发电的用户，若有剩余电流将回供给国能公司而无偿付出，因此，国能征收1%额外电费，作为给予太阳能用户的回扣。
“目前电费每单位40余仙，太阳能使用户可获得每单位超过1令吉的回扣，补偿他们的成本开销，鼓励民众使用永续能源。”
（吉隆坡10日讯）马来西亚电业公会赞同政府向国能用户额外征收1%电费充作发展永续能源基金新措施，认为有助于提倡环保，鼓励民众使用永续能源。
该会会长胡永雄说，政府的这项措施是配合年底即将通过的法案，引入居家太阳能供电的概念，付诸实行并以条例管制。
“环保和永续能源是全球趋势，燃料能源会面对枯竭，但永续能源却是永续性的，所以，政府这项措施具有前瞻性。”
胡永雄今日出席马来西亚电业公会颁发会员子女优秀成绩奖学金，在新闻发布会上这样说；在大会上，也公布各项提防不合规格电流插座和插头的安全措施。
回扣予太阳能用户
该会副会长周旭辉指出，目前使用太阳能居家发电的用户，若有剩余电流将回供给国能公司而无偿付出，因此，国能征收1%额外电费，作为给予太阳能用户的回扣。
“目前电费每单位40余仙，太阳能使用户可获得每单位超过1令吉的回扣，补偿他们的成本开销，鼓励民众使用永续能源。”
Friday, September 9, 2011
OCK集团准上市创业板 发7500万新股
财经新闻
财经 2012-07-05 11:10
（吉隆坡4日讯）基于OCK集团透过利润丰厚的通讯塔租赁业务，拥有稳健的增长前景，券商因此把该股的目标价定在41仙。
此外，OCK集团将涉足新的业务模式，建设与拥有自家的通讯塔，并把通讯塔租给多家电讯商。
该集团是在去年11月获得5年的网络设备供应（NFP）执照，让该集团得以建设和拥有通讯塔。
达证券行分析员认为，由于电讯商将专注于核心通讯业务，并通过共享或租用通讯塔节省开销，因此，预测通讯塔的需求将会提高。
另外，OCK集团也不排除会向电讯商收购通讯塔，再租回给电讯商。
OCK集团预定在7月17日上市大马交易所创业板，筹集2700万令吉的资金。
该集团有意把上市筹集的990万令吉，用以拓展旗下的电讯塔业务。
据悉，每座通讯塔的成本约35万令吉，折旧率将在25年分摊。
分析员表示：“OCK集团的主要风险，是建设新通讯塔所需的庞大资本开支，（每年需大约1750万令吉以符合执照规定）但上述风险将会因通讯塔的租用率高、并在稍后可获得稳定的租金所抵消。”
每年须建50通讯塔
分析员预测，该集团会在接近下半年时，将逐步宣布新的租用合约。
另外，他也认为OCK集团将加快拓展通讯塔业务。
“由于网络设备供应执照持有公司在获得执照的一年后，建设并拥有40座通讯塔，之后的5年，每年需建50座通讯塔。”
该集团必须在2012财年11月29日，至少拥有40座通讯塔，以免执照被吊销。
OCK集团是综合通讯网络服务供应商，负责设计、规划、建设和维修保养通讯系统。
该集团的顾客包括电讯营运商，如明讯（Maxis，6012，主板贸服股）、天地通（Celcom）和数码网络（Digi，6947，主板基建股），此外，也包括科技供应商如爱立信、华为、阿尔卡特（Alcatel-Lucent）。
除了积极拓展通讯塔业务，OCK集团也有意在今年年杪在东协国家拓展业务。
目前，该集团在越南为当地电讯商进行优化项目的测试服务，也正与越南和印尼的科技供应商洽谈。
唯一上市通讯网络商
OCK集团是大马领先市场的端对端通讯解决方案供应商，电讯供应商如：阿尔卡特（Alcatel-Lucent）、爱立信、华为手机、NEC，以及中兴电信（ZTE），皆是该公司的顾客。
OCK集团董事经理黄贞焜说：“大马电讯服务网络前景维持乐观，2011年的市值为58亿令吉，预料2016年可增长至67亿令吉。
上市计划是公司的扩展策略之一，公司也成功获得大马通讯与多媒体委员会（MCMC）发出的网络服务供应商（NFP）执照。
OCK集团指出：“有了这项执照，我们便可以进一步扩展本身服务，为长期收入做出贡献。”
分析员表示，与OCK集团相提并论的通讯网络服务公司，包括Instacom工程私人有限公司和R&A通讯私人有限公司，不过均没有上市。
分析员表示，大马通讯网络服务领域规模不大，约有200名业者。
市场规模58亿
其中的10%被归类为1级业者，每年营业额至少有2500万令吉。
根据Protege咨询公司，大马通讯网络服务市场规模将从去年的58亿令吉，在2016年会增至67亿令吉。
Protege咨询预测，现有的市场规模达58亿令吉，当中的25%至30%将会是OCK核心业务可进军的区块，包括网络规划、设计、部署、基建管理、能源管理等专业服务。
在7500万新股当中，5850万股将配售给机构和特定投资者，700万股供大马公众认购，其余的950万股则会提供给合格员工和为该集团作出贡献者认购，参考散户价为每股36仙。
开拓海外新兴市场
OCK集团董事经理黄贞焜在招股书推介礼的记者会表示，筹集资金的36%将用作资本开支、另外36%是营运开支，20%营运资本，其余的8%则支付上市费用。
出席招股书推介礼的，也包括OCK集团副主席阿都哈林、非执行独立主席拿督查瓦威和黄氏星展投资银行总执行长马赫士。
黄贞焜表示，公司在上市后会积极进军海外新兴市场，包括菲律宾、泰国、柬埔寨、缅甸和印尼。
他说：“我们在印尼和越南有一些测试活动，但暂时并未和任何公司签订合约。”
黄贞焜表示，集团目前持有订单约6700万令吉。集团在去年末季获大马通讯与多媒体委员会（MCMC）颁发执照，获准建设、拥有和出租通讯塔。
两年净利倍增
他指出，OCK集团的是国内最大的电讯网络服务供应商之一，如果以营业额计算，是该行业的龙头，也是电讯服务行业首家上市的公司。
他也希望公司在上市创业板后，可以尽快转至主板上市。
根据招股书，OCK集团2009财年税后盈利达为359万5000令吉，2010财年涨1.03倍至730万5000令吉。
2011财年税后盈利增1.03倍，报1484万1000令吉。
公司2009财年营业额为4592万令吉，2010财年涨45.4%，报6677万8000令吉。2011财年则上扬32.2%，至8832万5000令吉。
OCK集团的主要业务为通讯网络服务，提供通讯网络规划、设计、部署、营运和维修保养服务。该集团也提供通讯与网络安全产品、绿色能源和电力解决方案和机电工程服务。
目前，该集团的顾客包括阿尔卡特（Alcatel-Lucent）、爱立信、华为手机、NEC及中兴电信（ZTE）、P1、天地通（Celcom）、明讯（Maxis）、U mobile和数码网络（Digi，6947，主板基建股）等。
■OCK集团上市资料
●上市板别：创业板
●股本：2亿8600万
●市值（36仙）：9324万
●每股面值：10仙
●发行价：36仙
●预计自由流通量：29%
●暂定上市日期：7月12日
■重要日期
●认购日期：6月29日
●认购截止日期：7月6日
●抽签日期：7月10日
●配股日期：7月13日
●暂定上市日期：7月17日
财经 2012-07-05 11:10
（吉隆坡4日讯）基于OCK集团透过利润丰厚的通讯塔租赁业务，拥有稳健的增长前景，券商因此把该股的目标价定在41仙。
此外，OCK集团将涉足新的业务模式，建设与拥有自家的通讯塔，并把通讯塔租给多家电讯商。
该集团是在去年11月获得5年的网络设备供应（NFP）执照，让该集团得以建设和拥有通讯塔。
达证券行分析员认为，由于电讯商将专注于核心通讯业务，并通过共享或租用通讯塔节省开销，因此，预测通讯塔的需求将会提高。
另外，OCK集团也不排除会向电讯商收购通讯塔，再租回给电讯商。
OCK集团预定在7月17日上市大马交易所创业板，筹集2700万令吉的资金。
该集团有意把上市筹集的990万令吉，用以拓展旗下的电讯塔业务。
据悉，每座通讯塔的成本约35万令吉，折旧率将在25年分摊。
分析员表示：“OCK集团的主要风险，是建设新通讯塔所需的庞大资本开支，（每年需大约1750万令吉以符合执照规定）但上述风险将会因通讯塔的租用率高、并在稍后可获得稳定的租金所抵消。”
每年须建50通讯塔
分析员预测，该集团会在接近下半年时，将逐步宣布新的租用合约。
另外，他也认为OCK集团将加快拓展通讯塔业务。
“由于网络设备供应执照持有公司在获得执照的一年后，建设并拥有40座通讯塔，之后的5年，每年需建50座通讯塔。”
该集团必须在2012财年11月29日，至少拥有40座通讯塔，以免执照被吊销。
OCK集团是综合通讯网络服务供应商，负责设计、规划、建设和维修保养通讯系统。
该集团的顾客包括电讯营运商，如明讯（Maxis，6012，主板贸服股）、天地通（Celcom）和数码网络（Digi，6947，主板基建股），此外，也包括科技供应商如爱立信、华为、阿尔卡特（Alcatel-Lucent）。
除了积极拓展通讯塔业务，OCK集团也有意在今年年杪在东协国家拓展业务。
目前，该集团在越南为当地电讯商进行优化项目的测试服务，也正与越南和印尼的科技供应商洽谈。
唯一上市通讯网络商
OCK集团是大马领先市场的端对端通讯解决方案供应商，电讯供应商如：阿尔卡特（Alcatel-Lucent）、爱立信、华为手机、NEC，以及中兴电信（ZTE），皆是该公司的顾客。
OCK集团董事经理黄贞焜说：“大马电讯服务网络前景维持乐观，2011年的市值为58亿令吉，预料2016年可增长至67亿令吉。
上市计划是公司的扩展策略之一，公司也成功获得大马通讯与多媒体委员会（MCMC）发出的网络服务供应商（NFP）执照。
OCK集团指出：“有了这项执照，我们便可以进一步扩展本身服务，为长期收入做出贡献。”
分析员表示，与OCK集团相提并论的通讯网络服务公司，包括Instacom工程私人有限公司和R&A通讯私人有限公司，不过均没有上市。
分析员表示，大马通讯网络服务领域规模不大，约有200名业者。
市场规模58亿
其中的10%被归类为1级业者，每年营业额至少有2500万令吉。
根据Protege咨询公司，大马通讯网络服务市场规模将从去年的58亿令吉，在2016年会增至67亿令吉。
Protege咨询预测，现有的市场规模达58亿令吉，当中的25%至30%将会是OCK核心业务可进军的区块，包括网络规划、设计、部署、基建管理、能源管理等专业服务。
在7500万新股当中，5850万股将配售给机构和特定投资者，700万股供大马公众认购，其余的950万股则会提供给合格员工和为该集团作出贡献者认购，参考散户价为每股36仙。
开拓海外新兴市场
OCK集团董事经理黄贞焜在招股书推介礼的记者会表示，筹集资金的36%将用作资本开支、另外36%是营运开支，20%营运资本，其余的8%则支付上市费用。
出席招股书推介礼的，也包括OCK集团副主席阿都哈林、非执行独立主席拿督查瓦威和黄氏星展投资银行总执行长马赫士。
黄贞焜表示，公司在上市后会积极进军海外新兴市场，包括菲律宾、泰国、柬埔寨、缅甸和印尼。
他说：“我们在印尼和越南有一些测试活动，但暂时并未和任何公司签订合约。”
黄贞焜表示，集团目前持有订单约6700万令吉。集团在去年末季获大马通讯与多媒体委员会（MCMC）颁发执照，获准建设、拥有和出租通讯塔。
两年净利倍增
他指出，OCK集团的是国内最大的电讯网络服务供应商之一，如果以营业额计算，是该行业的龙头，也是电讯服务行业首家上市的公司。
他也希望公司在上市创业板后，可以尽快转至主板上市。
根据招股书，OCK集团2009财年税后盈利达为359万5000令吉，2010财年涨1.03倍至730万5000令吉。
2011财年税后盈利增1.03倍，报1484万1000令吉。
公司2009财年营业额为4592万令吉，2010财年涨45.4%，报6677万8000令吉。2011财年则上扬32.2%，至8832万5000令吉。
OCK集团的主要业务为通讯网络服务，提供通讯网络规划、设计、部署、营运和维修保养服务。该集团也提供通讯与网络安全产品、绿色能源和电力解决方案和机电工程服务。
目前，该集团的顾客包括阿尔卡特（Alcatel-Lucent）、爱立信、华为手机、NEC及中兴电信（ZTE）、P1、天地通（Celcom）、明讯（Maxis）、U mobile和数码网络（Digi，6947，主板基建股）等。
■OCK集团上市资料
●上市板别：创业板
●股本：2亿8600万
●市值（36仙）：9324万
●每股面值：10仙
●发行价：36仙
●预计自由流通量：29%
●暂定上市日期：7月12日
■重要日期
●认购日期：6月29日
●认购截止日期：7月6日
●抽签日期：7月10日
●配股日期：7月13日
●暂定上市日期：7月17日
分享锦集：读年报掘宝藏•冷眼
分享锦集
财经
评论 2012-07-23 12:00
读年报，是我投资生涯中的重要项目。
多读年报，可以增进对上市公司的了解。所有上市公司都要遵守上市条例，在规定的期限内发表年报，向股东报告过去一年中公司的营业情况。
上市条例，规定年报的内容，所以，年报中所要报告的项目，每一家公司都是相同的。当然，所报告的内容则因公司而异。
年报的目的，是要使股东对公司的业务有全面的认识。
公司的一切是属于股东的，股东就是公司的老板。
股东拥有公司，股份是股东的资产，作为上市公司，股东有权利决定继续持有或是脱售他的股份，这项决定必须根据公司的业绩表现而作出；而阅读年报是了解公司业绩的最直接和最简单的途径。
所以，每一个股票投资者，都必须详读他持有的股份的公司年报，然后根据年报的资料，作出继续投资还是退股的决定。
提供额外资料
许多好的公司的年报，除了上市条例规定必须发表的项目外，还会提供额外的资料，以帮助股东或投资者，了解其公司的一切。
有些公司的年报，更进一步对所从事的行业作全面的报告，使股东作出更明智的决定。
马熔锡（MSC，5916，主板工业产品股）的年报就是一个很好的例子。除了公司的业务外，该公司的年报对世界锡业作了深入及全面的报道，简直就是一份迷你的世界锡业百科全书。
从年报，你会发现马熔锡拥有高素质的管理层，这是该公司最重要、最宝贵的无形资产。
读年报，你往往可以发现投资者忽略了的资料，从而捉住别的投资者无法捉住的机会。
多读年报，使你更了解你所投资的公司，从而增加你对你的公司的信心。有信心，才会长期投资；惟有长期投资，你才有可能获取厚利；惟有获得厚利，才能致富。
股价有变最好重读年报
在我四十年的投资生涯中，几乎无日不读年报，长期累积有关个别上市公司的知识，使我对上市公司有较全面的认识，有较全面的认识才有能力比较各公司的优劣，从而作出较佳的投资选择。
大部份投资者的通病，是只对一小部分上市公司的认识，结果是认为他所买的股票，就是最好的，却不知道以同样的价格，他可以买到更好更有价值的股票。犯了这种错误的人，很难在投资上有特出的表现。
多数人认为年报枯燥无味，这是很大的错误，商业天天在变，作为商场中的一部分，上市公司也天天在变，怎么会枯燥呢！
当一家上市公司的股价有变动时，你最好重读其年报和季报，也许你可以从中找到其股价变动的根源。
例如菲马集团(KFIMA)的股价，昨天（7月18日）跃升至2令吉23仙，是十年来的最高价。作为小股东的散户，都是局外人，根本不知道公司发生了什么事，或是什么因素导致该股的股价上升。
不过，假如你翻阅该公司2011年的年报的话，你会发现该公司的盈利，在过去5年中年年上升。
过去5年之每股净利为：
2008：11.51仙。
2009：17.54仙。
2010：22.32仙。
2011：26.99仙。
2012年(至3月)：30.70仙。
该公司的股价其实只是跟着盈利而上升而已，一点也不奇怪。
注意公司业绩表现
还会继续上升吗？那就要看该公司盈利的上升趋势，能否持续而定了。如果该公司将来的盈利一如过去5年那样，持续上升的话，股价继续上升是意料中事。作为投资者，你应该注意的是该公司的业绩表现，只要盈利继续上升，你可以继续投资下去。
业绩改善股价合理应续投资
如果你细读菲马集团(KFIMA)到今年3月31日时的第四季季报的话，你会发现该公司以2亿6500万令吉的资本，却拥有2亿5500万令吉的净现金，每股净现金高达95仙。
以昨天(7月18日)2令吉23仙的股价计算，扣除了95仙的现金之后，你实际上是以每股1令吉28仙(2令吉23仙-95仙=1令吉28仙)的价格购买该公司的股份。以2012年每股30.20仙的净利计算，实质本益比仅为4.2倍，还是便宜。
作为局外人的散户，我们根本无从知道该公司的动向，更不要说股价的起落了。在这种“被动”的情势中，最好的策略是以不变应万变，只要公司的业绩继续改善，而股价又还是合理，就继续投资下去。
那么，是不是永远不卖？也不是。如果出现以下情况的话，还是要退股：
⑴盈利下跌，而短期内不可能恢复上升，就应退股，改投资于别的公司。
⑵股价被极度高估(例如本益15倍以上)，再投资下去，变得本大利小，也应退股。
【股票投资最高境界】
结论：
⑴多读年报有助于发掘宝藏。
⑵只要盈利持续上升，可以长期持守。
⑶业绩扭转及估值过高，均应退股。
⑷股票投资，需要监管。
如果低价买到好股，只要盈利持续上升，就应继续持有，不要理会短期股价波动。
“为无为则无不治”（老子），是股票投资的最高境界。
冷眼专栏3天前已刊登于《南洋商报》。敬请订阅《南洋商报》文：冷眼 （股市基本面大师）
财经
评论 2012-07-23 12:00
读年报，是我投资生涯中的重要项目。
多读年报，可以增进对上市公司的了解。所有上市公司都要遵守上市条例，在规定的期限内发表年报，向股东报告过去一年中公司的营业情况。
上市条例，规定年报的内容，所以，年报中所要报告的项目，每一家公司都是相同的。当然，所报告的内容则因公司而异。
年报的目的，是要使股东对公司的业务有全面的认识。
公司的一切是属于股东的，股东就是公司的老板。
股东拥有公司，股份是股东的资产，作为上市公司，股东有权利决定继续持有或是脱售他的股份，这项决定必须根据公司的业绩表现而作出；而阅读年报是了解公司业绩的最直接和最简单的途径。
所以，每一个股票投资者，都必须详读他持有的股份的公司年报，然后根据年报的资料，作出继续投资还是退股的决定。
提供额外资料
许多好的公司的年报，除了上市条例规定必须发表的项目外，还会提供额外的资料，以帮助股东或投资者，了解其公司的一切。
有些公司的年报，更进一步对所从事的行业作全面的报告，使股东作出更明智的决定。
马熔锡（MSC，5916，主板工业产品股）的年报就是一个很好的例子。除了公司的业务外，该公司的年报对世界锡业作了深入及全面的报道，简直就是一份迷你的世界锡业百科全书。
从年报，你会发现马熔锡拥有高素质的管理层，这是该公司最重要、最宝贵的无形资产。
读年报，你往往可以发现投资者忽略了的资料，从而捉住别的投资者无法捉住的机会。
多读年报，使你更了解你所投资的公司，从而增加你对你的公司的信心。有信心，才会长期投资；惟有长期投资，你才有可能获取厚利；惟有获得厚利，才能致富。
股价有变最好重读年报
在我四十年的投资生涯中，几乎无日不读年报，长期累积有关个别上市公司的知识，使我对上市公司有较全面的认识，有较全面的认识才有能力比较各公司的优劣，从而作出较佳的投资选择。
大部份投资者的通病，是只对一小部分上市公司的认识，结果是认为他所买的股票，就是最好的，却不知道以同样的价格，他可以买到更好更有价值的股票。犯了这种错误的人，很难在投资上有特出的表现。
多数人认为年报枯燥无味，这是很大的错误，商业天天在变，作为商场中的一部分，上市公司也天天在变，怎么会枯燥呢！
当一家上市公司的股价有变动时，你最好重读其年报和季报，也许你可以从中找到其股价变动的根源。
例如菲马集团(KFIMA)的股价，昨天（7月18日）跃升至2令吉23仙，是十年来的最高价。作为小股东的散户，都是局外人，根本不知道公司发生了什么事，或是什么因素导致该股的股价上升。
不过，假如你翻阅该公司2011年的年报的话，你会发现该公司的盈利，在过去5年中年年上升。
过去5年之每股净利为：
2008：11.51仙。
2009：17.54仙。
2010：22.32仙。
2011：26.99仙。
2012年(至3月)：30.70仙。
该公司的股价其实只是跟着盈利而上升而已，一点也不奇怪。
注意公司业绩表现
还会继续上升吗？那就要看该公司盈利的上升趋势，能否持续而定了。如果该公司将来的盈利一如过去5年那样，持续上升的话，股价继续上升是意料中事。作为投资者，你应该注意的是该公司的业绩表现，只要盈利继续上升，你可以继续投资下去。
业绩改善股价合理应续投资
如果你细读菲马集团(KFIMA)到今年3月31日时的第四季季报的话，你会发现该公司以2亿6500万令吉的资本，却拥有2亿5500万令吉的净现金，每股净现金高达95仙。
以昨天(7月18日)2令吉23仙的股价计算，扣除了95仙的现金之后，你实际上是以每股1令吉28仙(2令吉23仙-95仙=1令吉28仙)的价格购买该公司的股份。以2012年每股30.20仙的净利计算，实质本益比仅为4.2倍，还是便宜。
作为局外人的散户，我们根本无从知道该公司的动向，更不要说股价的起落了。在这种“被动”的情势中，最好的策略是以不变应万变，只要公司的业绩继续改善，而股价又还是合理，就继续投资下去。
那么，是不是永远不卖？也不是。如果出现以下情况的话，还是要退股：
⑴盈利下跌，而短期内不可能恢复上升，就应退股，改投资于别的公司。
⑵股价被极度高估(例如本益15倍以上)，再投资下去，变得本大利小，也应退股。
【股票投资最高境界】
结论：
⑴多读年报有助于发掘宝藏。
⑵只要盈利持续上升，可以长期持守。
⑶业绩扭转及估值过高，均应退股。
⑷股票投资，需要监管。
如果低价买到好股，只要盈利持续上升，就应继续持有，不要理会短期股价波动。
“为无为则无不治”（老子），是股票投资的最高境界。
冷眼专栏3天前已刊登于《南洋商报》。敬请订阅《南洋商报》文：冷眼 （股市基本面大师）
黄金十年：计算平均投资成本
黄金十年
财经周刊
投资观点 2012-11-26 13:10
科恩马（KNM）的附加股上周20日上市，不过拜许多股东套利所赐，股价已败退至50仙以下。
小股东的短视浅见，再一次得到见证。
不过，之前计算所得，股东自08年以来的投资成本可达到每股5.80令吉以上，以目前股价，账面亏损90%，几乎已到永不翻生的地步。
所以，一些失望的股东，索性把08年的投资完全注销，如今这个附加股当作全新出发。
那么，每附加股售价40仙，可以卖得48仙再加上新凭单11仙，算是获利19仙，来个自欺欺人，自我安慰。
除此之外，另一些和我们一样的机会份子，相信其股价已来到谷底，就大胆买进其附加股白表格（约16仙），总成本56仙。
如在新股首日上市卖出，可在短短一个月获利3仙（5%），对比隆股市一个月内掉了3.5%，是个不错的投资。
9个月盈利11.5仙
KNM在20日当天宣布了不错的第三季财报，每股盈利4.5仙，9个月盈利达11.5仙，算很争气了。
同时，它也重新启动股票回购计划，大概这个价位，实在是太低了。
我们做了一个粗浅的计算，除非KNM真的脱胎换骨，不然高价买进的股东，要翻身的确是很难，但并非不可能。
首先，受困的股东要很认真的问自己，它是否值得持有下去，业绩是否尚有可为。
如果两者皆不，那么，您应该放弃它，去找股市内其它更有作为的股项。
如果此刻属于它的历史最低点，业绩不能再糟了，那么，这次集资，就是它自救的第一步。
如果您持有1万股平均价5.80令吉，那么，现在就是您拉低平均成本的最好机会。
从表1看来，您至今花了58000令吉，如果要把价钱拉低到每股3令吉左右，只需补上4800令吉。
这和信托基金投资奉行的成本平均法一样。
我们不知道股价到底会上扬还是继续下挫，不过通过一段时间的累积，一旦公司业绩回升，您将可得到最大的盈利效应。
所以，先决条件是您要对公司有信心。
不但如此，身为小股东，您要这样做，轻而易举，而且可以用1、3、5甚至多年来平均化，让大股东只有羡慕的份。
如果他们的成本是5令吉，要把平均价减至3令吉，他们要买入同样的股权，在现实中是很难达到的事。
要赚回所亏损的，有两个因素得要注意，一个是质另一个是量。
在质方面，就是先一步预测公司业绩回春，买入被低估的价钱。
在量方面，是观其局势循序买入更大数额的股票或金额。
如表1，就算您买入之前4倍的股额，所出的本钱只有约2万令吉，还不到之前1万股成本的一半，但平均价掉了75%。
如果真要以同样成本买入，该是买入12万股，每股平均价也降至89仙。
那么，别说股价回去5.80令吉（您肯定赚翻了天），就是股价回升至一年多前的2令吉，您也赚了100%！
当然，运用凭单来加快回本或赚钱，是另一个可行的策略，不过涉及杠杆的算法比较复杂，这里就不提了。
普罗大众就是这样，KNM股价在06-08年大起时，十多令吉也敢买；今时的50仙，却忙着推搪，说什么此一时也彼一时也。
到底它能不能恢复昔日光辉？我不晓得，我只是借意用来解释成本平均的方法。
当初重金买入者，应该比我清楚。
免责声明
除了股票基本面，本文内容纯属虚构，所有提及股项纯属学术上或经验上的建议，读者若有兴趣投资，应该自行深入研究或询问股票经纪才决定，盈亏自负。我们鼓励通过正确的投资方式创造财富，文中的建议，都有一个完整的买卖纪录。
财经周刊
投资观点 2012-11-26 13:10
科恩马（KNM）的附加股上周20日上市，不过拜许多股东套利所赐，股价已败退至50仙以下。
小股东的短视浅见，再一次得到见证。
不过，之前计算所得，股东自08年以来的投资成本可达到每股5.80令吉以上，以目前股价，账面亏损90%，几乎已到永不翻生的地步。
所以，一些失望的股东，索性把08年的投资完全注销，如今这个附加股当作全新出发。
那么，每附加股售价40仙，可以卖得48仙再加上新凭单11仙，算是获利19仙，来个自欺欺人，自我安慰。
除此之外，另一些和我们一样的机会份子，相信其股价已来到谷底，就大胆买进其附加股白表格（约16仙），总成本56仙。
如在新股首日上市卖出，可在短短一个月获利3仙（5%），对比隆股市一个月内掉了3.5%，是个不错的投资。
9个月盈利11.5仙
KNM在20日当天宣布了不错的第三季财报，每股盈利4.5仙，9个月盈利达11.5仙，算很争气了。
同时，它也重新启动股票回购计划，大概这个价位，实在是太低了。
我们做了一个粗浅的计算，除非KNM真的脱胎换骨，不然高价买进的股东，要翻身的确是很难，但并非不可能。
首先，受困的股东要很认真的问自己，它是否值得持有下去，业绩是否尚有可为。
如果两者皆不，那么，您应该放弃它，去找股市内其它更有作为的股项。
如果此刻属于它的历史最低点，业绩不能再糟了，那么，这次集资，就是它自救的第一步。
如果您持有1万股平均价5.80令吉，那么，现在就是您拉低平均成本的最好机会。
从表1看来，您至今花了58000令吉，如果要把价钱拉低到每股3令吉左右，只需补上4800令吉。
这和信托基金投资奉行的成本平均法一样。
我们不知道股价到底会上扬还是继续下挫，不过通过一段时间的累积，一旦公司业绩回升，您将可得到最大的盈利效应。
所以，先决条件是您要对公司有信心。
不但如此，身为小股东，您要这样做，轻而易举，而且可以用1、3、5甚至多年来平均化，让大股东只有羡慕的份。
如果他们的成本是5令吉，要把平均价减至3令吉，他们要买入同样的股权，在现实中是很难达到的事。
要赚回所亏损的，有两个因素得要注意，一个是质另一个是量。
在质方面，就是先一步预测公司业绩回春，买入被低估的价钱。
在量方面，是观其局势循序买入更大数额的股票或金额。
如表1，就算您买入之前4倍的股额，所出的本钱只有约2万令吉，还不到之前1万股成本的一半，但平均价掉了75%。
如果真要以同样成本买入，该是买入12万股，每股平均价也降至89仙。
那么，别说股价回去5.80令吉（您肯定赚翻了天），就是股价回升至一年多前的2令吉，您也赚了100%！
当然，运用凭单来加快回本或赚钱，是另一个可行的策略，不过涉及杠杆的算法比较复杂，这里就不提了。
普罗大众就是这样，KNM股价在06-08年大起时，十多令吉也敢买；今时的50仙，却忙着推搪，说什么此一时也彼一时也。
到底它能不能恢复昔日光辉？我不晓得，我只是借意用来解释成本平均的方法。
当初重金买入者，应该比我清楚。
免责声明
除了股票基本面，本文内容纯属虚构，所有提及股项纯属学术上或经验上的建议，读者若有兴趣投资，应该自行深入研究或询问股票经纪才决定，盈亏自负。我们鼓励通过正确的投资方式创造财富，文中的建议，都有一个完整的买卖纪录。
草根牛马
Thursday, September 8, 2011
受惠于智能电话的普及
M-Mode Berhad (M-Mode) is a Malaysia-based investment holding company. Through its subsidiaries, M-Mode is engaged in the provision of mobile contents and data application services with platform connected to mobile network operators in Malaysia and China. As of December 31, 2009, M-Mode's subsidiaries were M-Mode Mobile Sdn. Bhd., Mobile Multimedia Sdn. Bhd., Dalian M-Mode Dreamfun Technology Ltd., Cede Communications Sdn. Bhd., M-Mode Media Sdn. Bhd., M-Mode Systems Sdn. Bhd. and Beijing M-Mode Digital Technology Co., Ltd. On June 4, 2009 and August 14, 2009, M-Mode acquired the remaining issued and paid-up capital of M-Mode Media Sdn. Bhd. and disposed its 50% equity interest in PT M-Mode Indo, respectively.
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