一股作气:世纪软件 收入稳前景佳

财经周刊
投资观点 2012-04-16 14:57

随着网上交易的普遍性，电子付款系统的需求，预计随着全球使用率不断地攀升而提高。

在国内上市的财务管理软件方案领先业者——世纪软件（CENSOF，5195，主板科技股），旗下电子付款系统业务的经常性收入不仅稳定，且前景光明。

据悉，本地财务管理软件方案的市场规模约2亿令吉，而根据交易量数据，付款取回业务的市场规模更是达至1兆令吉。

通过电子付款系统，将能减少企业的管理任务、资料整合、节省时间与成本，预计该领域的发展潜能相当庞大。

成立于1997年的世纪软件，是国内领先的财务管理软件解决方案（FMSS）供应商，为政府部门提供服务已有超过10年之久。

至今，该集团拥有来自公共与私人领域超过80个团体客户，当中超过70个团体客户，是州、联邦和地方政府机构。

世纪软件主要涉及的两大核心业务，分别为（FMSS）和付款聚合业务；旗下两家子公司：世纪软件（马）私人有限公司（简称CSM）和T-Melmax私人有限公司（简称TMX）。

FMSS业务主要是由CMS负责，当中包括设计、开发、执行和行销财务管理软件解决方案，核心产业是“Century Financials”。

至于TMX则负责付款聚合业务，提供企业对企业（B2B）、企业对政府（B2G）及消费者对企业（C2B）的电子付款与收款解决方案。

通过TMX的电子付款服务，企业可轻易且在短时间内进行税务、社会福利保险（SOCSO）、薪金和供应商等大量付款。

在这项业务方面，该集团也为国内一些银行提供相关服务，并以盈利共享的方式为国内企业客户提供电子付款服务。

世纪软件是在“土著成功计划”（Skim Jejak Jaya Bumiputera）之下，于2011年1月在大马交易所挂牌。

值得一提的是，该集团在上市短短的4个月内，就以1送1的比例，派送红股给予股东，以回馈股东的支持，以及提高其股票在市场上的流通量。

收购PRAISINDO 60%

为扩展海外业务版图，以及提高海外营业额和盈利的贡献，集团已于去年7月中旬，以114亿5000万印尼盾（约435万令吉），收购印尼PT PRAISINDO科技60%的股权。

PRAISINDO科技是议价软件开发公司，关注开发基金管理和投资管理领域的组合管理解决方案。

在海外扩展计划中，该集团也计划进军汶莱和柬埔寨市场，主要接获许多来自这些国家的咨询，希望能够把服务引进它们的公共领域。

营业额每年增长

在财务表现方面，根据招股书和季报资料显示，世纪软件的营业额自2007年以来，皆呈增长趋势。

其营收从2007年的2462万令吉，逐年提高至2946万令吉（2008年）、3012万令吉（2009年）、3173万令吉（2010年），到2011年的4334万令吉。

至于盈利上，走势则起落不定，近3年的净利分别为927万令吉（2009年）、1280万令吉（2010年）和931万令吉（2011年）。

为此，该集团的净利赚幅，也从2009年的30.8%，在2010年提高至40.3%，之后再回跌约一半至2011年的21.5%。

以周五的闭市价格42.5仙，以及2011财年每股盈利2.71仙计算，该股的估值大约为16倍本益比。

至于目前的交易水平，则相等于世纪软件每股净资产16.45仙（截至2011年12月31日）的2.6倍。

截至2011年12月31日，该集团的现金与现金等值达885万1000令吉；而总债务仅有112万4000令吉而已。

料获更多政府合约

近期，世纪软件获得社险机构（PERKESO）颁发总值3352万4350令吉的两份合约。

达证券行分析员预计，上述合约具有潜能为该集团提供介于28%至30%的盈利赚幅。

此外，世纪软件目前也正在竞标总值介于2亿至3亿令吉的合约项目。

在稳健的重复性业务、介于1300至1600万令吉的未入账销售额，以及2500万令吉的订单，该分析员预料，世纪软件在2012财年将取得稳健的盈利表现。

增长潜能大

同时，分析员也看好世纪软件的基本面，相信该公司在行内仍有增长潜能，并且可获取更多的政府合约。

目前，有超过148地方政府部门以及56的政府机构，有望可成为该公司的潜在客户，加上网上付款软件部赚幅稳定，长期收入来源和前景都备受看好。

然而，世纪软件在两大核心业务方面，仍依赖一些顾客作出庞大的营收贡献，如内陆税收局（LHDN）、人民银行、马婆卡和兴业银行。

一旦这些客户不再继续使用其服务，将造成世纪软件流失市场份儿，以及盈利受到影响。股悦 电邮：guyue.nysp@hotmail.com