莫扎尼曾于1987年，在砂拉越蚬壳石油公司（Sarawak Shell Bhd）担任井场作业工程师，并于1989至2001年，出任东加控股（Tongkah Holdings）的董事经理，一时风光无几，叱咤整个马来西亚商界。
1999年的年报显示，当时东加控股主要的业务为：
1. 金融 - 证券行 (Kestrel Securities Sdn Bhd)
2. 制造 - 电脑、手机及电器
3. 医疗保健
4. 产业发展
莫扎尼当时还透过东加控股持有班底控股有限公司（Pantai Holdings Berhad）29%的股权，也因此曾出任主席兼总执行长。
班底控股公司，就是现在在马交易所上市的综合保健控股（IHH，5225，主板贸服股）前身。
东加控股当时还持有世界出名品牌公司 - 声宝-乐声（马来西亚）有限公司（Sharp Roxy Applicance Corporation (M) Sdn Bhd.）49%的股权。
下图显示了东加控股在1999年时，蒙受7千258万的巨大亏损。
从一无所有到成功不难，1998年的亚洲金融风暴，就将莫扎尼从顶峰摔下谷底。
欠下巨债的莫扎尼随后弃商从政，直到2008年宣布退出巫统重返商界，写下起起落落犹如过山车的人生。
莫扎尼在2001年4月26日，分别将其直接与间接持有东加控股的0.001%和29.66%的股权脱售，同时也离开了管理层。
当时，政府也推出一项新的政策框架，就是将全马来西亚62间证券行进行瘦身大整合。
债台高筑的东加控股也因而触犯PN 4条例，在进行债务重组时，将持有75%股权的Kestrel 证券行以高过净值200倍的价格脱售给Allied Avenue Securities Sdn Bhd。
为了还债，东加控股也将制造业务及医疗保健业务脱售。
如果说马哈迪是莫扎尼的贵人，所以即使跌倒了后，莫扎尼还是具备了爬起来的能力。
那么东加控股的贵人就是杨彪顺 (译音，Yong Piaw Soon)。
然而全球遭受次贷危机的影响，2009年后业绩每况愈下。
下图显示港业集团的毛利在2013年有明显的提高，而且还是历来最高，但是因为有将一笔2555万5千令吉的商誉进行摊销，从而造成毛利比2012年增长20%，但是税后净利去暴跌75%的局面。
若排除此摊销，核心盈利有3千213万5千令吉。
港业集团目前是一家全方位的物流公司，主要的业务如下：
1. 物流服务，设备租赁 （logistics services, equipment rental）
2. 提重物及重型运输工程 （heavy lifting & heavy haulage works）
3. 航运，海洋服务（shipping, marine services）
4. 工程、采购、建筑以及委外（EPCC）
5. 物业发展
1. 物流服务、设备租赁 （logistics services, equipment rental）
港业集团提供的陆路运输服务包括：普通货运，集装箱运输，油轮服务等。
此外，还提供货运代理服务和仓储服务，同时也从事租赁租服务，出租卡车、拖车、原动机、起重机、拖拉机等。
在马来西亚半岛，物流业几乎掌握在几个大型业者手中，计有：泛亚综合物流（TASCO，5140，主板贸服股）、东南物流（TNLOGIS，8397，主板贸服股）、世纪通运（CENTURY，7117，主板贸服股）及货运管理（FREIGHT，7210，主板贸服股）。
相对不同的是，在东马，当地物流企业为主导，主要是：港业集团、昇阳船务机构（SYSCORP，5173，主板贸服股）和一些私人物流公司。
虽然东南物流也立足在砂拉越州，不过也仅限于在一个很小的区域提供服务。
这种市场结构可能是因为商业文化的差异和政治环境所造成，因此也成了一个半岛业者欲在东马分一杯羹牢不可攻的门槛。
莫扎尼当时还透过东加控股持有班底控股有限公司（Pantai Holdings Berhad）29%的股权，也因此曾出任主席兼总执行长。
班底控股公司，就是现在在马交易所上市的综合保健控股（IHH，5225，主板贸服股）前身。
东加控股当时还持有世界出名品牌公司 - 声宝-乐声（马来西亚）有限公司（Sharp Roxy Applicance Corporation (M) Sdn Bhd.）49%的股权。
下图显示了东加控股在1999年时，蒙受7千258万的巨大亏损。
从一无所有到成功不难，1998年的亚洲金融风暴，就将莫扎尼从顶峰摔下谷底。
欠下巨债的莫扎尼随后弃商从政，直到2008年宣布退出巫统重返商界，写下起起落落犹如过山车的人生。
莫扎尼在2001年4月26日，分别将其直接与间接持有东加控股的0.001%和29.66%的股权脱售，同时也离开了管理层。
当时，政府也推出一项新的政策框架，就是将全马来西亚62间证券行进行瘦身大整合。
债台高筑的东加控股也因而触犯PN 4条例，在进行债务重组时，将持有75%股权的Kestrel 证券行以高过净值200倍的价格脱售给Allied Avenue Securities Sdn Bhd。
为了还债，东加控股也将制造业务及医疗保健业务脱售。
如果说马哈迪是莫扎尼的贵人，所以即使跌倒了后，莫扎尼还是具备了爬起来的能力。
那么东加控股的贵人就是杨彪顺 (译音，Yong Piaw Soon)。
杨彪顺于1970年代是以经营木材及树桐出口生意为主，1975年港业集团进军物流业务，并成为东马数一数二的物流公司之一，在1994年是创办港业集团。
经过9年的苦心经营，港业集团（HARBOUR，2062，主要板贸易）在2003年12月27日，以倒置收购东加控股方式上市。
然而基于东加控股所留下来的烂摊子需要收拾，第一年上市的业绩不尽理想，出现1千451万令吉的亏损。
2005至2009年，港业集团稳健成长。
然而全球遭受次贷危机的影响，2009年后业绩每况愈下。
下图显示港业集团的毛利在2013年有明显的提高，而且还是历来最高，但是因为有将一笔2555万5千令吉的商誉进行摊销，从而造成毛利比2012年增长20%，但是税后净利去暴跌75%的局面。
若排除此摊销，核心盈利有3千213万5千令吉。
1. 物流服务，设备租赁 （logistics services, equipment rental）
2. 提重物及重型运输工程 （heavy lifting & heavy haulage works）
3. 航运，海洋服务（shipping, marine services）
4. 工程、采购、建筑以及委外（EPCC）
5. 物业发展
1. 物流服务、设备租赁 （logistics services, equipment rental）
此外，还提供货运代理服务和仓储服务，同时也从事租赁租服务，出租卡车、拖车、原动机、起重机、拖拉机等。
在马来西亚半岛，物流业几乎掌握在几个大型业者手中，计有：泛亚综合物流（TASCO，5140，主板贸服股）、东南物流（TNLOGIS，8397，主板贸服股）、世纪通运（CENTURY，7117，主板贸服股）及货运管理（FREIGHT，7210，主板贸服股）。
相对不同的是，在东马，当地物流企业为主导，主要是：港业集团、昇阳船务机构（SYSCORP，5173，主板贸服股）和一些私人物流公司。
虽然东南物流也立足在砂拉越州，不过也仅限于在一个很小的区域提供服务。
这种市场结构可能是因为商业文化的差异和政治环境所造成，因此也成了一个半岛业者欲在东马分一杯羹牢不可攻的门槛。
2. 提重物及重型运输工程 （heavy lifting & heavy haulage works）
在时间紧迫，严格的要求和困难条件下进行重型拖运、移动庞大笨重的项目。
同时也涉及重型起重安装工程，包括起重机安装等。
3. 航运，海洋服务（shipping, marine services）
4. 工程、采购、建筑以及委外（EPCC）
通过总部设在芙蓉的子公司，提供基础设施工程，同时建造发电站和分站建筑物。
显着的客户有国油贸易（Petronas Dagang Bhd），还有世界上最大的独立储存供应商总部位于荷兰的孚宝（Vopak）、马尔代夫机场燃油储备扩展工作。
5. 物业发展
对港业集团来说，这是一项能够让业绩有成长，有突破的新业务。
港业集团目前正在将一块3年前买入的130英亩的土地发展为综合商业及工业区，未来10年潜在发展总值10亿令吉，由于土地价格及建筑成本料仅占发展总值6%及50%，整项计划赚幅可高达60%。
这地段位于民都鲁港口附近，首阶段工业／店铺推出后反应不俗认购率已高达60%，预计带来1亿2000万令吉，若以40%税前赚幅为准，2016财年公司可进账4800万令吉。
对港业集团来说，这是一项能够让业绩有成长，有突破的新业务。
港业集团目前正在将一块3年前买入的130英亩的土地发展为综合商业及工业区，未来10年潜在发展总值10亿令吉，由于土地价格及建筑成本料仅占发展总值6%及50%，整项计划赚幅可高达60%。
这地段位于民都鲁港口附近，首阶段工业／店铺推出后反应不俗认购率已高达60%，预计带来1亿2000万令吉，若以40%税前赚幅为准，2016财年公司可进账4800万令吉。
年报上显示，这130英亩的土地在2013年6月30日的净值为1千零64万4千令吉。
1.三玛拉朱 【Samalaju】
2.丹绒曼尼【Tanjung Manis】
3.木胶【Mukah】
4.巴南【Baram】
5.临近潜在经济活动
关于砂拉越再生能源走廊，可以参阅 - SCORE （1）：砂拉越再生能源走廊【SCORE】概念股。
3.木胶【Mukah】
4.巴南【Baram】
5.临近潜在经济活动
关于砂拉越再生能源走廊，可以参阅 - SCORE （1）：砂拉越再生能源走廊【SCORE】概念股。
除了2400兆瓦砂拉越巴贡水坝（Bakun Dam），SCORE尚有2万8000兆瓦未开发的能源资源。
虽然港业集团2013财政年营收及税后净利表现逊色，不过相信船运、油气和产业三大核心业务将获得砂州经济活动发展支撑，预见未来2年盈利将出现强劲复苏，看好璞玉终将发出光芒。
大本营位于民都鲁的港业集团，其业务范预料在砂拉越再生能源走廊计划下的沙马拉祖工业园获利。
民都鲁在再生能源走廊计划下鉴定被为重点发展的其中一个地区，加上与沙马拉祖工业园毗邻，相信物流需求将会因而提升。
大本营位于民都鲁的港业集团，其业务范预料在砂拉越再生能源走廊计划下的沙马拉祖工业园获利。
民都鲁在再生能源走廊计划下鉴定被为重点发展的其中一个地区，加上与沙马拉祖工业园毗邻，相信物流需求将会因而提升。
营业额及净利
2014财政年，第三季度截止2014年3月31日：
累计营业额：3亿5819万1千令吉，增长13.9%
累计净利：2237万2千令吉，增长20.9%
股价：1.83令吉
累计每股净利：15.19仙【年度化后，假设 (*)】
本益比：12倍
每股净值：1.20令吉
价格/净值：1.525倍
现金及约当现金：5705万4千令吉
借贷：1亿1094万9千令吉
(*)：在这三个季度内，物业发展还没有任何贡献，当港业集团开始做出销售认列时，净利将会有所提高。
截至2013年10月9日，港业集团的总股本为182,000,002，共有17590名股东，然而84.77%的股票由30大股东瓜分。
集团执行经理杨彪顺本身直接与间接分别持有5.64%及54.25%的股份。
有两个外国资金联合持有5%的股份，至于本地基金则只有大东方人寿保险（马来西亚）有限公司，仅持有0.65%的股份。
在2013财政年港业集团的营收及税后净利虽然逊色，不过基于船运、油气和产业3大核心业务将获得砂州经济活动发展所支撑，因此预料在未来1到2年内，净利将会出现强劲复苏，有麝自然香，何必当风立。
港业集团的工程、采购、建筑以及委外部门也有可能在柔佛州佳兰炼油发展总值270亿美元（约877亿令吉）的大型石油提炼和石油化学综合发展计划（RAPID）下获得更多委外油气工程合约。
在种种利好带动下，港业集团近期股价表现强劲，不过民都鲁房价涨幅优于预期，加上委外合约规模或比预期大，现在买进此股尚不算太迟。
港业集团目前没有指定任何股息派发政策，过去3个财政年（2011至2013年），分别派发2仙、2仙及2.5仙的股息。
和一些相关业者比较，港业集团目前的市值最小，若看股东权益回报率【ROE】及周息率，确实不是一般投资者所喜爱的标。
不过，却胜在低本益比和有着不错的税后净利成长空间。
2011年至2013年，港业集团的负债比率(Gearing Ratio)从35.2%提升至51.0%，主要是因为投入相当多的资本开支（CAPEX），不过预料将会在2015年降低至21%，假设能够偿还2千万令吉的贷款。
砂拉越再生能源走廊【SCORE】概念股系列：
SCORE （1）：砂拉越再生能源走廊【SCORE】概念股
价格/净值：1.525倍
现金及约当现金：5705万4千令吉
借贷：1亿1094万9千令吉
(*)：在这三个季度内，物业发展还没有任何贡献，当港业集团开始做出销售认列时，净利将会有所提高。
截至2013年10月9日，港业集团的总股本为182,000,002，共有17590名股东，然而84.77%的股票由30大股东瓜分。
集团执行经理杨彪顺本身直接与间接分别持有5.64%及54.25%的股份。
有两个外国资金联合持有5%的股份，至于本地基金则只有大东方人寿保险（马来西亚）有限公司，仅持有0.65%的股份。
有麝自然香，何必当风立
港业集团的工程、采购、建筑以及委外部门也有可能在柔佛州佳兰炼油发展总值270亿美元（约877亿令吉）的大型石油提炼和石油化学综合发展计划（RAPID）下获得更多委外油气工程合约。
在种种利好带动下，港业集团近期股价表现强劲，不过民都鲁房价涨幅优于预期，加上委外合约规模或比预期大，现在买进此股尚不算太迟。
齐力（PMETAL，8869，主板工业产品股）在三玛拉朱工业的炼铝厂恢复正常运作，并且已达到100%产能，即每年32万吨，港业集团从从中受惠。
港业集团目前每年为齐力货处理的柜吞吐量为2400个标准货柜单位（TEU），并将有望提高至3600个标准货柜单位。
目前在该在工业园区，包括齐力在内，总共有10个获得准证的投资者，日后假设全面运作，通过民都鲁港口办理的集装箱货物总量（包括进口和出口）预计将达95730个标准货柜单位。
港业集团目前每年为齐力货处理的柜吞吐量为2400个标准货柜单位（TEU），并将有望提高至3600个标准货柜单位。
目前在该在工业园区，包括齐力在内，总共有10个获得准证的投资者，日后假设全面运作，通过民都鲁港口办理的集装箱货物总量（包括进口和出口）预计将达95730个标准货柜单位。
和一些相关业者比较，港业集团目前的市值最小，若看股东权益回报率【ROE】及周息率，确实不是一般投资者所喜爱的标。
不过，却胜在低本益比和有着不错的税后净利成长空间。
目前，港业集团握有5千万令吉合约，并积极竞标总值10亿令吉合约，以10%成功率计算，预期集团将可取得1亿令吉合约来补充现有合约量。
整体核心净利预估能够达到7.3%的2年复合年均增长率（CAGR），主要的贡献如下：
1. 航运，海洋服务（shipping, marine services）- 5.0%的2年复合年均增长率；
2. 物流服务 - 7.4%的2年复合年均增长率；
3. 工程、采购、建筑以及委外（EPCC）- 10.2%的2年复合年均增长率。
当物业发展业务在2015财政年带来盈利贡献时，相信港业集团2015财政年净利将以2年复合年均增长294.8%速度蓬勃增长，达到4千670万令吉水平。
当然，潜在的风险也不容忽视：
1. 政治风险；
2. 内在的自然灾害和意外事故的风险；
3. 工程执行风险；
4. 物业发展工程耽误；
整体核心净利预估能够达到7.3%的2年复合年均增长率（CAGR），主要的贡献如下：
1. 航运，海洋服务（shipping, marine services）- 5.0%的2年复合年均增长率；
2. 物流服务 - 7.4%的2年复合年均增长率；
3. 工程、采购、建筑以及委外（EPCC）- 10.2%的2年复合年均增长率。
当物业发展业务在2015财政年带来盈利贡献时，相信港业集团2015财政年净利将以2年复合年均增长294.8%速度蓬勃增长，达到4千670万令吉水平。
当然，潜在的风险也不容忽视：
1. 政治风险；
2. 内在的自然灾害和意外事故的风险；
3. 工程执行风险；
4. 物业发展工程耽误；
5. 全球经济转势。
SCORE （1）：砂拉越再生能源走廊【SCORE】概念股
很好，谢分享。
ReplyDelete雨文，
Delete不客气。