Wednesday, June 30, 2010

IPO 逐个看 - SYSCORP


升阳船务

上市:23/6/2010

业务:船运(77.2%),造船、修船与制造金属结构(22.6%),其他(0.26%)

面值:RM 1.00

资本:RM 1,200m

每股资产:RM 1.16

PE:7.8

EPS:6

DY:2.778%

PB:0.4

目前趋势:

这样的股,是否该继续?


透视:

公司有信心在2011年取得好业绩,因为波罗的海指数回升显示海事业正在复苏,加上公司已在阿联酋设立的船坞。

2010年8月,获得DESB海事服务颁发一份总值RM63.7m的合约【不晓得完工了没有?】,负责建造一艘岸外住宿工作船。

获得Stevin Rock公司颁发一份负责运输岩石材料长达30个月的合约,总运送收入预计为201.7m 迪拉姆(阿联酋货币)【那,换成马币是多少啊?】

展望:

要不是为了交差,我根本不会懂有这一间公司的存在。

这行不熟悉,这间公司股票价格的蜡烛形态也很粗略。

应该不是要喝的那杯茶了。

Tuesday, June 29, 2010

IPO 逐个看 - KIMLUN


金轮企业

上市:29/6/2010

业务:建筑(89。9%),制造及供应混凝土产品(9%),投资(1.1%)

面值:RM 0.50

资本:RM 114.5m

每股资产:RM 0.81

PE:11.3

EPS:18.48

DY:3.077%

PB:2.2

目前趋势:

看图,就明白了。

跟着操作,短短几个月赚37.2%,一年做两、三单就够了。

可是,如果你不听话,没有在卖出点出现时走人,收票到现在,赚幅更可观。有51.5%的资本回酬,一年做一、两单就够了。

2011年9月26日,再出现一个经典买入点。

可惜,那时每个都被吓到脚软了,相信也没有多少个人敢于买入。

否则,两个买点,就让你发个够!

透视:

公司将继续积极为建筑项目和预制混凝土产品(新加坡地铁项目)竞标。

对于目前手头上的订单,公司对情景乐观。

在本地设有厂房来支援新马的建筑业,尤其是伊斯干达开发区。

展望:

希望能受惠于经济复苏和第十大马计划下陆续涌现的建筑活动。

名字叫金轮,看看图片,它的股价也给你像轮子的感觉,不断旋转,给你机会上下车。

不错,不错。

Monday, June 28, 2010

大马交易所主板挂牌 达业勇敢转型缔佳绩

2010-06-28 15:36

从一间传统的五金店,慢慢发展成为一间不锈钢工业的,而且即将是一家主板的上市公司,达业集团有限公司靠的,就是30多年经验,还有独到的眼光!

达业的前身,也就是达业五金有限公司,当时也只是在北海峇眼拉浪一间三号店屋(半板砖)开业,五金其实包含很多,达业是从事钢材库存商,进口钢材然后再分销出来,就如一家批发商、分销商,业务也只是北马一带。

7月上市

但当时如果没有转型,到了今天也只是一家普通的五金店。

如果当初人家说,五金店也可以挂牌上市,相信许多人都认为那是说话的人在耍幽默、自欺欺人,但达业集团总裁兼主席拿督谢国培就以自己的经历来证明:世上没有什么是不可能的!

谢国培说,当年开五金店时,是在1978年,公司是在慢慢的成长,一步一脚印的走到今天的局面,在成型、规模逐渐扩大的“达业集团有限公司”,将于7月份在大马交易所主要板挂牌上市。

达业集团有限公司是一间投资控股公司,属于有9间子公司和一间附属公司,创立20年来,已发展成为拥有全方位综合型不锈钢和碳钢生产设备的制造商。

该集团通过提供裁剪与分条、加工、表面处理、高精密冲压和冲孔等业务,为客户提供增值服务,此外,该集团也积极开拓新产品,包括冷拔不锈钢棒条,焊接不锈钢工业配管和电镀锌钢卷等。

达业产品被广泛用于精密工程、加工制造、建筑、汽车、餐饮及石油天然气、电子与电器、制造业等行业。

最大口径不锈钢工业配管 全马最大生产商

拿督谢国培在回忆创业的过程时,神情是说得轻描淡写,但眼中那一抹果断,可以探出整个创业过程,少了他那一份刚毅,那有今天的成功?

谢国培说,在五金店转型那年是在1994年,虽然一般公司在10年就转型,但稳扎稳打的达业在开业16年才走向转型,自然就要努力迎头赶上。

“1994年,达业是转型为加工业,成为一家小型钢材裁剪中心,后来就慢慢发展,到了2000年时,整个公司的规模也开始成形了,在正式设厂后,业务市场也慢慢的拓展到全马。”

放眼南美洲市场

“就在2005年,达业投资不锈钢工业配管制造,正式把业务冲出海外,在东协国家如泰国、印尼、新加坡、越南,再来是美国、印度、中东、欧洲、澳洲等国家。未来目标是把市场扩展到南美洲。”

在2008年进一步拓展业务,投资生产,以制造“冷拔不锈钢棒材”,这些棒材主要供应大马市场,也有出口海外,在那一年同时,也投资生产“电镀锌钢卷”。

他说,到今年6月份,达业是全马最大生产“最大口径的不锈钢工业配管”的制造厂,有关配管是适用在废水处理业、棕油精炼厂、炼糖厂、生物柴油机器、造纸业、食品工业、石油化工、制药厂、冷气业、海事工程、油与气体相关等。

下月马股上市集资 巩固钢铁加工业地位

达业集团有限公司及其主要股东,即兴业有限公司、国民企业有限公司,在今年5月13日,与安联投资银行签署“股票承销协议”,以应付达业集团计划在7月份的挂牌上市。

拿督谢国培说,达业的上市是该集团发展道路中必要的一步。

“集团已经拥有骄人的经营业绩,再加上不断扩展业务地区及持续提升产品和服务品质等等的优势,上市可以提供必要的资源,进一步加强本集团在钢铁加工业中的地位。”

谢国培说,该集团打算通过公开发行1456万新普通股,以筹得845万令吉,其中包括向公众发行的600万新股,向合格主管、员工和其他对该集团有过贡献的个人,发行200万新股,以及向特定投资者发行656万新股。

“另外,兴业有限公司和国民企业有限公司,将共同发行1420万机构股给土著和特定投资者。这些新股的定价为每股58仙。”

他说,安联将作为顾问,唯一承销商和包销商,负责达业集团的上市,公开发售所得收益845万令吉,将用来支付银行借贷和上市开销。

明后年料增长30%

在截至2009年12月31日的财政年度,达业集团总收入达2亿2540万令吉,税后盈利达690万令吉。

他说,今年达业的营业额预计会增加30%至50%,同时,明年、后年也预计会再有20%至30%的成长,他对达业的美好前景是抱有信心。

高品质电镀锌钢卷 获日资垂青参股

达业集团总裁兼主席拿督谢国培说,在2010年2月,该集团所生产的高品质电镀锌钢卷获得日本厂家的垂青。

“日本第一钢铁厂‘新日本制钢株式会社’及‘阪和兴业株式会社’,加入本集团子公司成为股东。”

他说,日本公司加入该集团主要目的也是要缔造双赢,彼此互惠互利而达致成长,以马来西亚作为平台,共同开拓东协国家及周边市场。

“这两家日本公司认为马来西亚被视为电镀锌钢卷一个需求量大的领域,再加上大马拥有许多日本家电制造厂,以生产液晶电视和音频设备,因此有信心大马对电镀锌钢卷的需求将稳定增长。”

他说,“新日本制钢”及“阪和兴业”的注资,就是要合力营造一个大型的电镀锌钢卷供给机构,而且还是稳定的供应,以供马日两国厂家所需。

他也深信在共同经营下,会把整个市场扩大。

谈及集团的发展前景,谢国培说,多年来,该集团在改革,转型和拓展业务方面相当成功。

放眼未来,将通过提升产品服务种类,特别是下游不锈钢产品领域,如管配件、结构钢管,寻求机会进一步在本地和全球开拓市场。

放眼开拓全球市场

“未来不锈钢產品的出口需求将会陆续提升,尤其是美国、欧洲。”

他说,在国际上,生产不锈钢產品最发达国家是日本、台湾、中国,但欧美国家有反倾销及反补贴的控诉策略,台湾与中国在这策略下,已难开拓欧美市场,但马来西亚不锈钢业并没有倾销,更没获得政府的补贴,所以,对打通欧美市场,将有无限商机。

产品多元化迎挑战 安然渡过三大风暴

达业集团一共经历3次经济风暴,但每次都是安然渡过!

拿督谢国培说,在1985年,由于那是全球性的经济衰退,再加上当时达业的规模还不是很大,所以只是营业额有稍减,这时期的经济不景,也没有给达业带来多大的压力。

“过后的1997年,由于当时是亚洲经济风暴,钢铁的价格下跌、市场惨淡,再加上汇率差距,虽然冲击很大,但采取了紧缩财务,控制放贷,在小心谨慎之余,也凭过去的经验来经营,再加上与国际知名的钢铁厂合作,所以,也克服了当时的难关。”

“至于2008年的,由于美国等地的订单停顿将近一年,不过,慢慢订单從2009年第二季也恢复回来,而钢铁价格也逐渐回稳,虽然有引起担忧,但至今也安然渡过了。”

他说,达业集团的强项,就是有不同种类的产品,这项多元化可以应付不同领域所需,自然也可以克服不同时期的挑战。

“一间公司的经营,不能只停留在求生存的阶段;而必需始终保持一种竞争的状态。”

这是公司的座右铭,也是谢国培的经验所得。●王伍安

Monday, June 14, 2010

股海明灯: 逢低布局蓝筹股 Maxis料成反弹中坚

2010-06-14 14:52

受到外围的不利因素打击,马股出现激烈的下调走势,许多股项承受不了卖压股价纷纷打回原形。

在这样悲观的氛围下,很多投资者都会选择离场观望,等候有明确的讯息出现之后,才来做投资的决定。

不过对于长期投资者而言,下调的市场提供了进场的机会,他们往往会在市场下调的时候,选择长期持有蓝筹股,因为蓝筹股不只抗跌力强,而且在股市止跌回扬时,它们往往比其他股项更快收复失地。

在马股众多蓝筹股当中,明讯(MAXIS, 6012, 主板贸易服务股)便是其中一只值得留意的蓝筹股。它是在首相拿督斯里纳吉的期许下,重新在大马交易所上市的重量级公司之一。

在明讯重新上市之前,想投资在我国流动电讯业公司的投资者只有两个选择,一是数码网络(Digi,6947,主板基建计划股),另一个则是亚通(Axiata,6888,主板贸易服务股)。

不过,随着明讯在万众瞩目下重新在大马交易所上市之后,大马交易所便多了一家流动电讯公司,供投资者选择。

尽管我国流动电讯业竞争激烈,但是由于国内只有三家流动电讯公司上市,所以有意在流动电讯公司投资的基金经理基本上没有多大的选择,所以,一旦股市购兴转佳之后,其股价走势将会恢复稳健走势,适合有意长期持有的投资者。

首季转亏为盈赚5.5亿

还记得在2009年11月19日第一天上市时,时户牛气冲天,全日最高5.50令吉,最低5.28令吉,并以5.42令吉挂收,为投资者带来67仙或14.1%的溢价收益。

不过在最近整体股市下调的影响之下,明讯股价目前是处在5.20令吉的水平波动。

尽管最近股市的购兴疲弱,但是这并不影响明讯的业绩表现。

最近它交出令人满意的首季业绩表现。

明讯宣布,它在截至2010年3月31日止首季,交出转亏为盈的业绩,取得5亿5200万令吉的净利,在去年同期,它则蒙受4200万令吉的净亏损。

它在这一季度的营运盈利赚幅则按季走高0.3%至50.3%。

由于明讯只将大马业务上市,所以此季业务不包括海外公司业绩。

致力保持领导地位

虽然2009年是一个市道低迷时期,但在第4季时用户增长强劲,这给予2010年一个良好的势头。截至2009年为止,明讯没有失去市场份额并企于40.5%(第4季按季增长0.9%)。

因此相信明讯今年也会致力于保持它的市场领导地位,以及符合同业的平均增长率,因此积极促销。虽然明讯在宽频业务赚幅可能受压,不过在资本开销受控与用户不断增长下,明讯的未来前景受看好。

明讯在最新的业绩中公布派息每股8仙,相当于每股盈利(EPS)的108%,明讯管理层也暗示在未来三季,将维持相当幅度的派息,这已经使到证券行纷纷调高明讯的派息预测。

侨丰研究表示,明讯每季料派至少8仙股息,现有财政年股息料高达35仙,派息率约98%,高于预期75%。

它也预测明讯2010和2011年净利预测为26亿8000万令吉和27亿9000万令吉。

独特品牌魅力争取客户

明讯拥有独特的品牌魅力,这使到它成功争取到不少的新用户,比如其无线宽频用户则按季增长18.6%至31万3000人,净增长4万9000人。

同时,明讯仍是国内最大的流动电话公司,首季增加4万用户或3%,至1269万用户群。尽管预付与后付的使用量分别下滑至37令吉与102令吉,然而每月每户平均营业额(ARPU)仍维持健康的水平。

为了保持本身的竞争优势,今年所有流动电讯公司都专注在扩充国内市场份额,明讯也不例外,因此从这次的季度业绩所告中,可以看出明讯在庞大宣传攻势及经济效益下,能够持续盈利增长与重夺市场份额。

总结: 前景明朗

尽管市场的竞争激烈,而将明讯的每月每户平均营业额削弱,但是由于明讯成本管控得宜,使其折损利息、税务、折旧与摊销前盈利(EBITDA)维持50%以上水平。

再加上,它的非语音产品表现持续改善,以及拥有市场领导地位与健康营运赚幅,因此明讯的长期展望是明朗的。不过它的投资风险则包括净用户增长放缓、执行效率以及同业之间的价格战。

有意从股市投资中取得高周息率以及期望股价保持稳健走势的投资者,在了解本身可以承受的风险之后,或许可以考虑对明讯进行长期的投资。

●庄学勤博士

Monday, June 7, 2010

股海宝藏: 喜兹泽 现金王中王


理财 2010-06-07 15:49


在金融风暴可能恶化的情况下,投资者应该避开贷款超重的公司,不然一旦公司发生问题,例如立港工业(KENMARK,7030,主板消费品股)的事件发生,投资者将蒙受重大的损失。

反之,在现在这个现金称王的时代,投资者则应该选择拥有巨大现金的股项。

在这一方面,喜兹泽(HEXZA,3298,主板工业产品股)便是大马股市当中的现金王中王的公司之一,因为它拥有的净现金和上市公司股票,已经相等于股价的91%。

2009年8月份,本专栏曾经在喜兹泽处于47仙水平时介绍这一只股项后,其股价在2009年9月和12月冲至71仙的水平。

接着其股价在2010年时,处于51仙至63仙之间的水平波动。

目前股价处于54.5仙水平的喜兹泽,是处于2010财政年年度化每股盈利9仙的6倍本益比水平交易(扣除现金是在2.2倍水平交易),它也获得庞大的每股96仙账面价值支持。

更甚的是,它拥有稳固的资产负债表,在截至2010年3月底,它的净现金达到将7000万令吉。

如果将投资在上市股票的3000万令吉也计算在,它的现金和上市股票投资总值达到将近1亿令吉,或每股49.7仙。这相等于现有股价的91%。

拥有这样稳固的财务情况,再加上预测它在2010财政年将拥有强劲表现,因为它在2010财政年首9个月,盈利已经超出2009财政年的94%,预料喜兹泽将在2010财政年第四季将宣布派发比2009财政年每股3仙更高的股息。

大马最大乙醇生产商

在此重提,于1979年10月上市大马主要板的喜兹泽(HEXZA,3298,工业产品组)所涉及的业务包含:

(1)乙醇业务:乙醇、液化二氧化碳及高粱酒的生产与销售。其产品逾95%供应本地市场,其余则大部分往新加坡出口。

喜兹泽是大马最大的乙醇产品生产商,市场占有率高达50%。其产品主要应用于化学药品、食品与饮品以及部分工业用户领域。

(2)胶树脂业务:甲醛、甲醛制胶粘剂及木材相关行业树脂的生产与销售。其产品几乎100%供应本地市场。喜兹泽也是东马最大的胶树脂生产商之一,市场占有率达到10至15%。

乙醇业务平均为总营业额贡献40至45%,胶树脂业务则作出其余的贡献。

在税前盈利方面,乙醇业务作出35至40%的贡献,胶树脂业务则贡献45至50%,其余则来自投资与股息的形式。

盈利股息料走高

截至2009年6月为止的财政年中,因受到全球经济萎缩影响,销售需求疲软,喜兹泽营业额按年挫跌了6%至1亿6640万令吉。

其税后盈利大跌68%至700万令吉,主要因为营业额下降及胶树脂业务利润降低所致。稍后,随着一次性注销存货(估计320万令吉)及工厂与机械配备的减值亏损(300万令吉),业绩表现进一步逊色。

至于截至2010年6月为止的财政年,董事认为尽管营业额减少,公司的表现将由于以下原因而会有显著的改善:

(1)不会再出现一次性注销存货,及工厂与机械配备减值亏损的状况;(2)在更好的大规模生产以及原料价格稳定的情况下,利润将会改善;(3)投资方面获取更高的股息,还有就是脱售IGB国际工业区两片空置地段及上市公司股票,分别取得155万令吉及152万令吉的款项。

未被发现的宝石

凭着其专业优势以及良好的业绩纪录,喜兹泽可以安然度过无数挑战,并且持续保持有利可图的趋势,由1998财政年至2010财政年期间,它保持15%的复合年增长率的净盈利。

尽管受到全球金融风暴、竞争激烈及原料价格暴涨的冲击,但是喜兹泽还是能够取得如此表现是值得称许的。这必需归功于该公司精明的理财方式、强劲的市场定位、与客户的良好关系及营运效率。

尽管喜兹泽拥有良好基础(如精明与亲力亲为的管理层、便宜的估值、强劲的每股净现金及2010财政年强劲盈利复苏的预测),但是是其股价却处于落后大市。

笔者认为,它表现落后大市主要是由于该公司管理方式低调、以及没有获得投资者“赏识”所致。

每股价值提升显著

在冯荣燊博士极具远见与精明的管理方式下,喜兹泽每股盈利及财政状况获得明显的提升,即从1999年背负700万令吉的净债务,转变成在截至2010年3月底拥有6970万令吉净现金。

此外,净股息也从2005财政年的0.5仙增至2009财政年的3仙。每股账面价值也从2005财政年的0.66令吉提升至2010年3月底的0.96令吉。

当股价处于低估水平时,大股东私有化行动变得更为廉宜。在过去两年来,许多好公司在股价处于低估水平,以及不能反映真正的内在价值时被大股东私有化。

因此,笔者并不排除如果喜兹泽的股价不能反映真正潜能时,其大股东最终会把喜兹泽私有化的可能性。

由于现在喜兹泽的股价低于其内在价值时,将喜兹泽私有化变得相对廉宜,因为冯氏家族已经持有喜兹泽的约32%股权,大股东只需要收购其余的68%或1亿3600万股普通股,便可以把喜兹泽私有化。

以最近国库控股以较市价高出25%溢价收购百汇控股(Parkmay)做为参考,喜兹泽股东只需要拿出9300万令吉,也就是1亿3600万股乘于每股68仙(也就是较现有的市价54.5仙高出25%的价格),就可以将喜兹泽私有化。

整体而言,为了释放喜兹泽坚实的现金价值,以及释放总值达约1亿令吉的上市股票、每股达96仙的净资产值、以及优良的营运记录和庞大的伙伴人脉网络,私有化喜兹泽对大股东来说吉兆。●慧眼

Friday, June 4, 2010

IPO 逐个看 - KSTAR


帝星

上市:4/6/2010

业务:设计、制造及经销运动鞋

面值:RM 0.533

资本:RM 133.301m

每股资产:RM 0.767

PE:-

EPS:-

DY:0.076

PB:-

目前趋势:

本地投资者对龙筹股认识不够,了解不深。这种股,少碰为妙。

在中国有业务的盛资科技及GHL系统一周前先后爆出前员工与高层在中国涉嫌欺诈事件。

近期【资汇】报导说,熟悉中国企业文化的专家表示,大马企业若要涉足中国,一定要做到三个【到】,即【心到、钱到、人到】!

那么身为投资人对于龙筹股是不是也该做到三【不】?即 - 不管、不理、不买。


透视:

这是一间来自福建省晋江市的投资控股公司。

子公司福建帝星主要以自身的专利品牌来设计、制造和分销运动鞋。

也是国际运动品牌,包括茵宝、迪亚多纳、卡帕以及中国双星进行原代工生产(OEM)及原设计生产(ODM)。

展望:

2010年12月,商业信息公司 Converging Knowledge所进行的市场研究显示,中国运动服饰市场的平均增长率为每年11.7%至15.8%。

LinkWithin

Related Posts Plugin for WordPress, Blogger...