一股作气：双威产托 三箭齐发

一股作气
财经周刊
投资观点 2012-10-29 13:00



为实现未来3至5年的产业投资组合可达到70亿令吉水平，让业务可持续取增长并增强资本管理，双威产托（SUNREIT，5176，主板产业信托股）力推三大措施发力。

双威产托近期的企业活动，已显见其三大措施在开跑中，包括收购双威医药中心、翻新和装修工程，以及发行商业票据和配售新股。

目前，双威产托旗下计有11项产业，主要分为三类：

（一）零售产业：双威金字塔购物广场、双威嘉年华购物广场、双威城怡保霸级市场和双威太子购物广场；

（二）办公室产业：双威大厦、双威塔和双威太子大厦；以及

（三）酒店产业：双威度假村酒店、双威金字塔酒店、北海市双威酒店和双威太子酒店。

积极收购资产

在收购增长策略中，双威产托已宣布以3亿1000万令吉收购双威医药中心、目前正等待有关各方面放行。

一旦双威医药中心收购活动完成，其产业资产规模将从现有的46亿3000万令吉，增加到49亿4000万令吉。

根据该产托早前发布的企业简报资料显示，收购目标还包括双威大学、Monash大学双威校园和双威GIZA购物广场。

也涵盖正如火如荼兴建的资产，如The Pinnacle、双威金字塔第三阶段（Sunway Pyramid 3）和双威Velocity。

在内部增长策略上，双威产托将为双威太子购物广场进行翻新计划，让该商场从现有的50万5448平方尺净出租面积，额外增加20%的面积。

翻新计划不仅将增加其净出租面积，换上新装以后更能让资产带来增值的空间，为单位持有者缔造双赢局面。

【三大增长策略】

收购增长策略：通过收购具有收益增长，并且在长期方面，对每股分红或每股净资产值具有增长潜能的策略性产业。

内部增长策略：通过资产翻新和采取积极的措施，如优化租户组合、透过租赁与资产增值措施，增加可出租面积和提高出租率，以及提高成本效益。

资本与风险管理策略：优化资本结构和资金成本，以及通过对冲策略来多样化债务融资和管理利息风险，且积极管理期满的债务组合，以降低再融资风险。

4亿票据省息减债

另外，双威产托在资本与风险管理策略上，发售总值4亿令吉的中期票据，此举是为了节省利息和减少债务成本。

为配合收购双威医药中心，该产托也建议配售20%新单位集资3亿2000万令吉，这有助于降低负债率和为未来收购创造空间。

在上市的首个财年（2011年6月30日），双威产托的收入达3亿2741万6000令吉，隔年取得24.13%强劲增长，达4亿642万6000令吉。

至于在净产业收入方面，也从2011财年的2亿4401万5000令吉，按年增长22.61%，在2012财年达2亿9919万8000令吉。

然而，净利则从2011财年的5亿5366万3000令吉，下挫24.06%至2012财年的4亿2046万3000令吉，主要是受到更低的纸上获利（unrealised profit）影响。

可以从中发现，该产托的净利比收入来得更高，是因产业投资组合的合理价格出现变化，无形中让盈利高于营收。

在2011财年，双威产托已实现的盈利为1亿6731万1000令吉，而纸上获利达3亿8635万2000令吉。

2011财年已实现的盈利按年涨13.91%至1亿9058万3000令吉，纸上获利仅有2亿2988万令吉。

双威产托在2013财年第一季的收入达9977万2000令吉，净产业收入为7288万令吉，净利5200万9000令吉（涵盖5199万7000令吉的已实现盈利和1万2000令吉的纸上获利）。

文：股悦