我看马熔锡『MSC』

资本投资（ICap，5108，主板关闭式基金）董事经理陈鼎武以及冷眼大师相当看好的马熔锡究竟怎么了?

让我们慢慢去追溯与探讨。

看看锡的原物料ETN - JJT。

看看马熔锡历年的营业额及税后盈利。

进一步，看看其季度税后盈利。

再看这则新闻。

总结：

马熔锡过去几年的营业额节节上升是不容否认的事实。

然而税后盈利却大幅波动。

主因是收到锡的价格所影响。

供应和需求会直接影响锡的价格。

由于欧债危机以及中国经济放缓，所以需求受到影响。

这就造成锡价大跌并坠入空头，拖累印尼14家锡金属製造商相继停產，最大的PT Timah也表示暂停供应锡现货。

当然，投资者也不需要太过悲哀。

印尼锡占全球出口的40%，减產或许有助于抑制锡价跌势。

摘自冷眼随笔：马熔锡阴沟里翻船

马熔锡在世界锡业中，居于领导性的地位，业务分为两个部分：

第一部分：是熔锡厂，该公司在大马北海的熔锡厂，创于1887年，接受来自全球的锡苗，熔为纯度高达99.99%的锡块，叫“海峡锡”（Straits Tin），该公司的盈利来自熔锡费。一向很稳定，不受锡价波动的影响。去年该熔锡厂净赚5430万令吉。

第二部分是开采锡苗。该公司在大马和印尼采锡，大马的锡矿在霹雳州的高乌，也就是前拉曼矿场。该公司于2004年收购该矿场，加以发展，每年取得丰厚的盈利。

摘自分享锦集：马熔锡重组印尼业务●冷眼

马熔锡在印尼的权益虽然由75%减至37.5%，但有望扩大业务范围，以弥补股权的减少。相信新股东 OSRL 有强大的后台，有能力取得更多的探、采矿权。实际上，马熔锡在文告中也明确的说 OSRL 将协助扩展 BCL 的业务。

当印尼的14家锡金公司纷纷停产，最大的PT Timah也表示暂停供应锡现货，这有助于供应的限制。

当供应受到限制，即使需求没有明显上升，即使无法让锡价上涨也有助于稳定其价格。

马熔锡如果在此时此刻能够站稳脚步，努力挨过这艰难的时刻，相信还是有作为的。

股神巴菲特说：当一只蓝筹股暂时因业务受挫，导致股价大跌时，正是投资于该股的良机。

冷眼大师说此话移用来形容目前的马熔锡，应该是适当的。

你认同吗？