睦兴旺工程【MUHIBAH】，运『旺』时盛（1）

睦兴旺工程【MUHIBAH, 5703, 主板建筑组】的主要业务是基础设施建设、起重机、修船和造船。

下图为睦兴旺工程过去10年的营业额及净利对比。

营业额方面，可圈可点，然而净利方面就会让人大吃一惊，那就是2012年突然出现的亏损。

数额之大，几乎把前4年的净利吞噬完。

下图显示睦兴旺工程的过去10个季度的每股净利。

会发现其过去的每股净利都很稳健，除了2012年第四季度，突然暴跌成负37.08。

事出必有因，我们的首相虽然一再强调全民要有“你帮我，我帮你”的精神，然而这种精神与文化，只适合用在政治场合上。

来到商场，大难临头还是各自飞啊。

多年以前，睦兴旺工程三世修来的福气，接到一场大工程 - 亚洲石油中心发展项目。

这项发展项目的拥有者——亚洲石油中心私人有限公司【 Asia Petroleum Hub Sdn Bhd 】，原本是由 KIC 石油天然气集团 【KIC Oil & Gas Group of Companies ，简称 KIC 集团】和巫统【 UMNO 】控制的一家私人公司—— Trek Perintis 私人有限公司共同持有， KIC 集团拥有 90% 股权，而 Trek Perintis 则持有剩余的 10% 股权。

可是哦，虽然亚洲石油中心私人有限公司是整个发展项目的总承包商和最终拥有者，但是，真正执行工程承包工作的，却是 ZAQ Construction 私人有限公司，即这项工程项目的执行承包商【 Managing Contractor 】。

ZAQ Construction 的真正工作不是承包建筑工程，而是负责“委任与颁发建筑工程合约”给二手承包商，包括南发机构【 Nam Fatt Corporation Bhd 】、肯嘉纳石油【 Kencana Petroleum Bhd 】，以及睦兴旺工程【 Muhibbah Engineering Bhd 】。

换言之， 『你帮我，我帮你』这种精神，在前首相的时代就已经开始了。

ZAQ Construction 没有直接涉及任何建筑工作，而是扮演中介人的角色，把采购和建筑工程合约分拆并颁发给二手承包商。

从亚洲石油中心发展项目的后期局势发展来看，当中不少二手承包商在一定程度上，成了这宗大型发展项目金融丑闻的受害者。

其中，因亚洲石油中心遭联昌国际银行集团接管，而受到牵连的二手承包商睦兴旺工程，在这项计划下被拖欠的建筑工程款项高达 4 亿令吉。

此外，另一家二手承包商南发机构也向首要承包商 ZAQ Construction 提出法律诉讼，向后者追讨所拖欠的款项，以及所蒙受的损失。据了解， ZAQ Construction 一共颁发两项合约给南发机构，其一是总值 2 亿零 280 万元的采购合约；其二是总值 3 亿 4750 万元的建筑工程合约。

按照这两家二手承包商被拖欠的款项来计算，亚洲石油中心发展项目不但耗尽14亿令吉的发展贷款，至少还拖欠承包商高达马币 4 亿令吉的工程采购与建筑费用【不包括承包商的亏损索偿】。

一项获得联昌国际银行提供 14 亿令吉贷款的发展项目，为何无法支付拖欠承包商的 4 亿元欠款呢？

我想了很久，原因应该只有一个 - 很多东西都买贵了。

东西买贵了也是马来西亚根深蒂固的文化之一。

亚洲石油中心在2012年10月19日被高庭勒令清盘。

牵连广泛的这一套戏，总算落幕。

亚洲石油中心目前拖欠睦兴旺工程总值4亿令吉的款项，睦兴旺工程在过去已作出总值1亿5500万令吉的亏损拨备。

因此， 睦兴旺工程在2012年第四季度，将剩余的总值2亿4500万令吉做出亏损拨备。

这就是造成睦兴旺工程在2012年面临亏损的原因。

大股东分别是麦颜文及朝圣基金局。

经历了这么重大的打击，睦兴旺工程依然能够存活下来，除了有几分能耐之外，还有一个原因是它手上持有一个生金蛋的 - 马来西亚“吊机王”辉高【FAVCO，7229，工业股】。

睦兴旺工程目前从原有的建筑订单延伸工程，争取国油颁发的执照，以取得更多的新工作合约。

缅甸在重建计划下有相当多的工程，相信睦兴旺工程將竞標更多的项目。

在供需增加的情况下，该公司的船坞，將有望获得更多的工作，提高其目前只有约1/3的產能使用率。

转眼亚洲石油中心发展项目风波已经过了1年，新的一年又即将来临，睦兴旺工程是否能够重新开始，运旺时盛呢？

值得关注。