发生在避孕套公司的离奇故事
新股上市，安全起见，我都是很少晒浪【梭哈】的，不过在看过全球最大避孕套制造商———康乐（KAREX，5247，主板消费产品股）的招股书，加上自己天马行空的胡思乱想后，我当时就做了这个旁人都说很冒险的举动，那就是整幅身价都压下去（请参阅-- 套（3）：康乐公司【KAREX】，套套平安）。
不过，很遗憾的，我的申请没有被抽中。
不过，很遗憾的，我的申请没有被抽中。
2013年11月6日，康乐首日上市，就备受投资者热捧，以2.34令吉报开，比1.85令吉的发售价，溢价49仙，或26.49%，首宗成交量达440万股。
过后，股价继续走高，并攀至全日最高的2.50令吉。
闭市时，该股报2.45令吉，扬60仙，或32.43%，为全场最大上升股，成交量达4385万7900股，为全场第6热。
居然老天不眷属，我唯有在市场分批累积套套。
2013年11月14日，康乐公司发布了首季的业绩，净利报1012万令吉，较去年同期剧增84%。
同时也建议派发1亿3500万红股，即每持有两股，将获送1股面值为25仙的新股。
在完成红股派发后，股本将从6750万令吉，增加至1亿130万令吉。
同时也建议派发1亿3500万红股，即每持有两股，将获送1股面值为25仙的新股。
在完成红股派发后，股本将从6750万令吉，增加至1亿130万令吉。
我印象中一直以为是3月28日，所以当天早上开市后，突然发现组合内康乐变成纸上亏损【配送的红股还没有正式进入户头】，才惊醒梦中人。
在股票数目增加，股价又跳空高开的情况下，我的身价马上水涨船高。
不过，好花不常开，好景不常在，在套利的压力下2014年4月9日，股价一度跌破除权前【2.89令吉】的价格，收2.87令吉。
我的身价不但打回原形，还缩水了。
凭单（warrant）是由上市公司本身所发行的。
由上市公司发行的凭单，持有者可以在期限前，行使其权利，以发行时已设下的行使价兑换股票（母股）。
有鉴于此，大部分发行凭单的上市公司，期望在凭单有效期间，投资者可行使其权利兑换股票，从而让公司筹集资金。
当然，一旦所有凭单已全面行使，也将导致市面上的股份增加，进而稀释公司的每股净利。
凭单（warrant）是由上市公司本身所发行的。
由上市公司发行的凭单，持有者可以在期限前，行使其权利，以发行时已设下的行使价兑换股票（母股）。
有鉴于此，大部分发行凭单的上市公司，期望在凭单有效期间，投资者可行使其权利兑换股票，从而让公司筹集资金。
当然，一旦所有凭单已全面行使，也将导致市面上的股份增加，进而稀释公司的每股净利。
认购凭单的计算方式相当复杂，涵盖了转换价（Exercise Price）、转换比率（Exercise Ratio）、期满日期（Maturity date）、结算价（Settlement Price）和转换方式（Conversion Method–American style/European Style）等等。
因此，回购凭单并不会造成有关上市公司的股票增加，也不会导致每股净利遭稀释。
在马来西亚交易所，大多数的公司发出的凭单都是American Style，在截止之前，任何时间，只要投资者绝对有利可图，都可以把凭单以转换价转换成母股。
而大多数的回购凭单却是European Style，只有截止后才能以现金方式做结算，不能转换为母股。
今天，马 银行投资银行（Maybank Investment Bank）如法炮制再发行多一个回购凭单（call warrant），称为KAREX CB。
为什么股价会涨呢？那是因为当中涉及了阴谋论。
未必有根据，但是有点依据。
回购凭单的价格比较便宜，轻轻一动，涨个50%或100%是不出奇的事，因此论回酬率，回购凭单比母股显得更胜一筹。
不过子凭母贵，只有当母股的股价有涨幅，回购凭单才会吸引投资者的青睐。
很因此，多人都会认为认购凭单是一种变相（或者说，合法）的赌博。
买这类凭单的人，根本不是在预测相关公司的未来业务趋势，而是在猜测公司股价是向上还是向下。
大多数散户到目前为止，其实都对这类产品不甚了解，也包括我在内。
当年我胆生毛，在完全不了解什么是认购凭单的情况下，就大手笔买入认购凭单，以为3至5天内，就可以三餐温饱，丰衣足食，结果搞到我焦头烂额，心神慌惚。
康乐CA：
转换价（Exercise Price）- 3.18
转换比率（Exercise Ratio）- 4：1
期满日期（Maturity date） - 2015年4月30日
转换方式（Conversion Method–American style/European Style）- European Style
由于是European Style，因此我们就以几个不同的股价，去演算截止时，也就是2015年4月30日的结算价（Settlement Price）。
2. 母股价格 = 3.80令吉
即使真的看懂上面的算法，精于这一切计算不代表肯定会赚钱。
因为这一切还要看庄家的脸色，以及市场的力量。
还有，即使股东们本身厌恶认购凭单，可是却也难于独善其中，多少难免受到左右。
亏钱的散户总是这样认为：市场上应该有着这样一个游戏规则，那就是有一些股票是庄家操纵母股，颠覆认购凭单，玩弄散户【然而手脚敏捷赚钱的散户则不认同】。
未必有根据，但是有点依据。
回购凭单的价格比较便宜，轻轻一动，涨个50%或100%是不出奇的事，因此论回酬率，回购凭单比母股显得更胜一筹。
不过子凭母贵，只有当母股的股价有涨幅，回购凭单才会吸引投资者的青睐。
很因此，多人都会认为认购凭单是一种变相（或者说，合法）的赌博。
买这类凭单的人，根本不是在预测相关公司的未来业务趋势，而是在猜测公司股价是向上还是向下。
大多数散户到目前为止，其实都对这类产品不甚了解，也包括我在内。
当年我胆生毛，在完全不了解什么是认购凭单的情况下，就大手笔买入认购凭单，以为3至5天内，就可以三餐温饱，丰衣足食，结果搞到我焦头烂额，心神慌惚。
康乐CA：
假设以20仙，买入10,000股 Karex-CA认购凭单。
投入成本 = 10,000 * 0.20 = 2,000令吉
转换价（Exercise Price）- 3.18
转换比率（Exercise Ratio）- 4：1
期满日期（Maturity date） - 2015年4月30日
转换方式（Conversion Method–American style/European Style）- European Style
由于是European Style，因此我们就以几个不同的股价，去演算截止时，也就是2015年4月30日的结算价（Settlement Price）。
1. 母股价格 = 3.30令吉
(3.30-3.18)/4 = 0.03 * 10,000
= 300令吉
结算价：
= 300 - 2,000
= 亏损1,700令吉2. 母股价格 = 3.80令吉
(3.80-3.18)/4 = 0.155 * 10000
= 1,550令吉
结算价：
= 1,550 - 2,000
= 亏损450令吉
3. 母股价格 = 4.50令吉
(4.50-3.18)/4 = 0.33 * 10000
= 3,300令吉
结算价：
= 3,300 - 2,000
= 赚1,300令吉
4. 母股价格 = 3.98令吉
(3.98-3.18)/4 = 0.20 * 10000
= 2,000令吉
结算价：
= 2,000 - 2,000
= 扯平，没赚没亏(不算手续费)
公司若在这段时间派发股息，价格的调整还没有考虑在内。
公司若在这段时间派发股息，价格的调整还没有考虑在内。
因为这一切还要看庄家的脸色，以及市场的力量。
还有，即使股东们本身厌恶认购凭单，可是却也难于独善其中，多少难免受到左右。
亏钱的散户总是这样认为：市场上应该有着这样一个游戏规则，那就是有一些股票是庄家操纵母股，颠覆认购凭单，玩弄散户【然而手脚敏捷赚钱的散户则不认同】。
想当年多元重工业（DRBHCOM）的一项认购凭单DRB-CE在2011年8月1日届满，结算方式是依照届满前5天的闭市价平均起来结算。
不过，在7月25日闭市时，就发生了一件很令人不解的事。
多元重工业的股价那一整天都在2.28令吉的水平交易，却在最后一分钟的交易惨遭抛售，价钱重挫33仙，以1.95令吉收市，抛售股额高达140万股！
然而隔天，股价却立刻回弹到2.24令吉的价位。
由于每次打入买卖盘的最高股额只是50万股，而售股额高达140万股，因此误植售价（要误植3次）的机会不大。无论如何，将这两天一买一卖的差额（30仙）乘以140万股，这倒霉人损失达42万令吉。追高买入的朋友们，切记，小心『乐』极生悲。
我从来都没有买过凭单。
ReplyDelete只是会买母股而已。
H@rry，
Delete那就好，只要你不被它影响到就好了。