股海探温：EPS 计算方式

2012-10-01 13:00

问：

一间公司的EPS（每股盈利）计算方式很简单，就是盈利／股本。

但我发现在一些特殊情况下，比如配发红股、ESOS、拆细，公司都会将对比的那一季度或年份的每股盈余重新计算，然后都会被调低了。

我想知道，WEIGHTED AVERAGE SHARE是怎样计算出来？

还有，如果我们制作图表的话，之前的年份的每股盈余，每股股息是不是都需要相应调整？

我有发现到贺特佳（HARTA）的红股配发是在2012年5月，可是2011年财报已经把红股配发纳入每股盈余的计算内了。

请问这是怎么一回事呢？

读者上

答：

WEIGHTED AVERAGE SHARE NUMBERS 是加权平均股票数目的意思。

如果我们以一年来计算，通常是12个月内的股票数额变化除以12，以此类推。举个例子：A公司在1月1日有100万股，在7月1日它派了100万红股，因此，它本年度加权平均股票数目是（100万X12+100万X6）/12=150万股。

个人认为，加权平均股票数目拿来做学术上研究还可，对长期投资者其实意义不大，因为相关公司通常会对其发行新股的活动后作出调整。

尤其是马股实行季度报告，所发生的差别最多在一个季度后就调整了。

再者，不管是红股、附加股或股票拆细动作，股票价格在除权后将马上做出调整，并不会随着加权平均法计算。

因此，采用最新股额来计算每股盈利，在精确性或许有欠妥当，在估价方面却是比较保守直接，不会高估了股价。

股本1.82亿

如果观察贺特佳（HARTA，5168，主板工业产品股）的2012年报，在其财表（60页）中，其股本仍然是1.82亿令吉，因为那是截至3月31日的事。

再看其股权分析（136页），由于这是6月20日的纪录，股本已经是3.65亿令吉，已把1送1红股入账。

依红股在5月24日除权，公司的每股盈利可以有两种呈现方法，即照2012年3月或年报呈上给股东时。

该公司用了后者，就是用比较保守的呈现方式，不让投资者误会其盈利。

就算用上2012财政年的股额（1.82亿令吉@50仙=3.65亿股），以致每股盈利为55仙（可以上交易所网站看HARTA在5月9日的季度报告），公司也会在2013年报做出调整并解释。

应用加权平均股票数目，只是多一种呈现方式而已。

我们再看其在8月7日的2013年首季报告，盈利为5335万令吉，每股盈利可用3个方式呈现。（见表）很明显的，公司采用派了红股的算法，旨在于不让股东有过高的期望。

而且，股票一除权，股价即减半（1送1红股），用第三个方法来美化每股盈利，在会计上固然没错，在精明的投资者眼中，并不会因此加分。

本期驻诊：陈金阙 （专业财务规划师）