一股作气：运动盛会刺激广告 世华受惠

财经周刊
投资观点 2012-03-05 13:04



2012年的两大体坛盛事——奥林匹克运动会以及欧锦赛，加上来临的全国大选，将为马来西亚的媒体领域注入强心剂。

媒体领域的营收贡献主要来自广告收入，而这些大规模的活动，更有望刺激广告市场的开销。

我国遥遥领先的中文媒体集团——世界华文媒体（MediaC，5090，主板贸服股），相信也可从中受惠。

根据尼尔森（Nielsen）媒体研究报告数据显示，我国在2011年的媒体广告收入（ADEX），按年取得8.2%增长，达83亿令吉。

当中，尤以报纸的广告收入增长表现最为亮眼，按年飙升约12%，达至43亿令吉，或相等于约52%的市占率。

世界华文媒体在2012财年首9个月（2011年4月至12月），其广告收入也取得了8.8%增长。

广告收入料增10%

至于将在今年举办的奥林匹克运动会和欧锦赛，有望推高媒体广告收入，而另一项催化剂，则是有望在年内或最迟明年举行的全国大选。

依据过去的记录显示，在2004年和2008年的奥林匹克运动会以及全国大选效应之下，广告收入达致实际国内生产总值的2.3倍和2.7倍。

侨丰投资研究预测，媒体领域在2012的广告收入，将接近其预测国内生产总值5.2%增长的两倍。

这也意味着，今年的媒体广告收入有望取得10%增长，可达90亿令吉（以2011年的市场总值计算）。

世界华文媒体是由明报企业、星洲媒体集团和南洋报业控股合并而成，并且是香港联合交易所和大马交易所两地上市的集团，具有领导地位的华文媒体平台。

该集团的核心业务主要分为出版及印刷（出版多份中文报章和杂志，以及其他相关印刷和电子刊物）和旅游及与旅游有关服务。

国内4大报章，即《星洲日报》、《南洋商报》、《中国报》和《光华日报》，皆独立操作以及拥有本身的特色，且该集团出版各类约30种杂志，是我国最大之华文杂志出版商。

随着中文在国际的地位日益提升，分析员相信，中文报在集团业务遍布的地区，仍然会有一定的需求。

如今，该集团的业务遍布在东南亚、大中华和北美地区，产品组合包括5份日报，共13个版本，另3份免费报纸，总发行量每日大约100万份。

净利增长趋势稳

在业绩表现方面，世界华文媒体在近年来的净利皆呈增长趋势，从2009财年的1679万美元，逐年提高至2010财年的4113万6000美元，和2011财年的5482万5000美元。

同样地，营业额在2009至2011财年，从3亿9430万3000美元，提高至3亿7600万1000美元和4亿4584万4000美元。

在新出炉的2012财年第三季，净利创单季新高至1916万2000美元，上财年同期为1771万4000美元；而营业额则从1亿1684万7000美元，提高至1亿2279万7000美元。

合计首三季，该集团的营业额和净利，则分别达3亿6845万7000美元和4777万3000美元。

截至2011年12月31日，世界华文媒体的现金与现金等值（包括银行透支）达1亿2126万2000美元（约3亿8421万9000令吉）。

尽管在第三季并无宣布任何股息，侨丰投资研究认为，鉴于该集团持有庞大的现金，预计第四季有望派发股息。

经济环境不明朗 末季业绩料逊色

展望未来，世界华文媒体认为，鉴于主要营运市场的经济环境不明朗，以及各类大型节庆过后广告市场需求放缓的情况下，预计本财年末季业绩无法超越第三季的表现。

同时，集团将继续面对通胀引起的成本上涨，但将持续妥善管理成本，令各业务运作更为有效，且推动营业额增长。

据马银行投资研究的了解，世界华文媒体在2012年1月的广告收入按年萎缩3%，主要是因圣诞/新年至农历新年前的期间比去年同期更短，因此有关方面的营收受到影响。

前景乐观

然而，在2013财年（2012年4月至2013年3月），在两大体坛盛世的支撑下，以及全国大选极大可能在明年3月前举行，前景乐观。

此外，该集团的新闻纸存货水平可维持约6至8个月，每公吨平均成本为700美元，而目前的现货价介于650至660美元。

肯南嘉投资研究指出，一旦中东的政治情况恶化，可能促使油价大起，进而也会导致新闻纸价格水高船涨。

尽管如此，长达8个月的新闻纸库存，以及近期令吉兑美元汇率走强，将为集团提供缓冲，而管理层早前预计，新闻纸价格料维持在目前的交易水平。

分析：股悦