一股作气：大马邮政5年大计拓财源

一股作气
股市
财经周刊 2012-09-17 13:00



网络和数码化时代下，邮寄业务已沦为“夕阳领域”。

大马邮政（Pos，4634，主板贸服组）已拟定5年大计，多元化财源并通过代办银行概念，为全马超过700间创造庞大商机。未来增长动力将取决于该公司积极扩展的多元化服务，能否创造更多辅助收入。

大马邮政已制定了一个为期5年的发展方向策略计划，以充分利用现有的核心竞争力的交付与分行网络，让业务可持续取得双位数的增长率，同时提高营收和盈利以及业务组合。

该策略计划的首要目标，就是追求多元化收入来源，包括通过内部增长以及探讨任何商机和收购活动。

就在近期，大马邮政就拓展物流业务，计划收购中东快递公司以进一步推动业务增长。

尽管如此，致力强化扩展新业务之际，旗下邮寄业务在未来仍是该公司的核心贡献，并将持续保护和发展是项业务。

同时，通过与金融服务业者之间的合作，也为大马邮政带来了巨大的机遇，为客户提供更为便利的服务。

推出代办银行服务

随着国家银行推介代办银行（AgentBanking）计划，相信此举将有利在全马拥有超过700间分行的大马邮政。

目前，大马邮政已为3家国内银行业务提供代办银行服务，一般预计，更多的银行业者将委任旗下的邮政局为代办银行，提供办理简单的基本银行事务。

为此，这将可提高大马邮政的辅助收入且避免过度依赖邮寄业务，从而有望推高其盈利表现。

不仅如此，该公司也与大马Muamalat银行以80:20比例成立联营公司，在邮政局开跑回教典当业务。

根据双方的协议，计划在3年内在指定的100间分行、分阶段推出符合回教法的微型信贷服务—————“回教典当服务”。

大马邮政更希望，通过回教典当这项服务，将成为旗下零售业务中核心业务。

转亏为盈净利破亿

回顾大马邮政在过去5个财年的业绩表现，营业额基本上呈稳定增长，而也转亏为盈。

该公司在2007年的营业额为8亿5933万令吉，并在隔年增长到9亿2167万令吉，2009年和2010年分别为9亿256万令吉和10亿1498万令吉。

为配合单一大股东多元重工业（DRBHcom，1619，主板工业产品股）的财年报告，大马邮政的财年从原本的12月31日更改至3月31日。

为此，2011年1月至2012年3月为期15个月（简称为2012财年）的营业额，则达14亿8166万令吉。

大马邮政在2007年和2008年分别蒙受3366万令吉和3587万6000令吉的净亏，主要是投资失利造成。

然而，2009年和2010年转亏为盈，各别取得7541万5000令吉和6710万8000令吉的净利；2012财年则突破1亿令吉的水平，达1亿3884万1000令吉。

净现金4.56亿

至于在股息派发，大马邮政2007年派15仙、2008年10仙、2009年12.5仙，以及2010年和2012财年同样为17.5仙。

根据大马邮政的股息政策，将派发至少35%的净利作为股息，而2012财年的净股息派发率相等于净利的46.6%。

假设未来的股息派发维持至少每股17.5仙，以周五的闭市价格RM3.24计算，周息率达5.4%。

以过去4个季度的净利（合计为1亿1579万令吉）作准，该股目前的估值水平相等于15倍本益比。

截至6月杪，大马邮政每股净资产为1.74令吉，现有价位相等于1.86倍。

此外，该公司的现金与现金等值达4亿5632万1000令吉，而贷款仅1万6000令吉，是一家净现金公司。

以每股计算其净现金（4亿5603万5000令吉），也就是相等于将近85仙，是每股净资产的一半。

投资风险方面则包括邮寄业务走向斜坡、银行业者通过其他管道（而非市场预测的邮政局）提供代办银行服务、回教典当服务的风险等。

文：股悦