传逾20亿收购大马彩 云顶闻风起舞涨42仙

（吉隆坡31日讯）市场再传云顶集团将出资超过20亿收购大马彩，无论属实与否，云顶（GENTING，3182，主要板贸易）今日股价已涨势如虹。

“彭博社”昨日引述马银行投银分析员任绍阳在报告中指出，丹绒（TANJONG）同意以超过20亿令吉的价码出售大马彩（PMP）业务给云顶旗下的云顶大马（GENM，4715，主要板贸易）。

尽管没有确实的数据，惟云顶大马今日亦受热烈追捧，但股价走势则不如母股般凌厉。

云顶今早以扬10仙至10.72令吉迎市，尔后节节攀高，休市已暂挂10.80令吉，扬18仙，午盘仍持续向北攀。

云顶大马虽同样以扬势开跑，惟走势平平，休市更报跌1仙至3.59令吉，但交投甚热，半日交投约977万8800股。

云顶欲收购大马彩进军万字业务并非新鲜事。

从去年至今，有者揣测，该公司或与马华投资臂膀华仁控股联合竞购、有者猜测大股东林国泰或以在奥林比亚（OLYMPIA，3018，主要板贸易）股东身分辅助这项竞购等，惟至今却毫无头绪。

丹绒的博彩业务究竟最终花落谁家，大家拭目以待。

闭市时，云顶以全日最高挂11.04令吉，扬42仙，成交量1067万6600股；云顶大马挂3.68令吉，扬8仙，成交量2277万6500股。
http://www.chinapress.com.my/con ... mp;art=0401bs04.txt

股海宝藏：大马邮政 进可攻退可守●慧眼

理财专栏
财经周刊 2011-03-28 15:27

在最近股市走势并不稳定的时候，投资者开始转向抗跌股。

对于笔者而言，大马邮政（Pos，4634，贸服股）是个进可攻、退可守的抗跌股

大马邮政业务可永续经营，也有每股66仙的净现金作为后盾。若不包括每股净现金，目前只处在2011财年10.3倍的本益比水平。

目前，大马邮政正等待新的策略伙伴，这将成为股价的催化剂，因为这将配合它释放地库潜在价值的时机。政府将会在近期内提呈邮政土地法案给国会批准。

根据媒体报道，有5家公司提呈了收购大马邮政股权的竞标书，包括多元重工业（DRBHcom，1619，主板工业产品股）、史格米（Scomi，7158，主板工业产品股），以及全国快邮（NATWIDE，9806，主板贸服股）。

另外两家公司，据说一家是有国有金融机构做后盾，另外一家则是小型科技公司。

消息也指出，股权脱售计划将在4月12日之前完成。

主要业务分类：邮件（2010财政年营业额的62%）

PosMe专注在为广大群众和零售客户，提供信函至包裹递送的日常邮件服务。

尽管这项业务是大马邮政主要营业额贡献者，PosMe面对电子邮件服务，诸如电邮和网络下载的激烈竞争。

为了缓和书信邮件的成长放缓窘境，PosMe积极行销多项新的增值配套，诸如预付速递邮件、包裹、广告邮件以及直接邮件。此外，PosMe也为机构，推出“一站式中心”服务，一次过解决机构全部邮件递送方面的要求。

这项业务为其2010财政年营业额，贡献了6亿2430万令吉，按年增长17%。

包裹（2010财政年营业额的20%）

大马邮政旗下包裹速递业务PosLaju，涵盖商业机构以及广大群众所有的包裹速递服务。

多年来，Poslaju通过提供更多增值服务，将本身从传统的包裹递送市场区分出来（通过削价竞争）。

为了应对更具竞争的市场，Poslaju也推出诸如保单及高素质包裹递送服务。

PosLogistik 是一项相当新的后勤和分销行业。它主要是策略是为客户提供全面的后勤服务，特别是具有优势的行业，例如汽车以及电子业等。

这一业务的营收由2008财政年的1亿7700万令吉，增加至2010年财政年的2亿2076万令吉，增加幅度为17%。

零售与其他（2010财年营业额贡献18%）

透过零售网络，PosNiaga提供柜台外的个性化服务，包括从简单的邮票购买至缴付账单、路税、更新执照、支付保费、国际转账与各金融机构代理服务。

此外，PosNiaga也透过其网络平台-PosOnline提供线上交易服务。在去年五月份，大马邮政开创首个实验性“PosShoppe”站点，在吉隆坡总邮政局销售邮政相关文具。

跟兴业资本建立合作协议后，大马邮政增设30家拥有兴业简易银行服务（RHB Eazy banking kiosks）装置的邮政分局。

这一业务的营收从2008财年的1亿6千900万令吉，增至2010财年的1亿8千300万令吉，增长了8%。

寻找合适策略伙伴

在大股东国库控股计划脱售手上32%大马邮政股权，相信只有那些有能力协助大马邮政转型的买家，才能够成功获得有关的股权。

大马邮政最吸引人之处便是拥有一千间的店面，以及还没有动用的地库，不过，这地库目前受到邮政土地法令的限制。在这项法令下，大马邮政的地库不能充作邮政以外的用途。不过，政府目前正在检讨有关的法令，并且寻求国会的批准。

一旦放宽土地的用途(例如非邮政用途)，这将是大马邮政股价的一大催化剂。对于政府而言，这将可以让土地的潜在价值全面发挥。

2011财政年盈利增长35%以及2012年再增长34%，因为它的赚幅已经扩大。

总股息17.5仙

根据侨丰证券研究，大马邮政的2010年的核心盈利增长37%至9750万令吉。

全年业绩方面则由于必须扣除金鹏（Tranmil，7000，主板贸服股）投资的减值损失、设立邮政制度和其他资产的资本开销，而使到蒙受3030万令吉的额外亏损。

侨丰证券研究预测它的邮件数量将继续减少，而与银行建立的连系服务，将会缓和有关的冲击。2011财政年将继续看到邮费涨价所带来的好处。

此外，它的整体赚幅将会由2010财年的17.4%，逐步提高至2011财年的19.2%以及2012财年23.5%.

大马邮政也在上星期五宣布派发2010财年的每股17.5仙总股息。这当中10仙是年终股息以及7.5仙是特别股息。除权日将在较后时公布。●慧眼

南方朔：下半年是國民黨的頭痛時刻！

2011-03-28 16:50

（台灣）3月23日，台灣民進黨的2012大選初選登記開始，民進黨主席蔡英文和前行政院長蘇貞昌已先後完成了登記，反倒是最先放話要選的前副總統呂秀蓮打了退堂鼓，民進黨2強相爭之局已成。台灣的2012大選可說是已經開打了。

目前，民進黨已提出“贏得總統，國會過半”這個旗幟鮮明的目標，因為目前雖是國民黨執政，也有立法院四分之三多數的支持，但三年執政下來，國民黨凡事慢半拍的無能印象早已深植人心，過去3年裡台灣多次補選及地方選舉，國民黨節節失敗，2008年馬英九大勝200多萬票的風光早已不再，反倒是以前那種藍大綠小的局面已變成了綠大藍小，由於形勢已出現逆轉勝的契機，民進黨內自然氣勢看漲，就以立法委員為例，全部席次113席，民進黨只有27席，按兩黨實力估算，民進黨尚有30席增長的空間，這也意謂著國民黨立法委員大約會有30人因為敗選而失業，這也是國民黨士氣高不起來的原因。

而在大選部份，馬英九有現任的優勢，但因他的支持度長期低迷，是否能夠連任也的確存疑。最近，台灣中國偏藍的媒體民調，仍呈現出馬英九微幅領先的結果，但中間的媒體如《蘋果日報》，則已是馬英九微幅落後。現在距大選還有半年多，馬英九的現任優勢即已如此稀薄，可見隨著選舉戰線的拉開，他的連任必將更為危殆！

因此，隨著蔡英文和蘇貞昌相爭之局的開始，2012大選之局可說已從民進黨這邊被率先點起。蔡蘇兩人究竟誰將出線，目前尚難有定論，不過據我個人的偏見，當以蔡英文出線的可能性較高，馬英九比較忌憚的也是蔡英文，所以國民黨在文宣攻勢上也主要鎖定蔡英文為對手，甚至不無可能在民進黨做全民民調時拉抬蘇貞昌的聲勢。

挺蔡名單
幾乎囊括精英份子

蔡英文出身台灣人富裕家庭，亦有倫敦政經學院法學博士的超級學歷，這種資格的政治人物在民進黨內從未出現過。這也是她在民進黨大敗，幾乎士氣渙散後臨危受命，出任黨主席，很快就重建民進黨的原因。她以非常含蓄的方式將民進黨與陳水扁劃清界限，也整軍經武重建穩健的路線，一個幾乎被擊潰的政黨在3年不到的時間裡即能整合內部而對外開展，這不能說不是赫赫奇功，這也就是說這實在顯示出她那種典型的精英份子特性所致。她的這種精英特性，充份顯露在“學界連署支持蔡英文競選2012總統”的連署名單裡，幾乎台灣人的精英份子都囊括無遺。而人們也知道，當一個政治人物得到精英份子的支持，他後續的擴散效果就會較大。就以非核問題而論，自從蔡英文表示了2025非核家園的立場後，儘管國民黨全面發動圍剿，但台灣經濟教父之一的長榮集團負責人張榮發立即表示反對核四，以及核一至核三必須結束，台灣應打造以太陽能、風能等再生能源為替代的立場。當經濟教父級的人物都開始呼應蔡英文，國民黨那種仍堅持核能的政策，也就愈來愈難獲得民意同意。

相對於蔡英文，蘇貞昌也是溫和的中間型政治人物，只是蘇貞昌雖然刻意要製造溫暖中間路線的印象，但他畢竟欠缺了一點精英開創的特性，因而在許多問題上即欠缺了旗幟鮮明的果決立場；於是首鼠兩端的避重就輕也就難免。蔡蘇對比，估計到了後來即可能逐漸拉大差距。

特別值得注意的，乃是蔡蘇都知道兩岸問題將是2012大選的主要議題，而他（她）們也知道陳水扁時代的急獨路線已不再可能得到人民支持，對這個問題蔡英文刻意的以“和而不同，和而求同”的“和同論”取代了以前的“統獨論”。由蔡英文懂得用更有技術操作空間的“和同論”取代非常本質性的“統獨論”，已顯示出她對“統獨論”這種動輒就要攤牌的模式已極不滿，她會提出“和同論”等於是企圖改變民進黨兩岸問題的基本框架，這不能說不是重大的突破。這比馬英九的“不統不獨”可說高明多了。也正因此，北京當局對蔡英文的“和同論”不宜隨著國民黨起舞，而必須因勢利導而調整自己的兩岸政策，讓兩岸能在“和而求同”的大方向上有所進展。

目前國民黨在2012大選上，基本上是採守勢，由於台灣藍綠版圖已在消長易位，國民黨要連任已橫生枝節。國民黨由於立法委員將有30人左右可能失業，士氣想高也高不起來，這種情勢下的政黨，它的整合摩擦就會擴大；在做事時也就更容易瞻前顧後。目前國民黨所面對的內部三大問題分別是：

三大問題：內耗、核能、賦稅

（一）民進黨由於形勢好、機會多，內部整合容易，它的立委候選人已大體搞定；國民黨方面則仍亂成一團；尤其是國民黨和親民黨雖說已“國親合”，但國民黨排親仍極嚴重，搞得親民黨主席宋楚瑜一再發飆，當然更別說馬英九的反連情緒始終在作祟，連繫人馬也始終不滿，國民黨的內部混亂已成了它的連任阻力之一。

（二）國民黨在日本核災的此刻，始終堅持核電政策，而台灣核四又問題叢叢，核能問題已肯定會繼續發酵，影響人民對它的信心。

（三）房價及所得不均已成台灣的民怨，國民黨只在治標的奢侈稅方面做文章，而不在改革賦稅及所得差距上下手，這種治標不治本的猶豫瞻顧，肯定也會對國民黨造成不利！

兩黨在消長，國民黨想要連任保政權，這場仗很不容易打，今年下半年將是國民黨的頭痛時刻！（香港明報）

首長：規劃“世界太陽能谷” 未來10年推廣再生能源

28/03/2011 21:00

（馬六甲28日訊）馬六甲州未來10年將大力推廣使用再生能源。

首席部長拿督斯里莫哈末阿里說，中央政府已將甲州列為國家綠色能源中心，亞羅牙也市議會已在文廟及馬六甲賓達，規劃佔地7248公頃的“世界太陽能谷”計劃特區。

他說，“世界太陽能谷”計劃書正在擬定，並將憲報，以列出更詳細的指南及發展規劃。

他說，當地居民、發展商、廠商及農民等，將受鼓勵使用太陽能。

首長今日與能源、綠色工藝及水務部長拿督斯里陳華貴，聯合為“馬六甲綠色工藝城市州”研討會主持開幕，在儀式上致詞時說，“世界太陽能谷”的使命是打造一個各領域使用太陽能為主要替代能源，同時鼓勵使用其他替代能源。

研發綠色工藝

他說，政府也希望藉此打造完整的綠色工藝工業鏈，直接及間接地有利于均衡發展及地方上社會經濟發展。

他說，甲州一旦取得綠色工藝州地位后，能源、水務及廢料處理成本將減低，同時有助于保護自然生態及天然資源、改善生產力及研發綠色工藝專業。

“甲州的房地產也將增值，吸引更多國內外投資，增加綠色旅遊的收入。”

甲州政府秘書拿督威拉奧馬、教育、科學、工藝及人力資源行政議員拿督耶谷等，也出席觀禮。

日本災後重建商機大‧常豐控股隨木材業起舞

2011-03-28 12:21

談起木製結構房子，大多給人環境惡劣、容易引發火災的感覺，與美感幾乎扯不上關係，但卻有許多人不知道在地震多發地帶，木結構重量輕，具有天然彈性特質，能幫助抵御嚴重的地震，因此深得地震頻發的日本人喜愛。

但日本早前不幸遭遇百年大地震襲擊，導致日本大量房屋損毀，災區重建勢必拉抬木材需求，常豐控股（SUBUR, 6904, 主板工業產品組）董事經理拿督張瑩認為，歷經低潮的木材業有望藉此再度出發，將美麗展現於人前。

30%產品出口日本

張瑩表示，日本地震海嘯災情慘重，不僅摧毀許多房屋和建築，連帶當地不少木材廠也遭到損毀，加上日本木板庫存處於低位，預見日本對木材產品的需求將隨重建活動進一步成長。

夾板需求大

“日本是常豐控股前5大出口市場，我們預計災後重建活動將提高對熱帶硬木產品，特別是夾板的需求，將視市場的需求進行出口額調整，但相信30%產品將出口至日本。”

她說，儘管日本需求成長，但現有產能已足以應付市場需求，而過往系列產能改善、減低浪費的投資，也令集團產能持續獲得改善。

“不過，我們並不會將產能集中在生產日本需求較高的夾板上，需儘量平衡和滿足各項產品的需求。”

截至2010年11月止首11個月，日本進口近115萬立方公尺嵌板產品，總值高達17億令吉，約佔砂拉越總出口250萬立方公尺（總值34億3千萬令吉）的半數，相等於每平方公尺售價442令吉。

日本建築經濟研究院預計，截至2012年3月31日止財政年，日本房屋開工數量將增長9.9%至89萬8千900單位。

木材價格呈上漲趨勢

此外，張瑩指出，國際木材價格經過多年低迷後，近來開始呈現上漲趨勢，其中夾板價格已增長13%至每立方公尺500美元，相信隨著夾板需求上漲，預計銷價可能成長超過25%，並帶動集團盈利成長25至30%。

目前，常豐控股夾板業務佔總營業額的31%，原木領域和刨花板（Particle board）則分別貢獻36%和9%。

但她表示，歐洲主權債務危機，以及美國房市低迷，甚至美元兌馬幣持續走貶，都可能對集團盈利表現帶來壓力，因此為了應對挑戰，公司將繼續落實最大化資源利用等合理化業務，以及嵌入風險管理框架的審慎商業實踐方案，以持續取得業務表現成長。

雖然面對全球金融和經濟危機低迷氛圍，以及日本和美國房屋開工下降、馬幣兌美元持續上漲壓力影響，常豐控股過去5年營業額卻延續漲勢（2009年除外），營業額從2006年的5億零838萬8千令吉，上漲33.73%至2010年的6億7千985萬3千令吉。

不過，過去5年淨利卻因低木材價格，以及全球金融危機等因素影響而呈現跌勢，從2006年的6千940萬9千令吉，下跌131.36%至3千萬零1千令吉；儘管如此，在2010財政年，該公司淨利已比2009年的1千783萬3千令吉強勁反彈68.23%，主要歸功於原木出口增加和高夾板價格帶動。

再看最新公佈的半年業績，歸功於樹桐平均售價高企拉動，常豐控股截至2011年1月31日止首半年，淨利從前期的1千339萬8千令吉上漲15.2%至1千543萬5千令吉。

常豐控股認為，中東地緣因素遲遲未平息，國際油價持續飆高可能稀釋正面前景因素，集團將繼續合理化營運、強化資源使用和採取審慎業務策略應對，排除任何不可預見因素，相信集團未來將繼續叫出令人滿意成績。

擴展油棕種植業務

除了木材業務，常豐控股也涉足油棕種植，而張瑩不排除未來種植業務貢獻將超越木材領域的可能性。

她指出，集團在2006年開始跨足油棕種植業務，隨後即不斷成長，其中集團在2010財政年進一步開發新油棕園坵，增加油棕種植地至超過1萬3千公頃。

“此外，2010財政年鮮果串產量增長近2萬公噸，預計隨著更多園坵成熟，未來2年產能將進一步成長，不排除種植業務貢獻將超越木材領域可能。”

她說，集團未來將有進一步擴充計劃，並與潛在賣家進行洽商，但不便透露詳情。

常豐股價低估
資產重估將報喜

市場盛傳，日本地震海嘯災後重建活動可能提昇木材產品訂單，令國內木材類股近期漲聲不斷，其中常豐控股股價也成長不少，但張瑩卻認為股價持續受到低估。

她指出，集團現在手頭仍有一些土地，尚未進行重新估值，相信一旦完成重估，資產將比現有高出不少，但股價卻遲遲未能反映資產價值。

“我認為公司股價受到低估，但要到重估活動後，才可確認遭低估程度。”

以截至3月25日止2令吉86仙閉市價計算，常豐控股股價仍較2010財政年的每股3令吉22仙淨資產值折價11%。

【熱點新聞：日本地震核災難】

（星洲日報／投資致富‧企業故事）

代理日名牌‧永泰前景可期？

投資致富 2011-01-16 19:42


新山的周先生問：

永泰（馬）（WINGTM, 2967, 主板產業組）前名是龍鳳控股（DNP），可以對它給予一些分析嗎？該公司主要是從事產業發展，及代理各種名牌衣服生意，最近更代理了日本知名衣服品牌（UNIQLO），請問在佳節和年關的銷量刺激下，前景會可觀嗎？

答：永泰是以成衣製造起家，橫跨該行業數十年。惟由於成衣領域競爭激烈，特別是受到國際條例實施的固打制限制，使它計劃在2012年全面退出成衣製造領域，轉向產業發展及投資、以及零售業務領域。

該公司產業發展地皮多坐落在巴生河流域、檳城及柔佛新山。截至2009年杪時，該公司的總資產值9億3千600萬令吉，旗下的產業發展及投資業務良好，主要涉足高檔產業計劃，為公司主要盈利來源。

在名牌衣服零售業方面，去年中與日本迅銷公司聯營，以便在東盟市場經營UNIQLO分店，該公司子公司龍鳳服裝公司持有該聯營公司的45%股權。

截至去年杪，該公司擁有56間名牌衣服的零售分店，預料在未來3年再設20至30間的新分店，特別是在巴生河流域、檳城及柔佛。新年佳節為零售業的旺季，預料該公司的零售業將從中受惠。至於未來前景則胥視市場消費情緒，或是經濟好壞情況而定。

在最新的業績之中，截至2010年9月30日為止第一季，該公司的營業額為8千641萬8千令吉、比前期的6千468萬2千令吉增長33.6%、而淨利則為1千396萬1千令吉，較前期的980萬5千令吉。首季每股淨利為4.50仙、前期為3.16仙，而每股資產值為2令吉39仙。

星洲日報／投資致富‧投資問診室‧2011.01.16

郭鶴年125億美元6連冠‧福布斯：40富豪財富增22%

• 大馬財經
• 財經焦點

2011-03-03 18:30

《福布斯》（Forbes）亞洲版公佈2011年大馬首40大富豪排行榜顯示，今年躋身富豪榜的最低淨資產要求為1億2千500萬美元，較去年的1億1千萬美元提昇不少，但身家超過10億美元的富豪人數則維持在10人不變。

大馬首富郭鶴年總資產較去年增加，主要歸功於全球最大油棕上市公司―豐益國際（Wilmar International）貢獻增加。

阿南達95億美元身家居次

大馬電訊業鉅子丹斯里阿南達則以95億美元的身家，名列大馬第二富豪，去年財富增加14億美元。阿南達現掌控國內最大流動電訊公司―明訊（MAXIS, 6012, 主板貿服組），更在去年一舉私有化ASTRO公司、丹絨和東亞衛星全球3家公司。

福布斯亞洲自2006年開始推出大馬40大富豪排行榜，而郭鶴年和阿南達一直穩坐大馬前二富豪位置。

李金花財富大增至66億美元

雲頂（GENTING, 3182, 主板貿服組）創辦人已故丹斯里林梧桐的遺孀―潘斯里李金花財富大躍進，主要歸功於雲頂股價自新加坡聖淘沙名勝世界開業後持續飆升，其與家族財富淨增27億美元至66億美元。

IOI集團（IOICORP, 1961, 主板種植組）掌舵人―丹斯里李深靜以50億美元身家排名第四，財富淨增4億美元；豐隆銀行（HLBANK, 5819, 主板金融組）的丹斯里郭令燦和大眾銀行（PBBANK, 1295, 主板金融組）丹斯里鄭鴻標，則分別以48億和47億美元排名第五和第六位其餘入榜富豪，包括排行第七的楊忠禮機構（YTL, 4677, 主板建筑組）創辦人丹斯里楊忠禮（27億美元）和MMC機構（MMCCORP, 2194, 主板貿服組）大股東丹斯里賽莫達（25億美元）。

陳志遠身家萎縮近22%

不過，並非所有的富豪財富都出現增加，排名第九的成功集團（BJCORP, 3395, 主板貿服組）的丹斯里陳志遠萎縮近22%，從去年的16億美元跌至12億5千萬美元；而常青集團的丹斯里張曉卿財富則維持在12億美元，排名第十。

亞洲航空（AIRASIA, 5099, 主板貿服組）首席執行員拿督斯里東尼費南達斯財富從去年的3億3千萬美元增至4億7千萬美元，但排名卻從去年的第19位跌至第20位。

僅1新人
富豪榜都是熟臉孔

其餘上榜的華裔富豪包括，排在第11名的吉隆坡甲洞（KLK, 2445, 主板種植組）首席執行員拿督斯里李愛賢兄弟、第13名雲頂主席丹斯里林國泰、第19位雙威控股（SUNWAY, 4308, 主板建築組）主席兼創辦人丹斯里謝富年、第25名頂級手套（TOPGLOV, 7113, 主板工業產品組）主席丹斯里林偉才，以及第27名三林環球（Samling）行政總裁邱志明父子等。

今年新入榜的40大富豪，僅有排名第24位的全利資源（QL, 7084, 主板消費品組）董事經理謝松坤（4億美元）1人，主要是該公司股價在去年暴漲近倍；而達企業（TA, 4898, 主板金融組）執行主席拿督程鐵建則在缺席一年後，以1億7千萬美財富重新入榜。

福布斯大馬富豪榜主要透過家族和個人股權和財務信息、分析報告和大馬公司委員會資料進行計算，同時將家族共享財富納入考量。上述淨財富根據截至2011年2月14日止股價和匯率進行計算，而私人公司則以當時盈利或財務比率為依據。

星洲日報／財經‧2011.03.03

股海宝藏:柏利赛石油前景看俏

股海宝藏
财经周刊
投资观点 2012-12-03 12:22


目前，共有7家证券行推荐买入柏利赛石油（Perisai，0047，主板工业产品股），因为它拥有良好的展望，再加上它中期的盈利看好，均匀分散油气业领域的风险以及避开不稳定的市场情况。

根据拉昔胡申研究的资料，它2011至2014财年的净利跃升73%至1亿900万令吉，使柏利赛石油的本益比估值降至2014财年8.5倍的吸引人水平。

在大型合约为基础的石油天然气服务公司当中，柏利赛石油看来更具抗跌力，因为它的商业模式是拥有本身的资产。

目前，它的估值处于2013至2014财年本益比8.5倍至9.6倍的不昂贵水平，令它拥有良好的上涨空间，同侪的本益比则介于12倍至13倍。

柏利赛石油2012至2013财年取得稳健的盈利表现，归功于长期净船期（bareboat charters）贡献良多，并且令盈利更为明确。

未来，拉昔胡申研究预测，柏利赛石油2014至2015财年的盈利更令人振奋，主要是获得新建造的抬高式钻井机（jack-up rig）所支撑，这将使2014和2015财年的盈利，分别调高13%和24%。

由于Ezra是该公司大股东兼商业伙伴，所以拉昔胡申证券相信，柏利赛石油的资产使用率，即岸外支援船（OSV）和海底铺管船（pipe-lay barge），可以获得合理的更新以及延长。

Ezra也可以带领柏利赛石油进军区域市场，也能够善用柏利赛石油的大型资产，获得更专业和具有优势的船只，进一步扩展势力。它可能会在2013年中投资在浮式生产储油和卸油轮（FPSO），加上新的钻井机会在2014年第二季交货，将使2014财年的盈利按年增13%。


国内工程机会多

国内工程机会多，除了区域商机外，国家石油继续于2011至2015财年开销300亿令吉的趋势，预料将为岸外船只提供需求，以及将提供柏利赛石油一个强大的平台，出租它的资产给国内业者。

资产负债表稳健使它可以进行更多的收购。柏利赛石油可以动用内部资金，收购新的抬高式钻井机。此外，它也可以发股筹资以融资新的资产收购行动。

虽然发股筹资将会会导致盈利被稀释，以及股票在短期内过多的情况，但是，拉昔胡申证券相信它的长期展望是正面的，因为有关资产可以让它取得未来的经常收入。

在11月30日，该公司建议10%私下配售（高达8517万股），暂定发售价为每股99仙。在将筹得的8400万令吉里，其中的86%或7700万令吉将用来偿还贷款，把净负债率从0.7倍降低至0.37倍。上述活动将在2013年首季完成。

洽购North Malay Basin股权

简单和有效的商业模式：柏利赛石油是以大马为基地的上游油气服务业者。

核心资产包括：（1）岸外建筑-通过持有井架驳船公司Enterprise3公司100%股权参与。

（2）岸外支援船-通过持有Intan岸外公司51%参与，后者拥有3艘大型锚拖供应船、2艘小型锚拖供应船以及3艘运载船员船只；（3）“移动式岸外生产单位”

（MOPU）持有Rubicone公司100%股权参与，以及通过一家联号公司参与储存和卸载业务，以及（4）抬高式钻井机-目前正在建造太平洋400抬高式钻井机，预定于2014年交货，另外拥有建造另一座抬高式钻井机的选择权，可以在2013年2月做决定。

代理储油和卸油轮

该公司最近也通过联号公司，成为储油和卸油轮的代理。

根据拉昔胡申研究，生产业务占2013财年营收的约41%，接着是岸外建造占36%、岸外支援运输占23%。

不过，2014财年营收组合将变成生产占31%、岸外建造占28%、抬高式钻井机占24%以及岸外支援运输占17%。

该公司是于2004年上市，起初是从事油气领域的专业防腐蚀工作。

于2009年脱售专业防腐蚀业务，并于2011年进军岸外支援船只业务。

它当时是通过向新加坡上市油气公司Ezra，收购Intan岸外的51%股权来达到这项目的。

最近它也刚完成收购Garuda Energy公司的100%股权，成交价为7000万美元。

Garuda Energy是从事“移动式岸外生产单位”业务。

根据拉昔胡申研究的报告显示，柏利赛石油目前与EOC洽商，以收购NorthMalay Basin储存和卸载的股权。一旦成功收购30至40%股权，柏利赛石油的盈利将在2013和2014年，分别增加10至13%以及18至24%。

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本文纯属分析，仅供参考，并非推荐购买或脱售。投资前请咨询专业金融师。慧眼 电邮：shares888@yahoo.com

一股作气:可口食品特许经营新财源

一股作气
财经周刊
投资观点 2012-11-26 13:19



为让营业额持续取得双位数增长，可口食品（Cocolnd，7205，主板消费产品股）积极扩展业务。

集团未来的扩展大计中，备受瞩目且最具看头的是开拓特许经营权业务，创造一个全新营收源。

至于其他扩展计划则包括兴建新厂房、增添生产线提高产能以及提高海外出口市场渗透率。

可口食品是一家投资控股公司，旗下子公司主要业务为制造、贸易和分销食品，包括生产自有品牌食品。

集团旗下主要产品可分为干粮食品（曲奇饼和膨化食品）、巧克力与糖果（水果软糖、巧克力、硬糖果和果冻布丁）和饮品。

旗下品牌则包括Rotong、Mite、Cris、Mum’s Bake、Lot100、KokoJelly、CocoPie和Fruit10。

产能使用率高

可口食品的产品不仅在国内各零售商店出售，也供应到海外市场，如日本、香港、澳洲、中东、欧洲和美国。

与此同时，集团也提供代工生产（OEM）服务，客户群包括葛兰素史克（GSK）、利宾纳（Ribena）和科士威（Cosway）等。

根据可口食品一份企业简报资料，集团将以特许经营商品牌制造与销售水果软糖、硬糖果和布丁产品。

为此，可口食品已与数公司在商谈有关细节，并计划软糖和硬糖果产能提高后、签署相关特许经营权合约。

这项新开拓的特许经营权业务除了将立足大马市场，还包括新加坡、文莱、越南和泰国。

提高产能方面，硬糖果新生产线预计将本季度投产，而水果软糖则料在明年第一季。

目前，可口食品硬糖果和水果软糖产能使用率已分别达到90%和95%高水平。

一旦新生产线投产，硬糖果产能将从现有的100万公斤提高至360万公斤；而水果软糖的产能，则从450万公斤增加到1170万公斤。

此外，可口食品也将在万挠兴建第6间厂房，主要生产巧克力和威化饼干，产能将增加400万公斤，料在2015年投产。

手握现金4102万

可口食品不忘提高海外市场渗透力，计划明年上半年积极开拓越南、印尼和中国市场。

自可口食品在2005年上市以来，营业额一直都在1亿令吉以上的水平，且呈稳定增长。

从2009年起，集团营业额为1亿3318万令吉、1亿4226万令吉、1亿7399万令吉，以及今年上半年为1亿1075万令吉。

周息率仅2.3%

净利方面，2009年创下1969万令吉新高纪录、2010年因脱售中国联营公司蒙受一次过亏损和成本因素，净利大跌至982万令吉，但去年已回升到1919万令吉，今年上半年已达1227万令吉。

股息派发上，2009年达每股派10仙，次年跌至4.4仙，而去年为5.5仙，今年已派发2.5仙首次中期股息。

以周五闭市价格RM2.39和2011年数据计算，该股估值为21倍本益比，周息率只有2.3%。

然而，截至今年6月，集团的贷款只有区区的2万7000令吉，现金与现金等值达4102万5000令吉。

显然，可口食品是一家净现金集团，手上握有的现金相等于每股约24仙，也就是股价的10%。

新生产线带动业绩

展望未来，特许经营权新业务、硬糖果和水果软糖新生产线投产，将是集团营收增长主要推动力。

新生产线投产后，将意味特许经营权合约启动，双双将在2013年开始为集团带来收益贡献。

新厂房资本开销2000万令吉，将通过内部融资，以集团现有的现金水平来看不成问题。

创造双赢

此外，随着策略伙伴星狮集团（F&N，3689，主板消费产品股）入股，可口食品也为前者提供产品准备、包装和交付服务，创造双赢局面。

投资风险方面，可口食品预计，集团业绩将持续受原料成本波动以及国内外市场竞争激励影响。

依据今年上半年的营业额来看，出口市场比重已达54.2%水平。鉴于目前全球经济情况仍不稳定，区域经济和消费者情绪也可能受负面冲击而影响海外市场。

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一股作气：大马邮政5年大计拓财源

一股作气
股市
财经周刊 2012-09-17 13:00



网络和数码化时代下，邮寄业务已沦为“夕阳领域”。

大马邮政（Pos，4634，主板贸服组）已拟定5年大计，多元化财源并通过代办银行概念，为全马超过700间创造庞大商机。未来增长动力将取决于该公司积极扩展的多元化服务，能否创造更多辅助收入。

大马邮政已制定了一个为期5年的发展方向策略计划，以充分利用现有的核心竞争力的交付与分行网络，让业务可持续取得双位数的增长率，同时提高营收和盈利以及业务组合。

该策略计划的首要目标，就是追求多元化收入来源，包括通过内部增长以及探讨任何商机和收购活动。

就在近期，大马邮政就拓展物流业务，计划收购中东快递公司以进一步推动业务增长。

尽管如此，致力强化扩展新业务之际，旗下邮寄业务在未来仍是该公司的核心贡献，并将持续保护和发展是项业务。

同时，通过与金融服务业者之间的合作，也为大马邮政带来了巨大的机遇，为客户提供更为便利的服务。

推出代办银行服务

随着国家银行推介代办银行（AgentBanking）计划，相信此举将有利在全马拥有超过700间分行的大马邮政。

目前，大马邮政已为3家国内银行业务提供代办银行服务，一般预计，更多的银行业者将委任旗下的邮政局为代办银行，提供办理简单的基本银行事务。

为此，这将可提高大马邮政的辅助收入且避免过度依赖邮寄业务，从而有望推高其盈利表现。

不仅如此，该公司也与大马Muamalat银行以80:20比例成立联营公司，在邮政局开跑回教典当业务。

根据双方的协议，计划在3年内在指定的100间分行、分阶段推出符合回教法的微型信贷服务—————“回教典当服务”。

大马邮政更希望，通过回教典当这项服务，将成为旗下零售业务中核心业务。

转亏为盈净利破亿

回顾大马邮政在过去5个财年的业绩表现，营业额基本上呈稳定增长，而也转亏为盈。

该公司在2007年的营业额为8亿5933万令吉，并在隔年增长到9亿2167万令吉，2009年和2010年分别为9亿256万令吉和10亿1498万令吉。

为配合单一大股东多元重工业（DRBHcom，1619，主板工业产品股）的财年报告，大马邮政的财年从原本的12月31日更改至3月31日。

为此，2011年1月至2012年3月为期15个月（简称为2012财年）的营业额，则达14亿8166万令吉。

大马邮政在2007年和2008年分别蒙受3366万令吉和3587万6000令吉的净亏，主要是投资失利造成。

然而，2009年和2010年转亏为盈，各别取得7541万5000令吉和6710万8000令吉的净利；2012财年则突破1亿令吉的水平，达1亿3884万1000令吉。

净现金4.56亿

至于在股息派发，大马邮政2007年派15仙、2008年10仙、2009年12.5仙，以及2010年和2012财年同样为17.5仙。

根据大马邮政的股息政策，将派发至少35%的净利作为股息，而2012财年的净股息派发率相等于净利的46.6%。

假设未来的股息派发维持至少每股17.5仙，以周五的闭市价格RM3.24计算，周息率达5.4%。

以过去4个季度的净利（合计为1亿1579万令吉）作准，该股目前的估值水平相等于15倍本益比。

截至6月杪，大马邮政每股净资产为1.74令吉，现有价位相等于1.86倍。

此外，该公司的现金与现金等值达4亿5632万1000令吉，而贷款仅1万6000令吉，是一家净现金公司。

以每股计算其净现金（4亿5603万5000令吉），也就是相等于将近85仙，是每股净资产的一半。

投资风险方面则包括邮寄业务走向斜坡、银行业者通过其他管道（而非市场预测的邮政局）提供代办银行服务、回教典当服务的风险等。

文：股悦

精挑细选:金务大 利好护身

财经周刊 2011-03-21 15:28

经济执行方案（ETP）出炉后，最吸引人的无疑是大吉隆坡计划，因为它涵盖产业发展计划、吉隆坡地铁系统（MRT）等等计划，而且将率先执行。

建筑业与基础建设业者自然是最大的赢家，金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）也是潜在受惠者。

政府宣布耗资360亿令吉的吉隆坡捷运系统（MRT）将在下半年进行，预计竞标活动和各配套工程将在未来2至6个月发放，敲定将于7月中启动，耗时5至6年竣工。

目前，金务大-马矿业联营公司（MMC-Gamuda JV）接获非正式通知，指金务大-马矿业联营公司受委为该总值360亿令吉捷运计划的项目交付合作伙伴（PDP）。

这意味着，金务大可全权控制该项计划，降低执行风险。

金务大已表明将参与总值料达140亿令吉的捷运隧道工程，受委为工程经理后，更赢获140亿令吉隧道工程的机会提高，因此，一旦金务大在捷运隧道工程竞标成功出线，其订单将轻而易举的翻倍，以及提高未来10年的盈利可见度。

这项工程料在金务大2011财年的盈利，有望提高介于6%至10%。

房贷利率吸引人，加上经济与消费情绪改善，推高产业市场，金务大今年的销售破纪录，首破10亿令吉，未进账销售7亿6000万令吉，看好未来数季的产业表现更突出。

金务大的房地产业务内部设定目标，在未来2年内，可取得高达50亿令吉销售，其中20亿来自国内，另外30亿则寄望于越南的两项发展计划。

越南投资可观

金务大越南的产业业务，经过展延后，今年正式推出，并将成为产业发展业务主要进账和推动力。

越南的两项计划分别是河内殷楚(Yenso)园计划的金务大城（Gamuda City）综合计划及胡志明市的Celadon城镇计划，合共发展总值达120亿令吉。

金务大市已初次推介，吸引数以千计有兴趣购屋者登记；胡志明市的Celadon市也准备在首半年推介，而发展总值毛额为15亿美元（约马币52亿5000万令吉）。

大道收费涨带动

越南销售可能在2011财政年潜在达到10亿令吉，激励该公司2011财年盈利提高30%。

白蒲大道（LDP）收费今年初获准调高31%，加上车流量增加，将激励金务大的收费大道收入，带来稳定的可循环盈利。

金务大透过持股45.8%的联号公司环城公路（LITRAK，6645，主要板基建），享有白蒲大道的收益。

积极投西亚工程

建筑领域方面，金务大在西亚一直拥有非常好的工作纪录及经验，该公司希望可投得该国建地下铁路的工程，招标活动料在今年进行。

单是中东，金务大就获颁卡塔尔两项工程计划合约，分别是新多哈（New Doha）国际机场（88%完工）及Durkhan大道（100%完工）。

该公司在巴林锡特拉长堤大桥与越南河内殷楚(Yenso)公园计划的大部分工程，也预期在今财政年中完工。

金务大也放眼海外工程，其中包括竞标总值约450亿美元（约1412亿令吉）的卡塔尔（Qatar）捷运系统（MRT）计划。

这项计划预定可在2021年竣工，以便赶上2022年举办的世界杯足球赛。

另外，金务大也与WCT工程（WCT，9679，建筑组）一同竞投总值至少10亿令吉的Durkhan大道第二阶段工程合约。

未来数季表现更佳

金务大在截至2010年10月31日止首季里，录得1亿970万令吉税前盈利，比较去年同季只有9450万令吉。

首季营业额从6亿2396万令吉，提高到6亿3420万令吉，相等于微升1.64%；净盈利则由7402万令吉上扬19.6%至8853万令吉。

2011财年首季的营业额业务比重：工程与建筑（74％），房地产业务（21％），水相关业务及收费大道业务（5％）。

展望来年，金务大的产业有望超越2010财年目标，不包括越南计划在内，现政年首4个月已攫取4亿令吉的销售。

该股未来3年的盈利累积平均成长率将高达36%，每股股息预测也上调50%至12仙或4%回酬率。

重新评估该股的催化剂，包括在大马、印度和中东所获颁的工程。

现有建筑计划如期进行与产业部表现强劲支撑下，金务大预计在未来数季表现更佳。

该公司眼下主要的风险来自产业领域增长可能放缓及工程延迟发放、越南盾贬值与雪州水供（SPLASH）悬而未决的问题，一旦雪州水供脱售实现，与2010至2011财政年的盈利或仍将出现“缺口”。

雪州水供贡献金务大2009财政年税前盈利19%，这将为股价带来压力。●罗凤琴 金融系硕士/合格财务规划师/认证财务规划师

IPO 逐个看 - APFT,

亚太飞行学院

上市：18/3/2011

业务：经营飞行教员和培训学院，在大马飞行培训界占37.8%的市场份额

面值：RM 0.20

资本：RM 31.4m

每股资产：RM 0.22

PE：15.9

EPS：-

DY：-

PB：4.1

目前趋势：

上市第4天就出现经典买入点，跟着操作，并在5月27日出现卖出讯号后抽身离去。

在短短3个月内，有60.4%的回酬。何乐而不为呢？

真的要跟着操作方式严格执行，否则过后就会后悔了。

看它接下来的蜡烛图型，好像坐庄的都下车了似的。

如果你还持票，虽然目前股价还是很美，不至于让你去荷兰/亏钱，可是如果每天被它这样折磨，又何苦呢？

透视：

经营大马主要的飞行教员和培训学校。

按毕业学员人数计算，公司在大马飞行教员和培训业界占有最大的市场份额，约37.8%。

拥有35架飞机及资深和合格飞行和地面导师，也在本地营运个主要商用机场。

公司也受到印尼航空业的认可，所培训出来的见习机师可直接取得印尼机师执照。

在欧盟委员会对多家印尼航空公司解除禁令后，预料印尼对机师的需求将会提高。

展望：

公司计划通过APFT工程肩膀来把业务拓展至提供保养、维修和翻修（MRO)服务。

你对航空业有何看法？

几乎大部份航空公司都亏本。

老郭的American Airline最近也亏大本。

可是航空公司亏本归亏本，飞机依然要起飞。

亚航不断在买入新的飞机，人人想着Every One Can Fly的口号，你觉得机师的市场会不会被看好？

IPO 逐个看 - MPAY

View ManagePay Systems Bhd prospectus in Bursa Malaysia webpage. ManagePay Systems Bhd stock name in Bursa Malaysia is “MPAY”.

盟汇集团

上市：15/3/2011

业务：主要为企业提供综合电子付费方案。终端服务（46.6%），付费服务（4.6%），业务程序外包（3.4%），资讯及通讯科技（42.7%），忠诚服务（2.7%）

面值：RM 0.10

资本：RM 18.303m

每股资产：RM 0.13

PE：7.5

EPS：-

DY：-

PB：1.2

目前趋势：

IPO价RM 0.16，一上市，乘风破浪，冲上云霄。开市价起了大概61.3%。

过后，有出现买入点，可惜无法维持；很快就被逼割肉止血。

最近，指数回升，很多股也上涨，可是它却往下探。

唉。

透视：

受万事达卡国际及威士国际委任为信用卡服务商。

主要工作是招揽企业参与其电子付费网络。

公司产品和服务包含5个关键部份：付款服务，终端服务，忠诚管理服务，业务程序外包服务及软件、安全和资讯通讯科技服务。

公司将其上市收益用作购买设备（RM3.8m)，进行研发（RM1m)，留作营运资本（RM1.21m)。

展望：

之前读PROSPECTUS时，发现它的顾客主要是国贸银行，自从被收购后，如何国贸银行人去楼空，不晓得对之有何影响。

馬化控股復牌走高

（吉隆坡14日訊）馬化控股（MPHB，3859，主要板貿易）宣佈獻購子公司萬能（Magnum）余下49%股權的細節，早盤暫停交易1小時后復牌，股價先跌后揚。

馬化控股今早向馬證交所報備，公司分別與Asia 4D控股和萬能部分管理層晉入4項協議，透過現金和發新股方式，以總額逾16.3億令吉收購萬能49%股權。

一旦獲得所有單位批准，公司預計可在今年第二季完成收購。

Asia 4D控股是歐洲最大私募基金CVC資金夥伴的投資臂膀，也是萬能大股東。

馬化控股指出，公司將以每股2.30令吉發售價，發行逾3億1514萬股新普通股，以總額7億2483萬令吉向Asia 4D控股收購萬能47%股權。

該公司也將以相同價位發售新股，收購萬能部分管理層，持有2%股權，收購價碼為3083萬9976令吉。

8億現金收購

此外，馬化控股計劃結合現金（近8億920萬令吉）和發新股方式，以總額8億7517萬令吉，認購Asia 4D公司新的不能贖回可轉換優先股。

該公司第四項協議，是計劃以總額635萬8952令吉，向萬能管理層贖回10年可贖回可轉換無擔保庫存股，並支付相關利息。

配合上述宣佈，馬化控股和旗下概念股今早9時暫停交易，並在10點復牌。

馬化控股隨后下滑1仙，復牌報2.49令吉，惟不久即回揚窄幅走高，至休市時報2.55令吉，上升5仙，成交量67萬5300股。

閉市時，該股掛2.54令吉，起4仙，成交量136萬3400股。

http://www.chinapress.com.my/con ... mp;art=0315bs06.txt

馬化7.2億 購萬能47%股權

(吉隆坡14日訊)馬化控股（MPHB，3859，主板貿服股）今日早盤暫停交易1小時，並在上午10時恢復交易，主要是配合該集團與亞洲4D控股簽署萬能控股(MAGNUM)的股權脫售協議。該股今日收市起4仙，或1.6%，至2.54令吉，全天共有136萬3400股。

馬化控股將以7億2482萬9998令吉，向亞洲4D控股收購萬能控股的47%股權。馬化控股將發行3億1514萬3477股新股來支付上述交易，每股面值1令吉，發售價則為2.30令吉。

此外，馬化控股也將以3083萬9976令吉，向萬能控股的部份管理層，收購其余2%股權。該集團同樣以每股2.30令吉，發行1340萬8685股新股支付。

馬化控股目前持有萬能控股51%股權。收購行動完成后，萬能控股將成為馬化控股的獨資子公司。

http://www2.orientaldaily.com.my ... 3630D4B3cPr1czO5Gk5

IPO 逐个看 - BJFOOD

成功食品

上市：8/3/2011

业务：发展和经营Kenny Rogers Roasters连锁店

面值：RM 0.50

资本：RM 70.883m

每股资产：RM 0.359

PE：11.8

EPS：7.21

DY：-

PB：2.5

目前趋势：

根据操盘法操作，买入后，在卖出点卖出或者持票到今天，会有大概50%的资本回酬。

Em..不错哩！

透视：

以Boga的名誉在印尼爪哇岛及巴厘岛开设Kenny Rogers特许经营餐厅。

展望：

基于印尼的经济乐观，加上其消费者购买力提高，公司将受惠。